文章核心观点 方正科技2024年度业绩预增，受益于行业机遇和自身多方面举措，公司还推进海外投资并明确未来业务方向 [1][2][3] 业绩情况 - 预计2024年度归母净利润2.2亿元至2.75亿元，同比增加62.87%到103.59% [1] - 预计2024年扣非净利润1.65亿元到2.15亿元，同比增加57.83%到105.65% [1] 业务布局 - 从事PCB产品设计研发、生产和制造，核心主体为珠海方正科技多层电路板有限公司 [1] - 在高多层和高密度互联（HDI）领域有竞争力，在多个产品应用领域均有布局 [1] 业绩预增原因 - 数据中心、人工智能等领域发展带来新机遇 [2] - 高端产能投资和建设推进，珠海方正PCB高端智能化产业基地二期高阶HDI项目投产 [2] - 响应大客户技术需求，对国内工厂进行技术能力升级 [2] - 保持通讯设备、智能终端市场发力，优化产品订单结构 [2] - 强化精细化管理，全面降本增效 [2] - 2024年3月出售不动产房屋，实现净收益2974.52万元 [2] 产能情况 - 现有4间运营工厂，持续对现有工厂进行技改 [2] - 国内F3工厂技改、MSAP产线、F7二期HDI投资完成，高端HDI产能占比稳步提升 [2] 海外投资建设 - 2024年12月31日公告拟对泰国生产基地增加投资额度，由约9.43亿元增至约12.23亿元（未含税） [3] - 境外业务主要是PCB产品出口，约占整体营收三分之一，正积极开拓境外市场 [3] 未来发展方向 - PCB产品依托布局优势，瞄准AI服务器、光模块、交换机等高增长领域优化产品结构 [3]

业绩数据 - 2024年年度预计实现归属于母公司所有者的净利润22000万元至27500万元，同比增加62.87%到103.59%[4][5] - 2024年年度预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润16500万元到21500万元，同比增加57.83%到105.65%[4][5] - 2023年年度归属于母公司所有者的净利润为13507.72万元[7] - 2023年年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为10454.55万元[7] 业务发展举措 - 2024年珠海方正PCB高端智能化产业基地二期高阶HDI项目建成投产，高端产品产能提升[9] - 2024年公司对国内工厂进行技术能力升级，优化产品订单结构[9] - 2024年公司强化精细化管理，全面降本增效[9] 非经常性收益 - 2024年3月公司出售不动产房屋，实现净收益2974.52万元[9] 业绩数据说明 - 业绩预告数据未经注册会计师审计[6] - 具体准确财务数据以2024年年度报告为准[12]

行业与公司 - 行业：PCB（印刷电路板）行业[1] - 公司：方正科技，全球领先的PCB厂商，成立于1986年，拥有四个运营工厂，分别位于珠海和重庆[2] 核心观点与论据 - **公司业务规模**：方正科技在全球PCB厂商中排名第25位，在类似PCB版厂商中排名第11位[3] - **股东结构与管理层变更**：2023年公司进行了股东变更，新的管理层接管公司，并进行了业务整合，剥离了部分业务[3] - **财务表现**：2023年公司利润首次迎来正增长，2024年前三季度利润为2.1亿，毛利率和经营率均有所提升，费用率明显降低[4] - **产品应用领域**：公司产品广泛应用于通信设备、消费电子、光波块、服务存储、数字能源和公共医疗等领域[3] - **产品结构**：多层版和HDI版是公司主要产品，其中通信相关的PCB增长较快[5] - **下游市场增长**：服务器市场增长最快，预计2022-2027年服务器市场年均增速较高[6] - **手机市场**：2023年四季度智能手机销量同比实现增长，预计2025年国内手机销量将有10%-20%的增长[8][9] - **AI服务器市场**：AI服务器对PCB用量有大幅提升，方正科技在AI服务器PCB领域有技术储备和客户拓展[10][11] 其他重要内容 - **公司重组**：2022年公司进行了重组，引入了华发集团旗下的华发科技，剥离了制造资产，重新回到正常发展轨道[12] - **产品布局**：公司产品包括AI版、任意层互联的M&L电动板、高多层电动板、高频电动板、高速电动板及哨兵天线的PCB等[13] - **技术投入**：公司注重技术投入，特别是在高端PCB领域，与行业龙头企业保持紧密合作[14][15] - **海外投资**：公司在泰国投资12亿建设制造基地，主要布局AI服务器、GPU加速卡及数据中心等领域[16] - **产能投入**：公司在产能投入方面节奏较快，预计2025年和2026年利润分别为3.064亿和4.026亿（中性预期），悲观预期下分别为3.2亿和3.6亿[17] 总结 方正科技作为全球领先的PCB厂商，通过业务整合和技术投入，实现了财务表现的显著改善。公司在通信、消费电子、AI服务器等领域有广泛布局，特别是在AI服务器PCB领域有较大潜力。未来，随着服务器市场和AI技术的快速发展，方正科技有望继续保持高速增长。

股价表现 - 公司在6个交易日内录得4个涨停，累计涨幅为31.44%，累计换手率为68.01% [1] - 截至14:35，公司今日成交量为7.34亿股，成交金额为37.49亿元，换手率为17.61% [1] - 公司最新A股总市值达221.44亿元 [1] 资金流向 - 公司最新两融余额为7.89亿元，其中融资余额为7.86亿元，较前一交易日减少5952.97万元，环比下降7.04%，近6日累计增加9219.75万元，环比增长13.29% [1] - 公司因连续三个交易日内涨幅偏离值累计达20%及日涨幅偏离值达7%上榜龙虎榜1次，买入前五营业部中，机构净卖出5060.04万元，沪股通累计净卖出6937.94万元，营业部席位合计净买入4.43亿元 [2] 财务表现 - 公司前三季度实现营业收入24.49亿元，同比增长7.60%，实现净利润2.10亿元，同比增长76.81% [2]

股价情况 - 公司股票2025年1月8 - 10日连续三日涨幅偏离值累计达20%，属异常波动[3] 公司事项 - 截至公告披露日，无应披露未披露重大事项，无正在筹划重大事项[4][6] 经营情况 - 公司目前生产经营正常，内外部环境未重大变化[5] 风险提示 - 股价短期波动大，提醒投资者注意风险[8] 信息披露 - 指定信息披露媒体为《上海证券报》等及上交所网站[10]

信息披露 - 公司及实控人无应披露未披露重大事项[1] - 公司及实控人无正在筹划的重大事项[1] 股票交易 - 异常波动期公司及实控人无买卖股票情形[1]

投资评级 - 报告对方正科技的投资评级为“买入”，首次覆盖 [7] 核心观点 - 方正科技是全球领先的印制电路板（PCB）厂商之一，专注于高端领域，产品涵盖HDI、多层板、软硬结合板等，广泛应用于通讯设备、消费电子、汽车电子等领域 [2][4] - 公司通过资产重组剥离低效资产，聚焦PCB主业，盈利能力显著提升，2024年前三季度实现归母净利润2.10亿元，同比增长76.81% [7][25] - PCB行业复苏趋势明确，全球PCB产值2019-2024年CAGR预计为6%，行业向高密度化、高性能化方向发展 [5][32] - HDI板需求受消费电子回暖和AI服务器需求拉动，2023年Q4全国智能手机出货量同比增长8.6%，AI服务器需求推动大尺寸、高速高多层PCB需求上升 [6][64] 公司概况 - 方正科技成立于1986年，现隶属于华发集团，拥有4家在运营工厂和1家在建工厂，技术能力达到行业先进水平 [17][18] - 公司在2022年中国电子电路行业排行榜中，PCB业务规模位列综合PCB厂商第25名，内资PCB厂商第11名 [2][4] - 公司通过破产重整引入华发集团，剥离低效资产，聚焦PCB主业，盈利能力显著提升 [66][68] 行业分析 - PCB行业稳步复苏，全球PCB产值2019-2024年CAGR预计为6%，行业向高密度化、高性能化方向发展 [5][32] - HDI板需求受消费电子回暖和AI服务器需求拉动，2023年Q4全国智能手机出货量同比增长8.6%，AI服务器需求推动大尺寸、高速高多层PCB需求上升 [6][64] - 全球PCB下游应用领域以通讯和计算机为主，分别占比32%和24%，服务器领域占比10% [36][39] 公司战略与布局 - 公司通过资产重组剥离低效资产，聚焦PCB主业，盈利能力显著提升 [66][68] - 公司布局高端领域，注重技术投入，2024年前三季度研发费用率达到5.26%，持续优化服务器领域产品结构 [69][72] - 公司前瞻性地为AI服务器、GPU加速卡、数据通讯等高增长领域客户的技术方向和产品要求做好准备 [65][77] 财务表现 - 2024年前三季度，公司实现营业收入24.49亿元，同比增长7.60%；归母净利润2.10亿元，同比增长76.81% [25] - 公司毛利率和净利率分别为21.46%和8.57%，主要经营指标稳步提升 [25] - 预计2024-2025年公司归母净利润分别为2.69亿元和3.64亿元，同比增长98.8%和35.4% [81]

股价表现 - 方正科技在4个交易日内录得3个涨停，累计涨幅为29.70% [1] - 累计换手率为18.35% [1] - 今日成交量4601.81万股，成交金额2.41亿元，换手率1.10% [1] 市值与融资数据 - 最新A股总市值达218.52亿元 [2] - 最新两融余额为6.57亿元，其中融资余额6.54亿元 [2] - 融资余额较前一个交易日减少2680.45万元，环比下降3.94% [2] - 近4日融资余额累计减少3966.61万元，环比下降5.72% [2]

市场扩张和投资 - 2023年9月14日决议在泰国投资约9.43亿建生产基地[2] - 拟将泰国基地投资增至约12.23亿，增投2.8亿[3][4] - 增投用于建安、设备等，资金为自有和自筹[4][5]

会议情况 - 方正科技第十三届董事会2024年第五次会议于2024年12月30日召开，9位董事均参加表决[1] 议案审议 - 泰国生产基地增加投资额度议案获董事会审议通过[1][3] - 公司高级管理人员2023年度绩效及薪酬议案获董事会审议通过，3人回避表决[4][5][6] 事前审议 - 泰国生产基地增加投资额度议案获战略委员会事前审议通过[2] - 高级管理人员2023年度绩效及薪酬议案获薪酬与考核委员会事前审议通过[5]