报告评级 - 报告维持"增持"评级,目标价6.27元/股,对应24年P/B为1.40倍 [4] 报告核心观点 - 24年上半年归母净利润14.34亿元,同比增长8.80%;加权平均ROE为7.70%,同比小幅下滑0.29个百分点 [11] - 资产质量整体稳定,不良融资租赁资产率0.90%,较上年末降低0.01个百分点;拨备覆盖率431.22%,较上年末降低17.17个百分点 [11] - 渠道拓展方面,公司通过"厂商+区域"双线并进的方式快速触达优质终端客户,提升服务客户的便捷程度 [11] - 24年上半年净利差3.68%,同比下降0.03个百分点,但环比24Q1有所改善0.05个百分点 [11] - 公司偿债能力稳健,24年上半年"苏租转债"可转股1.20亿股,预计转股对股价波动影响有限 [11] 财务数据总结 - 2024年预计营业收入52.58亿元,同比增长9.8%;归母净利润28.78亿元,同比增长8.2% [11] - 2024年预计每股收益0.66元,ROE为15.1% [11] - 公司资产负债率较高,2024年预计为86.0% [13]

本公司董事会、全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 近日，江苏金融租赁股份有限公司（以下简称"公司"）收到《中 国人民银行准予行政许可决定书》（银许准予决字〔2024〕第 120 号）， 公司获准在全国银行间债券市场发行不超过 80 亿元人民币金融债券。 行政许可有效期截止至 2026 年 8 月 14 日，在有效期内公司可自主选 择分期发行时间。 证券代码：600901 证券简称：江苏金租 公告编号：2024-043 可转债代码：110083 可转债简称：苏租转债 江苏金融租赁股份有限公司 关于获准发行金融债券的公告 公司将严格遵守《全国银行间债券市场金融债券发行管理办法》 《全国银行间债券市场金融债券发行管理操作规程》和中国人民银行、 中国银行业监督管理委员会公告〔2014〕第 8 号等规定，做好相关金 融债券发行管理及信息披露工作。 特此公告。 江苏金融租赁股份有限公司董事会 2024 年 8 月 20 日 ...

公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [8] 核心观点 - 公司2024年上半年实现营业总收入41.21亿元,同比增长9.45%;营业净收入26.16亿元,同比增长8.47%;净利润14.34亿元,同比增长8.80%,整体收益水平保持稳定增长 [2] - 公司资产规模1,330.49亿元,较上年末增加131.29亿元,增长10.95%;融资租赁资产规模1,269.00亿元,较上年末增加127.91亿元,增长11.21%;融资租赁净额12,27.88亿元,同比增长11.43% [3][16] - 公司以能力建设为核心,提升行业深耕能力、厂商租赁能力和区域直销能力 [17] - 2024年上半年资产不良率略有下降,维持低位,净息差有所下行 [22] 盈利预测 - 预计2024年公司实现归母净利润28.46亿元,同比增长7% [4] - 给予公司2024年1.5x PB合理估值水平,合理价值在6.6元/股 [4] 风险提示 - 期限错配引致的利率风险 [33] - 宏观环境波动引致下游还款不及时 [34] - 汇率风险 [35]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [14] 报告的核心观点 业绩保持稳健增长 - 上半年公司营业收入和净利润同比分别增长8.5%和8.8% [5][6] - 公司融资租赁资产余额和计息负债余额较年初分别增长11%和14% [7] - 公司净利差环比有所改善,负债端成本控制较好 [8] - 资产质量稳中向好,费用端保持稳定 [9] 公司发展战略 - "厂商+区域"战略继续推进,合作厂商经销商数量超4000家 [7] - 清洁能源、工业装备、道路运输仍是投放规模最大的行业,农业装备投放占比增长最快 [7] - 江苏地区投放占比进一步提升 [7] 未来业绩预测 - 维持公司2024-2026年归母净利润预测为28.4/30.6/33.5亿元,对应同比增速6.8%/7.9%/9.3% [14] - 公司目前股价对应2024年PB约1.1倍,股息率(TTM)为6.8% [14]

报告公司投资评级 - 投资评级为“买入（维持）” [6] 报告的核心观点 - 江苏金租的业绩表现向好，利差进一步走扩 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 总股本/流通股本为4,369.86/4,366.60百万股 - 流通A股市值为20,566.71百万元 - 每股净资产为4.19元 - 资产负债率为85.14% - 一年内最高/最低股价为5.49/4.37元 [7] 股价相对走势 - 江苏金租股价相对沪深300指数的走势为-20%、-3%、13%、30% [8] 事件 - 2024H1公司实现营业收入26.16亿元，同比+8.47% - 2024H1公司实现归母净利润14.34亿元，同比+8.80% [10] 业绩增速边际改善，ROE维持在较高水平 - 2024H1公司营业收入、归母净利润分别同比+8.47%、+8.80%，增速较2024Q1分别+2.63pct、+4.11pct - 2024H1公司利息净收入同比+6.70%，增速较2024Q1+1.78pct - 2024H1公司实现经营租赁收入0.58亿元，同比+183.99% - 2024H1公司拨备率为3.89%，较2024Q1-14bp - 2024H1公司年化ROE为15.40% [10] 租赁主业量价齐升，利息净收入表现亮眼 - 2024H1公司实现利息净收入25.66亿元，同比+6.70% - 截至2024H1末，公司融资租赁资产规模达到1,269亿元，较期初+11.21% - 2024H1主要投向为清洁能源、农业装备以及现代服务板块，分别净新增40.30、40.22、32.58亿元，分别占公司租赁资产净新增规模的31.51%、31.45%、25.47% - 2024H1公司租赁业务净利差为3.68%，较2024Q1逆势+5bp [10] 资产质量保持稳健 - 截至2024H1末，公司不良率、关注率分别为0.90%、3.39%，较2024Q1末分别1bp、+13bp - 2024H1末公司不良余额/逾期90+天融资租赁资产余额为167.42%，较2023年末+31.54pct - 2024H1末公司拨备覆盖率为431.22% [10] 盈利预测与评级 - 预计2024-2026年营业收入分别为51.82/55.82/60.25亿元，同比分别+8.25%/+7.72%/+7.94%，3年CAGR为7.97% - 预计2024-2026年归母净利润分别为28.83/31.06/33.54亿元，同比增速分别为+8.39%/+7.72%/+7.98%，3年CAGR为8.03% - 自2018年上市以来，公司累计现金分红超过60.73亿元，2018年至2024年6月，公司现金分红占归属于母公司净利润的比例分别为35.46%、47.75%、45.27%、47.73%、50.44%、44.00%、52.57% [10]

投资评级 - 报告维持对江苏金租的“买入”评级 [2] 核心观点 - 江苏金租2024年上半年业绩稳健，营收和净利润均实现同比增长，且净利差环比扩张 [7] - 公司坚持“零售+科技”双领先战略，资产端受益于设备大规模更新政策，负债端成本受益于降息，股息率较高，维持“买入”评级 [7] 财务数据 - 2024年上半年，江苏金租营收和净利润分别为26.2亿元和14.3亿元，同比分别增长8%和9% [7] - 2024年第二季度单季度营收和净利润分别为13.3亿元和7.2亿元，同比分别增长11%和13%，环比分别增长4%和1% [7] - 2024年上半年年化加权平均ROE为15.4%，同比减少0.6个百分点，年化ROA为2.26%，同比减少0.08个百分点 [7] - 2024年上半年，公司资产规模增速最快的板块为农业装备、现代服务、工业装备，板块规模较年初分别增长47%、33%和18%，实现收入分别为3.5亿元、3.9亿元和5.7亿元，同比分别增长57%、44%和35% [7] 市场表现 - 江苏金租当前股价为4.71元，总市值为205.82亿元，流通市值为205.67亿元 [2] - 近3个月换手率为44.08% [2] 业务发展 - 2024年第二季度末，应收融资租赁款余额为1269亿元，同比增长11.5%，环比增长5% [7] - 2024年上半年，融资租赁投放额为462亿元，同比增长23% [7] - 2024年上半年末，合作厂商（经销商）超过4000家，较2023年末增加 [7] 风险管理 - 2024年上半年，生息资产收益率和付息债务成本率分别为6.66%和2.91%，净利差为3.75%，同比减少0.04个百分点，但较2024年第一季度增加0.02个百分点 [7] - 2024年第二季度末，不良率为0.90%，环比减少0.01个百分点，年化不良生成率为0.43%，同比减少0.28个百分点 [7]

财务业绩 - 公司2024年上半年营业收入为261,618.96万元，同比增长8.47%[15] - 归属于上市公司股东的净利润为143,443.34万元，同比增长8.80%[15] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为141,402.71万元，同比增长8.18%[15] - 经营活动产生的现金流量净额为121,488.19万元，上年同期为-5,014.60万元[15] - 投资活动产生的现金流量净额为-71,400.38万元，上年同期为-21,633.17万元[15] - 筹资活动产生的现金流量净额为-107,686.60万元，上年同期为-226,176.66万元[15] - 归属于上市公司股东的净资产为1,828,815.20万元，同比增长2.46%[15] - 总资产为13,304,889.64万元，同比增长10.95%[15] - 基本每股收益为0.33元，同比增长6.45%[16] - 稀释每股收益为0.26元，同比增长8.33%[16] - 公司实现营业总收入41.21亿元，同比增长9.45%；营业净收入26.16亿元，同比增长8.47%；净利润14.34亿元，同比增长8.80%[27] - 公司主营业务收入为410,387.91万元，同比增加36,173.70万元，增长9.67%[32] - 融资租赁业务收入为398,792.73万元，占主营业务收入比重97.17%，同比增加30,826.77万元，增长8.38%[32] - 公司主营业务成本为152,753.14万元，同比增加16,527.54万元，增长12.13%[36] - 利息支出为147,919.01万元，占主营业务成本比重96.84%，同比增加16,297.94万元，增长12.38%[36] - 公司业务及管理费为24,521.75万元，同比增加2,171.26万元，增长9.71%[38] - 公司成本收入比为9.46%，同比增加0.19个百分点[38] - 公司员工薪酬本期数为17,015.11万元，同比增长10.54%[39] - 公司业务费用本期数为5,402.65万元，同比增长11.47%[39] - 公司折旧及摊销本期数为2,100.44万元，同比增长11.69%[39] - 公司股份支付本期数为3.55万元，同比减少98.46%[39] - 公司经营活动产生的现金流量净额为121,488.19万元，同比增加126,502.79万元[41] - 公司投资活动产生的现金流量净额为-71,400.38万元，同比增加49,767.21万元[41] - 公司筹资活动产生的现金流量净额为-107,686.60万元，同比减少118,490.06万元[41] - 公司资产总额为13,304,889.64万元，同比增长10.95%[44] - 公司负债总额为11,476,074.44万元，同比增长12.43%[44] - 公司融资租赁资产余额为12,690,047.93万元，同比增长11.21%[49] - 2024年上半年，公司利息收入为4,045,576,845.05元，同比增长8.7%[121] - 2024年上半年，公司利息净收入为2,566,386,748.18元，同比增长6.7%[121] - 2024年上半年，公司营业收入为2,616,189,613.10元，同比增长8.5%[121] - 2024年上半年，公司净利润为1,434,433,352.38元，同比增长8.8%[121] - 2024年上半年，公司综合收益总额为1,435,680,504.56元，同比增长8.5%[122] - 2024年上半年，公司基本每股收益为0.33元，同比增长6.5%[122] - 2024年上半年，公司稀释每股收益为0.26元，同比增长8.3%[122] - 2024年上半年，公司营业利润为1,908,700,652.07元，同比增长8.9%[121] - 2024年上半年，公司营业外收入为878,561.65元，同比增长1.2%[121] - 2024年上半年，公司营业外支出为461,722.33元，同比增长26.3%[121] - 经营活动产生的现金流量净额为1,214,881,851.18元，相比去年同期减少50,146,045.17元[125] - 收回的租赁本金为32,196,447,108.48元，相比去年同期增加16.1%[125] - 收到的融资租赁收益为3,944,440,495.55元，相比去年同期增加8.6%[125] - 发行债券收到的现金为5,000,000,000.00元[127] - 偿还债务支付的现金为4,500,000,000.00元[127] - 筹资活动使用的现金流量净额为-1,076,865,950.28元[127] - 投资活动使用的现金流量净额为-714,003,756.09元[127] - 期末现金及现金等价物余额为2,267,230,633.27元，相比去年同期减少573,888,967.66元[129] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为2,098,887.53元[129] - 支付的租赁资产款为46,186,754,276.56元，相比去年同期增加22.6%[125] - 2024年上半年，公司股东权益合计为18,288,151,986.15元，较2023年末的17,849,086,382.54元增长了2.46%[132] - 2024年上半年，公司综合收益总额为1,435,680,504.56元，其中未分配利润增加1,434,433,352.38元[132] - 2024年上半年，公司股东投入资本为397,786,900.62元，其中股份支付计入股东权益的金额为305,733,892.68元[132] - 2024年上半年，公司对股东的分配为-1,398,354,301.12元，导致未分配利润减少[132] - 2023年上半年，公司股东权益合计为16,462,959,065.92元，较2022年末的15,970,043,298.13元增长了3.09%[135] - 2023年上半年，公司综合收益总额为1,323,298,435.59元，其中未分配利润增加1,318,431,250.96元[135] - 2023年上半年，公司股东投入资本为225,146,986.47元，其中股份支付计入股东权益的金额为195,122,578.06元[135] - 2023年上半年，公司对股东的分配为-1,061,176,718.70元，导致未分配利润减少[135] - 2023年全年，公司综合收益总额为2,661,900,059.98元，其中未分配利润增加2,660,087,234.85元[137] - 2023年全年，公司股东投入资本为243,142,026.77元，其中股份支付计入股东权益的金额为208,909,303.00元[137] - 2023年12月31日，公司股东权益合计为17,659,311,301.12元[140] - 2023年12月31日，公司股本为4,250,178,641.00元[140] - 2023年12月31日，公司未分配利润为6,536,542,728.51元[140] - 2023年6月30日，公司股东权益合计为18,019,952,633.86元[140] - 2023年6月30日，公司股本为4,369,861,778.00元[140] - 2023年6月30日，公司未分配利润为6,495,444,661.08元[140] - 2022年12月31日，公司股东权益合计为15,873,978,089.96元[143] - 2022年12月31日，公司股本为2,987,022,064.00元[143] - 2022年12月31日，公司未分配利润为5,480,551,581.50元[143] - 2023年12月31日，公司综合收益总额为2,568,190,186.73元[145] - 公司于2024年6月30日的库存现金为286.90元，与2023年12月31日持平[151] - 公司于2024年6月30日的存放中央银行法定准备金为147,409,547.20元，较2023年12月31日的176,598,884.74元有所减少[151] - 公司于2024年6月30日的存放中央银行超额存款准备金为8,793,257.63元，较2023年12月31日的17,247,075.49元有所减少[151] - 公司于2024年6月30日的存放境内金融机构款项为3,960,048,038.10元，较2023年12月31日的4,497,035,514.85元有所减少[152] - 公司于2024年6月30日的应计利息为99,323,863.10元，较2023年12月31日的121,494,944.28元有所减少[152] - 公司于2024年6月30日的减值准备为2,897,120.91元，较2023年12月31日的4,424,580.54元有所减少[152] - 公司于2024年6月30日的拆放境内银行资金为800,000,000.00元，较2023年12月31日的1,000,000,000.00元有所减少[158] - 公司于2024年6月30日的拆出资金应计利息为186,916.67元，较2023年12月31日的604,444.44元有所减少[158] - 公司于2024年6月30日的拆出资金减值准备为1,442,737.02元，较2023年12月31日的1,804,089.81元有所减少[158] - 公司于2024年6月30日的货币资金减值准备为940,795.63元，较2023年12月31日的2,456,453.94元有所减少[156] - 2024年上半年，公司应收融资租赁款余额为36,258,677,610.07元，较2023年末减少1.15%[160] - 2024年上半年，公司应收售后租回款为90,301,857,836.21元，较2023年末增长17%[160] - 2024年上半年，公司应收租赁款净额为122,787,732,327.44元，较2023年末增长11.48%[160] - 2024年上半年，公司用于保理融资的应收租赁款余额为842,370,434.80元，较2023年末增长154.6%[160] - 2024年上半年，公司1年以内应收融资租赁款为12,229,775,202.26元，占比27.33%，较2023年末减少23.9%[161] - 2024年上半年，公司5年以上应收融资租赁款为11,441,452,721.07元，占比25.56%，较2023年末增长29.8%[161] - 2024年上半年，公司应收租赁款减值准备余额为5,019,261,741.04元，较2023年末增长6.63%[163] - 2024年上半年，公司本期计提减值准备为436,878,500.49元，较2023年同期增长436.88%[163] - 2024年上半年，公司本期核销减值准备为142,215,549.43元，较2023年同期减少63.1%[163] - 2024年上半年，公司核销后收回减值准备为17,583,033.59元，较2023年同期增长17,583,033.59元[163] - 2024年6月30日，公司应收租赁款账面余额为126,560,535,446.28元，较2023年12月31日的113,865,929,603.19元增长11.15%[168] - 电力、热力、燃气及

证券代码：600901 证券简称：江苏金租 公告编号：2024-042 可转债代码：110083 可转债简称：苏租转债 江苏金融租赁股份有限公司 第四届董事会第五次会议决议公告 江苏金融租赁股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第 五次会议的通知于 2024 年 8 月 6 日以书面形式发出。本次会议于 2024 年 8 月 16 日以现场会议的方式在公司召开。会议应出席董事 11 人，实 际出席董事 10 人。奥理德董事因个人原因未能亲自出席本次会议，已 书面委托周柏青董事代为行使表决权。会议由董事长熊先根先生主持。 本次会议的召集召开程序符合《公司法》《公司章程》及《董事会议事 规则》等有关规定。本次会议审议通过了以下议案： 一、关于《2023 年上半年总经理工作报告》的议案 表决结果：同意【 11 】票，反对【 0 】票，弃权【 0 】票。 二、关于公司《2023 年半年度报告及其摘要》的议案 表决结果：同意【 11 】票，反对【 0 】票，弃权【 0 】票。 本议案已经第四届董事会审计委员会第三次会议审议通过。 三、关于《为保险资产支持计划提供增信措施》的议案 表决结果：同意【 11 】票，反对 ...

近日，江苏金融租赁股份有限公司（以下简称"公司"）收到《国 家金融监督管理总局江苏监管局关于江苏法巴农科设备金融租赁有 限公司开业的批复》（苏金复〔2024〕235 号），公司控股子公司江 苏法巴农科设备金融租赁有限公司（以下简称"江苏法巴金租"）获 准开业。 证券代码：600901 证券简称：江苏金租 公告编号：2024-041 可转债代码：110083 可转债简称：苏租转债 江苏金融租赁股份有限公司 关于江苏法巴农科设备金融租赁有限公司 获准开业的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 根据批复，江苏法巴金租注册资本 10 亿元，由公司和法巴租赁 集团股份有限公司发起设立，其中，公司持股 55%，法巴租赁集团股 份有限公司持股 45%。江苏法巴金租注册地南京，获准经营以下本外 币业务：（一）农业、科技融资租赁业务；（二）转让和受让融资租 赁资产；（三）接受承租人的租赁保证金；（四）吸收非银行股东 3 个月（含）以上定期存款；（五）向金融机构借款；（六）境外借款； （七）租赁物变卖及处理业务；（八）经济咨询； ...

证券代码：600901 证券简称：江苏金租 公告编号：2024-040 可转债代码：110083 可转债简称：苏租转债 江苏金融租赁股份有限公司 关于为项目公司提供担保的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整 性承担法律责任。 重要内容提示： （二）本次担保事项履行的内部决策程序 公司分别于 2024 年 4 月 26 日、2024 年 5 月 24 日召开了第四届 董事会第三次会议、2023 年年度股东大会，审议通过了《关于 2024 年度对境内保税地区项目公司预计担保额度的议案》，同意为在境内 保税地区设立的项目公司对外融资提供不超过 50 亿元人民币（或等 值外币）的担保，期限自2023年年度股东大会审议通过之日起至2024 年年度股东大会止。具体内容详见公司于 2024 年 4 月 27 日在上海 证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《关于对境内保税地区项 目公司担保额度预计的公告》（公告编号 2024-023）。 本次担保属于公司 2023 年年度股东大会授权范围并在有效期内， 无需再次提交公司董事会、 ...