报告评级 - 维持"增持"评级，目标价12.06元/股，对应23.45xPE、1.33xPB [2] 报告核心观点 - 2024年前三季度公司投资业绩大幅改善，投资收益大幅提升是业绩改善的主因 [5] - 政策大力引导中长期机构资金入市，公司资管业务投研核心能力不断强化，有望更好地把握政策机遇，支撑业绩改善 [5] 财务数据总结 1) 2024年前三季度营收/归母净利润140.79/33.02亿元，同比+2.81%/15.57% [5] 2) 加权平均ROE同比+0.49pct至4.16%，好于预期 [5] 3) 2024-2026年EPS预测为0.51/0.54/0.58元 [5] 4) 2024年营收/净利润预计为18,812/4,370百万元，同比增长10.1%/58.7% [6] 5) 2024年ROE预计为5.7% [6] 投资业绩分析 1) 2024年前三季度投资业务净收入同比+51.68%至44亿元，贡献了231.68%的营收增量 [5] 2) 2024Q3投资净收入19.09亿元，环比增长20.16% [5] 3) 权益投资收益率同比+0.6pct至2.22%，实现投资收益高增 [5] 4) 资管业务收入同比-37.11%至10.17亿元，拖累业绩表现 [5] 行业政策分析 1) 政策大力引导中长期机构资金入市 [5] 2) 公司资管业务投研核心能力不断强化，有望更好地把握政策机遇 [5] 风险提示 - 权益市场大幅波动 [5]

股东大会信息 - 2024年第二次临时股东大会11月22日召开，现场14点，网络9:15 - 15:00[2] - 会议地点在上海市中山南路119号15楼会议室[2] - A股股权登记日为2024年11月18日，代码600958[8] 审议与选举 - 审议《关于修订<公司章程>部分条款的议案》等多项议案[3] - 应选非独立董事9人、独立董事5人、股东代表监事4人[3] 投票规则 - 股东每持有一股拥有与应选董事或监事人数相等投票总数[19] - 示例中100股在不同议案表决权不同[20]

独立董事提名 - 东方证券董事会提名吴弘、冯兴东、朱凯为第六届董事会独立董事候选人[1][8][26] 任职资格要求 - 被提名人需具备5年以上法律、经济等相关工作经验[1][8] - 直接或间接持股1%以上或为前十名股东自然人股东及其亲属不具备独立性[2][9][15][21][27] - 直接或间接持股5%以上股东或前五名股东任职人员及其亲属不具备独立性[3][9][16][22][28] - 最近36个月内受证监会行政处罚或司法刑事处罚候选人有不良记录[3][10][16][22][28] - 最近36个月内受证券交易所公开谴责或3次以上通报批评候选人有不良记录[3][10][16][22][28] - 被提名人兼任独立董事境内上市公司数量未超三家[5][12][18][24][30] - 被提名人在东方证券连续任职未超六年[5][12][18][24][30] 朱凯情况 - 朱凯具备会计专业教授职称及会计学博士学位[30] - 朱凯在会计专业岗位有5年以上全职工作经验[30] - 朱凯已参加培训并取得证券交易所认可相关培训证书[26] 资格审查 - 被提名人已通过公司第六届董事会薪酬与提名委员会资格审查[5][12][18][30] - 提名人已核实独立董事候选人任职资格符合要求[5][12][18][30] - 提名人与被提名人不存在利害关系或影响独立履职密切关系[30]

独立董事任职资格 - 需具备5年以上法律、经济等相关工作经验[1][7][13][19][25] - 兼任境内上市公司独立董事数量未超过3家[4][16][22][28] - 在东方证券连续任职未超过六年[4][17][23][29] 独立性限制 - 直接或间接持股1%以上或为前十股东自然人股东及其亲属不具备独立性[2][8][14][20][26] - 直接或间接持股5%以上股东或前五股东任职人员及其亲属不具备独立性[2][8][14][20][26] - 最近12个月内曾有不具备独立性情形的人员不具备独立性[21] 禁止任职情形 - 最近36个月内受中国证监会行政处罚或司法机关刑事处罚无任职资格[3][15][21][27] - 最近36个月内受证券交易所公开谴责或3次以上通报批评无任职资格[3][15][21][27] 其他要点 - 候选人需通过公司第六届董事会薪酬与提名委员会资格审查[5][17][23] - 候选人需核实并确认符合独立董事任职资格要求[5][17][23] - 声明时间为2024年10月11日[6] - 具备会计专业教授职称及会计学博士学位[29] - 在会计专业岗位有5年以上全职工作经验[29] - 若任职后不符合资格情形，将按规定辞去独立董事职务[17][23]

会议情况 - 东方证券第五届董事会第三十九次会议于2024年10月30日通讯表决，13位董事全参与[1] 审议事项 - 通过《公司2024年第三季度报告》，13票同意[1] - 通过《关于修订<公司章程>部分条款的议案》，需提交股东大会[3] - 通过选举董事相关议案，需提交股东大会[4][6] - 通过召开2024年第二次临时股东大会议案，11月22日上海召开[6]

会议情况 - 东方证券第五届监事会第二十二次会议于2024年10月30日通讯表决召开[1] - 应表决监事8人，实际表决8人，有效表决数占100%[1] 审议事项 - 审议通过《公司2024年第三季度报告》，8票同意[1] - 审议通过《关于选举公司第六届监事会股东代表监事的议案》，8票同意[2] - 该议案需提交股东大会审议，详见相关资料[3]

营业收入相关 - 本报告期营业收入55.08亿元，同比增长10.16%；年初至报告期末营业收入140.79亿元，同比增长2.81%[3] - 2024年前三季度营业总收入140.79亿元，较2023年同期的136.95亿元增长2.80%[16] - 2024年前三季度公司营业总收入73.23亿元，较2023年前三季度的68.06亿元增长7.60%[21] 净利润相关 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润11.91亿元，同比增长24.58%；年初至报告期末为33.02亿元，同比增长15.57%[3] - 2024年前三季度净利润为33.02亿元，2023年同期为28.57亿元[17] - 2024年前三季度公司净利润39.76亿元，较2023年前三季度的30.05亿元增长32.30%[22] 每股收益相关 - 本报告期基本每股收益0.13元/股，同比增长18.18%；年初至报告期末为0.37元/股，同比增长15.63%[3] - 2024年前三季度基本每股收益为0.37元/股，2023年同期为0.32元/股[17] 资产相关 - 本报告期末总资产3882.98亿元，较上年度末增长1.20%；归属于上市公司股东的所有者权益812.77亿元，较上年度末增长3.21%[4] - 2024年9月30日应收款项15.44亿元，较2023年12月31日增长130.25%；买入返售金融资产37.94亿元，较2023年12月31日减少30.23%[7] - 2024年9月30日货币资金为100,319,265,978.22元，2023年12月31日为104,093,141,710.46元[13] - 2024年9月30日结算备付金为37,234,869,867.36元，2023年12月31日为35,314,411,448.37元[13] - 2024年9月30日融出资金为23,527,011,095.56元，2023年12月31日为21,071,800,818.23元[13] - 2024年9月30日衍生金融资产为2,360,497,574.25元，2023年12月31日为1,877,650,308.11元[13] - 2024年9月30日交易性金融资产为99,180,971,725.88元，2023年12月31日为97,069,644,136.44元[13] - 2024年9月30日其他权益工具投资为16,738,649,467.22元，2023年12月31日为6,298,178,261.90元[13] - 截至2024年第三季度末，资产总计3882.98亿元，较上期末的3836.90亿元增长1.20%[14] - 2024年9月30日公司资产总计2953.07亿元，较2023年12月31日的2813.23亿元增长4.97%[20] 负债相关 - 截至2024年第三季度末，负债合计3070.11亿元，较上期末的3049.30亿元增长0.70%[14] - 2024年9月30日公司负债合计2197.90亿元，较2023年12月31日的2091.20亿元增长5.10%[21] 所有者权益相关 - 截至2024年第三季度末，所有者权益合计812.88亿元，较上期末的787.60亿元增长3.21%[15] 净资本与风险覆盖率相关 - 本报告期末净资本550.42亿元，较上年度末的505.92亿元有所增加；风险覆盖率367.54%，上年度末为365.27%[5] 非经常性损益相关 - 年初至报告期末非经常性损益合计2463.25万元（本期）和1.17亿元，主要包括非流动性资产处置损益、政府补助等[6] 收入与支出相关 - 2024年1 - 9月利息净收入9.17亿元，较2023年1 - 9月减少30.91%；手续费及佣金净收入37.51亿元，较2023年1 - 9月减少31.04%[7] - 2024年1 - 9月投资收益41.68亿元，较2023年1 - 9月增长33.11%；信用减值损失3.05亿元，较2023年1 - 9月减少69.47%[7][8] - 2024年前三季度利息净收入9.17亿元，较2023年同期的13.27亿元下降30.92%[16] - 2024年前三季度手续费及佣金净收入37.51亿元，较2023年同期的54.39亿元下降31.03%[16] - 2024年前三季度投资收益41.68亿元，较2023年同期的31.31亿元增长33.13%[16] - 2024年前三季度营业总支出105.14亿元，较2023年同期的107.18亿元下降1.90%[16] - 2024年前三季度营业利润35.66亿元，较2023年同期的29.77亿元增长19.79%[16] - 2024年前三季度利润总额37.17亿元，较2023年同期的31.65亿元增长17.43%[16] - 2024年前三季度公司利息净收入5.05亿元，较2023年前三季度的9.30亿元下降45.61%[21] - 2024年前三季度公司手续费及佣金净收入17.16亿元，较2023年前三季度的19.57亿元下降12.31%[22] - 2024年前三季度公司投资收益48.92亿元，较2023年前三季度的40.96亿元增长19.43%[22] - 2024年前三季度公司营业总支出33.04亿元，较2023年前三季度的39.70亿元下降16.78%[22] - 2024年前三季度公司营业利润40.19亿元，较2023年前三季度的28.36亿元增长41.69%[22] 现金流量相关 - 经营活动产生的现金流量净额年初至报告期末为 - 71.28亿元；投资活动产生的现金流量净额为51.50亿元，较2023年增长103.61%[8] - 2024年前三季度经营活动现金流入小计为230.74亿元，2023年同期为576.74亿元[18] - 2024年前三季度经营活动现金流出小计为302.02亿元，2023年同期为716.97亿元[18] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为 - 71.28亿元，2023年同期为 - 140.23亿元[18] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为51.50亿元，2023年同期为25.29亿元[18] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为 - 25.39亿元，2023年同期为 - 37.15亿元[19] - 2024年前三季度现金及现金等价物净增加额为 - 44.59亿元，2023年同期为 - 151.22亿元[19] - 2024年前三季度期末现金及现金等价物余额为936.49亿元，2023年同期为786.36亿元[19] - 2024年前三季度交易性金融负债净增加额为59,228,530.57元[24] - 2024年前三季度代理买卖证券收到的现金净额为7,876,737,139.93元[24] - 2024年前三季度拆入资金净减少额为871,433,127.89元[24] - 2024年前三季度融出资金净增加额为2,511,223,937.39元，2023年前三季度为535,033,148.70元[24] - 2023年前三季度投资活动产生的现金流量净额为8,229,648,879.26元，上一数据为5,925,424,890.72元[25] - 2023年前三季度发行债券收到的现金为13,842,022,516.01元，上一数据为31,728,249,571.51元[25] - 2024年汇率变动对现金及现金等价物的影响为 - 23,268,804.68元，上一数据为18,183,747.68元[25] - 2024年现金及现金等价物净增加额为9,502,368,715.45元，上一数据为2,581,362,913.14元[25] 股东相关 - 报告期末普通股股东总数为199,392户[9] - 申能（集团）有限公司持股2,262,428,700股，持股比例26.63%[9] - 中国邮政集团有限公司期初普通账户、信用账户持股数量合计228,721,342股，比例2.69%，期末为228,791,342股，比例2.69%[11] 分红相关 - 公司拟以截至2024年6月末总股本8,496,645,292股扣除回购专用证券账户持有的34,843,324股后为基数，每10股派发现金红利0.75元，共计派发现金红利634,635,147.60元，占2024年上半年合并口径归属于母公司股东净利润的30.06%[12] 其他综合收益相关 - 2024年前三季度其他综合收益的税后净额为7.47亿元，2023年同期为 - 0.50亿元[17] - 2024年前三季度公司其他综合收益的税后净额6.96亿元，较2023年前三季度的 - 0.33亿元大幅提升[22] 信用损失准备与综合收益总额相关 - 其他债权投资信用损失准备为6,874,786.18元，上一数据为38,390,037.45元[23] - 综合收益总额为4,671,572,687.14元，上一数据为2,972,905,004.17元[23]

董事会选举 - 2024年10月30日薪酬与提名委员会第四次会议审议通过选举第六届董事会独立董事议案[2] - 委员会审查吴弘等5人任职资格，认为其符合条件，同意提交董事会审议[2][3]

会议信息 - 东方证券2024年第二次临时股东大会于11月22日下午14:00召开[2][4] - 会议地点为上海市中山南路119号15楼会议室[4] - 全部回答问题环节控制在30分钟以内[6] 章程修订 - 拟将董事会人数规模从13人调整为15人[10][12][30] - 拟将监事会人数规模从9人调整为7人[10][13][37] - 修订章程中其他高级管理人员定义[12] - 修订章程董事会组成及职权表述[12] - 修订章程总裁职权相关条款[12] 人员任职 - 龚德雄2023年10月起担任公司执行董事[16] - 鲁伟铭2022年6月起担任公司执行董事[17] - 卢大印2021年11月起担任公司首席信息官[19] - 谢维青2024年4月起担任申能（集团）有限公司财务部总经理[20] - 杨波现任申能股份有限公司副总裁兼董事会秘书[21] 人员选举 - 拟选举5名独立董事候选人，与公司主要股东等无关联关系，未持股，无利益冲突[34][35] - 提名刘炜、杜心红、沈广军、凌云为公司第六届监事会股东代表监事候选人[37] - 4名股东代表监事候选人与公司主要股东等无关联关系，未持股，无利益冲突[42] 任期规定 - 公司第六届董事会董事任期三年，自股东大会审议通过之日起计算[14][30] - 公司第六届监事会成员任期三年，自股东大会审议通过之日起计算[37]

组织架构调整 - 公司拟将董事会人数从13人调为15人[1][6] - 公司拟将监事会人数从9人调为7人[1][7] 章程修订 - 原章程规定董事会独立董事、职工董事相关要求[6] - 原章程规定监事会职工代表比例[7] - 修订后章程规定监事会设主席、副主席及任免表决要求[7][8] 后续流程 - 《公司章程》修订需提交股东大会审议[1]