财务表现 - 2025年Q1公司实现营业收入398.13亿元，同比下降12.61% [1] - 归母净利润18.11亿元，同比增长1.45%；扣非归母净利润16.08亿元，同比下降7.42% [1] - 营业利润39.66亿元，同比下滑8.03%，跌幅小于营收跌幅 [3] - 销售/管理/研发/财务费用分别为0.02/4.45/0.71/14.23亿元，同比变化-63.88%/-16.86%/-18.08%/-13.46% [3] 电力业务 - 2025年Q1合并报表口径发电量1002.17亿千瓦时，上网电量949.35亿千瓦时，同比下降5.67%和5.72% [2] - 剔除转让国电建投影响，发电量和上网电量同比下降4.36%和4.42% [2] - 火电/水电/风电/光伏上网电量同比变化-9.34%/-6.95%/+11.23%/+123.78% [2] - 火电发电量占比超50%，江苏和安徽火电总产量同比下降6.10%和9.20% [2] 新能源发展 - 新能源上网电量同比提升，推测系2024年风电、光伏装机陆续投产所致 [2] - 处置国能电力工程管理有限公司增加归母净利润1.45亿元 [3] - 国电寿县风电有限公司破产并移交管理人，减少归母净利润0.25亿元 [3] 在建项目 - 截至2024年底在建火电项目835万千瓦，包括大同湖东公司200万千瓦等项目 [4] - 在建水电项目492.35万千瓦，包括大渡河流域424万千瓦等项目 [4] - 2025年大渡河流域水电站计划投产136.50万千瓦 [4] 未来展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为65/77/80亿元，同比变化-34.36%/+19.41%/+3.97% [4] - 2025年4月25日股价对应PE分别为12.66/10.60/10.20倍 [4]

纪要涉及的公司 国电电力 纪要提到的核心观点和论据 - **业绩情况**：一季度营收398.13亿元，同比减12.61%，因电量、售电均价下降及国电电投对外转让影响；归母净利润18.11亿元，同比增1.45%，得益于转让国能电力股权增加利润1.45亿；总资产5,002.8亿元，较年初增1.28%，资产负债率73.05%，降0.35个百分点[2][3] - **各板块净利润**：火电21.41亿元，水电3.52亿元，风电5.87亿元，光伏2.74亿元，其他板块亏损1.44亿元，火电是主要利润来源，但新能源占比提升[2][4] - **电量与电价**：一季度发电量1,002.17亿千瓦时，上网电量949.35亿千瓦时，同比分别降5.67%和5.72%；上网电价425元/兆瓦时，同比降6%；风电上网电价44.37元/兆瓦时，同比降46.14元/兆瓦时；光伏上网电价31.527元/兆瓦时，同比降123.26元/兆瓦时[2][8][9] - **成本控制**：一季度长协煤占比96%，入炉标煤单价857元/吨，同比降8%；供电标煤耗284克/千瓦时，同比降0克；资金成本率2%，同比降24个百分点；财务费用环比四季度降4亿，同比去年同期降2亿[2][6][8] - **新增装机**：一季度新增新能源装机369万千瓦，乌蒙西区域光伏项目300万千瓦；未来按年初计划推进，6月政策明确后可能调整；今年常规能源有肇庆、安徽池州、福建福州、浙江北仑一期改造等项目投产计划[5][13] - **弃风弃水情况**：2025年一季度弃风率同比升0.2个百分点，集中在甘肃、内蒙古和宁夏地区；一季度大渡河天然来水量同比增3.09%，瀑布沟以下梯级水电站总来水量同比减6.16%，发电量同比降10.25%[5][10][17] - **长协煤采购**：一季度长协煤4,029万吨，89%来自集团内部长协，11%来自外部长协，进口煤比例约12%，长协煤价下降[6][7][18] - **其他板块利润**：去年其他板块净利润受查哈素煤炭项目影响为负6.25亿元，今年一季度净利润为零，亏损减少[19] - **投资收益与少数股东损益**：2025年一季度投资收益同比减1.78亿元，因去年拜切公司破产致投资收益增加3.43亿元今年无此因素；北京国电电力利润同比减少致少数股东损益降低[20] - **地区发电量变化**：江苏和安徽地区发电量减少受外送通道电量增加及新能源大规模投产影响；浙江因全省用电量增长明显，4 - 7月外送电量将上升[20] - **水电价格**：大渡河公司预计2025年汛期水电价格比2024年略涨，价格取决于来水情况[20] - **供电煤耗**：一季度供热量增加，热比提高，新投产高参数、大容量机组多发，使供热煤耗从去年的285.2克降至224.6克[21] - **容量费回收率**：容量费回收率与机组自身申报出力上限有关，与负荷率和发电竞争无直接关系，今年回收率92%，去年90%，同比增2个百分点[21] - **新能源装机规划**：十四五规划结合136号文件及各省细则调整，总体希望保持与十四五相当增长水平，风电规模将逐步增加；2025年投资计划下半年结合项目施工进度调整[22] - **分红潜力**：公司一季度资本开支强度大但资产负债率压降，有增加分红绝对额和相对比例的潜力，正在研究固化分红举措[23] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 一季度风电参与市场化交易比例为65%，较同期增长3.54个百分点；光伏参与市场化交易比例为61%[9] - 一季度容量电费折合到度电约为两分钱左右，同比小幅上涨；回收率在92%，剔除外送影响后回收率可达97%左右[6] - 水电板块财务费用同比下降显著，大渡河区域财务费用比去年同期减少9,000万元，有助于提升整体盈利能力[16] - 甘肃、青海以及承德地区发电功率明显提高，同比增幅分别为10.71%、5.73%和4.78%[17] - 到2026年将调整固定成本回收比例至50%，部分区域将达到175，预计即使容量价上涨，其他相关费用如基本价等下降空间不大[21]

AI技术与ESG管理的融合 - AI技术成为企业完善ESG信息披露、搭建ESG管理平台的创新工具，帮助企业推动业务可持续发展 [1] - 国电电力发布首份借助AI技术编制的ESG报告，利用鲸牛ESG平台的数据分析功能提升ESG数据可靠性 [1] - 运用AI技术可以帮助企业降低信息披露成本，减少对专业ESG分析师的依赖，减少重复性人力投入 [1] AI技术在ESG治理中的应用 - 科大智能依托生成式AI与工业物联网打造"ESG+AI"创新平台，优化能源管理并提供"智慧工业"解决方案 [2] - 华新水泥研发AI等数字化技术与建材生产协同应用，通过智能化控制提升生产效率、降低能耗 [2] - 中国平安建立CN-ESG智慧评价体系，通过AI-ESG平台为ESG风控、模型构建、投资组合管理提供智慧化工具 [2] - 凯恩股份将AI技术融入制造业生产流程，构建"ESG+AI"的生产责任体系，实现产线布局一体化、产品制造自动化和生产控制云端化 [2] AI技术在节能减排和业务效率提升中的作用 - 78%的企业计划在2025年增加AI技术投入，资金将重点流向生成式AI技术，应用于供应链管理、合规审核等与ESG紧密相关的领域 [3] - 金蝶国际借助AI技术实现废钢验质和企业碳资产管理，废钢料型识别准确率超90% [3] - 万国数据利用AI技术提升数据中心的能源使用效率，通过智能算法实时调控运营工况 [3] - 联想集团与生态环境部共建AI技术应用平台，在应对气候变化、生物多样性保护等全球性议题中贡献科技力量 [3] AI技术在各行业的应用 - 顺丰利用自研的"丰知"物流大模型赋能绿色AI物流供应链，在路径规划和装箱等场景实现降本增效和节能减排 [4] - 中银香港在智能防欺诈平台基础上不断训练AI应用，提升交易监控能力，系统可发出短信提醒可疑交易 [4] - 中国平安的"平安天枢智拓平台"通过融合ChatBI、知识图谱、因果推理等AI技术，企业财务风险预警精度超92% [4][5] AI技术安全应用与伦理治理 - 企业需要考虑获取数据的合法合规性，规范数据使用的安全边界，AI技术应用带来了数据合规和隐私保护的新挑战 [5] - 金蝶国际成立算法安全工作室，管控AI风险，建立科技伦理审查机制，制定《算法科技伦理审查制度》等内部管理制度 [6] - 中国平安发布《平安集团AI伦理治理政策声明》，从数据使用、算法研发、行业应用三方面制定伦理目标，成立AI伦理委员会等机构 [6]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[6] 报告的核心观点 - 国电电力作为全国电力龙头，具备成本优势，火/绿/水业务多点开花，大渡河 2025 和 2026 年有望迎来装机增量投产，增厚水电资产，带动公司成长 [4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2025 年一季度公司实现营业收入 398.1 亿元，同比下降 12.6%；归母净利润 18.1 亿元，同比上升 1.5%；扣非归母净利润 16.1 亿元，同比下降 7.4%；经营现金流净额为 140.26 亿元，同比增长 92.8%，整体业绩符合预期 [1] 电量电价及成本情况 - 电量方面，受全国电力供需形势整体宽松等因素综合影响，一季度公司发电量同比下滑，完成发电量 1002.17 亿千瓦时，同比-5.67%；上网电量 949.35 亿千瓦时，同比-5.72%；若扣除转让国电建投影响，发电量/上网电量分别同比-4.36%/-4.42%；Q1 火电/水电/风电/光伏上网电量分别为 779.92/71.9/57.15/40.38 亿千瓦时，分别同比-9.34%/-6.95%/+11.23%/123.78% [2] - 电价方面，一季度平均上网电价 425.41 元/千千瓦时，同比下降 0.03 元/千瓦时，电价下滑导致电费收入下滑从而影响公司一季度营业收入 [2] - 成本方面，一季度煤价快速下跌或影响公司灵活调整煤炭采购策略，公司营业成本下降 13.19%，同时销售、管理、研发、财务四费明显同比下降，体现降本成效 [2] 装机情况 - 截至 2025 年 3 月 31 日，公司合并报表口径控股装机容量 11639.14 万千瓦，其中火电/水电/风电/光伏装机分别为 7562.9/1495.06/991.18/1590 万千瓦；一季度公司火电控股装机容量增加 100 万千瓦，新能源控股装机容量增加 369.14 万千瓦 [3] - 2024 年大渡河老鹰岩二级水电站等一批项目获批开工，大渡河流域水电站 2025 年计划投产 136.50 万千瓦、2026 年计划投产 215.50 万千瓦，水电即将迎来新一轮装机成长期，有望带动公司业绩成长 [3] - 2024 年公司境内获取新能源资源 1679 万千瓦，核准备案 1804 万千瓦，新能源装机也仍具备成长空间 [3] 投资建议 - 预计公司 2025 - 2027 年营业收入分别为 1839.01 亿元、1916.71 亿元和 1985.93 亿元，同比增长 2.6%/4.2%/3.6%；归母净利分别为 76.51/90.39/95.63 亿元，对应 2025 - 2027 年 EPS 分别为 0.43/0.51/0.54 元/股，PE 分别为 10.7/9.0/8.5 倍 [4] 财务指标 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 180,999 | 179,182 | 183,901 | 191,671 | 198,593 | | 增长率 yoy（%） | -7.0 | -1.0 | 2.6 | 4.2 | 3.6 | | 归母净利润（百万元） | 5,609 | 9,831 | 7,651 | 9,039 | 9,563 | | 增长率 yoy（%） | 98.8 | 75.3 | -22.2 | 18.1 | 5.8 | | EPS 最新摊薄（元/股） | 0.31 | 0.55 | 0.43 | 0.51 | 0.54 | | 净资产收益率（%） | 11.5 | 17.5 | 12.5 | 13.5 | 13.1 | | P/E（倍） | 14.6 | 8.3 | 10.7 | 9.0 | 8.5 | | P/B（倍） | 1.7 | 1.5 | 1.3 | 1.2 | 1.1 | [5] 财务报表和主要财务比率 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了 2023A - 2027E 各年度的相关财务数据，包括流动资产、现金、营业收入、营业成本等 [10] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等方面，如营业收入增长率、毛利率、资产负债率等在各年度的情况 [10]

公司财务数据 - 第一季度财务报表未经审计 [2] - 非经常性损益项目适用且金额重大，需说明原因 [2] - 主要会计数据和财务指标发生变动，需说明原因 [3] 股东信息 - 普通股股东总数和表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况披露 [3] - 持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况披露 [3] 重大交易事项 - 公司向控股股东国家能源投资集团有限责任公司非公开协议转让国能电力工程管理有限公司100%股权，转让价格2.89亿元，影响归母净利润增加1.45亿元 [4] - 国电寿县风电有限公司进入破产程序，不再纳入合并报表范围，影响归母净利润减少0.25亿元 [4] 季度财务报表 - 合并资产负债表、合并利润表、合并现金流量表未经审计 [4][5] - 母公司资产负债表、母公司利润表、母公司现金流量表未经审计 [5] 董事会决议 - 董事会审议通过2025年第一季度报告 [6] - 董事会审议通过修订《改革工作管理规定（试行）》的议案 [6]

财务表现 - 2025年一季度营业收入398.13亿元，同比-12.61%，环比-12.15% [1] - 归母净利润18.11亿元，同比+1.45%，环比+182.81% [1] - 扣非后归母净利润16.08亿元，同比-7.42%，环比+15332.71%，主要因处置国能电力工程管理有限公司及国电寿县风电有限公司破产 [1] - 经营活动现金流量净额140.26亿元，同比+92.79%，环比-24.54% [1] 电量与电价 - 上网电量949.35亿千瓦时，同比-5.72%，环比-11.27% [2] - 火电779.92亿千瓦时，同比-9.34%，环比-9.77% [2] - 水电71.90亿千瓦时，同比-6.96%，环比-40.08% [2] - 风电57.15亿千瓦时，同比+11.23%，环比+5.74% [2] - 光伏40.38亿千瓦时，同比+123.78%，环比+16.44% [2] - 平均上网电价425.41元/千千瓦时，同比-6.62%，环比-2.35% [3] 装机容量 - 控股装机容量11639.14万千瓦，其中火电7562.9万千瓦、水电1495.06万千瓦、风电991.18万千瓦、光伏1590万千瓦 [3] - Q1新增火电装机100万千瓦，新能源装机369.14万千瓦 [3] - 2024年境内获取新能源资源1678.84万千瓦，核准备案1803.67万千瓦 [5] 成本与费用控制 - 营业成本同比-13.19%，超预期下行，因动态调整煤炭采购比例及拓宽采购渠道 [4] - 销售费用同比-63.88%，管理费用同比-16.86%，研发费用同比-18.08%，财务费用同比-13.46%，所得税费用同比-8.79% [4] 长期发展潜力 - 火电在建项目分布于浙江、福建、安徽、广东等高电价区域，预计2025-2026年投产 [5] - 水电在建492.35万千瓦，包括大渡河流域424万千瓦，预计2025-2026年集中投产 [5] - 公司为五大发电集团之一，火电装机市场第二，背靠国家能源集团，煤炭供给保障强 [6] - 火电机组以60万千瓦以上大机组为主，技改投入多调节能力强 [6] - 2025-2027年归母净利润预测分别为64.59/72.72/82.83亿元，对应PE为12.65/11.23/9.86倍 [6]

报告公司投资评级 - 维持公司“买入”评级 [6] 报告的核心观点 - 国电电力2025年一季度成本费用控制超预期，装机成长支撑远期业绩，虽营收因供需宽松量价走低而同比降低，但成本下行及费用控制使归母净利同比增长，且装机长期成长空间广阔，维持“买入”评级 [1][3][6] 各目录总结 事件 - 2025年4月25日晚国电电力发布2025年一季报，一季度营收398.13亿元，同比-12.61%，环比-12.15%；归母净利润18.11亿元，同比+1.45%，环比+182.81%；扣非后归母净利润16.08亿元，同比-7.42%，环比+15332.71%；经营活动现金流量净额140.26亿元，同比+92.79%，环比-24.54%，扣非后归母净利润变动因处置和国能电力工程管理有限公司及国电寿县风电有限公司破产 [1] 整体经营情况 - 电量方面，受供需宽松、新能源机组容量增长等因素影响，2025年一季度上网电量949.35亿千瓦时，同比-5.72%，环比-11.27%，其中火电、水电上网电量下降，风电、光伏上网电量增长；电价方面，受多地电价下行影响，Q1平均上网电价425.41元/千千瓦时，同比-6.62%，环比-2.35%；装机方面，截至2025年3月31日，控股装机容量11639.14万千瓦，Q1火电控股装机增100万千瓦，新能源控股装机增369.14万千瓦 [3] 单季业绩 - 2025年一季度因电力中长期价格下行营收同比降12.61%，但营业成本超预期下行13.19%，因适时调整煤炭采购比例和拓宽渠道使入炉标煤单价和燃料成本下行，且四费及所得税费用明显下行，销售、管理、研发、财务费用及所得税费用同比分别降低63.88%、16.86%、18.08%、13.46%、8.79%，成本下行和费用控制是归母净利同比增长主因 [3][4] 装机长期成长空间 - 火电方面，2025年Q1投产广东肇庆热电100万千瓦，在建项目分布于东部高电价区域，预计2025 - 2026年投产；风光方面，2025年Q1新增新能源装机369.14万千瓦，2024年境内获取资源1678.84万千瓦，核准备案1803.67万千瓦；水电方面，截至2024年末在建492.35万千瓦，预计2025 - 2026年大渡河在建项目集中投产，水电装机或成未来三年业绩增长支撑点 [6] 盈利预测及评级 - 国电电力在行业地位、股东背景、资产质量、发展格局等方面领先，维持2025 - 2027年归母净利润预测64.59/72.72/82.83亿元，对应2025年4月25日收盘价PE分别为12.65/11.23/9.86倍，维持“买入”评级 [6] 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|180,999|179,182|170,118|179,171|189,237| |同比(%)|-7.0%|-1.0%|-5.1%|5.3%|5.6%| |归属母公司净利润（百万元）|5,609|9,831|6,459|7,272|8,283| |同比(%)|98.8%|75.3%|-34.3%|12.6%|13.9%| |毛利率(%)|14.6%|14.2%|12.1%|12.6%|13.2%| |ROE(%)|11.5%|17.5%|10.3%|10.4%|10.6%| |EPS（摊薄）（元）|0.31|0.55|0.36|0.41|0.46| |P/E|14.56|8.31|12.65|11.23|9.86| |P/B|1.68|1.46|1.31|1.17|1.05| |EV/EBITDA|7.96|8.57|9.16|8.80|8.23| [5]

表决结果：同意 8 票，反对 0 票，弃权 0 票。通过。 本项议案已经审计委员会审核通过。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 国电电力发展股份有限公司（以下简称"公司"）八届三十七次 董事会会议通知及会议材料,于 2025 年 4 月 18 日以专人送达或邮件 方式向公司董事、监事发出，并于 2025 年 4 月 25 日以通讯方式召开。 会议应到董事 8 人，实到 8 人，公司监事、高管人员列席会议，符合 《公司法》和《公司章程》的规定。会议审议并通过全部议案，形成 如下决议： 一、同意《关于公司 2025 年第一季度报告的议案》 具体内容详见公司在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）上 发布的《国电电力发展股份有限公司 2025 年第一季度报告》。 证券代码：600795 证券简称：国电电力 编号：临2025-18 国电电力发展股份有限公司 八届三十七次董事会决议公告 二、同意《关于修订<改革工作管理规定（试行）>的议案》 表决结果：同意 8 票，反对 0 票，弃权 0 票。通过。 国电电力 ...

收入和利润（同比环比） - 本报告期营业收入398.13亿元，上年同期455.55亿元，同比下降12.61%[4] - 归属于上市公司股东的净利润18.11亿元，上年同期17.85亿元，同比增长1.45%[4] - 基本每股收益0.102元/股，上年同期0.100元/股，同比增长2.00%[5] - 2025年第一季度营业总收入398.13亿元，2024年同期为455.55亿元，同比下降12.6%[17] - 2025年第一季度净利润32.07亿元，2024年同期为34.56亿元，同比下降7.2%[18] - 2025年综合收益总额30.66亿元，2024年为35.42亿元，同比下降13.4%[19] - 2025年基本每股收益0.102元/股，2024年为0.100元/股，同比增长2%[19] - 2025年稀释每股收益0.102元/股，2024年为0.100元/股，同比增长2%[19] - 2025年第一季度营业收入428,055,954.75元，2024年第一季度为445,566,260.81元[26] - 2025年第一季度营业利润172,092,607.73元，2024年第一季度为268,746,708.79元[27] - 2025年第一季度净利润169,101,214.85元，2024年第一季度为268,860,099.59元[27] - 2025年第一季度其他综合收益的税后净额 -141,192,196.40元，2024年第一季度为85,906,095.40元[27] - 2025年第一季度综合收益总额27,909,018.45元，2024年第一季度为354,766,194.99元[27] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度营业总成本365.95亿元，2024年同期为421.24亿元，同比下降13.1%[17] 其他财务数据变化（同比环比） - 经营活动产生的现金流量净额140.26亿元，上年同期72.75亿元，同比增长92.79%[4] - 本报告期末总资产5002.80亿元，上年度末4939.36亿元，同比增长1.28%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益579.04亿元，上年度末560.34亿元，同比增长3.34%[5] - 2025年3月31日货币资金为14,556,265,700.34元，较2024年12月31日的15,436,732,754.19元减少[13] - 2025年3月31日应收票据为441,529,732.51元，较2024年12月31日的1,366,297,682.47元减少[13] - 2025年3月31日应收账款为26,626,804,014.99元，较2024年12月31日的28,467,398,016.22元减少[13] - 2025年3月31日流动资产合计58,758,486,420.02元，较2024年12月31日的62,795,274,574.81元减少[14] - 2025年3月31日非流动资产合计441,521,167,449.31元，较2024年12月31日的431,141,019,241.06元增加[14] - 2025年3月31日资产总计500,279,653,869.33元，较2024年12月31日的493,936,293,815.87元增加[14] - 2025年3月31日短期借款为32,295,492,260.06元，较2024年12月31日的30,412,536,493.35元增加[14] - 2025年流动负债合计1262.80亿元，2024年为1259.01亿元，同比增长0.3%[15] - 2025年非流动负债中长期借款2126.42亿元，2024年为2092.12亿元，同比增长1.6%[15] - 2025年归属于母公司所有者权益合计579.04亿元，2024年为560.34亿元，同比增长3.3%[16] - 2025年少数股东权益769.28亿元，2024年为753.31亿元，同比增长2.1%[16] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为140.26亿元，2024年第一季度为72.75亿元，同比增长92.79%[20][21] - 2025年第一季度投资活动产生的现金流量净额为 - 112.92亿元，2024年第一季度为 - 107.96亿元，亏损扩大4.60%[21] - 2025年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为 - 34.05亿元，2024年第一季度为60.83亿元，由盈转亏[21] - 2025年3月31日资产总计为1231.63亿元，2024年12月31日为1220.37亿元，增长0.92%[23][24] - 2025年3月31日负债合计为828.51亿元，2024年12月31日为817.57亿元，增长1.34%[24] - 2025年3月31日所有者权益合计为403.12亿元，2024年12月31日为402.80亿元，增长0.08%[24][25] - 2025年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为486.01亿元，2024年第一季度为532.35亿元，下降8.70%[20] - 2025年第一季度收到的税费返还为1.32亿元，2024年第一季度为2.00亿元，下降33.95%[20] - 2025年3月31日货币资金为7.24亿元，2024年12月31日为6.42亿元，增长12.79%[23] - 2025年3月31日应收账款为5.19亿元，2024年12月31日为4.97亿元，增长4.47%[23] - 2025年第一季度经营活动现金流入小计589,661,788.13元，2024年第一季度为569,976,123.72元[30] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额47,045,225.57元，2024年第一季度为 -66,976,344.23元[30] - 2025年第一季度投资活动产生的现金流量净额 -652,793,323.90元，2024年第一季度为 -2,258,962,187.41元[30] - 2025年第一季度筹资活动产生的现金流量净额687,871,376.67元，2024年第一季度为2,951,473,751.26元[30] - 2025年第一季度末现金及现金等价物余额722,639,945.33元，2024年第一季度末为1,884,018,509.98元[32] 非经常性损益 - 非流动性资产处置损益本期金额为1.84亿元[6] - 公司向控股股东转让国能电力工程管理有限公司100%股权，转让价2.89亿元，增加归母净利润1.45亿元[11] - 国电寿县风电有限公司进入破产程序，减少公司归母净利润0.25亿元[11] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数403,807户[9] - 国家能源投资集团有限责任公司持股90.39亿股，持股比例50.68%[9] - 中国证券金融股份有限公司持股8.97亿股，持股比例5.03%[9] - 国家能源投资集团有限责任公司持有无限售条件流通股9,038,709,571股[10]

沪深300公用事业(二级行业)指数表现 - A股三大指数收盘涨跌不一 沪深300公用事业指数报2610 44点 [1] - 近一个月上涨3 88% 近三个月上涨2 74% 年至今下跌3 55% [1] - 指数以2004年12月31日为基日 以1000点为基点 [1] 指数构成与权重分布 - 十大权重股合计占比95 36% 长江电力以48 15%居首 [1] - 中国核电(10 39%) 三峡能源(8 2%) 国电电力(5 46%)分列第二至第四 [1] - 上交所成分股占比95 84% 深交所仅占4 16% [2] 行业细分结构 - 水电占比59 47% 占据绝对主导地位 [2] - 火电(15 34%) 核电(14 19%) 风电(8 56%)构成次要板块 [2] - 燃气板块占比最小 仅2 43% [2] 指数调整机制 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整 特殊事件导致行业变更时将触发临时调整 [2] - 样本退市即被剔除 并购分拆等情形参照细则处理 [2]