春节假期海南民航整体运行态势 - 2026年春节假期（2月15日至2月23日），海南民航客流量持续高位运行，呈现出“客流量大、宽体机多、联动性强”的运行态势 [1] - 岛内三大机场（海口美兰、三亚凤凰、琼海博鳌）运输航班起降总计10623架次，完成旅客吞吐量192.56万人次，同比增长6.0% [1] - 同期完成货邮吞吐量6042吨，同比增长22.7%（按日均同比） [1] 单日客流高峰数据 - 2月23日（大年初七）迎来客流高峰，创下单日历史新高 [1] - 当日岛内三大机场完成运输航班起降1193架次，旅客吞吐量22.6万人次 [1] 各机场具体运营数据 - 海口美兰国际机场执行航班5999架次，运送旅客约99.96万人次 [1] - 三亚凤凰国际机场执行航班4080架次，运送旅客约84.55万人次 [1] - 琼海博鳌国际机场执行航班544架次，运送旅客约8.05万人次 [1] 国际航班表现 - 春节假期期间，海南岛内三大机场国际运输航班起降519架次，同比增长6.79% [1] - 完成国际旅客吞吐量7.81万人次，同比增长43.86%（按日均同比） [1] 运力保障与调配措施 - 为应对返程客流高峰，海南机场会同18家在琼运营航司灵活调配运力，通过加班、调整大机型等措施满足热门航线需求 [2] - 针对返程高峰，民航局专门批复加班，精准投放上海、北京等热门目的地 [2] - 初五至初七，海南往返北京、上海的航班每日均超过100架次 [2] - 海南地区9条临时航路发挥分流作用，有效缓解了航班高峰时段空域资源紧张情况，空域保障能力提升15% [2]

核心观点 - 2026年春节假期期间，海南民航市场表现强劲，客货流量均实现同比增长，并创下单日客流历史新高，同时通过高效的运力保障、服务优化及人文活动，确保了高位运行下的顺畅运营与旅客体验 [1][3][4][5][6] 运营数据表现 - **总体客货流量**：2月15日至23日，海南三大机场共保障运输航班10623架次，完成旅客吞吐量192.56万人次，同比增长6.0%，货邮吞吐量6042吨，同比增长22.7%（按日均同比）[1] - **机场细分数据**：美兰机场执行航班5999架次，运送旅客99.96万人次；凤凰机场执行航班4080架次，运送旅客84.55万人次；博鳌机场执行航班544架次，运送旅客8.05万人次 [3] - **国际航班表现**：国际运输航班起降519架次，同比增长6.79%；完成旅客吞吐量7.81万人次，同比增长43.86%（按日均同比）[3] - **单日客流高峰**：2月23日，三大机场完成运输航班起降1193架次、旅客吞吐量22.6万人次，创下历史新高 [3] 运力与空域保障 - **运力调配与加班**：公司协同18家航司监测市场并灵活调配运力，通过加班、调整大机型满足需求，针对返程高峰，民航局批复加班，初五至初七海南往返北京、上海的航班每日均超过100架次 [4] - **空域优化**：在相关部门推动下，9条临时航路有效分流，缓解高峰时段空域紧张，空域保障能力提升15%，提高了航班放行正常率并帮助航司节省燃油成本、减少碳排放 [4] - **运行效率**：春节黄金周期间，岛内三大机场航班放行正常率保持在95%以上 [4] 旅客服务举措 - **全流程服务优化**：围绕旅客出行七大触点推出暖心服务举措，包括优化购票服务（如余票提醒、联合航司推出“海南区域通”产品允许一次变更机场）、畅通24小时多语种咨询渠道、强化志愿服务（每日安排200名志愿者）等 [5] - **机场协同**：统筹海口、三亚、琼海三家机场协同一体，共同提升旅客出行体验 [5] 人文机场与品牌活动 - **文化体验活动**：春节期间，在三大机场候机大厅举办沉浸式文化活动，如美兰机场的沉浸式市集和“海南真好购”主题市集，凤凰机场的写福字、拓印年画等雅趣体验与互动游戏，博鳌机场的舞蹈表演、互动游戏和新春打卡活动 [6] - **提升出行体验**：通过将年味、民俗、非遗元素融入机场环境，以热闹温馨的形式与旅客共庆新春，丰富旅客候机体验 [6] 后续计划 - 公司表示将持续做好春运后半段工作，实时掌握客流变化，协同航司合理安排运力，持续优化服务并强化安全保障，以更优质的服务迎接旅客 [6]

春运返程高峰期间海南离岛航空市场供需状况 - 2月22日至23日（初六至初七）期间，从三亚飞往北京、上海等核心城市的直飞航班经济舱几乎全部售罄，公务舱票价普遍逼近万元大关 [1] - 三亚至广州的直飞航班在23日已显示“售罄”，旅客只能选择耗时更久、价格仍高达近万元的中转方案 [3] - 三亚飞往深圳的直飞机票在2月22日、23日全部售罄，直到24号（周二）才有直飞航班，售价仍超8000元 [3] 航空公司运力与价格应对措施 - 航司方面表示，春运期间机票价格受市场供需关系影响出现波动，属于正常现象，所有国内航班经济舱票价均严格按备案价格体系执行 [4] - 为满足返程需求，经协调，中国民航局批准了海口美兰机场、三亚凤凰机场第三批加班航班 [5] - 四大航空公司已全部增加海南航班并已开舱售票，例如海南航空新增2月26日海口⇌福州、宁波共4架次航班 [5] - 中国国航增加海口至北京、成都、上海、杭州的航班；东方航空增加海口至上海航班；南方航空增加三亚至广州航班 [7] - 截至北京时间24日10点，部分机票价格已出现显著下降 [5] 春运期间海南航空市场整体运营数据 - 今年春运2月2日启动以来，岛内三大机场航班量、旅客吞吐量屡创新高，累积已有15天单日旅客吞吐量超过20万人次 [8] - 2月23日，岛内三大机场预计执行航班近1200架次，旅客吞吐量约23.2万人次 [8] - 航司已在海南春运加班超2000架次，预计增加座位数60万个 [8] - 春运40天投放座位超过1000万个，同比2025年增加10% [8] - 针对返程高峰，民航局专门批复加班，精准投放上海、北京等热门目的地，初五至初七，海南往返北京、上海的航班每日均超过100架次 [8]

行业动态与运力调配 - 为应对春节返程客流高峰，行业监管部门和机场协调航司通过加班、调整大机型等措施灵活调配运力，满足热门航线临时需求 [1][2] - 航司已在海南春运期间加班超2000架次，预计增加座位数60万个，春运40天总投放座位超过1000万个，同比2025年增加10% [2] - 民航局专门批复加班以精准投放运力，初五至初七期间，海南往返北京、上海的航班每日均超过100架次 [2] 机场运营与客流数据 - 自2月2日春运启动以来，岛内三大机场航班量和旅客吞吐量屡创新高，累积已有15天单日旅客吞吐量超过20万人次 [1] - 2月23日当天，岛内三大机场预计执行航班近1200架次，旅客吞吐量约23.2万人次 [1] - 海南航空、中国国航、东方航空、南方航空四大航空公司均已增加海南航班并开舱售票，标志着主要航司全面增投海南运力 [1] 具体航班增投情况 - 海南航空获批新增2月26日海口至福州、宁波共4架次航班 [1] - 中国国航增加2月23日至25日海口至北京、成都，2月24日、25日海口至上海，以及2月23日海口至杭州的航班，每日各一班 [1] - 东方航空增加2月24日至3月5日海口至上海浦东航班，每日一班 [1] - 南方航空增加2月23日三亚至广州，以及2月24日广州至三亚航班各一班 [1] 政府关注与行业要求 - 海南省委书记及省长在返程高峰期间深入机场等交通枢纽调研保障情况，慰问一线工作人员 [2] - 政府指出今年春节是海南封关运作后的首个春运大考，强调要把航空运行绝对安全摆在首位，并科学统筹调配运力以保障旅客顺畅进出 [3] - 要求提升旅游、购物、出行全链条服务品质，优化国际中转服务，并加强宣传引导以营造良好氛围 [3]

航空运力与航班安排 - 海南航空获批新增2月26日海口至福州、宁波共4架次航班 四大航空公司已全部增加海南航班并开舱售票 [1] - 为应对返程高峰 民航局批准海口美兰与三亚凤凰机场第三批加班航班 国航、东航、南航均增加了往返海口、三亚至北京、上海、成都、杭州、广州等热门目的地的航班 [3] - 春运期间航司在海南加班超2000架次 预计增加座位数60万个 春运40天投放座位超过1000万个 同比2025年增加10% [5] - 初五至初七 海南往返北京、上海的航班每日均超过100架次 [5] - 通过“以小换大”调整大机型执飞增加供给 春运40天海南民航市场宽体机运力同比增加13% 春节假期同比增加15% [7] - 三亚机场每日宽体机执飞占比从全年平均的8.5%提高至30%以上 宽体机占比居全国前列 [7] 客流与运营数据 - 春运启动以来 岛内三大机场航班量、旅客吞吐量屡创新高 累积已有15天单日旅客吞吐量超过20万人次 [5] - 2月23日 岛内三大机场预计执行航班近1200架次 旅客吞吐量约23.2万人次 [5] 基础设施与空域优化 - 海南空域9条临时航路在春运首日投入使用 有效缓解航班高峰时段空中拥堵 空域保障能力提升15% [9] 旅客服务与出行建议 - 海南机场围绕旅客出行七大主要触点推出七大春运暖心服务举措 统筹海口、三亚、琼海三家机场协同一体提升体验 [7] - 根据OTA数据 返程机票在2月24日（初八）之后余票充足 票价会明显回落 [9] - 海南机场建议旅客选择错峰出行、关注中转或非高峰时段航班以降低成本 并利用海口、三亚、琼海三地机场互补优势及立体交通网络灵活选择起降机场 [9]

行业与政策动态 - 新免税合约将于2026年2月11日生效，采用“保底+提成”模式，首年保底租金为5.9亿元人民币，静态测算较原合约水平高约10% [1] - 中国中免和王府井分别中标T3、T2航站楼的免税经营权 [1] - 春节返程高峰带动航空客流，海南机场数据显示2月23日单日航空旅客量突破23.2万人次，可能间接提振机场板块需求预期 [1] 公司近期市场表现 - 近一周股价震荡回升，2月20日收盘价为2.47港元（单日跌幅-2.37%），2月23日收盘价为2.51港元（单日涨幅1.62%），区间涨跌幅为-0.79%，振幅为2.77% [2] - 技术指标显示MACD柱状图从-0.018收窄至-0.014，KDJ的J线从13.866升至28.784，脱离超卖区间 [2] - 资金流向方面，2月23日总净流入169.8万港元，主力资金净流入103万港元 [2] 机构研究与估值观点 - 中金公司1月12日研报维持目标价2.9港元（基于0.9倍2026年市净率），较当前股价有约15.5%上行空间 [3] - 机构观点认为新免税合约静态看租金弹性有所提升 [3] - 当前机构目标均价为2.86港元，在2026年2月的机构观点中，买入或增持的占比为50% [3]

航空运力与航班安排 - 海南航空获批新增2月26日海口往返福州、宁波共4架次航班 四大航空公司已全部增加海南航班并开舱售票 [1] - 为应对返程高峰 民航局批准海口美兰、三亚凤凰机场第三批加班航班 国航、东航、南航均增加海口至北京、成都、上海、杭州及三亚至广州等热门航线航班 [3] - 春运期间航司在海南加班超2000架次 预计增加座位数60万个 春运40天投放座位超过1000万个 同比2025年增加10% [5] - 初五至初七 海南往返北京、上海的航班每日均超过100架次 [5] - 通过“以小换大”调整大机型执飞增加供给 春运40天海南民航市场宽体机运力同比增加13% 春节假期同比增加15% [7] - 三亚机场每日宽体机执飞占比从全年平均8.5%提高至30%以上 宽体机占比居全国前列 [7] 客流与运营数据 - 春运启动以来 岛内三大机场航班量、旅客吞吐量屡创新高 累积已有15天单日旅客吞吐量超过20万人次 [5] - 2月23日 岛内三大机场预计执行航班近1200架次 旅客吞吐量约23.2万人次 [5] 基础设施与空域优化 - 海南空域9条临时航路在春运首日投入使用 有效缓解航班高峰时段空中拥堵 空域保障能力提升15% [9] 市场动态与旅客服务 - 根据OTA数据 返程机票在2月24日（初八）之后余票充足 票价会明显回落 [9] - 海南机场建议旅客选择错峰出行、关注中转或非高峰时段航班以降低出行成本 并可利用海口、三亚、琼海三地机场互补优势及立体交通网络灵活选择起降机场 [9] - 海南机场围绕旅客出行七大主要触点推出七大春运暖心服务举措 统筹三家机场协同一体提升出行体验 [7]

行业定义与产业链 - 机场被定义为供航空器起降和地面活动的划定区域，其建设涵盖选址、规划、设计、施工及验收等全流程[2] - 民用机场工程项目主要由机场生产主体设施、生产辅助设施、地面交通及公用设施构成[2] - 产业链上游为建筑材料和设备供应商，中游为机场建设企业、设计及监理机构，下游为机场管理部门[2] - 上游材料供应商包括海螺水泥、菲利华等，设备供应商包括润邦股份、中联重科、三一重工等[4] - 中游设计企业有上海民航新时代机场设计研究院，建设企业有西北民航机场建设集团、中国电建集团航空港建设公司等，监理企业有广州中南民航工程咨询监理公司等[4] 政策背景与发展现状 - “十二五”至“十四五”期间，行业政策重点从建设国际枢纽和干线机场，逐步转向发展机场群、通用及货运机场，提升综合运输能力[5] - 各地“十五五”规划聚焦于建设更高水平的交通枢纽[5] - 行业属于资金密集型，在《交通强国建设纲要》及基建补短板政策推动下，固定资产投资规模持续较大[9] - 2016-2024年，中国民航固定资产投资总额呈波动增长趋势，2024年总额为2040.3亿元，其中机场建设投资额为1404.3亿元[9] 行业竞争格局 - 行业资质分为一级和二级，一级资质企业在资产、人才、设备及经验方面竞争力强[11] - 2024年，具有场道工程专业承包一级资质的企业有24家[11][12] - 2024年，具有机场目视助航工程承包一级资质的企业有18家[12][13] - 2024年，具有机场空管及弱电工程承包一级资质的企业有24家[13][14] - 行业内领先企业国际竞争力一般，主要参与发展中国家机场建设，如老挝、科摩罗、安哥拉等[15][17] - 2024年场道工程市场中，中标金额超1亿元的企业有31家，前10家企业市场份额合计占70.13%[18] - 2024年空管弱电工程市场中，中标金额前5家企业市场份额合计占56.21%，较2023年略微增长[19] - 截至2024年底，拥有相关一级资质的企业主要分布于北京、四川、辽宁、广东、山西等省市，其中北京市企业占比最高达18.8%[22] 发展趋势与前景预测 - 行业呈现智慧化、绿色化、区域均衡化和枢纽一体化四大发展趋势[25] - 智慧化转型加速，预制装配与智能装备应用预计能使工期缩短15%-20%，到2030年主要枢纽机场将全面实现数字孪生运营[27] - 绿色化建设全面铺开，成都天府机场单位能耗降低15%，雨水资源利用率超80%，2025年新开工项目中87%已明确配置分布式能源系统，42%计划实现近零碳运营[27] - 区域布局趋向均衡，中西部地区在建及规划机场项目占比达61%，预计到2030年全国取证通用机场将突破800个[27] - 枢纽一体化深度融合，多式联运发展可降低物流综合成本25%以上，机场向“港-产-城”综合枢纽转型，如北京大兴机场临空经济区带动投资超2000亿元[27] - 到2035年，中国民用运输机场数量计划增加约190个[27] - 基于假设，预测2030年中国机场建设固定资产投资规模将达1736亿元[27]

海南机场春运返程客流与运力安排 - 2026年春节假期结束，海南机场迎来返程客流高峰，为满足节后出岛旅客需求，民航局及海南省交通主管单位指导支持了第三批加班航班安排 [1] - 中国国航增加2月23日至25日海口美兰至北京首都、海口美兰至成都天府，2月24日、25日海口美兰至上海浦东，2月23日海口美兰至杭州萧山航班，每日各一班 [1] - 东方航空增加2月24日至3月5日海口美兰至上海浦东航班，每日一班 [1] - 南方航空增加2月23日三亚凤凰至广州白云、2月24日广州白云至三亚凤凰各一班 [1] 航空公司春运运力投放与增长 - 航司已在海南春运加班超2000架次，预计增加座位数60万个 [1] - 春运40天投放座位超过一千万个，同比增加10% [1] - 针对返程高峰，民航局专门批复了第二批加班，精准投放上海、北京、成都、福州、深圳等热门目的地 [1] - 初五至初七期间，海南往返北京、上海的航班每日均超过100架次 [1]

核心观点 - 海南返程航空客流高度集中，单日旅客量预计突破23.2万人次，行业与公司通过增加运力、调整机型及优化服务全力保障高峰运输 [1][2] 航空运力与需求 - 春运期间行业在海南市场加班超2000架次，预计增加座位数60余万个，总投放座位超过1000万个，同比2025年增加10% [1] - 返程最高峰预计在2月23日（初七），全省单日航空旅客量将突破23.2万 [1] - 民航局批复第二批加班，精准投放至上海、北京、成都、福州、深圳等热门目的地，初五至初七海南往返北京、上海的航班每日均超过100架次 [1] - 各航司通过调整大机型执飞增加供给，春运40天海南民航市场宽体机运力同比增加13%，春节假期同比增加15% [1] - 三亚机场每日宽体机执飞占比从全年平均的8.5%提高至30%以上，宽体机占比居全国前列 [1] 旅客服务与出行引导 - 公司围绕旅客出行七大主要触点推出七大暖心服务举措，包括优化购票、24小时多语种咨询、每日安排200名志愿者、增设值机安检通道等 [2] - 公司统筹海口、三亚、琼海三家机场协同一体，以提升旅客出行体验 [2] - 尽管运力增加，但假期尾声返程客流集中，部分热门城市仍会出现余票紧张情况 [2] - 建议旅客错峰出行、选择中转联程或利用海南全岛空铁、空地联运网络异地出行 [2] - OTA数据显示，返程机票在2月24日（初八）之后余票充足，票价会明显回落，可选择错峰、中转或非高峰时段航班以降低成本 [2] - 建议旅客利用海口、三亚、琼海三地机场互补优势及立体交通网络，灵活选择起降机场 [2]