活动概况 - 南京市商务局联合市人社局、南京电子商务协会、南京城市职业学院共同举办电商产业人才政策解读与供需对接会 [2] - 活动有南京工业职业技术大学、南京信息职业技术学院等10余所在宁高职院校参与 [2] - 活动有伯乐传媒、苏宁易购、易运盈网络科技等20余家重点电商企业参与 [2] - 活动有江苏银行、南京银行等金融机构相关负责人参与 [2] - 线上直播观众近千人 [2] 政策与计划 - 市商务局围绕直播电商、即时零售、跨境电商等热门领域，介绍全市开展的系列培训活动和下一步计划 [4] - 市人社局详细解读全市就业技能培训、青年就业见习及技能等级评价相关政策 [4] - 下一步将按照全省直播电商“繁星计划”和南京市企业出海“全层级人才培育计划”部署开展工作 [4] - 市区联动，政企协同，汇聚各方资源，持续推动电商人才培训走深走实 [4] - 目标是培养一批懂行业、善运营、能实战的电商人才队伍，推动全市电商产业发展迈上新台阶 [4] 企业参与与需求 - 伯乐传媒、易运盈网络科技分享了直播电商人才培训和企业跨境出海等领域的最新进展和实战经验 [4] - 伯乐传媒、易运盈网络科技分享了人才招聘需求 [4] - 与会高校、培训机构、电商企业围绕人才培养、技能培训等进行交流发言，并结合各自需求探讨合作空间 [4]

公司发展历程与成就 - 公司于1996年2月8日由39家城市信用社合并改制成立，是国内首批城商行之一 [1] - 2001年率先引入国际金融公司投资，创下单一外资股东持股比例新高；2005年与法国巴黎银行达成战略合作；2007年成为首家在上交所上市的城商行；2008年设立首家省外分支机构，开启跨区域经营 [2] - 通过一系列投资与设立，构建综合金融集团优势，包括入股日照银行、江苏金融租赁，发起设立村镇银行，组建鑫元基金，设立南银理财和南银法巴消费金融公司 [2] - 资产规模已站上3万亿元台阶，存款与贷款规模分别突破1.6万亿元和1.4万亿元 [3] - 自上市以来，营业收入从19亿元增长至超550亿元，净利润从9亿元增长至218亿元 [3] - 不良贷款率连续16年维持在1%以下，核心指标保持优异 [3] - 2024、2025年全行营收净利均实现超“双8”正增长 [11] - 上市以来累计现金分红近500亿元，派息率长期维持在30%以上 [12] 业务布局与区域深耕 - 公司主动融入南京地方经济建设，支持重大基础设施、产业强市战略，“十四五”期间累计投放制造业贷款超8400亿元 [4] - 发挥科技金融先发优势，南京地区专精特新企业服务覆盖面超75% [4] - 自2007年实施跨区域经营，深耕江苏，辐射京沪杭，落地长三角一体化发展协同授信模式 [5] - 截至2025年末，全行对公贷款余额超1.06万亿元，服务企业4.2万户 [6] - 截至2025年12月末，全行民营企业贷款余额超2200亿元，服务各类民营经济市场主体超13.6万户 [6] 金融服务与战略重点（“五篇大文章”与“五张名片”） - 做强科技金融：打造“六专”服务机制，2025年末全行科技贷款余额近1800亿元 [7] - 锻造绿色金融：截至2025年末，绿色信贷余额超2700亿元，占全部贷款比重近20% [7] - 激发普惠金融：截至2025年末，普惠型小微企业贷款余额近1600亿元，“鑫e小微”服务客户超24万户 [7] - 开拓养老金融：累计开立个人养老金账户超60万户，2025年投放养老产业类贷款同比增长75% [8] - 打造数字金融：坚持“AI+金融”发展路径，打造营销、产业“双脑数字引擎” [8] - 打造“五张名片”：科创银行累计服务科技企业超8.8万户，提供资金支持超8600亿元；投资银行非金融企业债务融资承销规模连续8年位居江苏省内市场第一；财富银行零售AUM突破1万亿元；交易银行建设“鑫云e链”和“票据好管家”平台；数字银行聚焦数实融合等领域 [9] 改革转型与近期成果 - 公司提出从规模扩张转向价值创造，确立“12345”战略目标 [10] - 启动新一轮组织架构改革，构建协同生态，推动客户服务向客户驱动转型 [11] - 2025年末，对公价值客户突破9.3万户，连续两年实现双位数高增长 [11] - 2025年柜台债全年交易量超300亿元，黄金询价交易量进入市场前十，公募基金新发产品托管规模位列城商行首位 [11] - 2025年，200亿元“南银转债”成功完成市场化转股；主要股东全年累计增持金额超150亿元，位居A股上市公司前列 [12] - 战略投资者法国巴黎银行签署新一轮战略合作备忘录 [12]

研究目的与范围 - 本期研究重点关注理财公司发行的“固收+”产品 从代销渠道为投资者筛选表现较优的在售产品 [1] - 榜单展示产品近一月、近三月及近六月的年化业绩 并按近三月年化收益率排序 以反映其在近期市场波动中的多维度收益表现 [1] - 研究统计的代销机构涵盖28家主要商业银行 包括国有大行、股份制银行、城商行及互联网银行 [1] 榜单数据概览（截至2026年2月5日） - 榜单数据来源于南财金融终端及南财理财通 统计截至日期为2026年2月5日 [5][9][13][17] 国有大行/全市场在售固收+产品表现（近3月收益榜） - 浦银理财“天添鑫中短债92号理财产品-A份额”近三月年化收益率为9.11% 近一月为2.64% 近六月为5.28% [5] - 中银理财“稳富信用精选日开3号-A份额”近三月年化收益率为7.64% [5] - 中银理财“稳富固收增强全球配置90天持有期-A份额”近三月年化收益率为7.41% 近六月为5.16% [5] - 中银理财“稳富固收增强全球配置7天持有期-A份额”近三月年化收益率为7.22% 近六月为5.57% [5] - 中银理财“稳富鑫远固收增强368天持有期-A份额”近三月年化收益率为7.02% 近六月为5.25% [5] - 中银理财“（1年）最短持有期固收增强理财产品2号”近三月年化收益率为6.82% 近六月为4.55% [5] - 中银理财“（18个月）最短持有期固收增强理财产品2号”近三月年化收益率为6.64% 近六月为4.70% [5] - 杭银理财“幸福99鸿益（金盈）1年持有期理财2号”近三月年化收益率为6.37% [5] - 建信理财“建信理财‘福星’固收类最低持有1年产品”近三月年化收益率为6.36% 近六月为4.93% [5] 股份制银行在售固收+产品表现（近3月收益榜） - 渤银理财“理财有术系列丰裕持盈180天最短持有期固收（黄金增强策略）理财产品1号A份额”近三月年化收益率达14.72% 近一月达30.09% 近六月为11.81% [8] - 民生理财“贵竹固收增利天天盈58号理财产品(A份额)”近三月年化收益率为11.94% 近一月为8.63% 近六月为7.95% [8] - 民生理财“贵竹固收增利双月盈60天持有期理财产品”近三月年化收益率为10.87% 近六月为7.47% [8] - 民生理财“贵竹固收增利天天发4号理财产品(A份额)”近三月年化收益率为10.78% 近一月为2.64% 近六月为7.74% [9] - 民生理财“贵竹固收增利天天盈89号理财产品(A份额)”近三月年化收益率为10.69% 近一月为12.59% 近六月为7.20% [9] - 民生理财“贵竹固收增利双周盈14天持有期12号理财产品(A份额)”近三月年化收益率为10.69% 近一月为2.82% 近六月为7.76% [9] - 民生理财“贵竹固收增利月月发30天持有期7号理财产品(A份额)”近三月年化收益率为10.31% 近一月为1.84% 近六月为6.54% [9] - 平安理财“卓越成长一年半定开1号公募理财产品”近三月年化收益率为10.14% 近一月为21.66% 近六月为6.52% [9] - 民生理财“贵竹固收增利天天盈72号理财产品(A份额)”近三月年化收益率为9.94% 近一月为7.35% 近六月为6.85% [9] - 民生理财“贵竹固收增利天天鑫10号理财产品(A份额)”近三月年化收益率为9.77% 近一月为7.15% 近六月为7.38% [9] 城市商业银行在售固收+产品表现（近3月收益榜） - 宁银理财“宁欣个股臻远固定收益类日开理财1号”近三月年化收益率为10.49% 近一月为11.79% 近六月为9.77% [11] - 宁银理财“宁欣个股臻远固定收益类半年定开理财2号”近三月年化收益率为9.92% 近一月为12.21% 近六月为9.66% [11] - 上银理财“‘领航精选’系列开放式(21个月持有期）24M2101期-A份额”近三月年化收益率为9.27% 近一月为7.24% 近六月为6.41% [11] - 浦银理财“天添鑫中短债92号理财产品-A份额”近三月年化收益率为9.11% 近一月为2.64% 近六月为5.28% [11] - 宁银理财“宁银固定收益类日开理财3号”近三月年化收益率为7.69% 近一月为13.43% 近六月为6.24% [13] - 杭银理财“幸福99鸿益（金盈）30天持有期理财”近三月年化收益率为7.61% 近一月为25.46% 近六月为11.25% [13] - 杭银理财“幸福99鸿益（全球多资产）270天持有期理财”近三月年化收益率为7.58% 近一月为27.06% 近六月为9.19% [13] - 杭银理财“幸福99鸿益（金盈）90天持有期理财”近三月年化收益率为7.44% 近一月为25.53% 近六月为11.37% [13] - 上银理财“天天利19号A”近三月年化收益率为7.35% 近一月为4.05% 近六月为5.93% [13] - 杭银理财“幸福99鸿益（行业智选）100天持有期理财”近三月年化收益率为7.34% 近一月为25.33% 近六月为10.72% [13] 互联网银行在售固收+产品表现（近3月收益榜） - 民生理财“贵竹固收增强超利30天持有期4号理财产品(A份额)”近三月年化收益率为8.09% 近一月为13.57% [16] - 民生理财“贵竹固收增利月月盈30天持有期33号理财产品(P份额)”近三月年化收益率为6.79% 近一月为1.95% 近六月为4.42% [16] - 宁银理财“富享固定收益类甄选日开理财1号”近三月年化收益率为6.74% 近一月为23.80% 近六月为7.70% [16] - 民生理财“贵竹固收增利周周盈7天持有期23号理财产品(M份额)”近三月年化收益率为6.60% 近一月为1.26% 近六月为5.49% [16] - 信银理财“睿赢探索B收增强日开1号理财产品-G份额”近三月年化收益率为6.56% 近一月为1.18% 近六月为3.39% [16] - 华夏理财“固定收益增强最短持有180天理财产品D款-A份额”近三月年化收益率为6.19% 近一月为5.95% 近六月为7.96% [16] - 民生理财“贵竹固收增利月月盈30天持有期23号理财产品(E份额)”近三月年化收益率为5.93% 近一月为1.35% 近六月为3.68% [17] - 民生理财“贵竹固收增利月月盈30天持有期35号理财产品(E份额)”近三月年化收益率为5.72% 近一月为2.63% 近六月为5.34% [17] - 民生理财“贵竹固收增利季季盈90天持有期31号理财产品(F份额)”近三月年化收益率为5.56% 近一月为1.99% 近六月为4.15% [17] - 民生理财“贵竹固收增利半年持有期16号理财产品(E份额)”近三月年化收益率为5.07% 近一月为5.75% [17]

研究范围与数据说明 - 南财理财通对最低持有期人民币公募理财产品进行业绩排名，覆盖7天、14天、30天、60天四种持有期限[1] - 业绩指标采用与持有期限相同的计算区间的年化收益率，例如30天持有期产品使用近一月年化收益率[1] - 排名统计了28家主要代销机构，包括国有大行、股份制银行及城商行等[1] - 榜单对产品“在售”状态的判断基于投资周期推算，但实际购买情况可能因额度或客户展示差异而不同，建议以代销银行APP实际展示为准[2] 7天持有期产品业绩排名 - 民生银行代销的“FBAE67 006A”产品（民生理财发行）以7.56%的近7天年化收益率位列第一，业绩比较基准为1.50%-2.20%[5] - 上海银行代销的“WPEK25 D0705A”产品（上银理财发行）以6.98%的收益率排名第二，业绩基准为7天通知存款基准利率[5] - 排名前十产品的年化收益率分布在2.37%至7.56%之间，业绩比较基准范围多在1.00%-2.50%区间[5] 14天持有期产品业绩排名 - 民生银行代销的“FBAE60 234A”产品（民生理财发行）以7.39%的近14天年化收益率位列榜首，业绩比较基准为1.80%-2.40%[8] - 中国银行代销的“CYOWF ZQZSGZ 14D3A”产品（中银理财发行）以4.44%的收益率排名第二，业绩基准与中证现金及中债指数挂钩[8] - 排名前十产品的年化收益率分布在3.02%至7.39%之间[9] 30天持有期产品业绩排名 - 杭州银行代销的“D2401”产品（杭银理财发行）以18.14%的近1月年化收益率高居第一，业绩比较基准与中债指数、中证指数及黄金价格挂钩[12] - 民生银行代销的“FBAE46 124E”产品（民生理财发行）以12.34%的收益率排名第二，业绩比较基准为1.50%-4.50%[12] - 排名前十产品的年化收益率分布在7.02%至18.14%之间，显著高于更短期限产品的收益水平[12][13] 60天持有期产品业绩排名 - 中国银行代销的“CYOZFZ SGZ60D 2A”产品（中银理财发行）以9.33%的近两月年化收益率排名第一，业绩比较基准为10%中证500指数与90%中债指数组合[15] - 上海银行代销的“WPBK2 4M0201 A”产品（上银理财发行）以5.95%的收益率排名第二，业绩基准由中债指数、沪深300指数及活期存款利率构成[15] - 排名前十产品的年化收益率分布在3.40%至9.33%之间[16] 行业参与机构观察 - 在各类期限榜单中，民生银行、中国银行、上海银行、建设银行、中信银行等机构代销的产品频繁出现在前列[5][8][12][13][15][16] - 理财子公司方面，民生理财、中银理财、上银理财、杭银理财、建信理财等发行的产品表现突出，在不同期限榜单中占据领先位置[5][8][12][13][15][16] - 产品业绩比较基准的设定呈现多样化，部分与存款利率挂钩，部分与中债、中证等市场指数挂钩，甚至包含黄金价格等另类资产[5][8][12][13][15]

报告行业投资评级 * 行业评级：买入 [4] 报告的核心观点 * 报告核心观点为：随着套利交易回报率回落，跨境资金预计逐步回流，外汇占款对基础货币的补充可能再次提升 [5] * 2025年12月数据显示，贸易资金回流比率再度回正至5.5%，处于历史同期高位，服务贸易逆差同比大幅收窄 [5][17] * 外币存款负增，外汇占款降幅趋缓，跨境回流对境内流动性形成补充 [5][18] * 尽管美国新任美联储主席提名引发美元短期波动，但报告认为其实用主义政策难阻美元走弱、跨境回流的中长期趋势 [19][20][21] 根据相关目录分别进行总结 一、本期观察：贸易回流比率再度回正，服务逆差大幅收窄 * 2025年12月，美元指数回落1.18%，美元兑离岸人民币贬值1.32%至6.98，10年期美债人民币套利交易回报率回落1.43%至-1.77% [17] * 单月未结汇的贸易净流出（外管局-海关口径）为447亿元，同比大幅增加1,392亿元，环比回升1,818亿元 [5][17] * 贸易回流比率（外管局-海关口径/海关口径）为5.5%，同比上升18个百分点，环比上升23个百分点 [5][17] * 2025年12月服务贸易逆差966亿元，同比大幅收窄466亿元 [5][18] * 2025年全年服务逆差13,760亿元，同比收窄2,544亿元，幅度约16% [5][18] * 服务逆差收窄主要得益于：旅游逆差同比收窄817亿元，运输逆差同比收窄420亿元，电信、计算机和信息服务顺差同比走扩487亿元 [5][18] * 12月境内外汇存款减少195亿元，同比少增2,210亿元，主要因人民币走强导致非金融企业活期存款同比少增 [5][18] * 12月外汇占款减少27亿元，同比少降398亿元 [5][18] 二、套利交易回报率：人民币继续走强，中美利差小幅收窄 * 观察期内（2026/1/31-2026/2/6），SDR兑人民币贬值0.78%，美元、欧元、100日元、英镑兑离岸人民币分别变动-0.33%、-0.95%、-2.08%、-1.22% [44] * 美元指数走强0.51%，受美联储主席提名提振市场信心及美国1月ISM制造业PMI大幅回升至52.6影响 [44][85] * 6个月、1年、5年、10年、30年期中美国债利差（中国-美国）分别为-2.26%、-2.13%、-2.20%、-2.41%、-2.60%，较期初小幅收窄 [45] * 测算的1年、5年、10年、30年期美债人民币套利交易实际年收益率分别为-1.83%、-1.91%、-1.93%、-1.94%，较期初回落0.52至0.70个百分点 [45] * 观察期内，恒生指数下跌3.02%，纳斯达克中国金龙指数上涨0.99%，跑赢纳斯达克指数；万得全A下跌1.49% [45][46] 三、SDR主要经济体跟踪 （一）中国：1月制造业和服务业PMI环比均回落 * 1月制造业PMI为49.3，环比下降0.8；服务业PMI为49.5，环比下降0.2 [60] * 观察期内，人民币兑SDR升值0.78% [59] * 国债及国开债长端利率小幅回落，地方债（AAA）利率多数下行 [58] （二）美国：1月制造业PMI环比大幅回升至扩张区间 * 1月美国ISM制造业PMI为52.6，环比大幅上升4.7；服务业PMI为53.8，环比持平 [85] * 12月PPI当月同比上涨3.0%，涨幅环比持平 [85] * 观察期内，各期限美债收益率回落2-4个基点 [82] * 2026年第一季度至今，财政净支出力度为152亿美元，同比正增长903亿美元，占去年第一季度名义GDP比例1.23% [84] （三）欧洲：欧元区12月PPI边际回落，1月制造业PMI明显回升 * 1月欧元区制造业PMI为49.5，服务业PMI为51.6，均较前期有所回升 [56] * 12月欧元区HICP（调和CPI）同比为1.9%，核心HICP同比为2.3%；PPI同比下降2.1% [56] （四）日本：1月制造业和服务业PMI环比均明显回升 * 1月日本制造业PMI为51.5，服务业PMI为53.7，均较前期明显回升 [56] * 12月日本CPI同比为2.1%，核心CPI（不含生鲜食品）同比为2.4% [56] 重点公司估值 * 报告覆盖了包括工商银行、建设银行、招商银行、宁波银行等在内的多家A股及H股上市银行，并给出了买入评级及目标价 [6] * 例如：工商银行A股（601398.SH）最新收盘价7.26元，合理价值8.58元，对应2025年预测市盈率7.27倍 [6] * 招商银行A股（600036.SH）最新收盘价39.60元，合理价值51.86元，对应2025年预测市盈率6.90倍 [6]

年报季业绩概览 - 正值2025年年报（含快报）密集披露期，一批业绩优质的公司浮出水面 [1][12] - 截至2月8日，有62家公司实现净利润连续5年增长 [5][16] - 在这62家公司中，49家2025年净利润较5年前实现翻倍，14家增长超5倍，6家增长幅度超过10倍 [6][17] 行业表现与分布 - 净利润连续5年增长的62家公司，集中分布于机械设备、银行、汽车、医药生物等行业 [5][16] - 机械设备行业有9家公司入围，该行业2025年整体净利润同比增长超过290%，增幅位居申万一级行业前列 [5][16] - 银行板块有8家公司入围，以城商行、股份制银行为主，招商银行2025年净利润突破1500亿元，创历史新高 [5][16] - 汽车和医药生物行业各有6家公司入围，汽车行业的亚太股份、林泰新材、九号公司-WD的2025年净利润增幅下限均超过50% [5][16] 高增长明星公司案例 - 光模块龙头中际旭创市值超过6000亿元，2025年净利润达到98亿元，同比增幅下限接近90%，较5年前增幅达1032.32% [6][17] - 亚太股份2025年净利润4.68亿元，同比增长120%，较5年前增幅高达2763.39% [7][18] - 九号公司-WD 2025年净利润16.70亿元，同比增长54.04%，较5年前增幅达2173.04% [7][18] - 泰山石油、博俊科技、芭田股份的2025年净利润较5年前增幅也均超过10倍 [6][17] 市场表现与机构关注 - 截至2月6日，上述62家公司2026年累计涨幅均值接近8%，大幅跑赢市场，其中11家公司累计涨幅超过20% [7][18] - 纺织服饰行业的菜百股份2026年以来涨幅超过71%，2025年净利润不低于10.6亿元，同比增幅超45% [8][19] - 有色金属行业的湖南黄金2026年以来涨幅超过70%，2025年净利润增幅不低于50% [8][19] - 厦门钨业、中金黄金2026年以来涨幅均超过25%，两家公司2025年净利润较5年前增幅均超过200% [8][19] - 截至2月6日，62家公司中接近20家获得机构调研，13家公司获得12家以上机构调研 [9][21] - 九号公司-WD获得160家机构调研，中际旭创获得137家机构调研，南京银行获得76家机构调研 [9][21] - 上述13家获密集调研的公司2026年涨幅均值超过10%，但九号公司-WD、博俊科技、中际旭创年内股价下跌，而思源电气、广哈通信、潍柴重机涨幅均超过15% [10][22]

公司发展历程与成就 - 公司成立于1996年2月8日，由39家城市信用社合并改制而成，是国内首批设立的城商行之一 [2] - 2001年率先引入国际金融公司投资入股，创下单一外资股东持股比例新高；2005年牵手法国巴黎银行作为战略投资者；2007年在上交所上市，成为城商行第一股；2008年设立首家省外分支机构，开启跨区域经营 [3] - 通过一系列投资与设立子公司构建综合金融集团，包括2006年入股日照银行，2009年参股江苏金融租赁和芜湖津盛农商银行并发起设立村镇银行，2013年投资组建鑫元基金，2020年设立南银理财，2022年设立南银法巴消费金融公司 [3] - 资产规模已站上3万亿元台阶，存款和贷款规模分别突破1.6万亿元和1.4万亿元 [4] - 自上市以来，营业收入从19亿元增长至超550亿元，净利润从9亿元增长至218亿元 [4] - 不良贷款率连续16年维持在1%以下，核心指标保持优异 [4] - 2024年及2025年，全行营收和净利润均实现超“双8”正增长 [13] - 上市以来累计现金分红近500亿元，派息率长期维持在30%以上 [13] 业务布局与区域战略 - 公司主动融入南京地方经济建设，支持重大基础设施建设和产业强市战略 [6] - 发挥科技金融先发优势，南京地区专精特新企业服务覆盖面超过75% [6] - “十四五”期间累计投放制造业贷款超8400亿元 [6] - 自2007年实施跨区域经营以来，深耕江苏，辐射京沪杭，对接长三角一体化、长江经济带发展等国家战略 [7] - 截至2025年末，全行对公贷款余额超1.06万亿元，服务企业4.2万户 [7] - 截至2025年12月末，全行民营企业贷款余额超2200亿元，服务各类民营经济市场主体超13.6万户 [7] 聚焦金融“五篇大文章”与特色业务 - 做强科技金融：打造“六专”服务机制及特色产品矩阵，截至2025年末全行科技贷款余额近1800亿元 [8] - 锻造绿色金融：创新绿色金融产品，截至2025年末绿色信贷余额超2700亿元，占全部贷款比重近20% [8] - 激发普惠金融：深化“数智普惠”建设，截至2025年末普惠型小微企业贷款余额近1600亿元，“鑫e小微”服务客户超24万户 [8] - 开拓养老金融：推出“鑫福养老”品牌，累计开立个人养老金账户超60万户，2025年养老产业类贷款投放同比增长75% [9] - 打造数字金融：坚持“AI+金融”发展路径，打造“双脑数字引擎” [9] 打造“五张名片”与差异化优势 - **科创银行**：打造“五融”服务生态，累计服务科技企业超8.8万户，提供资金支持超8600亿元 [10] - **投资银行**：非金融企业债务融资承销规模连续8年位居江苏省内市场第一 [10] - **财富银行**：零售AUM（资产管理规模）突破1万亿元 [10] - **交易银行**：建设“鑫云e链”和“票据好管家”两大服务平台 [10] - **数字银行**：聚焦“数实融合、数字赋能、数据底座”三大领域 [11] 近期战略与改革成效 - 2023年提出从规模扩张转向价值创造，确立“12345”战略目标 [12] - 启动新一轮组织架构改革，构建协同生态，推动客户服务向客户驱动转型 [12] - 截至2025年末，对公价值客户突破9.3万户，连续两年实现双位数高增长 [13] - 2025年柜台债全年交易量超300亿元，黄金询价交易量进入市场前十，公募基金新发产品托管规模位列城商行首位 [13] - 2025年，200亿元“南银转债”成功完成市场化转股，资本实力大幅增强 [13] - 主要股东全年累计增持金额超150亿元，位居A股上市公司前列 [13]

公司战略举措 - 南京银行于2月8日正式成立南银研究院 [1] - 成立研究院是公司面向未来、拥抱变革、开创新局的战略选择 [2] - 研究院旨在成为公司的“战略智库”、“关键抓手”、“研用闭环”、“内生引擎”和“创新平台” [2] 组织架构与职能 - 研究院下设五个研究组：战略策略、行业区域、财富金市、组织运营和数字科技 [2] - 各研究组将深耕专业领域，聚焦前瞻性、全局性课题 [2] - 研究院建立了配套运营机制，旨在强化对经营管理的支持赋能作用 [2] 发展目标与意义 - 研究院的成立对推动金融服务迭代升级具有重要意义 [2] - 目标是构建“金融+场景+生态”的综合金融服务模式 [2] - 旨在为金融赋能现代化体系建设和经济社会高质量发展提供创新动能 [2] - 公司将与各方伙伴共建平台、共享资源、共促发展，推动研究成果落地应用 [2]

公司发展历程与成就 - 公司成立于1996年2月8日，由39家城市信用社合并改制而成，是国内首批设立的城商行之一 [1] - 2007年成功登陆资本市场，成为上交所城商行第一股 [2] - 截至30周年，公司资产规模站上3万亿元台阶，存、贷款规模分别突破1.6万亿元和1.4万亿元 [3] - 自上市以来，营业收入从19亿元增长至超550亿元，净利润从9亿元增长至218亿元 [3] - 不良贷款率连续16年维持在1%以下 [3] - 上市以来累计现金分红近500亿元，派息率长期维持在30%以上 [12] 业务布局与集团化发展 - 2001年率先引入国际金融公司投资，2005年牵手战略投资者法国巴黎银行 [2] - 通过投资参股、发起设立等方式，布局了银行、金融租赁、基金、理财、消费金融等多个领域，构建综合金融集团优势 [2] - 2025年，公司对公贷款余额超1.06万亿元，服务企业4.2万户 [6] - 集团化发展动能增强，三家子公司业务联动，规模效益同步增长 [11] 区域深耕与战略协同 - 2008年设立首家省外分支机构，迈出跨区域经营第一步 [2] - 深耕江苏，辐射京沪杭，与长江经济带发展、京津冀协同发展等国家重大战略相向而行 [5] - 落地长三角一体化发展协同授信模式，签约加入长三角G60科创走廊金融服务联盟 [5] - 截至2025年末，全行民营企业贷款余额超2200亿元，服务各类民营经济市场主体超13.6万户 [6] 科技与产业金融服务 - 发挥科技金融先发优势，构筑涵盖科创企业全生命周期的金融服务生态，南京地区专精特新企业服务覆盖面超75% [4] - “十四五”期间累计投放制造业贷款超8400亿元 [4] - 截至2025年末，全行科技贷款余额近1800亿元 [7] - 科创银行累计服务科技企业超8.8万户，提供资金支持超8600亿元 [9] 绿色金融与可持续发展 - 截至2025年末，绿色信贷余额超2700亿元，占全部贷款比重近20% [7] - 自主研发碳核算管理平台，创新推出碳挂钩、转型金融等产品 [7] 普惠金融与数字化服务 - 截至2025年末，普惠型小微企业贷款余额近1600亿元 [7] - 标准化产品“鑫e小微”服务客户超24万户 [7] - 坚持走“AI+金融”发展路径，打造营销、产业“双脑数字引擎” [8] 养老金融与财富管理 - 推出“鑫福养老”金融品牌，累计开立个人养老金账户超60万户 [8] - 2025年投放养老产业类贷款同比增长75% [8] - 财富银行零售AUM突破1万亿元 [9] 投资银行与交易银行 - 投资银行非金融企业债务融资承销规模连续8年位居江苏省内市场第一 [9] - 交易银行深入建设“鑫云e链”和“票据好管家”两大服务平台 [9] 战略转型与改革成效 - 公司提出从规模扩张转向价值创造，确立“12345”战略目标 [10] - 2025年末，对公价值客户突破9.3万户，连续两年实现双位数高增长 [11] - 2024、2025年全行营收净利均实现超“双8”正增长 [11] - 2025年柜台债全年交易量超300亿元，黄金询价交易量进入市场前十，公募基金新发产品托管规模位列城商行首位 [11] 资本市场表现与股东认可 - 2025年，200亿元“南银转债”成功完成市场化转股，资本实力大幅增强 [12] - 战略投资者法国巴黎银行签署新一轮战略合作备忘录 [12] - 主要股东全年累计增持金额超150亿元，位居A股上市公司前列 [12]

报告行业投资评级 - 行业评级：看好（维持）[4] 报告核心观点 - 市场风格再均衡，银行行情再出发，持续看好2026年银行股的绝对收益行情[3][5] - 银行板块基本面有望在2026年重启业绩增长周期，营收和利润增速预计将逐季度回升[3] - 投资银行股的机会成本不高，股息率较国债收益率有显著溢价，且估值处于历史较低水平[3] - 投资策略上，首选具有“新动能”的银行，包括金融强国背景下的国有大行和ROE提升、经营改善的中小银行[4][6] 本周市场表现总结 - **板块表现**：本周（截至2026年2月6日）银行指数（申万）上涨1.70%，在31个申万一级行业中排名第六，表现优于沪深300指数（下跌1.33%）[1][7] - **风格与原因**：市场风格切换，风险偏好下降，资金从高波动主题板块流向相对滞涨的银行板块[1] - **子板块表现**：按申万二级行业分类，城商行板块表现最优，上涨3.27%，其次为股份行（+1.84%）、农商行（+0.93%）和国有行（+0.35%）[1] - **个股表现**：39家银行股价上涨，涨幅靠前的包括厦门银行（+11.29%）、青岛银行（+5.75%）、南京银行（+5.89%）、上海银行（+5.74%）和宁波银行（+4.26%）[1][10] 行业及个股事件总结 - **行业层面**： - 部分农商行为争夺市场份额，年初揽储压力大，集中上新大额存单并阶段性上调定期存款利率10-20个基点[2] - 上海市启动首批收购二手房用于保障性租赁住房试点，由中国建设银行提供金融支持，增强了地产政策预期，有利于改善银行风险评价[2] - **个股层面**： - **齐鲁银行**：发布2025年业绩快报，营业收入同比增长5.1%，增速较2025年前三季度加快0.5个百分点；归母净利润同比增长14.6%，增速较前三季度放缓0.6个百分点，资产质量环比改善[2][11] - **宁波银行**：高管任职资格获批，付文生获核准担任副行长[2] 投资观点与基本面分析 - **业绩展望**：预测2026年上市银行营收增速为2.8%，归母净利润增速为2.6%，均较2025年前三季度呈现缓步提升态势，且增速有望逐季度回升[3] - **估值与股息吸引力**： - 申万银行指数PB为0.52倍，处于近3年63%分位数[3] - 银行股股息率接近4.4%，较10年期国债收益率（1.80%）有2.6个百分点的溢价[3] - 四大行股息率与10年期国债收益率的利差处于历史较高水平[15][16][17][19] - **投资机会成本**：10年期国债收益率处于历史低位，提升了银行股作为高股息资产的相对吸引力[3] 投资建议与推荐组合 - **总体策略**：2026年是“十五五”第一年，银行股“再出发”，重点配置具有“新动能”的银行[4] - **两个推荐维度**： 1. **金融强国，大行筑基**：推荐A股交通银行、工商银行、建设银行、中国银行、农业银行，并关注H股六大行[4] 2. **ROE提升，中小进取**：重点推荐经营改善、区域市场份额提升的中小银行，包括南京银行、浦发银行、上海银行、渝农商行、青岛银行、重庆银行，并关注齐鲁银行、北京银行、华夏银行[4][6] - **综合“新动能组合”**：重点推荐南京银行、浦发银行、上海银行、渝农商行、工商银行[6] 关键数据汇总（截至2026年2月6日） - **板块涨跌幅**：银行指数本周上涨1.70%，年初至今下跌5.06%[7][9] - **个股涨跌幅示例**： - 国有行平均周涨幅0.69%[10] - 股份行平均周涨幅2.71%[10] - 城商行平均周涨幅3.15%[10] - 农商行平均周涨幅1.39%[10] - **业绩快报关键数据（2025年年报）**： - **青岛银行**：归母净利润同比增速高达21.7%，环比加快6.1个百分点；不良率0.97%，环比下降13个基点[11] - **南京银行**：营业收入同比增长10.5%，环比加快1.7个百分点[11] - **招商银行**：拨备覆盖率达392%，ROE为13.4%[11] - **杭州银行**：拨备覆盖率达502%[11] - **股息率与估值**： - 上市银行平均股息率为4.41%（A股）和5.21%（H股）[14] - 上市银行平均PB为0.61倍（A股）和0.49倍（H股）[14] - 国有大行A股平均股息率为4.23%，H股为5.22%[14]