报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，维持2024 - 2026年EPS 0.56/0.56/0.64元，维持目标价7.20元 [3] 报告的核心观点 - 2Q24公司优质火电盈利突出，出售煤矿资产增厚业绩，预计高额资本开支下公司装机有望维持长期可持续增长 [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2Q24业绩符合预期，1H24营收858亿元，同比 - 2.9%；归母净利润67.2亿元，同比 + 125%；2Q24营收403亿元，同比 - 6.4%；归母净利润49.3亿元，同比 + 144%；1H24拟每股派息0.09元（同比 + 80%），分红比例23.9%（同比 - 6.0 ppts） [3] 火电业务 - 1H24火电分部归母净利润20.0亿元，同比 + 51.5%，受益于火电业务合并净利润及利润口径权益比例双双提升；1H24火电度电净利润0.031元/千瓦时，同比 + 0.009元/千瓦时，盈利能力显著优于同业，因煤电上网电价保持相对稳定、煤价成本端具备相对比较优势 [3] 资产出售与清洁能源业务 - 2Q24投资收益52.8亿元，同比 + 713%，主要因出售控股子公司国电建投内蒙古50%股权获投资收益46.2亿元；1H24水电/风电/光伏分部归母净利润为 - 0.3/7.7/4.3亿元，同比 - 5.2/-3.8/+1.4亿元，清洁能源分部业绩下滑受计提大兴川水电站资产减值8.4亿元及信用减值4.9亿元扰动 [3] 资本开支与装机预期 - 1H24水电/火电/新能源前期及基建资本开支金额为42.8/106/152亿元，同比 - 0.8%/+272%/+32.8%，预计高额资本开支支撑下公司装机有望维持长期可持续增长 [3] 交易数据 - 52周内股价区间3.34 - 6.07元，总市值98,631百万元，总股本/流通A股17,836/17,836百万股，流通B股/H股0/0百万股 [5] 资产负债表摘要 - 股东权益50,863百万元，每股净资产2.85元，市净率1.9，净负债率204.84% [6] 财务摘要 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|194,674|180,999|191,012|200,924|210,065| |(+/-)%|15.6%|-7.0%|5.5%|5.2%|4.5%| |净利润（归母，百万元）|2,821|5,609|10,038|10,040|11,331| |(+/-)%|262.8%|98.8%|79.0%|0.0%|12.9%| |每股净收益（元）|0.16|0.31|0.56|0.56|0.64| |净资产收益率(%)|6.2%|11.5%|17.8%|15.6%|15.6%| |市盈率(现价 & 最新股本摊薄）|34.96|17.59|9.83|9.82|8.70| [7] 财务预测表 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务比率等多方面预测数据，如资产方面涉及货币资金、应收账款等，利润方面涉及营业总收入、营业成本等，现金流量涉及经营、投资、筹资活动现金流等，财务比率涉及ROE、ROA等 [9]

财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入85,828,214,649.33元，上年同期调整后为88,686,986,528.37元，同比减少3.22%[17] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润6,716,157,499.99元，上年同期调整后为2,954,065,650.74元，同比上涨127.35%[17] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额21,853,500,845.45元，上年同期调整后为14,067,194,877.69元，同比增加55.35%[17] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产54,625,827,602.78元，上年度末调整后为48,762,277,358.79元，同比增加12.02%[17] - 本报告期末总资产468,803,835,295.37元，上年度末调整后为457,899,346,871.80元，同比增加2.38%[17] - 本报告期基本每股收益0.377元／股，上年同期调整后为0.166元／股，同比上涨127.11%[18] - 本报告期加权平均净资产收益率为12.852%，上年同期调整后为6.310%，增加6.542个百分点[19] - 公司2024年上半年营业收入858.28亿元，同比减少3.22%[27] - 公司2024年上半年利润总额120.98亿元，同比增长60.73%[27] - 公司2024年上半年归属于上市公司股东的净利润67.16亿元，同比增长127.35%[27] - 公司2024年上半年加权平均净资产收益率12.852%，同比增加6.542个百分点[27] - 公司2024年上半年基本每股收益0.377元/股，同比增长127.11%[27] - 2024年上半年实现营业收入858.28亿元，同比减少3.22%；归属于上市公司股东的净利润67.16亿元，同比增长127.35%；基本每股收益0.377元/股，比上年同期增加127.11%[36] - 本期营业收入858.28亿元，同比减少3.22%，主要因煤炭板块收入和售电单价下降[43][44] - 本期营业成本732.82亿元，同比减少3.98%，主要因燃料价格下降[43][44] - 本期销售费用9023.00万元，同比减少30.18%，主要因销售服务费下降[43][44] - 本期研发费用2.20亿元，同比增加39.01%，主要因公司加大研发投入[43][44] - 本期经营活动产生的现金流量净额218.54亿元，同比增加55.35%，主要因燃料价格下降[43][44] - 本期投资活动产生的现金流量净额 -217.80亿元，同比减少21.22%，主要因本期基建投资增加[43][44] - 本期筹资活动产生的现金流量净额 -17.05亿元，同比减少114.96%，主要因本期偿还融资租赁款及保理款[43][44] - 2024年上半年公司前期及基建投资302.28亿元，较上年同期增加115.71亿元，增幅62.02%[48] - 本报告期扣除非经常性损益后净利润21.84亿元，较上年同期下降18.83%[127] - 本报告期EBITDA全部债务比0.07，较上年同期增长16.67%；利息保障倍数3.79，较上年同期增长40.37%等[127] - 本报告期贷款偿还率和利息偿付率均为100%，与上年同期持平[127] - 2024年6月30日公司资产总计4688.04亿元，较2023年12月31日的4578.99亿元增长2.38%[131][132] - 2024年6月30日流动资产合计654.38亿元，较2023年12月31日的586.84亿元增长11.51%[130] - 2024年6月30日非流动资产合计4033.66亿元，较2023年12月31日的3992.15亿元增长1.04%[131] - 2024年6月30日负债合计3416.33亿元，较2023年12月31日的3384.73亿元增长0.93%[132] - 2024年6月30日流动负债合计1361.50亿元，较2023年12月31日的1430.20亿元下降4.79%[131] - 2024年6月30日非流动负债合计2054.83亿元，较2023年12月31日的1954.53亿元增长5.13%[132] - 2024年6月30日所有者权益合计1271.71亿元，较2023年12月31日的1194.27亿元增长6.48%[132] - 2024年6月30日货币资金为171.78亿元，较2023年12月31日的191.66亿元下降10.37%[130] - 2024年6月30日应收账款为230.87亿元，较2023年12月31日的220.45亿元增长4.73%[130] - 2024年6月30日固定资产为2608.11亿元，较2023年12月31日的2708.08亿元下降3.69%[130] - 2024年6月30日公司资产总计1240.19亿美元，较2023年12月31日的1201.52亿美元增长3.22%[135][136] - 2024年6月30日流动资产合计1453.65亿美元，较2023年12月31日的1162.54亿美元增长25.04%[135] - 2024年6月30日非流动资产合计10948.30亿美元，较2023年12月31日的10852.65亿美元增长0.88%[135] - 2024年6月30日负债合计824.88亿美元，较2023年12月31日的813.84亿美元增长1.36%[136] - 2024年6月30日流动负债合计413.80亿美元，较2023年12月31日的471.16亿美元下降12.17%[136] - 2024年6月30日非流动负债合计411.08亿美元，较2023年12月31日的342.69亿美元增长19.96%[136] - 2024年6月30日所有者权益合计415.32亿美元，较2023年12月31日的387.67亿美元增长7.13%[136] - 2024年6月30日货币资金为17.93亿美元，较2023年12月31日的12.60亿美元增长42.34%[135] - 2024年6月30日应收账款为5.17亿美元，较2023年12月31日的4.55亿美元增长13.45%[135] - 2024年6月30日长期股权投资为1053.15亿美元，较2023年12月31日的1035.13亿美元增长1.74%[135] - 2024年上半年营业总收入为858.28亿美元，2023年上半年为886.87亿美元[137] - 2024年上半年营业总成本为787.97亿美元，2023年上半年为818.20亿美元[137] - 2024年上半年投资收益为60.59亿美元，2023年上半年为5.30亿美元[137] - 2024年上半年营业利润为120.42亿美元，2023年上半年为75.59亿美元[137] - 2024年上半年利润总额为120.98亿美元，2023年上半年为75.27亿美元[138] - 2024年上半年净利润为102.17亿美元，2023年上半年为58.37亿美元[138] - 2024年上半年归属于母公司股东的净利润为67.16亿美元，2023年上半年为29.54亿美元[138] - 2024年上半年其他综合收益的税后净额为1.21亿美元，2023年上半年为0.38亿美元[138] - 2024年上半年综合收益总额为103.38亿美元，2023年上半年为58.75亿美元[138] - 2024年上半年基本每股收益和稀释每股收益均为0.377元/股，2023年上半年均为0.166元/股[138] - 2024年上半年营业收入为9.3649231693亿元，2023年上半年为10.6345009777亿元[139] - 2024年上半年营业利润为37.535122667亿元，2023年上半年为7.6467701435亿元[139] - 2024年上半年净利润为37.7431267626亿元，2023年上半年为7.6553064989亿元[139] - 2024年上半年综合收益总额为38.8999305014亿元，2023年上半年为8.0023212746亿元[140] - 2024年上半年销售商品、提供劳务收到的现金为1029.4177803973亿元，2023年上半年为1018.2356830001亿元[142] - 2024年上半年经营活动现金流入小计为1092.8092745838亿元，2023年上半年为1052.2388348281亿元[142] - 2024年上半年经营活动现金流出小计为874.2742661293亿元，2023年上半年为911.5668860512亿元[142] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为218.5350084545亿元，2023年上半年为140.6719487769亿元[142] - 2024年上半年收回投资收到的现金为2.0766992583亿元，2023年上半年为34.2925636907亿元[142] - 2024年上半年取得投资收益收到的现金为0.7971575492亿元，2023年上半年为3.1370951545亿元[142] - 2024年半年度投资活动现金流入小计42.21亿元，2023年半年度为40.67亿元[143] - 2024年半年度投资活动现金流出小计260.01亿元，2023年半年度为220.34亿元[143] - 2024年半年度投资活动产生的现金流量净额为-217.80亿元，2023年半年度为-179.67亿元[143] - 2024年半年度筹资活动现金流入小计909.30亿元，2023年半年度为971.19亿元[143] - 2024年半年度筹资活动现金流出小计926.35亿元，2023年半年度为857.21亿元[143] - 2024年半年度筹资活动产生的现金流量净额为-17.05亿元，2023年半年度为113.97亿元[143] - 2024年半年度母公司经营活动现金流入小计12.16亿元，2023年半年度为16.59亿元[144] - 2024年半年度母公司经营活动现金流出小计11.96亿元，2023年半年度为14.50亿元[144] - 2024年半年度母公司投资活动产生的现金流量净额为21.65亿元，2023年半年度为-11.29亿元[144] - 2024年半年度母公司筹资活动产生的现金流量净额为-16.51亿元，2023年半年度为29.82亿元[145] - 上年期末所有者权益合计为119,426,731,487.15元[146] - 本期增减变动金额中所有者权益合计为7,744,561,217.42元[146] - 综合收益总额使所有者权益增加10,338,304,363.69元[146] - 所有者投入和减少资本使所有者权益减少952,842,554.55元[146] - 利润分配使所有者权益减少2,295,413,714.52元[146] - 专项储备使所有者权益增加654,513,122.80元[146] - 本期专项储备提取842,225,175.06元[147] - 本期专项储备使用187,712,052.26元[147] - 本期期末所有者权益合计为127,171,292,704.57元[147] - 资本公积本期减少105,258,034.37元[146] - 上年期末实收资本（或股本）为17,835,619,082.00元，所有者权益合计为110,271,454,717.90元[148] - 会计政策变更和前期差错更正使所有者权益合计增加3,956,456.60元，其中未分配利润减少628,514.93元，少数股东权益增加4,584,971.53元[148] - 同一控制下企业合并等使所有者权益合计增加146,095,504.88元，其中资本公积增加140,644,606.90元，

业绩总结 - 2024年上半年净利润67.16亿元[3] 利润分配 - 拟每股派现0.09元（含税）[2][3] - 预计分红16.05亿元，占上半年净利润23.90%[3] - 不送红股，不进行资本公积转增股本[3] 决策流程 - 8月16日董事会审议通过利润分配预案[5] - 审计、监事会认可，尚需股东大会审议[4][6][7][8]

风险管理 - 公司拟购买董监高责任险完善体系[1] - 赔偿限额不超10000万元/年[1] - 保险期限12个月，可续保或重投[1] 流程进展 - 2024年8月16日董事会、监事会审议议案[2] - 全体董监事回避表决，议案提交股东大会[3]

证券代码：600795 证券简称：国电电力 公告编号：临 2024-37 监事会认为：公司对大兴川电站计提减值准备，符合《企业会计 准则》相关要求以及公司计提资产减值准备的各项会计政策，符合公 司实际情况，依据充分，不存在损害公司及全体股东特别是中小股东 利益的情形，决策程序符合相关法律法规的规定。 二、同意《关于公司 2024 年半年度报告及摘要的议案》 监事会认为：公司 2024 年半年度报告的编制和审议程序符合法 律法规、《公司章程》和公司内部管理制度的各项规定，2024 年半 年度报告的内容和格式符合中国证监会和上海证券交易所的各项要 求，所包含的信息从各个方面真实地反映出公司 2024 年上半年的经 营管理和财务状况。在提出本意见前，未发现参与 2024 年半年度报 告编制和审议的人员有违反保密规定的行为。 国电电力发展股份有限公司 八届十五次监事会决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 国电电力发展股份有限公司（以下简称"公司"）八届十五次监 事会会议通知及会议资料,于 2024 年 8 月 8 ...

项目概况 - 总装机容量42万千瓦（3×14万千瓦）[2][5] - 2023年12月获国家发改委核准[2][5] 投资情况 - 动态总投资58.94亿元[2][5] - 资本金比例20%[2][5] - 公司与石棉县腾龙甲股比85%：15%[2][5] - 公司增资8.02亿元用于项目建设[2][5] 效益指标 - 年均发电量18.38亿千瓦时[5] - 年均利用小时数4376小时[5] - 上网电价0.2974元/千瓦时[5] - 资本金内部收益率7.99%[5]

业绩总结 - 公司对大兴川电站计提资产减值准备84216.33万元，影响当期归母净利润减少同额[3][4] 项目情况 - 大兴川电站规划装机4.85万千瓦，2022年10月缓建[2] - 以2024年3月31日为基准，累计投资账面值92205.50万元，可收回7989.17万元[2]

公司股权结构 - 财务公司注册资本为1750000万元，国家能源投资集团有限责任公司占比60.00%，中国神华能源股份有限公司占比32.57%，国能朔黄铁路发展有限责任公司占比2.86%，神华准格尔能源有限责任公司占比2.86%，国能包神铁路有限责任公司占比1.71%[1] 公司制度建设 - 实行内部审计监督制度，设立对董事会负责的内部审计部门[5] - 制定《制度管理办法》，各部门每年编制制度管理年度工作报告[7] - 制定多项账户管理、结算管理办法及制度控制资金业务风险[7] - 制定多项信贷业务制度及操作规程，严格开展信贷业务[9] - 有完善投资业务管理制度体系，严控投资风险[11] - 制定多项信息系统管理办法，规范信息系统各环节[14] 公司业务情况 - 信贷业务继续维持零不良，信贷资产质量可控[10] - 新核心业务系统涵盖多种功能，构建完整业务流程和保障制度[14] 财务数据 - 截至2024年6月30日，总资产3105.16亿元，净资产347.35亿元，现金及存放中央银行款项128.78亿元，同业款项188.13亿元，吸收成员单位存款2744.64亿元[19] - 2024年1 - 6月实现营业收入23.29亿元，利润总额19.48亿元，净利润15.19亿元[19] - 2024年1 - 6月营业收入2329百万元，2023年1 - 12月为4670百万元；2024年1 - 6月利润总额1948百万元，2023年1 - 12月为3775百万元；2024年1 - 6月净利润1519百万元，2023年1 - 12月为2930百万元[19] - 2024年6月30日资产总计310516百万元，2023年12月31日为275585百万元；2024年6月30日负债合计275781百万元，2023年12月31日为242369百万元；2024年6月30日所有者权益34735百万元，2023年12月31日为33216百万元[19] - 截至2024年6月30日，资本充足率12.75%（要求≥10.5%），流动性比例40.48%（要求≥25%），贷款余额占存款余额与实收资本之和的比例74.01%（要求≤80%）[22] - 截至2024年6月30日，集团外负债总额占资本净额比例0.00%（要求≤100%），票据承兑余额占资产总额比例1.98%（要求≤15%），票据承兑余额与存放同业余额比例32.70%（要求≤300%）[22] - 截至2024年6月30日，票据承兑和转贴现总额占资本净额比例16.05%（要求≤100%），承兑汇票保证金余额占存款总额比例0.00%（要求≤10%），投资总额占资本净额比例54.67%（要求≤70%），固定资产净额占资本净额比例0.04%（要求≤20%）[22] - 截至2024年6月30日，公司在财务公司存款余额为1631254.36万元，存款利息收入为3742.66万元，贷款余额为5623988.36万元，贷款利息支出为73008.45万元，支付手续费163.83万元[25] - 2024年1 - 6月，公司票据贴现发生额110462.34万元，票据承兑发生额552147.57万元[25] 风险评估 - 目前未发现财务公司的风险管理存在重大缺陷，公司与财务公司之间发生的关联存贷款等金融业务不存在重大风险[27]

股东大会信息 - 2024年第二次临时股东大会9月5日召开[2] - 现场会议9月5日14点于北京朝阳公司会议室举行[2] - 网络投票9月5日进行，各平台有不同时段[3] 议案相关 - 本次股东大会审议3项议案，含半年度利润分配预案[3] - 对中小投资者单独计票的是第1项议案[4] 登记信息 - 股权登记日为2024年8月29日[8] - 会前登记，8月30日特定时间于指定地点登记[9] 联系方式 - 会议联系地址、联系人、电话、传真、邮箱公布[10] 其他 - 出席现场会议人员食宿、交通费用自理[10] - 公告2024年8月20日发布[12]

股权划转 - 2024年8月16日审议通过徐州公司100%、江苏新能源65%股权无偿划转议案[1] - 以2023年12月31日为基准日，标的企业净资产账面价值合计25.98亿元[4] - 划转需提交股东大会审议，无重大涉税和员工安置问题[4] 企业数据 - 2023年末徐州公司总资产45.89亿、净资产20.56亿、净利润0.59亿[2] - 2023年末江苏新能源总资产12.02亿、净资产5.42亿、净利润0.34亿[2]