报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 关税政策或对出口短期带来冲击，但中长期国内扩张性政策有望加速落地托底经济稳增长 银行板块受益于政策催化，顺周期主线个股或有α 因经济修复需时间且预计降息仍有空间，红利策略或仍有持续性 顺周期策略下，宁波银行、邮储银行、招商银行、常熟银行值得关注 红利策略下，上海银行、招商银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行值得关注，基本面发生积极变化的重庆银行也值得关注 [3] 各部分总结 25Q1不良贷款转让业务统计 - 25Q1不良贷款转让挂牌规模达742.7亿元，同比大幅增加190.5%，实际成交规模483亿元，同比增幅达138.8%，成交比例达65.0%，环比下降14pc [1] - 25Q1股份行成交规模达203.6亿元，占全部不良贷款的42.2%，占比较上季度提升6.7pc，国有行及消金公司成交规模占比分别为8.6%、29.8%，国有行占比较上季度下降10.1pc [1] - 25Q1个人业务成交规模达370.4亿元，占比76.7%，较上年同期规模显著提升，增幅达761% 个人消费贷款、个人经营类贷款、信用卡透支在个人业务不良中的占比分别为72.4%、13.5%、14.0% [2] - 个人业务整体本金回收率较上季度下降0.4pc至6.9%，主要是信用卡透支的本金回收率下降较多，较上季度下降1.6pc至5.8% 对公单户、对公批量业务的本金回收率分别较上季度提升2.9pc、提升3.6pc至50.9%、31.7% [2] 重点数据跟踪 权益市场跟踪 - 本周股票日均成交额11467.55亿元，环比上周增加379.90亿元 [4] - 两融余额1.80万亿元，较上周减少0.11% [4] - 本周非货币基金发行份额245.79亿，环比上周增加41.03亿 4月以来共计发行702.01亿，同比减少706.51亿 其中股票型370.87亿，同比增加249.62亿；混合型25.91亿，同比减少49.76亿 [4] 利率市场跟踪 - 同业存单：本周发行规模为7495.50亿元，环比上周增加406.50亿元；当前余额21.46万亿元，相比3月末增加2570.10亿元 本周发行利率为1.77%，环比上周减少0bps；4月发行利率为1.79%，较3月减少22bps [5] - 票据利率：本周半年国有大行+股份行转贴现平均利率为1.08%，环比上周下降2bps，4月平均利率为1.10%，环比3月下降14bps 本周半年城商行银票转贴现平均利率为1.24%，环比上周下降1bp，4月平均利率为1.26%，环比3月下降14bps [5][8] - 10年期国债收益率：本周平均为1.66%，环比上周增加1bp [8] - 地方政府专项债发行规模：本周新发行737.86亿元，环比上周增加286.74亿元，年初以来累计发行11371.80亿元 [8] - 特殊再融资债发行进度：本周新发行495.95亿元，平均利率1.92%，全年累计发行15873.14亿元 [8] 本周聚焦 相关图表 - 展示不良贷款业务转让业务规模、个人业务平均本金回收率走势、不良贷款转让业务参与主体结构、不良贷款转让业务类型、不良贷款转让个人业务类型、单户对公业务及批量对公业务平均本金回收率走势等图表 [11][12][16] 主要新闻 - 四部门联合印发《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》，助推“一带一路”高质量发展 [22] 主要公告 - 银行：中国银行每股派发现金红利0.1216元，共计派发357.98亿元，分红比例30% 江阴银行卞丹娟辞去董事会秘书职务，周晓堂担任董事会秘书；赵静怡不再担任证券事务代表，瞿丹阳为证券事务代表，每股派发现金红利0.2元，共计派发4.92亿元 建设银行金磐石辞去首席信息官职务，纪志宏副行长兼任董事会秘书 上海银行金煜辞去董事长等职务，施红敏履行董事长及法定代表人职责 中信银行芦苇就任行长 邮储银行每股派发现金红利0.1139元，共计派发现金红利112.94亿元 兴业银行2025年无固定期限资本债券（第一期）发行完毕，规模300亿元，前5年票面利率为2.09% 南京银行2025年二级资本债券（第一期）发行完毕，总额110亿元，利率2.05%，期限10年 [23][26] - 非银：国盛金控2024年度拟不派发现金红利等 东吴证券2025年第一期短期融资券发行完毕，发行规模20亿元，票面利率1.79% 东北证券2025年第二期次级债券发行规模6.3亿元，票面利率2.4%，债券期限3年 信达证券聘任王雪筠为新任证券事务代表 东方财富发布2024年限制性股票激励计划首次授予限制性股票第一个归属期归属条件成就的公告 [27] 附：周度数据跟踪 - 展示各省已发行特殊再融资债规模及平均利率、本周金融板块表现、金融涨跌幅前10个股情况、银行票据转贴价格走势、资金市场利率近期趋势、3个月期同业存单发行利率走势、股票日均成交金额和两融余额、股权融资和债券融资规模、银行转债距离强制转股价空间、各类银行同业存单发行情况、非货币基金发行情况、股票型和混合型基金发行情况、银行板块部分个股估值情况、券商板块及部分个股估值情况、保险股P/EV估值情况等图表 [28][29][30]

本报记者 冷翠华 见习记者 杨笑寒 具体来看，从持仓市值来看，险资持仓数量排名前五的上市公司中，有三家为银行，分别为平安银行、 沪农商行和南京银行，其中，平安银行的持仓市值与持股数均暂列险资重仓上市公司首位，持仓市值为 1266.20亿元，持仓数为112.45亿股。 中国保险行业协会数据显示，截至4月25日，年内险资共12次举牌上市公司，相较于去年同期增加了10 次，频次大幅增长。从险企举牌上市公司的行业来看，12次举牌中，有6次举牌的上市公司为银行。公 用事业和能源类公司紧随其后，成为险资重点布局的领域。 随着2025年上市公司一季报逐渐披露，保险公司的持仓情况也随之揭晓。Wind数据显示，截至4月25日 发稿时，保险公司已经出现在227家上市公司的前十大流通股股东中，总持仓数量为196.38亿股，总持 仓市值为2114.78亿元。 普华永道管理咨询（上海）有限公司中国金融行业管理咨询合伙人周瑾对《证券日报》记者表示，增持 和举牌高股息的潜力大盘股，一方面可以应对利率下行的冲击，另一方面可以减少股价波动带来的短期 财务报表波动。 展望未来，国金证券非银金融首席分析师舒思勤认为，保险资金配置的本质是寻找和负债 ...

每经记者 张寿林 每经编辑 张益铭 上市银行中分红额度最高者为工商银行，2024年度分红额度达1097.7亿元，历史对比看，工行近年来分红额度持续增加。 股份制银行中，招商银行以504亿元的分红规模居首位，分红总额近年来也持续增长。兴业银行分红总额达到220.2亿元，分 红比例首次突破30%。 整体来看，已披露分红数据的上市银行中，分红比例30%以上的有工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行、 招商银行、江苏银行、南京银行、沪农商行、上海银行和渝农商行。 | | 年度累计分红总额(已宣 | 年度现金分红比例(%,已 | | --- | --- | --- | | | 告) | 宣告) | | 银行名称 | [年度]2024 | [年度]2024 | | | [单位]亿元 | | | 工商银行 | 1,097.7300 | 30.0039 | | 建设银行 | 1,007.5400 | 30.0241 | | 农业银行 | 846.6100 | 30.0128 | | 中国银行 | 713.5960 | 30.0031 | | 招商银行 | 504.4000 | 33.9913 | | 交通银行 | ...

因债券买卖交易量曾居市场首位，南京银行（601009）被外界冠以"债券之王"称号，但这一"王冠"让南 京银行毁誉参半——有人指责南京银行偏离主业，也有人认为这是其优势特色。 2024年末，南京银行金融投资占总资产比例41.7%，在已披露财报的29家A股上市银行中排名第三，仅 次于杭州银行（600926）（46%）、宁波银行（44%），但收益波动更大的交易性金融资产占比达 18.2%，远高于后两者，投资更显激进。由于重配基金、理财等产品，南京银行去年公允价值浮盈暴涨 3.3倍至73.8亿元。然而，2025年一季度，南京银行公允价值变动收益从去年同期赚18.1亿变亏损2.2亿。 过去十年，南京银行也在积极寻找新增长点，通过实施"大零售"战略转型，消费贷狂飙带动个人贷款规 模暴增十倍，但去年个人业务大亏12亿，转型面临新挑战。值得注意的是，2024年7月，南京市委巡察 组在巡察反馈中指出，南京银行在聚焦银行主责主业推动高质量发展存在差距，发挥服务地方经济生力 军的作用存在不足。 公允价值浮盈暴增330% 去年债券交易违规被罚 2002年，南京银行正式成立资金营运中心，当年南京银行债券现货买卖交易量位居市场首位，成交 ...

文章核心观点 - 南京银行2025年一季度营收和归母净利润增速较2024年同期高基数有所放缓 利息净收入大幅增长对冲非息收入下行 存贷规模延续较快增长 资产质量核心指标保持稳定 维持“买入”评级 [2][3][4] 事件 - 4月21日 南京银行发布2024年年度报告及2025年第一季度报告 [1] 投资要点 营收与利润 - 2025年一季度营收同比增速6.53% 较2024年同比增速下滑4.79个百分点 归母净利润同比增速7.06% 较2024年同比增速下滑1.99个百分点 [2] - 2025年一季度利息净收入同比增长17.8% 较2024年全年提升13.18个百分点 非息收入为主要拖累项 在营收中占比较2024年下滑1.67个百分点 [2] 存贷规模 - 2025年一季度资产规模同比增长15.40% 较2024年同比增速提升2.15个百分点 存款总额同比增长16.70% 较2024年同比增速提升7.44个百分点 贷款总额同比增长14.69% 较2024年同比增速提升0.38个百分点 [3] - 2025年一季度贷款增长主要由对公贷款驱动 科技金融、绿色金融、普惠金融、涉农贷款较2024年底分别增长13.24%、11.96%、9.25%、6.40% [3] 资产质量 - 2025年一季度不良贷款率维持在0.83% 关注类贷款占比较2024年末下降5bps至1.15% 2024年末零售不良率较2024Q2末大幅下降35bps 对公不良率略有上升8bps 逾期率相对稳定 [3] - 2025年一季度拨备覆盖率323.69% 较2024年末下滑11.58个百分点 单季降幅环比扩大6.45个百分点 [3] 盈利预测和投资评级 - 维持“买入”评级 预测2025 - 2027年营收为525.01亿元、558.45亿元、604.53亿元 同比增速为4.43%、6.37%、8.25% [4] - 预测2025 - 2027年归母净利润为211.64亿元、220.20亿元、228.58亿元 同比增速为4.89%、4.04%、3.81% [4] - 预测2025 - 2027年EPS为1.87、1.95、2.02元 P/E为4.66倍、4.56倍、4.46倍 P/B为0.56倍、0.53倍、0.53倍 [4]

A股上市银行2025年一季度经营"成绩单"正陆续揭晓。据新浪金融研究院不完全梳理，目前 已有10家银行披露了一季度报告、业绩快报或主要经营情况。 从已披露的数据来看，南京银行、杭州银行、重庆银行等多家银行在一季度实现了营收净利 双增长。与此同时，受市场变化、优化业务结构等因素影响，平安银行一季度营收净利"双 降"：该行营业收入同比下降13.1%，归母净利润同比下降5.6%。 资产质量方面，今年一季度，多家银行资产质量整体保持平稳，一季度不良贷款率较上年末 下降或持平，目前不良贷款率最高的为重庆银行，为1.21%；同时，多数上市银行拨备覆盖 率较上年末有所下降。 6家银行营收净利"双增"， 平安银行净利下滑超5% | 上市银行 | 营业收入(亿元) 同比变化(%) | | 归母净利润(亿元) 同比变化(%) | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 平安银行 | 337.09 | (13.1) | 140. 96 | 5.6) | | 南京银行 | 141. 90 | 6. 53 | 61. 08 | 7.06 | | 杭州银行 | 99.78 | 2.22 | 60. 21 ...

长三角城市群是"一带一路"与长江经济带的重要交汇地带，涵盖"三省一市"，即上海市、江 苏省、浙江省、安徽省全域，共孕育出7家上市城商行，分别为上海银行、江苏银行、南京 银行、苏州银行、杭州银行、宁波银行、徽商银行。 2024年，7家上市城商行资产规模合计达17.72万亿元，其中，江苏银行、上海银行、宁波银 行坐稳"3万亿俱乐部"；南京银行、杭州银行、徽商银行均超2万亿元；苏州银行规模最小， 近7000亿元。此外，经营业绩方面，7家城商行营收和净利润"无一掉队"，均实现了正增 长。 值得一提的是，上述城商行资产质量维持较好，除上海银行外，其他6家不良率均在1%以 下；拨备覆盖率同样表现优异，江苏银行、南京银行、苏州银行、杭州银行、宁波银行均超 过300%。 江苏银行资产规模向4万亿迈进， | 名称 | 2024总资产 | 2023总资产 | 開遊 | | --- | --- | --- | --- | | | (亿元) | (亿元) | ( % ) | | 江苏银行 | 39520. 42 | 34033.62 | 16.12 | | 上海银行 | 32266. 56 | 30855. 16 | 4.57 | ...

4月以来，9只银行股股价盘中创历史新高，行业热度持续攀升。 多家机构认为，从已披露经营情况的银行来看，一季度财务指标和资产质量总体稳健。展望后市，银行 业相对于大部分行业而言，基本面具备相对稳健特征。 此外，广发证券（000776）认为，近期银行股作为指数重要组成部分，对指数稳定起了重要作用。 去年四季度业绩改善 2024年四季度，银行股业绩明显改善，今年一季度亦有多股报喜。行业现金分红总额有望再创新高，12 只银行股年度分红金额均超百亿元。 本月9只银行股股价创新高 4月24日，银行指数收盘涨1.16%。中国银行（601988）、农业银行（601288）和工商银行（601398） 股价均创历史新高，收盘分别上涨2.1%、2.01%和1.83%。 本月以来，建设银行（601939）、交通银行（601328）和江苏银行（600919）等9只银行股盘中股价均 创历史新高。 创新高的银行股今年以来股价稳步上涨，上海银行（601229）股价年内涨幅达到15.52%，工、农、 中、建四大行股价年内涨幅均在6%以上。 4月以来，市场行情持续震荡，银行板块作为高股息、低估值的避险资产颇受资金青睐。 数据显示，农业银行、宁波 ...

证券简称: 南京银行 证券代码: 601009 编号: 2025-016 优先股简称：南银优 1 优先股代码：360019 南银优 2 360024 可转债简称：南银转债 可转债代码：113050 南京银行股份有限公司 1 关于二级资本债券发行完毕的公告 特别提示： 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 经中国人民银行和国家金融监督管理总局江苏监管局批准，南京银行股份有 限公司（以下简称"本公司"）于近日在全国银行间债券市场成功发行"南京银 行股份有限公司 2025 年二级资本债券（第一期）（债券通）"（以下简称"本 期债券"）。 本期债券于 2025 年 4 月 24 日发行完毕，发行总额为人民币 110 亿元，为 10 年期固定利率债券，在第 5 年末附有条件的发行人赎回权，票面利率 2.05%。 本期债券募集资金将依据适用法律和监管部门的批准用于充实本公司二级 资本，提高资本充足率，以增强本公司的营运实力，提高抗风险能力，支持业务 持续稳健发展。 特此公告。 南京银行股份有限公司董事会 2025 年 4 月 2 ...

银行板块9股本月创新高 4月24日，银行板块逆市上涨，行业指数收盘涨1.16%，领跑市场，中国银行、农业银行、工商银行股价均创历史新高，收盘分别上涨2.1%、2%、 1.83%。从长线来看，本月以来共有9只银行股盘中股价创历史新高，其中建设银行、交通银行、江苏银行等6股在本周一刷新历史高点。 （原标题："大象股"也疯狂！这个板块密集新高） 本月以来，共有9只银行股盘中突破历史新高，包括工农中建四大国有银行股。去年四季度，银行股业绩明显改善，今年一季度亦有多股报喜。银 行板块现金分红金额有望再创新高，12股年度分红超百亿元。 数据显示，本月以来股价突破历史新高的9只银行股中，5股属于国有大型银行，除工农中建四大行外，交通银行亦上榜。4股属于城商行，包括北 京银行、上海银行、江苏银行、成都银行。创新高的银行股今年以来股价稳健上涨，上海银行年内涨幅达到15.52%，工农中建四大行年内涨幅均 在6%以上。 4月以来，市场行情持续震荡，银行板块作为高股息、低估值的避险资产颇受资金青睐。数据显示，农业银行、宁波银行、中信银行近5日获主力 资金净流入均在1亿元以上，此外工商银行、无锡银行、邮储银行获主力资金净流入超6000 ...