文章核心观点 - 中小盘风格获资金关注，国泰中证500ETF单日涨幅超2.3% [1] - 当前基本面修复温和叠加流动性宽松的环境是中小盘的舒适区，中证500等宽基指数在本轮估值牛市中表现突出 [1] - 人民币升值与国际资本信心修复共振，强化市场风险偏好 [1] - 行业层面呈现科技与周期“两翼齐飞”格局，主题投资关注“十五五”规划新方向 [1] - 中证500指数覆盖的中小盘企业在流动性驱动行情中展现出较强弹性 [1] 市场环境与风格 - 基本面修复相对温和叠加流动性宽松的环境是中小盘的舒适区 [1] - 人民币持续升值与国际资本对中国信心修复形成共振，进一步强化市场风险偏好 [1] - 中证500等宽基指数在本轮估值牛市中表现突出 [1] 行业与板块分析 - 科技与周期呈现“两翼齐飞”格局 [1] - AI硬件受益于全球科技周期及政策支持，盈利增速边际变化尚未见拐点 [1] - PPI改善与反内卷政策推动周期板块景气回升，例如化工、有色、机械 [1] 主题投资方向 - 商业航天、脑机接口等“十五五”规划新方向有望成为新主线 [1] 指数与产品概况 - 国泰中证500ETF跟踪中证500指数 [1] - 中证500指数由剔除沪深300成分股及市值前300名后的A股中，选取总市值排名前500只股票构成，反映中国A股市场中小盘股整体表现 [1] - 中证500指数行业分布均衡，侧重科技、医药等成长性领域，是衡量中型市值企业表现的重要指标 [1]

文章核心观点 - 国泰中证500ETF（561350）在1月6日上涨超过1.3%，其跟踪的中证500指数配置价值受到市场关注 [1] - 兴业证券观点认为，2025年A股市场呈现“健康牛”，中证500等宽基指数表现强劲，成长与周期风格占优，市场景气投资有效性显著改善 [1] 市场与指数表现 - 2025年A股市场走出“健康牛”，中证500等宽基指数表现强劲，双创板块领涨 [1] - 市场主线由以TMT、新能源、机械为代表的新动能，和以有色、钢铁、化工为代表的全球定价资源品交替主导 [1] - 中游制造和TMT板块贡献了最多的“百大牛股”，其中电子、机械设备、基础化工等行业表现突出 [1] - 通信、汽车、计算机等行业在盈利能力和业绩增速上领先优势明显，通信行业“百大牛股”的归母净利润增速中位数达到187.21% [1] - 中小市值风格继续走强，机构增配比例居前的个股主要来自机械、化工和电子等板块 [1] 产品与指数构成 - 国泰中证500ETF（561350）跟踪中证500指数（000905） [1] - 中证500指数由沪深两市剔除沪深300成分股及总市值前300名后，选取的500只中小市值股票构成，反映A股市场中小盘公司的整体表现 [1] - 指数行业分布均衡，涵盖医药、电子、新能源等成长性较强的领域 [1]

市场表现与成交 - 2024年1月2日A股三大指数集体上涨，沪指上涨1.38%，深成指上涨2.24%，创业板指上涨2.85%，北证50指数上涨1.80% [1] - 全市场成交额达2.57万亿元，较节前有所放量 [1] - 国泰中证500ETF（561350）上涨2.55%，港股通50ETF（159712）上涨2.53% [1] 市场上涨驱动因素 - 全球AI应用催化密集 [3] - 创新药热度有所提升 [3] - 人民币汇率表现强势，离岸人民币实现破7，显著提升了港股对海外资金的吸引力，外资流入意愿提升 [3] 后市展望与政策环境 - 外部环境方面，美联储新任主席人选公布在即，特朗普持续施压大幅降息，新主席提名可能进一步强化弱美元交易预期 [4] - 未来1-2个月内，库克案审理、地方联储行长换届等事件均有望对全球流动性构成利好 [4] - 内部政策靠前发力，各地相继优化住房限购、调降二手房交易增值税，以及“两新”政策支持范围向核心领域倾斜，有助于稳定预期、激发活力 [4] - 预计上半年科技成长板块或仍将有较好表现 [4] 相关指数与产品分析 - 国泰中证500ETF（561350）跟踪中证500指数（000905），该指数行业分布广泛，更侧重于新兴制造业和成长型行业，如电子、医药生物等，能够较好地体现中国经济转型趋势 [4] - 港股通50ETF（159712）跟踪港股通50指数（930931），该指数反映可通过港股通渠道投资的港股市场大型蓝筹股的整体表现，成分涵盖金融、信息技术等多个行业，具有较好的市场代表性和行业分布特征 [4] 行业与公司动态 - Meta以超过20亿美元收购Manus，加码AI Agent布局 [6] - 火山引擎将成为2026年春晚独家AI云合作伙伴 [6] - Deepseek新架构论文发布，兼顾模型训练性能与效率 [6] - 智谱、Minimax启动招标，1月8日/9日港股上市在即 [6] - 脑机接口领域海内外共振：马斯克宣布Neuralink将于2026年启动脑机接口设备大规模生产，转向全自动化手术流程 [6] - 国内首个脑机接口医疗器械行业标准《采用脑机接口技术的医疗器械术语》于2026年1月1日正式实施，为行业规范化发展奠定基础 [6] - 小核酸赛道热度提升：瑞博生物即将登陆港股市场，进一步催化市场情绪，小核酸药物从基因上游调控病理过程，拓宽传统药物治疗边界 [6]

宏观经济与政策展望 - 随着12月中央经济工作会议临近，政策信号或逐步集中于结构优化与稳定增长两条主线 [1] - 2026年作为“十五五”开局之年，财政政策大概率采取更积极姿态 [1] - 在货币政策受汇率约束、宽松空间有限的背景下，财政端将承担稳增长主力 [1] 市场预期与投资机会 - 市场关注的焦点或在于中央经济工作会议的财政政策预期 [1] - 若赤字率和财政支出力度如市场预期般进一步前置，中小市值、弹性更高的可选消费领域（如文旅、线下零售等）有望获得阶段性交易机会 [1] 相关金融产品分析 - 国泰中证500ETF（561350）跟踪的是中证500指数（000905） [1] - 中证500指数覆盖医药、电子等成长性行业，具有均衡的行业分布特征 [1] - 该指数旨在反映A股市场中小盘上市公司证券的整体表现 [1]

中证500指数估值与前景 - 中证500指数当前估值处于相对合理区间，距离历史+1σ线仍有上行空间 [1] - 宽基指数在牛市中期仍具备配置价值 [1] 行业配置关注点 - 电子行业因业绩修复和涨价逻辑受到关注，其持仓占比已达历史高位，但交易拥挤度提升倍数仍低于前四轮牛市均值，显示交易热度尚有提升潜力 [1] - 有色金属板块因业绩修复和涨价逻辑受到关注 [1] - 政策端“十五五”规划强调科技自立自强与新型能源，相关产业如电力设备（储能、电网出海）、军工（内外需求共振）有望成为中长期配置方向 [1] 国泰中证500ETF产品信息 - 国泰中证500ETF（561350）跟踪中证500指数（000905） [1] - 中证500指数由中证指数有限公司编制，从中国A股市场选取500只流动性较好的中小市值公司股票作为样本，覆盖多个行业并实现均衡配置，以全面反映中小市值上市公司证券的整体表现 [1]

政策支持 - 财政部等多部委将中证500成分股中专精特新企业研发费用加计扣除比例提升至120% [1] - 政策强化对科技型中小企业的支持力度 [1] 行业数据 - 7月PPI数据显示有色金属和化工等行业出厂价格环比回升1.2% [1] - 中游制造业需求出现边际改善迹象 [1] 指数调整 - 中证500指数半年度调整新纳入50家上市公司 [1] - 新增样本主要覆盖新能源和生物医药等新兴领域 [1] - 调整将于8月16日收盘后正式生效 [1] 产品表现 - 国泰中证500ETF（561350）单日涨幅超过1.4% [1] - 该ETF跟踪的中证500指数涵盖500只中等规模上市公司证券 [1] - 指数重点反映A股市场中小市值企业整体表现 [1] 投资渠道 - 无股票账户投资者可关注国泰中证500ETF发起联接C（013834）和A类（013833） [2]

衍生品市场情绪 - 当前衍生品市场对权益类资产偏乐观 中证500的VIX下降且基差率抬升 [1] - 市场整体拥挤信号和拥挤行业数量较少 显示调整压力有限 [1] 行业关注度变化 - 近期机构调研显示"石油石化"、"有色金属"、"钢铁"、"房地产"和"综合金融"行业关注度提升 [1] - 2025年7月相对收益配置中 有色金属、机械等行业受关注 反映部分周期及成长板块配置倾向 [1] 中证500指数特征 - 中证500指数（000905）由中证指数有限公司编制 选取A股剔除沪深300后日均总市值前500股票 [1] - 指数全面覆盖多个行业领域中小市值上市公司证券 反映具有成长特性的中小市值企业整体表现 [1] - 该指数以行业分布分散、市场代表性强为特点 是衡量中小盘成长风格的重要基准 [1] 相关基金产品 - 国泰中证500ETF（561350）跟踪中证500指数 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证500ETF发起联接C（013834）和联接A（013833） [1]

文章核心观点 - 2024基金年报披露中信证券最新增持减持非货类ETF名单，公司持仓有增有减，新进部分ETF十大持有人，退出部分ETF十大持有人，反映其对不同指数和市场板块的态度及投资策略调整 [1] 持有市值排名 - 华夏上证50ETF期末市值达20.06亿元，虽年内遭减持5.09亿份，但因上证50指数涵盖龙头股稳定性强，仍占持仓核心地位 [2] - 华夏中证A500ETF持仓规模18.46亿元位居第二，中证A500指数覆盖中等市值企业，兼具成长性与估值优势，年内未显示增减持操作 [2] - 南方中证1000ETF规模10.51亿元跻身前三，年内获2.55亿份增持，市值增长近7亿元，成为中小盘布局核心抓手 [2] 增持情况 - 南方中证1000ETF获增持2.55亿份，中证1000指数成分股多为小盘股，公司或看好小盘股下半年表现 [4] - 天弘中证银行ETF增持6534万份，反映公司对银行板块信心，认为银行股下半年有望估值修复 [5] - 易方达上证50ETF增持4492万份，凸显公司对大盘蓝筹股重视，看好龙头企业稳定性和抗风险能力 [5] 减持情况 - 南方中证500ETF减持8.6亿份，公司可能认为中小市值股票下半年面临不确定性 [7] - 华夏上证50ETF减持5.09亿份，南方MSCI中国A50互联互通ETF减持2.61亿份，公司或基于对大盘蓝筹股短期走势判断，优化资产配置 [7][8] 新进十大持有人情况 - 中信证券新进46只非货ETF十大持有人，通过多样化配置分散风险、捕捉投资机会 [9] - 公司重点布局A500ETF，持有华夏、国泰等5家基金公司旗下产品，华夏基金A500ETF持有规模达18.46亿元 [9] 退出十大持有人情况 - 中信证券退出海富通上证城投债ETF、南方沪深300ETF、招商中证红利ETF等十大持有人名单，是投资组合重要调整 [14]