公司动态 - 葛兰素史克(GSK)宣布以高达20亿美元的现金对价收购Boston Pharmaceuticals的主要资产efimosfermin alfa [1] - efimosfermin alfa是一种潜在同类最佳FGF21长效类似物 可每月1次皮下注射给药 旨在调节代谢途径以减少MASH患者的肝脏脂肪、改善炎症和逆转肝纤维化 [1] - GSK通过此次收购进一步证明其基于对纤维化和自身炎症的理解开发精准干预措施的研发战略 [1] - 东阳光药与Apollo Therapeutics就自主研发的FGF21/GLP-1双特异性融合蛋白HEC88473签署总价达9.38亿美元的独家许可协议 [2] 产品与技术 - efimosfermin alfa作为FGF21分子 凭借直接抗纤维化作用机制和GSK的遗传学研究数据 有望解决脂肪性肝病(SLD)晚期阶段问题 [1] - FGF21/GLP-1R双重激动剂相比单一疗法活性更佳 可产生降糖、减重协同效果 [3] - 东阳光药的HEC88473是国内首个获批临床的GLP-1/FGF21双重激动剂 在代谢相关脂肪性肝病领域具有治疗潜力 [3] - 临床研究显示HEC88473治疗5周后 患者肝脏脂肪含量出现剂量依赖性显著下降 同时改善血糖控制和血脂谱 [3][4] 市场与疾病领域 - SLD影响全球约5%人口 存在重大未满足医疗需求 患者治疗选择有限 [2] - 在美国 ALD与MASH是肝移植的主要原因 终末期肝病带来大量医疗成本 [2] - 减少中度至晚期纤维化的干预措施可为美国医疗系统在未来二十年节省40-1000亿美元 [2] - FGF21靶点在代谢疾病领域展现出巨大潜力 国内外企业均处于全球研发前列 [1][2]

说明会信息 - 2025年5月20日16:00 - 17:00举行2024年度暨2025年第一季度业绩暨现金分红说明会[4] - 地点为上海证券交易所上证路演中心，方式为上证路演中心网络互动[3] 投资者参与 - 2025年5月13日至5月19日16:00前可预征集提问[3] - 2025年5月20日16:00 - 17:00可在线参与说明会[7] 联系信息 - 联系人是刘耿豪、邓玮琳，电话0769 - 85370225，邮箱yzg600673@126.com[8] - 说明会后可通过上证路演中心查看情况及内容[8]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为729人[5] - 出席会议股东所持表决权股份总数为1,820,682,977股，占公司有表决权股份总数的60.41%[5] 议案表决情况 - 2024年度报告及摘要议案，A股同意票数1,820,128,212，占比99.9695%[8] - 2024年度董事会工作报告议案，A股同意票数1,820,052,112，占比99.9653%[10] - 2024年度监事会工作报告议案，A股同意票数1,819,683,612，占比99.9451%[10] - 2024年度财务决算报告议案，A股同意票数1,819,950,512，占比99.9597%[10] - 2024年度利润分配方案议案，A股同意票数1,819,088,012，占比99.9123%[11] - 2025年度日常关联交易议案，A股同意票数231,490,921，占比99.5221%[11] - 持股5%以上普通股股东对现金分红议案同意票数1,313,367,391，占比100%[14] - 持股1%以下普通股股东对现金分红议案同意票数143,553,091，占比98.9011%[14] 议案金额占比情况 - 2024年度利润分配方案中，金额505,720,621占比99.6856%，1,484,060占比0.2925%，110,905占比0.0219%[16] - 2025年度日常关联交易议案中，金额231,490,921占比99.5221%，811,981占比0.3491%，299,705占比0.1288%[16] - 2025年度续聘会计师事务所议案中，金额506,402,021占比99.8199%，494,160占比0.0974%，419,405占比0.0827%[16] - 2025年度对外担保额度预计议案中，金额496,339,659占比97.8364%，10,628,622占比2.0950%，347,305占比0.0686%[16] - 2025年度开展票据池业务议案中，金额497,464,359占比98.0581%，9,638,522占比1.8999%，212,705占比0.0420%[16] - 2025年度为控股子公司提供财务资助预计议案中，金额222,537,280占比95.6727%，9,765,522占比4.1984%，299,805占比0.1289%[16] - 2025年度开展期货套期保值业务议案中，金额506,072,621占比99.7549%，943,060占比0.1858%，299,905占比0.0593%[16] 议案审议规则 - 议案六和议案十涉及关联方回避表决，经出席会议无关联关系股东所持表决权1/2以上审议通过[16][17] - 议案八为特别决议议案，经出席会议股东所持表决权2/3以上审议通过[16][17] - 其他议案为普通决议，经出席会议股东所持有效表决权1/2以上审议通过[16][17]

股东大会时间 - 2025年4月10日刊登召开2024年年度股东大会通知[3] - 2025年5月8日部分股东网络投票，现场会议同日上午10:00举行[4] 参会股东情况 - 现场4人代表1,381,781,570股，占总股本45.8474%[5] - 网络投票725人，代表438,901,407股[5] 议案通过情况 - 《公司2024年度报告及摘要》等议案二分之一以上表决权同意通过[7] - 《关于2025年度对外担保额度预计的议案》三分之二以上表决权同意通过[8] - 《关于2025年度日常关联交易的议案》等关联股东回避后二分之一以上表决权同意通过[8]

股东减持计划 - 阳光人寿拟减持华康洁净不超过3,168,000股 占总股本比例不超过3% 占剔除回购股份后总股本3.0618% [1] - 减持方式包括集中竞价和大宗交易 其中集中竞价在90日内不超过1% 大宗交易在90日内不超过2% [1] - 阳光人寿当前持股6,661,246股 占总股本6.3080% 占剔除回购股份后6.4380% 均为IPO前持有的无限售流通股 [1] - 阳光人寿为华康洁净第二大股东 非控股股东或实控人 减持不影响公司控制权和治理结构 [1][2] 公司上市情况 - 华康洁净2022年1月28日创业板上市 发行量2,640万股 发行价39.30元/股 保荐机构为华英证券 [2] - 当前股价处于破发状态 [2] - 募集资金总额103,752万元 净额94,950.28万元 超原计划54,506.44万元 [3] - 原计划募集资金40,443.84万元 用于研发中心升级、营销运维中心建设和补充流动资金 [3] 发行费用 - 总发行费用8,801.72万元 其中承销及保荐费用6,867.09万元 [4]

股份转让 - 元素基金将150,693,800股（占总股本5.00%）以8.33元/股转让给丰禾盈晖，价款1,255,279,354元[3] - 过户日期为2025年4月30日，过户股份为无限售流通股[5] 权益变动 - 元素基金变动后不再持股，丰禾盈晖变动后持股150,693,800股，占比5.00%[6] - 多家公司权益变动前后持股比例不变[6] 款项支付 - 丰禾盈晖已支付753,167,612.40元，后续将支付剩余502,111,741.60元[7][8]

担保数据 - 2025年第一季度新增担保金额197,625.08万元，解除担保金额162,430.82万元[2] - 截至2025年3月31日，公司提供担保余额为955,609.39万元[2] - 2024年度计划向参控股子公司提供不超173.85亿元的担保额度[3] - 截至公告日，公司无逾期对外担保[4] - 截至目前，上市公司对外担保总额为97.92亿元，占最近一期经审计净资产的107.13%，无逾期对外担保[12] 具体担保情况 - 广东东阳光科技控股为交通银行金华东阳支行提供担保额度5,000.00万元，有效期至2025 - 12 - 12[5] - 广东东阳光科技控股为浙江东阳光电子科技有限公司在中信银行金华东阳支行担保余额85,212.60万元，担保额度37.53万元，有效期至2026 - 2 - 26[5] - 广东东阳光科技控股为东阳光科技（香港）有限公司在南洋商业银行（中国）深圳分行担保余额12,700.00万元，担保额度4,700.00万元，有效期至2025 - 7 - 6[5] - 宜都东阳光化成箔有限公司为深圳东阳光化成箔股份有限公司在国家开发银行深圳市分行抵押担保余额87,000.00万元，担保额度12,070.23万元，有效期至2025 - 11 - 11[5] - 广东东阳光科技控股为乳源东阳光电化厂在平安银行广州财富广场支行担保余额70,685.65万元，担保额度5,000.00万元，有效期至2026 - 3 - 12[5] - 广东东阳光科技控股为乳源瑶族自治县东阳光化成箔有限公司在招商银行佛山南海支行担保余额78,920.17万元，担保额度5,000.00万元，有效期至2026 - 1 - 20[5] - 公司为乳源瑶族自治县东阳光化成箔有限公司向中国银行股份有限公司前海蛇口分行的担保金额为20000.00[7] - 公司为乳源东阳光新材料有限公司向中国银行股份有限公司韶关分行的连带责任保证担保金额为47100.27[7] - 公司为乳源东阳光氟有限公司向中国银行股份有限公司韶关分行的连带责任保证担保金额为74964.09[7] - 公司为乳源瑶族自治县阳之光亲水箔有限公司等向中国建设银行股份有限公司韶关市分行的担保金额达3000.00[6] - 公司为广东东阳光科技控股股份有限公司等向中国农业银行股份有限公司乳源瑶族自治县支行的担保金额累计达15000.00[6] - 公司为广东东阳光科技控股股份有限公司等向交通银行股份有限公司韶关分行的担保金额累计达9834.30[6][7] - 公司为韶关东阳光包装印刷有限公司向广发银行股份有限公司韶关分行的连带责任保证担保金额为2800.00[7] - 公司为茌平阳之光亲水箔有限公司向平安银行股份有限公司济南分行的连带责任保证担保金额为2000.00[7] - 公司为广东东阳光科技控股股份有限公司向兴业银行股份有限公司广州东风支行的连带责任担保金额累计达3240.00[7] - 公司为广东东阳光科技控股股份有限公司向浦银金融租赁股份有限公司的连带责任担保金额为5000.00[7] - 广东东阳光科技控股为内蒙古银行乌兰察布恩和支行1亿元贷款提供连带责任保证担保，到期日2025 - 12 - 26[8] - 广东东阳光科技控股为宜都东阳光化成箔有限公司在湖北银行宜昌南湖支行3.964062亿元贷款中的9000万元提供连带责任保证担保，到期日2026 - 2 - 25[8] - 广东东阳光科技控股为中信银行呼和浩特分行7000万元贷款提供连带责任保证担保，到期日2026 - 7 - 8[8] - 广东东阳光科技控股为蒙商银行乌兰察布分行3200万元贷款提供连带责任保证担保，到期日2032 - 1 - 14[8] - 广东东阳光科技控股为平安银行广州财富广场支行1000万元贷款提供连带责任担保，到期日2025 - 8 - 13[8] - 广东东阳光科技控股为北京银行深圳分行5000万元贷款提供连带责任担保，到期日2026 - 1 - 30[8] 子公司情况 - 乳源东阳光优艾希杰精箔有限公司注册资本80392.30万元，2025年3月末资产总额36.73亿元，负债总额20.12亿元，负债率54.78%[14] - 乳源瑶族自治县东阳光化成箔有限公司注册资本33918.14万元，2025年3月末资产总额21.80亿元，负债总额13.02亿元，负债率59.72%[14] - 乳源东阳光新能源材料有限公司注册资本为54,500[16] - 东阳光科技（香港）有限公司注册资本为3,000万港币[17] - 乳源瑶族自治县东阳光高纯新材料有限公司注册资本为20,000[17] - 乳源东阳光氟有限公司注册资本为35,000[17] - 乌兰察布东阳光洋电子材料科技有限公司注册资本为20,000[17] - 内蒙古乌兰察布东阳光化成箔有限公司注册资本77,000[18] - 宜都东阳光化成箔有限公司注册资本48,800[18] - 桐梓丰瑞贸易有限公司注册资本500[19] - 乳源瑶族自治县阳之光亲水箔有限公司注册资本25,000[19] - 乳源东阳光机械有限公司注册资本5,000[19] - 浙江东阳光电子科技有限公司注册资本43,000[20] - 深圳市东阳光化成箔股份有限公司注册资本50,000[20] - 茌平阳之光亲水箔有限公司成立于2017年1月3日，注册资本7000[21] - 韶关东阳光包装印刷有限公司成立于2010年5月20日，注册资本5000[21] 业务占比 - 乳源东阳光电化工厂各业务占比分别为28.36%、16.77%、11.59%、5.39%、0.93%、59.13%[15] - 乳源东阳光新能源材料有限公司各业务占比分别为14.78%、12.80%、1.98%、0.33%、 - 0.25%、86.60%[16] - 东阳光科技（香港）有限公司各业务占比分别为7.78%、7.27%、0.51%、3.62%、0.04%、93.44%[17] - 乳源瑶族自治县东阳光高纯新材料有限公司各业务占比分别为10.37%、6.62%、3.75%、3.05%、0.14%、63.84%[17] - 乳源东阳光氟有限公司各业务占比分别为22.84%、12.04%、10.80%、4.86%、2.53%、52.71%，另有占比85%和15%情况[17] - 内蒙古乌兰察布东阳光化成箔有限公司相关占比分别为27.67%、15.60%、12.07%、5.20%、0.06%、56.38%、100%[18] - 宜都东阳光化成箔有限公司相关占比分别为35.50%、23.84%、5.83%、6.06%、0.07%、67.15%、18.68%、81.32%[18] - 深圳市东阳光化成箔股份有限公司相关占比分别为73.60%、25.12%、0.70%、99.92%、46.87%、9.83%、63.68%、0.08%[20] - 茌平阳之光亲水箔有限公司相关数据4.67、3.23、1.44、3.17、 - 0.04、69.16、100[21] - 韶关东阳光包装印刷有限公司相关数据1.18、0.39、0.79、0.23、0.06、33.05、100[21]

文章核心观点 2025年4月25 - 30日第116届美国癌症研究协会(AACR)年会召开，东阳光药2款创新药临床前研究亮相，彰显研发实力获国际认可 [1] 创新药HEC - 921情况 - 展示形式为壁报(摘要号6087)，时间是2025年4月29日2：00 PM - 5:00 PM(当地时间)，地点在Poster Session 37，讲者是梁绍勤博士 [1] - 由筛选优化的LY6G6D抗体、功能沉默的Fc结构域及4 - 1BB纳米抗体组成，是具First - in - class潜力的全人源LY6G6D/4 - 1BB双特异性抗体 [1] - 体外以结合LY6G6D阳性肿瘤为免疫细胞激活先决条件，避免非肿瘤部位激活免疫细胞的安全性问题；体内在LY6G6D阳性肿瘤模型中给药后4/6小鼠肿瘤完全消退 [1] - 在小鼠体内耐受性良好，无4 - 1BB抗体常见的肝毒性问题，可兼顾疗效和安全性，有望为Ly6G6D阳性肿瘤患者提供新免疫治疗选择 [1][2] 创新药HEC211909情况 - 展示形式为壁报(摘要号4381)，时间是2025年4月29日09:00 AM - 12:00 PM(当地时间)，地点在Poster Section 21，讲者是刘海望博士 [3] - KRAS是常见癌基因，约30%肿瘤存在KRAS突变，全球尚无Pan KRAS抑制剂上市，HEC211909是公司自主研发的强效、具口服生物利用度的KRAS致癌基因小分子抑制剂 [3] - 体外对KRAS突变及野生型扩增的癌细胞系有亚纳摩尔级IC50值的强效抗增殖活性，对ERK1/2磷酸化抑制也达亚纳摩尔级IC50值，对KRAS高度选择性 [3] - 体内在KRAS突变多种移植模型中口服给药可产生剂量依赖性抗肿瘤效应并诱导肿瘤消退，临床前有良好药代动力学特征 [3] 东阳光药肿瘤领域布局 - 肿瘤领域是公司重点战略领域之一，针对国内高发胃肠道肿瘤和未满足临床需求的血液肿瘤差异化发展 [4] - 围绕多技术布局20多个管线，3个处于临床II、III期，早期管线有FIC或BIC潜力，探索联合手段和创新疗法实现肿瘤治疗解决方案 [5]

财务表现 - 2025年一季度公司实现营业收入33.47亿元，同比增长18.28% [1] - 2025年一季度归母净利润2.78亿元，同比增长181.53% [1] - 预计2025年~2027年收入分别为139.68亿元、164.54亿元、194.16亿元 [4] - 预计2025年~2027年归母净利润分别为13.21亿元、16.74亿元、21.26亿元 [4] 液冷业务布局 - 公司战略布局冷板式液冷和浸没式液冷，提供铝冷板、氟化冷却液及全链条解决方案 [2] - 公司与韶关市政府合作，计划入驻韶关数据中心集群，建设液冷设备制造和超级电容研发基地 [2] - 公司与中际旭创共建智算中心液冷生态 [2] 智能机器人领域拓展 - 公司联合上海智元、北武院、灵初智能成立光谷东智，正式进军智能机器人领域 [3] - 公司与多方签署战略协议，致力于打造华中首家人形机器人创新中心 [3] - 公司与湖北省科技投资集团签订机器人采购协议，项目金额不超过7,000万元 [3]

报告公司投资评级 - 综合买入（维持） [6] 报告的核心观点 - 公司2025年一季报业绩符合预期，25Q1业绩同环比增长得益于制冷剂价格提升和积层箔、化成箔产能释放带来的成本降低 [6] - 25Q1制冷剂内外贸景气持续提升，Q2或更亮眼，三代制冷剂格局向好价格上行，公司25年三代制冷剂配额5.27万吨且结构好，有望受益 [6] - 公司携手中际旭创打造一体化液冷解决方案，具备相关技术和生产能力，是提供核心部件、关键材料及液冷解决方案的头部企业 [6] - 公司联合智元机器人切入具身智能赛道，已获首批不超7000万元订单，为新增长曲线打下基础 [6] - 公司积层箔电容器引领产业链升级，产能扩张持续成长，积层箔性能提升且应用市场有望增长，公司有独家专利和工厂，产业链升级进场壁垒高 [6] - 维持公司2025 - 2027年归母净利润预测，对应EPS分别为0.47、0.59、0.71元，当前市值对应PE为21X、16X、14X，维持买入评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据及盈利预测 - 2024 - 2027E营业总收入分别为121.99亿、138.54亿、154.05亿、169.65亿元，同比增长率分别为12.4%、13.6%、11.2%、10.1% [2] - 2024 - 2027E归母净利润分别为3.75亿、14.15亿、17.82亿、21.37亿元，同比增长率分别为-、277.2%、26.0%、19.9% [2] - 2024 - 2027E每股收益分别为0.13、0.47、0.59、0.71元/股，毛利率分别为14.6%、21.1%、22.3%、23.6%，ROE分别为4.1%、13.4%、14.4%、14.8%，市盈率分别为77、21、16、14 [2] 市场数据 - 2025年4月25日收盘价9.63元，一年内最高/最低13.40/6.20元，市净率3.2，股息率3.49%，流通A股市值289.05亿元 [3] 基础数据 - 2025年3月31日每股净资产3.02元，资产负债率65.18%，总股本/流通A股30.14/30.02亿股，流通B股/H股无 [3] 财务摘要 - 2023A - 2027E营业总收入分别为108.54亿、121.99亿、138.54亿、154.05亿、169.65亿元 [8] - 2023A - 2027E归属于母公司所有者的净利润分别为-2.94亿、3.75亿、14.15亿、17.82亿、21.37亿元 [8]