报告公司投资评级 - 买入（维持）[5] 报告的核心观点 - 东阳光的制冷剂业务盈利周期反转，积层箔电容器业务持续成长，尽管2023年业绩不及预期，但未来有望通过制冷剂价格上涨和积层箔产能扩张实现盈利增长 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩预告 - 2023年业绩预告显示，公司预期实现归母净利润-2.23~-3.23亿元，扣非归母净利润-3.78~-4.88亿元，业绩不及预期。主要原因包括股权激励费用确认、探矿权减值准备计提以及新能源、出口业务和房地产业务低迷 [5] 制冷剂业务 - 预期制冷剂价格长期上涨，公司持有配额业绩高弹性。供给刚性+需求增长+无替代品，预期未来制冷剂价格长期向上。2024-2026年全球主流仍然是三代制冷剂。截至2024年3月18日，主流三代制冷剂品种R32、R134a、R125浙江地区低端市场价格分别较2024年12月31日上涨8750、5000、16500元/吨至25500、32000、43500元/吨。2024年1~2月家用空调排产较去年同期实际增长15.5%至2832万台。东阳光主要三代制冷剂配额合计为4.8万吨，制冷剂价格整体上涨10000元/吨，公司净利润增厚3.4亿元 [5][9] 积层箔电容器业务 - 积层箔电容器引领产业链升级，产能扩张持续成长。2023年9月积层箔2000万平产能投产，积层箔是电容器核心原材料电极箔最新代产品，比容量一次性提升40%以上。公司规划积层箔产能4000万平，有望推动上下游产业链升级，乘行业成长东风实现持续成长 [5] 盈利预测与评级 - 下调盈利预测，维持买入评级。2023年三代制冷剂价格低位，行业利润压缩至盈亏平衡点，下调公司2023年制冷剂销售价格；2022-2023年国内新能源上游原材料产能投放较多，PDVF、电池铝箔等产品盈利下降，下调公司PVDF、电池铝箔产品销售价格。预计公司2023-2025年归母净利润分别为-2.3/12.2/15.6亿元(原预测为17.6/26.1/34.8亿元)，对应2024-2025年PE分别为20/16倍，2024年PE估值低于可比公司平均 [5] 财务数据 - 2023年营业总收入预计为10540百万元，同比增长-9.9%；归母净利润预计为-229百万元，同比增长-118.4%。2024年营业总收入预计为15098百万元，同比增长43.2%；归母净利润预计为1218百万元，同比增长-。2025年营业总收入预计为18979百万元，同比增长25.7%；归母净利润预计为1563百万元，同比增长28.4% [7] 制冷剂价格与净利润关系 - 根据测算，制冷剂价格整体上涨10000元/吨，公司净利润增厚3.4亿元 [9] 可比公司 - 巨化股份、三美股份、永和股份是国内制冷剂及氟化工行业具备代表性的企业，选取作为公司制冷剂及氟化工业务的可比公司 [10]

公司经营发展情况 - 公司建成以广东韶关为主，湖北宜昌、浙江东阳、内蒙古乌兰察布、贵州遵义、广东东莞协同发展的大规模产业化基地[4] - 公司聚焦电子元器件、氟氯化工新材料领域，积极发展高端铝箔、新能源，储能优势产业，核心产品众多[4] - 公司已形成较完善的上下游产业链布局，建成全球最全的以电子光箔、电极箔、铝电解电容器为核心的电容器全产业链，正在形成新能源材料集群，部分高科技产品处于国内外领先水平[4] - 公司依靠研发实力及技术合作，不断向下游高附加值新兴产业延伸，致力于建成产业集群平台公司[5] 氟氯化工产业情况 - 公司目前拥有第三代制冷剂产能6万吨，其中R32产能3万吨，R125产能2万吨，R134a产能1万吨，是华南地区唯一拥有完整氯氟化工产业链的生产企业，为众多国内外知名空调品牌主力供货商[5] - 受氟化工企业减开工和去库存、原材料价格上行等因素驱动，部分第三代制冷剂价格显著回升，生态环境部相关配额分配方案将有助于改善供需关系，提升市场景气度[5] 积层箔相关情况 - 公司独家专利产品积层箔无环保压力，实现可持续发展，相比传统电极箔有优势[6] - 积层箔具有高比容、体积小等优势，适用于光伏、新能源汽车、算力服务器等众多应用场景[6] PVDF相关情况 - 公司PVDF一期扩产项目已完成产线建设并调试完毕，达到满产状态，二期扩产项目正在进行中，将根据市场需求逐步释放产能[6] - 公司产品稳定性高、可塑性好、杂质少，是业内新能源领域最优产品，关键原料R142b自产自供降低生产成本，增强产品竞争力[6] 公司发展目标 - 公司目标是成为国际领先的新能源材料平台型公司，打造具有强核心竞争力的电容器全产业链以及国内化工新材料第一梯队公司，将面向新能源和储能领域，聚焦双核心，巩固优势，优化布局，积极发展相关优势产业并整合资源[7] 投资者关系活动情况 - 活动类别为现场参观及走进上市公司活动，参与单位和人员合计47人[2] - 活动时间为2023年12月14日，地点为公司新能源研究院、公司会议室，由公司多位人员接待[2] - 活动内容包括参观、介绍公司经营发展等情况、观看公司宣传片、与会人员与管理层就公司业务发展进行交流[2][4][7]

2023 年第三季度报告 重要内容提示： 证券代码：600673 证券简称：东阳光 广东东阳光科技控股股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务 信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|------------------|--------------------------------------|------------------|------------------------------------------- ...

公司代码：600673 公司简称：东阳光 2023 年半年度报告 广东东阳光科技控股股份有限公司 2023 年半年度报告 1 / 193 2023 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人张红伟、主管会计工作负责人李义涛及会计机构负责人（会计主管人员）钟章保 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略、经营计划等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质 承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 公司已在本报告中描述可能存在的相 ...

2023 年第一季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：600673 证券简称：东阳光 广东东阳光科技控股股份有限公司 2023 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | |----------------------------------------------|------------------|-------------------------------------| | 项目 | 本报告期 | 本报告期比上年同 期增减变动幅度 (%) | | 营业收入 | 2,715,013,192.43 | ...

财务业绩 - 公司2022年度实现净利润176,095,019.40元[4] - 公司2022年半年度向全体股东每10股派发现金红利2.7元(含税),合计派发现金红利78,540.28万元[4] - 公司最近三年(2020年度、2021年度、2022年度)以现金累计分配的利润金额占公司最近三年年均可分配利润的117.85%[4] - 公司2022年末可供股东分配的利润为2,613,020,016.52元,资本公积金为1,873,827,227.33元[4] - 公司2022年度不再进行利润分配,也不进行资本公积金转增股本,留存未分配利润将用于支持公司各项业务的经营发展以及流动资金需求[4] - 2022年营业收入为116.99亿元，同比下降8.62%[18] - 2022年归属于上市公司股东的净利润为12.43亿元，同比增长42.25%[18] - 2022年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9.51亿元，同比增长323.27%[18] - 2022年经营活动产生的现金流量净额为11.64亿元，同比下降37.56%[18] - 2022年末归属于上市公司股东的净资产为97.53亿元，同比增长12.50%[20] - 2022年基本每股收益为0.43元，同比增长48.28%[21] - 2022年加权平均净资产收益率为13.05%，同比增加1.79个百分点[21] - 2022年第四季度营业收入为29.84亿元[23] - 2022年第四季度归属于上市公司股东的净利润为5.28亿元[23] - 2022年非经常性损益项目中包括处置非流动资产损失3.23亿元[25] 经营情况 - 公司积极克服经济下行带来的不利因素影响，通过精益生产、节能降耗、降本增效等措施推动各项生产经营工作[28] - 公司加大对新能源产业链布局，与广汽零部件、遵义能源矿产集团共同投资设立新能源科技公司[29] - 公司与遵义市政府、广汽集团签署战略合作框架协议，整合各方优势，推动能源、铝多金属矿床资源提炼利用及产业化项目等合作[30] - 公司完成医药资产剥离，解决与控股股东的交叉持股问题[32] - 公司持续加强核心产品技术研发，推动积层化成箔、铝电解电容器等新产品的开发和产业化[30] - 公司持续推进产能扩建项目，包括中高压化成箔、电池铝箔、磷酸铁锂等，满足下游需求[31] - 公司实施限制性股票激励计划和员工持股计划，完善长效激励机制[32] - 公司所处电子元器件行业受益于新能源等行业快速发展，行业迎来转型升级机遇[33] - 受劳动力成本、原材料价格及电力成本上涨影响，行业面临成本压力[33] - 公司 2022 年实现营业收入116.99亿元，归母净利润12.43亿元，业绩大幅提升[28] 主营业务 - 公司电子元器件业务包括铝电解电容器用电极箔、积层箔、铝电解电容器、软磁材料等研发、生产与销售[35] - 公司高端铝箔业务包括电子光箔、亲水箔、钎焊箔、电池铝箔等[35] - 公司化工新材料业务包括氯碱化工产品和新型环保制冷剂[35] - 公司能源材料业务包括磷酸铁锂、三元材料等[36] - 公司与广汽集团、遵义市人民政府就推进锂资源相关产业达成战略合作意向[36] - 公司主要采取以销定产的生产模式[38] - 公司产品销售主要采用直销方式，与国内外知名企业建立稳定、良好的供销关系[38] - 公司通过与日本UACJ株式会社、台湾立敦科技股份有限公司的合作拓展销售渠道[38] - 公司电子光箔是国内高品质电子光箔主要生产商[35] - 公司在磷酸铁锂领域已掌握产品核心技术，形成一定产能规模并稳定供应下游客户[36] 研发创新 - 公司建立了强大的研发平台和创新能力，被评为国家技术中心[1] - 公司积极开展技术合作，与多家国内外知名企业建立了长期稳定的技术合作关系[1] - 公司完成了向聚焦新能源的平台型新材料公司的转变，形成了较完善的上下游产业链布局[1] - 公司不断优化产品储备，布局了锂电池、氟树脂、电池铝箔等多类新兴产品[1] - 公司长期坚持高标准的环保原则，形成了显著的环保治理优势[1] 财务分析 - 公司2022年资产总额为244.88亿元，负债总额为143.06亿元，资产负债率为58.42%[2] - 公司主营业务收入中,电子元器件行业占31.68%,高端铝箔行业占35.63%,化工新材料行业占25.00%,能源材料行业占7.02%[3] - 公司化工新材料和能源材料类产品的产销量上升[48] - 公司电子元器件类和高端铝箔类产品的营业收入和毛利率情况[46] - 公司境外业务的营业收入和毛利率情况[46] - 公司优化客户及产品结构,减少毛利率较低的产品订单[46] - 公司医药板块不再纳入合并范围[48] - 公司受全球经济下行影响,同时受益于新能源行业的快速发展[46] - 公司核心产品的销售价格保持高位运行[46] 投资项目 - 公司在湖北省宜都市投资建设低碳高端电池铝箔项目以满