交易概述 - 海南机场全资子公司海岛建设拟以4.99亿元人民币的价格，将其持有的三亚临空90%股权转让给海南省机场投资 [1] - 交易完成后，海岛建设对三亚临空的持股比例将降至10%，三亚临空不再纳入海南机场的合并报表范围 [1] - 本次交易不构成关联交易和重大资产重组 [1] 交易审批与程序 - 交易已获得海南机场董事会审议通过 [1] - 交易已获得海南省国资委审批 [1] - 根据相关规定，本次交易可免于提交公司股东大会审议 [1] 交易影响 - 预计交易完成后，海南机场将获得约2.00亿元人民币的投资收益 [1] - 交易实施结果存在不确定性 [1]

海南机场公告称，公司发布《2025年度"提质增效重回报"行动方案》评估报告。公司拟收购美兰空港控 股权，已完成2.38亿股内资股过户，交易完成后其将成控股子公司。2025年公司深耕航空市场，三亚凤 凰机场旅客吞吐量创新高，"三亚—布拉格"航线开通。旗下两机场改扩建项目稳步推进。公司推进2024 年度现金分红5712.65万元，积极研究2025年分红计划。此外，公司推进"去地产化"，尚有可售地产货 值约60亿元；控股股东增持股份，持股比例提至24.87%。 ...

公司股价与交易表现 - 12月25日盘中，公司股价上涨2.03%，报5.54元/股，总市值632.96亿元，当日成交额7.52亿元，换手率1.50% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出1185.82万元，特大单买卖占比分别为8.83%和11.10%，大单买卖占比分别为18.70%和18.01% [1] - 公司股价今年以来累计上涨46.75%，近期表现强劲，近5个交易日涨24.49%，近20日涨14.94%，近60日涨37.13% [1] - 今年以来公司已3次登上龙虎榜，最近一次为12月23日 [1] 公司业务与行业属性 - 公司主营业务收入构成为：机场管理业务42.31%，房地产业务23.41%，物业管理业务15.57%，其他(补充)14.08%，免税与商业业务4.63% [1] - 公司所属申万行业为房地产-房地产开发-住宅开发，所属概念板块包括海南国资、海南自贸区、免税概念、土地流转、园区开发等 [1] 公司股东与股本结构 - 截至11月28日，公司股东户数为15.20万户，较上期大幅增加36.40%，人均流通股为60382股，较上期减少26.69% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第六大股东，持股1.90亿股，较上期增加2382.59万股；华泰柏瑞沪深300ETF为第十大股东，持股9732.38万股，较上期减少485.72万股 [3] - 公司A股上市后累计派现6020.97万元，近三年累计派现5712.65万元 [3] 公司财务表现 - 2025年1-9月，公司实现营业收入32.80亿元，同比增长6.09% [2] - 2025年1-9月，公司归母净利润为6435.10万元，同比大幅减少69.77% [2]

交易完成与股权结构 - 海南机场已完成收购美兰空港23750万股内资股的过户手续 [1] - 交易完成后，海南机场持有美兰空港50.19%的股份，取得其控股权，股份转让环节已完成 [1] - 公司将按计划推进本次交易的全面要约环节 [1] 交易的战略意义与协同效应 - 交易奠定了海南自贸港空中门户一体化格局 [2] - 交易后，海南机场将实现对海口美兰、三亚凤凰、琼海博鳌三大国际机场的统一运营管理 [2] - 公司将形成年旅客吞吐量超5000万人次的大型机场运营集团 [2] - 此举可增强公司在航线网络布局、商业资源开发、智慧机场建设等方面的整体竞争力 [2] 行业背景与政策机遇 - 海南自由贸易港于2025年12月18日起正式启动全岛封关 [1] - 封关运作后，离岛免税新政、第七航权、86国免签、加工增值免税及“双15%”所得税等一系列政策红利将集中释放 [1] - 政策将显著提升海南作为国际旅游消费中心和国际区域航空枢纽的吸引力，持续聚集客流、物流、资金流，带动航空客货运需求增长 [1] - 公司可以更好地承接封关运作带来的航空市场增量机遇，服务国际旅游消费中心和国际区域航空枢纽的建设目标 [2]

文章核心观点 - 海南机场以23.39亿元收购美兰空港50.19%股权，实现对后者的绝对控制权，标志着海南自贸港大型民用运输机场资源的战略性重组迈出关键步伐 [1][2] - 此次整合解决了资源分散和同业竞争问题，构建起“A控H”架构，形成了年旅客吞吐量超5000万人次的大型机场运营管理集团，为统一运营海口美兰、三亚凤凰、琼海博鳌三大国际机场奠定基础 [1][2] - 整合预计将从运营与商业两大维度创造协同价值，并在海南自贸港全岛封关及多项政策红利赋能下，为公司从传统“机场运营商”向“航空枢纽生态主导者”战略转型提供广阔空间 [3][6][8] 交易与整合概况 - 交易于2025年12月24日完成股份过户，海南机场以23.39亿元收购美兰空港50.19%的股权 [1][2] - 收购使海南机场实现对美兰空港的绝对控制权，构筑起岛内年旅客吞吐量超5000万人次的大型机场运营管理集团 [1][2] - 整合解决了长期存在的资源分散和同业竞争问题，实现了对海口美兰、三亚凤凰、琼海博鳌三大国际机场的统一运营与调度 [2] 财务与战略影响 - 美兰空港因机场二期扩建导致折旧摊销和运营费用增加，收入增长尚不足以覆盖新增成本，并表后或面临短期业绩波动 [2] - 美兰空港财务状况已有好转，2025上半年亏损较去年同期大幅收窄约71.7% [2] - 此次整合将显著提升海南机场的收入规模及资产规模 [2] - 交易具有深远的战略意义，为后续融合效应的充分发挥奠定了制度保障和操作框架 [2] 运营协同与航线网络 - 整合后，公司能够统筹调配三大机场的航线时刻资源，加强区域运行协调，在客运、货运、非航业务等领域实现资源互补与协同增效 [3] - 截至2025年12月24日，海口美兰国际机场已开通境外客运航线45条，覆盖17个国家及我国港澳地区共27个城市 [3] - 同期，三亚凤凰国际机场年内已开通并运营国际及地区航线41条，覆盖17个国家及我国香港地区的32个重点客源地城市 [3] - 公司具备进一步整合资源、聚焦优势航线的条件，以形成布局更科学合理的自贸港国际航线网络 [3] 商业协同与价值提升 - 美兰空港的非航空性业务与海南机场现有商业资源结合后，将形成更具竞争力的产业集群，提升整体商业资源运营能力 [4] - 整合能为全球商业品牌方提供覆盖多机场的一站式商业运营解决方案，充分发挥整体商业价值和潜力，增强盈利能力 [4] - 交易完成后，公司将与美兰空港联合优化现有资产租赁协议的定价机制 [4] - 美兰空港拟与原控股股东续签《租赁协议》，每年租金规模约4.58亿元，较上一合同期降低0.99亿元，期限为2026年1月1日至2028年12月31日 [5] 政策环境与发展机遇 - 自2025年12月18日启动全岛封关后，海南自贸港实施“一线放开、二线管住、岛内自由”的自由化便利化政策制度，提升了与国际市场的联通效率 [6] - 封关后，“零关税”商品覆盖面将大幅提升到74%以上，覆盖近全部生产设备和原材料 [6] - 这对于公司的航空物流、保税航油、飞机维修等业务将带来显著的成本下降和效率提升 [6] - 自11月1日起调整的海南离岛旅客免税购物政策，使商品种类更丰富、覆盖人群更广泛、国际游客更易参与 [7] - 公司通过参股投资、自持物业租赁方式间接参与岛内5家离岛免税店，经营面积约8.1万平方米，占海南岛内12家免税店免税销售额的比例约16% [7] - 随着自贸港政策红利赋能，免税业务有望进一步扩容，为公司开拓更多元的收入渠道 [7] 长期战略定位与展望 - 整合后的海南机场能牢牢把握岛内年超5000万的旅客空中流量入口，形成强大的航空客流集散能力 [8] - 公司将在自贸港政策红利深度赋能下，充分发挥贸易、投资、跨境资金流动自由便利等制度优势 [8] - 公司计划积极拓展航空物流、低空新质生产力、临空高端制造等多元化业务，实现从“机场运营商”向“航空枢纽生态主导者”的战略转变 [8] - 此次整合是构建海南自贸港链接世界空中桥梁的关键一步，将为海南自贸港的国际化发展注入动力 [8]

公司股权交易与运营整合 - 海南机场设施股份有限公司已完成收购海南美兰国际空港股份有限公司23750万股内资股的过户，持有美兰空港50.19%的股份并取得控股权，交易股份转让环节已完成 [1] - 公司实现对海口美兰、三亚凤凰、琼海博鳌三大国际机场的统一运营管理，形成年旅客吞吐量超5000万人次的大型机场运营集团 [2] - 此次控股权交割奠定了海南自贸港空中门户一体化格局，有助于增强公司在航线网络、商业资源开发及智慧机场建设等方面的整体竞争力 [2] 行业与政策环境 - 海南自由贸易港于2025年12月18日起正式启动全岛封关运作，进入历史性阶段 [2] - 封关运作后，离岛免税新政、第七航权、86国免签、加工增值免税及“双15%”所得税等一系列政策红利集中释放 [2] - 这些政策将显著提升海南作为国际旅游消费中心和国际区域航空枢纽的吸引力，持续聚集客流、物流、资金流，带动航空客货运需求增长 [2] 机场运营与业务进展 - 截至12月20日，三亚凤凰国际机场2025年旅客吞吐量达2184.9万人次，较去年同期增长5.8%，创通航以来历史新高 [1] - 12月21日，三亚凤凰国际机场开通三亚—布拉格航线，成为海南自贸港首条投入运营的“第七航权”航线 [1] - 12月18日，首批享受“加工增值免关税”政策的货物从海口美兰国际机场“二线口岸”出岛，标志着海南自贸港“二线管住”的全新监管模式在航空口岸正式落地运行 [1]

市场扩张和并购 - 2025年4、6月审议通过收购美兰空港控股权议案[3] - 收购美兰空港237,500,000股内资股，价款2,339,375,000元，每股9.85元[3] - 内资股要约价每股9.85元，H股要约价每股10.62港元[4] - 已完成美兰空港237,500,000股内资股过户[6] - 持有美兰空港50.19%股份，取得控制权[6]

公司股权与控制权变更 - 海南机场已完成收购美兰有限持有的美兰空港237,500,000股内资股的过户手续 [1] - 交易完成后，海南机场持有美兰空港的股份比例达到50.19%，已取得美兰空港的控制权 [1] - 本次交易的股份转让环节已完成，公司将按计划推进全面要约收购环节的相关事项 [1]

交易概述 - 海南机场以23.39亿元人民币的交易价款，收购关联方美兰有限持有的美兰空港237,500,000股内资股 [1] - 交易价格为每股9.85元人民币 [1] 交易进展与结果 - 截至公告日，237,500,000股内资股已完成过户 [1] - 交易完成后，海南机场持有美兰空港50.19%的股份，取得其控制权，股份转让环节已完成 [1] 后续计划 - 公司将推进对美兰空港的全面要约收购环节相关事项 [1]

公司股价与交易表现 - 12月24日，海南机场股价上涨0.74%，报收5.43元/股，成交额25.36亿元，换手率5.20%，总市值620.39亿元 [1] - 公司股价已连续4天上涨，区间累计涨幅达22.02% [1] 公司基本情况 - 海南机场设施股份有限公司成立于1993年5月12日，于2002年8月6日上市，公司位于海南省海口市 [1] - 公司主营业务涉及机场投资经营管理、房地产开发等业务 [1] - 主营业务收入构成为：机场管理业务42.31%，房地产业务23.41%，物业管理业务15.57%，其他(补充)14.08%，免税与商业业务4.63% [1] 基金持仓与影响 - 鹏华基金旗下鹏华中证800地产指数(LOF)A（160628）重仓海南机场，为其第五大重仓股，占基金净值比例为8.59% [2] - 该基金在三季度减持海南机场120.09万股，截至三季度末持有466.05万股 [2] - 12月24日当天，该基金持仓海南机场浮盈约18.64万元；在连续4天上涨期间，累计浮盈456.73万元 [2] - 鹏华中证800地产指数(LOF)A基金最新规模为1.62亿元，今年以来亏损2.03%，近一年亏损4%，成立以来亏损1.58% [2] 基金经理信息 - 鹏华中证800地产指数(LOF)A的基金经理为闫冬 [3] - 闫冬累计任职时间6年283天，现任基金资产总规模221.18亿元 [3] - 其任职期间最佳基金回报为456.3%，最差基金回报为-43.06% [3]