产品上市 - 汇添富九州通医药REIT于2025年2月27日在上海证券交易所上市，代码“508084”，场内简称“九州通R”[1][2] 募集情况 - 最终募集基金份额4亿份，发售价格2.895元/份，募集资金总额11.58亿元[1] 交易规则 - 上市首日涨跌幅限制30%，非上市首日10%[2] 业绩影响 - 公募REITs发行预计增加公司2025年度净利润不超7亿元[2]

股份质押变动 - 上海弘康解除68,070,018股质押，占所持6.25%、总股本1.35%[1][4] - 上海弘康办理78,000,000股质押，占所持7.17%、总股本1.55%[1][5][6] - 楚昌投资拟解除8,072,820股质押，占所持1.62%、总股本0.16%[1][7] 股东持股及质押情况 - 楚昌投资和上海弘康分别持股497,991,174股和1,088,326,782股，占比9.88%和21.58%[2] - 办理后，二者累计质押267,502,680股和676,002,652股，占所持53.72%和62.11%[2] - 控股股东及其一致行动人合计持股2,329,447,566股，占比46.20%[2][9] - 办理后，已质押1,317,616,626股，占所持56.56%、总股本26.13%[2][9] 到期情况及还款能力 - 510,501,174股半年内到期，占所持21.92%、总股本10.12%，融资余额1,660,087,720元[12] - 445,619,000股一年内到期（不含半年内），占所持19.13%、总股本8.84%，融资余额1,123,820,000元[12] - 控股股东及其一致行动人具备资金偿还能力，还款来源多样[12]

文章核心观点 - 民营企业座谈会强调支持民营企业发展，九州通董事长参会后表示机遇来了，公司将推进“三新两化”战略，转型升级并坚守主业，还搭建了现代化治理体系 [1] 分组1：会议情况 - 2月17日民营企业座谈会在京召开，九州通董事长刘长云现场参会，这是习近平总书记时隔七年再次主持召开该会议，强调大力支持民营企业发展 [1] 分组2：公司战略 - 九州通是国内最大的民营医药流通企业，为抢抓机遇将大力推进“新产品、新零售、新医疗、数字化和不动产证券化（REITs）”（简称“三新两化”）战略实施，推动公司由传统医药分销业务向数字化、平台化和互联网化转型升级 [1] 分组3：公司决心 - 座谈会反复提及“坚守主业、做强实业”，坚定了刘长云“心无旁骛求发展，坚持主业不动摇”的决心，公司将利用新质生产力拓展大健康领域新赛道、新业态、新模式 [1] 分组4：公司治理 - 公司治理体系现代化是参会企业家关注重点之一，九州通积极响应号召，已搭建现代化治理体系，完善法人治理结构与风险防范机制 [1]

股份质押情况 - 上海弘康完成5802万股解质，占所持5.33%、总股本1.15%[1][3] - 上海弘康拟质押3100万股，占所持2.85%、总股本0.61%[1][4][5] - 北京点金完成3700万股质押，占所持13.38%、总股本0.73%[1][6] 股东持股及质押比例 - 控股股东及其一致行动人持股23.29亿股，占总股本46.20%[2][7] - 完成操作后，已质押股份13.16亿股，占所持56.48%、总股本26.09%[2][7][9] 到期股份及融资余额 - 未来半年内5.87亿股到期，占所持25.18%、总股本11.63%，融资余额16.68亿[10] - 未来一年（不含半年内）3.78亿股到期，占所持16.21%、总股本7.49%，融资余额9.21亿[10]

文章核心观点 - 九州通董事长刘长云参加2025年民营企业座谈会后认为机遇来了，公司将推进“三新两化”战略实施以转型升级 [1] 公司动态 - 九州通董事长刘长云现场参与2025年民营企业座谈会 [1] - 刘长云称习近平总书记时隔七年再次主持召开民营企业座谈会强调支持民企发展，让其倍感振奋 [1] - 九州通将推进“新产品、新零售、新医疗、数字化和不动产证券化（REITs）”（“三新两化”）战略实施 [1] - 九州通推动公司由传统医药分销业务向数字化、平台化和互联网化转型升级 [1]

重要内容提示： 证券代码：600998 证券简称：九州通 公告编号：临 2025-007 九州通医药集团股份有限公司 关于为子公司提供担保的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 ● 被担保人名称及是否为上市公司关联人：被担保人包括河北九州通医药有限 公司、山东九州通医药有限公司等 33 家子公司（含深圳九州通医药有限公司、 广西九州通医药有限公司等 16 家全资子公司），不存在关联担保； ● 本次担保金额及已实际提供的担保余额：九州通医药集团股份有限公司（以 下简称"公司"或"九州通集团"）1 月新增担保金额合计 198,595.72 万元，同 时解除担保金额合计 235,310.00 万元。2025 年经批准的公司及下属企业向银行 等金融机构和其他机构办理综合授信及其他业务的总额不超过 736.57 亿元，截 至 2025 年 1 月 31 日，公司实际提供担保余额为 276.25 亿元，主要为对控股子 公司（含全资子公司）及其下属企业的担保，公司拥有被担保方的控制权，且 其现有经营状况良好，因此担保风险 ...

文章核心观点 2月12日晚九州通公告旗下汇添富九州通医药REIT完成公开发行，募集资金11.58亿元，将在上交所上市成国内首单聚焦医药仓储物流领域的公募REITs产品，发行助力公司盘活资产、回笼资金、促进主业发展，预计增加2025年净利润不超7亿元，公司推进“三新两化”战略提升竞争力，不动产证券化战略助业务向轻资产运营转型 [1][2][3] 汇添富九州通医药REIT发行情况 - 最终募集基金份额4亿份，发售价格2.895元/份，募集资金总额11.58亿元 [1] - 发售由战略配售、网下发售、公众投资者发售三部分组成 [1] - 战略配售3亿份，占75%，原始权益人认购1.36亿份占34%，其他战略投资者认购1.64亿份占41% [1] - 网下投资者认购0.7亿份，占17.5%，有效认购倍数达50倍 [1] - 公众投资者认购0.3亿份，占7.5%，有效认购倍数达1192倍，创公募REITs公众投资者认购倍数历史新高 [1] 发行对公司的影响 - 助力公司盘活医药仓储物流资产及配套设施，回笼权益性资金，促进主营业务快速发展 [2] - 对公司财务指标产生积极影响，预计增加2025年净利润不超过7亿元（最终以审计结果为准） [2] 底层资产情况 - 项目选取九州通东西湖现代医药仓储物流中心作为底层资产，该中心符合GSP质量标准，被评为“国家十大智能仓储物流示范基地” [2] 医药物流仓储设施投资逻辑 - 需求增长确定性高，驱动更多医药仓储需求 [2] - 领域内强监管性、技术等进入门槛较高 [2] - 公募REITs底层资产业务模式清晰、收益稳定性高且有强制分红条款，是适合长期资金配置的“安全资产”，低利率环境下市场表现更好 [2] 公司战略及竞争力 - 公司推进“新产品、新零售、新医疗、数字化和不动产证券化”五大战略（“三新两化”战略），提升核心竞争力 [3] - 核心竞争力两大支柱是数字化和不动产证券化（REITs）战略 [3] - 公司是行业中少数将不动产证券化（REITs）上升到集团整体战略的企业 [3] - 公司在全国多地拥有141个高标准医药仓储物流设施，是国内最大的医药仓储资产拥有者之一 [3] - 实施不动产证券化战略，推动“公募REITs+Pre - REITs”多层级平台构建，业务模式将从重资产运营转向轻资产运营，助主业发展并为“三新”战略提供动力 [3]

募集情况 - 汇添富九州通医药REIT募集4亿份，总额11.58亿元，单价2.895元/份[1][2] - 战略配售3亿份，占75%，原始权益人认购1.36亿份，其他认购1.64亿份[2] - 网下认购0.70亿份，占17.5%，倍数50倍；公众认购0.30亿份，占7.5%，倍数1192倍[1][2][3] 其他 - 2025年2月12日完成发售，将在沪市上市，代码508084[1] - 发行助力盘活资产，预计增2025年净利润不超7亿[3]

股东会安排 - 2024年12月8日提议召开2025年第一次临时股东会[3] - 2024年12月20日披露召开通知[3] - 2025年1月6日10点现场会议在武汉总部召开[4] - 2025年1月6日为网络投票时间[5] 参会情况 - 847人出席，代表33.31亿股，占比66.7962%[6] - 现场24人，代表27.08亿股，占比54.3127%[6] - 网络823人，代表6.22亿股，占比12.4835%[6] 会议结果 - 审议通过4项议案[9] - 召集人为公司董事会[8] - 律师认为会议合法有效[11]

行业或公司 * 九州通（医药商业公司） 核心观点和论据 1. **九州通发行REITs**：九州通获得证监会批准发行REITs，资产规模约17.2万平方米，占整体可发REITs的参数物流比重较小，但能带来利润增厚和信用增厚。[1] 2. **国际经验**：美国和日本等发达国家医药商业公司早期通过发行REITs完成新资产化发展，目前REITs规模占全球60%以上。[2] 3. **资产评估**：武汉东西湖物流资产账面评估价值3.09亿，发行后评估价值10.98亿，九州通持有34%权益，形成3.78亿长期股权投资。[4][5] 4. **税收成本**：资产增值部分需缴纳25%左右的税，成本约2亿。[4] 5. **资金影响**：发行REITs后，九州通将获得5亿以上货币资金，并提升分红率。[6][8] 6. **物流资产**：九州通拥有330万方物流资产，可支撑未来十年扩幕。[12] 7. **智能化物流中心**：武汉东西湖物流中心智能化程度高，其他物流中心也在升级过程中。[14] 8. **CSO业务**：CSO业务品种以OTC渠道为主，受政策影响较小，收入增速稳定。[17] 9. **中药业务**：中药板块和中药工业业务值得关注。[19] 其他重要内容 1. **固定资产周转率**：日本前三家医药商业公司固定资产周转率在20多到30多水平，九州通固定资产周转率相对较低。[3] 2. **行业趋势**：药店数量和集中度将提升，CSO业务受政策影响较小。[16][17] 3. **分销业务**：分销业务收入占比最大，未来发展相对稳健。[19]