公司回购计划 - 财通证券董事长章启诚提议通过集中竞价交易方式回购部分A股股份 [1] - 回购资金总额为人民币1.5亿元-3亿元 [1] - 回购价格上限不高于董事会审议通过回购股份方案决议前30个交易日公司股票交易均价的150% [1] 回购方案细节 - 回购股份将用于维护公司价值及股东权益 [1] - 资金来源为公司自有资金 [1] - 回购期限为自董事会审议通过之日起3个月内 [1] 提议人情况 - 提议人章启诚在提议前六个月内未买卖公司股份 [1] - 章启诚在回购期间暂无增减持计划 [1]

文章核心观点 - 阻断激活素受体(ActR)通路可用于治疗肌肉萎缩相关疾病，目前GLP - 1RA疗法会使使用者肌肉流失，老龄和减重人群增肌治疗需求大，建议关注国内布局相关资产的公司如来凯医药 - B、宜明昂科等 [1] 分组1：阻断ActR信号通路作用 - 转化生长因子β超家族中的Activin A、Myostatin、GDF11通过激活素受体通路对肌肉、血液和骨骼起重要调节作用 [1] - Myostatin与激活素受体结合后激活Smad2/3信号通路，抑制肌肉细胞增殖与分化 [1] - 阻断激活素受体(ActR)通路被临床用于治疗肌肉萎缩相关疾病 [1] 分组2：ActR通路阻断策略 - 主流通路阻断策略包括I型受体抑制剂、II型受体抗体、配体陷阱、配体选择性抑制剂 [2] - II型受体抗体代表药物为Bimagrumab、LAE102 [2] - 配体陷阱代表药物为Sotatercept、Luspatercept [2] - 配体选择性抑制剂代表药物为Trevogrumab、Taldefgrobep等 [2] 分组3：增肌治疗需求与市场空间 - 遗传性神经肌肉疾病患者、老龄人群和减重人群均存在较大增肌治疗需求 [3] - SMA患者接受SMN靶向治疗后仍会因肌无力丧失功能，SMN靶向治疗 + 肌肉靶向治疗是未来趋势 [3] - 全球获批SMA药物均为SMN靶向治疗，合计销售额约45亿美元，暂无肌肉靶向治疗获批，存在临床未满足需求 [3] - 衰老、减肥及GLP1RA类药物使用会带来肌肉流失，老龄和减重人群增肌治疗需求大 [3]

文章核心观点 - 食饮行业基本面进入筑底阶段，一季报在高基数下分化，库存低位且边际企稳，看好顺周期、渠道变革、基本面三条主线 [1] 食品饮料行业 - 一季度分化仍存但整体边际企稳，糖酒会调研显示渠道反馈需求未恶化，部分场景改善，行业基本面筑底 [1] 白酒板块 - 一季度需求企稳弱复苏，春节动销温和复苏，节后淡季有亮点，商务场景渐有起色，大众宴席普遍回暖，库存回归良性，批价平稳，渠道补货积极性提高 [2] - 酒企经营更从容，2025年目标务实理性，价在量先，营销动作精准聚焦 [2] - 1Q2025或普遍降速，但较2024年下半年边际好转，供给端调整到位，去库尾声，需求端以稳为主 [2] 大众品板块 - 啤酒行业去年去库存，轻装上阵，有单品和管理改善逻辑，旺季催化明显 [3] - 零食春节错位致基数波动大，量贩零食渠道是核心增长贡献，重视品类逻辑 [3] - 餐饮链一季度平淡，后续随餐饮复苏和渠道变革有望带来新增量，一季度复调B端表现亮眼 [3] - 乳饮中东鹏饮料或持续高增，礼赠相关或承压，关注新品逻辑 [3]

可转债发行与交易 - 2020年12月10日公司公开发行38亿元可转换公司债券，12月28日在上交所挂牌交易[2] 转股情况 - 2021年6月16日起“财通转债”可转股，当前转股价格11.19元/股[2] - 2021年6月16日至2025年3月31日，累计560,000元可转债转股46,746股，占比0.0013%[1][4] - 2025年1月1日至3月31日，转股数量267股[1][3][4] 股份情况 - 截至2025年3月31日，未转股可转债金额3,799,440,000元，占比99.9853%[1][4] - 2024年12月31日至2025年3月31日，限售股均为0股[6] - 2024年12月31日至2025年3月31日，无限售股从4,643,759,736股增至4,643,760,003股[6] - 2024年12月31日至2025年3月31日，总股本从4,643,759,736股增至4,643,760,003股[6]

文章核心观点 财通证券资产管理有限公司公告宫志芳因公司内部工作调整离任多只基金，仍担任部分基金经理，并给出相关基金收益和净值情况 [1] 基金经理离任情况 - 宫志芳离任财通资管鑫逸混合、财通资管积极收益债券、财通资管稳兴增益六个月持有期混合，离任原因为公司内部工作调整 [1] - 宫志芳仍担任财通资管鸿利中短债等多只基金的基金经理 [1] 各基金情况 财通资管鑫逸混合 - A、C类成立于2017年8月30日，E类成立于2023年3月7日 [1] - 截至2025年3月28日，今年来收益率A类0.46%、C类0.41%、E类0.36%，成立来收益率A类38.90%、C类36.72%、E类 - 9.12%，累计净值A类1.3890元、C类1.3672元、E类1.3777元 [1] 财通资管积极收益债券 - A、C类成立于2016年7月19日，E类成立于2018年7月20日 [2] - 截至2025年3月28日，今年来收益率A类 - 1.05%、C类 - 1.15%、E类 - 1.08%，成立来收益率A类33.95%、C类29.27%、E类20.80%，累计净值A类1.3188元、C类1.2762元、E类1.2062元 [2] 财通资管稳兴增益六个月持有期混合 - A、C类成立于2022年3月9日 [2] - 截至2025年3月28日，今年来收益率A类0.67%、C类0.58%，成立来收益率A类5.61%、C类4.33%，累计净值A类1.0561元、C类1.0433元 [2] 基金经理变更信息 财通资管鑫逸回报混合型证券投资基金 - 基金简称财通资管鑫逸混合，主代码004888，管理人是财通证券资产管理有限公司 [3] - 公告依据《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》，变更类型为解聘基金经理 [3] - 共同管理的其他基金经理为李晶、石玉山，离任基金经理为宫志芳 [3] 财通资管积极收益债券型发起式证券投资基金 - 基金简称财通资管积极收益债券，主代码002901，管理人是财通证券资产管理有限公司 [3] - 公告依据《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》，变更类型为解聘基金经理 [3] - 共同管理的其他基金经理为石玉山，离任基金经理为宫志芳 [3] 财通资管稳兴增益六个月持有期混合型证券投资基金 - 基金简称财通资管稳兴增益六个月持有期混合，主代码014619，管理人是财通证券资产管理有限公司 [4] - 公告依据《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》，变更类型为解聘基金经理 [4] - 共同管理的其他基金经理为石玉山，离任基金经理为宫志芳 [4]

文章核心观点 - 交银施罗德基金管理有限公司自2025年03月28日起增加财通证券、蚂蚁（杭州）基金销售有限公司、上海基煜基金销售有限公司、上海利得基金销售有限公司、上海天天基金销售有限公司、珠海盈米基金销售有限公司作为旗下基金的销售机构，并披露旗下全部基金2024年年度报告 [1][3][8][13][17][22][26] 增加销售机构相关 适用基金范围 - 适用基金范围未明确列出，在遵守基金合同及招募说明书的前提下，销售机构办理各项基金销售业务的具体时间、流程、业务类型及费率优惠活动的具体内容（如有）以销售机构及网点的安排和规定为准 [1][4][9] 咨询途径 财通证券股份有限公司 - 客户服务电话：95336,40086 - 96336；网址：www.ctsec.com [1] 蚂蚁（杭州）基金销售有限公司 - 客户服务电话：95188 - 8；网址：www.fund123.cn [5][6] 上海基煜基金销售有限公司 - 客户服务电话：400 - 820 - 5369；网址：www.jiyufund.com.cn [10] 上海利得基金销售有限公司 - 客户服务电话：400 - 005 - 6355；网址：a.leadfund.com.cn [15] 上海天天基金销售有限公司 - 客户服务电话：400 - 1818 - 188；网址：www.1234567.com.cn [20] 珠海盈米基金销售有限公司 - 客户服务电话：（020）89629066；网址：www.yingmi.cn [24] 交银施罗德基金管理有限公司 - 客户服务电话：400 - 700 - 5000（免长途话费），（021）61055000；网址：www.fund001.com [1][6][10] 基金年度报告相关 报告披露基金 - 交银施罗德基金管理有限公司旗下部分基金披露2024年年度报告，但具体基金未明确列出 [27] 报告披露时间及途径 - 2024年年度报告全文于2025年03月28日在公司网站(www.fund001.com)和中国证监会基金电子披露网站(http://eid.csrc.gov.cn/fund)披露 [27] 咨询方式 - 如有疑问可拨打公司客服电话（400 - 700 - 5000）咨询 [27]

融资券发行情况 - 财通证券2025年度第一期短期融资券于2025年3月14日发行完毕[1] - 发行日为2025年3月13日，起息日为3月14日[1] - 兑付日期为2025年8月15日，期限154D[1] 融资券数据 - 计划与实际发行总额均为20亿元[1] - 发行价格100元/张，票面利率2.03%[1]

文章核心观点 2025年发改委拟安排超8000亿元特别国债支持“两重”项目建设，资金到位推动重大基建项目开工有望刺激民爆需求，西北地区民爆矿服市场在“西部大开发”政策支持下潜力持续释放，在民爆高景气预期下，建议关注易普力、广东宏大、江南化工、雪峰科技、高争民爆等企业 [1] 民爆产业持续扩容，政策推动供给侧改革 - 2019 - 2024年我国民爆生产企业主营业务收入CAGR为3.6%，爆破服务业务增长较快，占比从2019年的46.12%提升至2024年的78.35% [2] - 2023 - 2024年民爆生产企业利润总额分别同比+45.0%/+13.0%，盈利性快速提升 [2] - 政策引导方向包括引导兼并重组提升行业集中度、推动产品结构优化、鼓励生产企业向爆破服务方向延伸推动“一体化” [2] 民爆与矿山工程、水利水电等深度相关，下游景气有望提振民爆需求 - 矿服方面，2024年以来铜、黄金等矿产资产价格维持高位，2024年11月新矿产资源法通过，采矿业高景气有望持续 [3] - 基建方面，国内传统基建投资增长偏稳，绿色转型推动水电项目投资，截至2024年底我国水电装机累计达4.36亿千瓦，国家能源局预测到2030年水电装机规模有望超5.4亿千瓦，民爆有望率先受益 [3] “西部大开发”持续发力，西北地区贡献民爆增长机遇 - 新疆矿业能源方面矿产多样，2019 - 2024年新疆原煤产量CAGR达17.9%，后续产能建设刺激民爆需求；交通基建方面“十四五”末期铁路投资有空间，2024年11月中吉乌铁路修建计划推进，拉动民爆需求 [4] - 西藏矿业能源方面矿产远景储量丰富，开采工程带动民爆需求；交通基建方面基数低，复杂路段建设及水电工程引水隧洞建设拉动民爆器材需求 [4] - 内蒙古矿业资源方面多种重要矿产保有量居全国首位；交通基建方面加快建设“4横12纵”综合立体交通网主骨架，支撑民爆需求 [4]

债券发行 - 公司公开发行3800万张可转换公司债券，总额38亿元[3] - “财通转债”2020年12月28日在上海证券交易所挂牌，存续6年[3] 转股情况 - “财通转债”2021年6月16日起可转股，初始价13.33元/股，当前11.19元/股[3] 转股价修正 - 2025年2月触及转股价向下修正条款，本次不修正[2][5][6] - 2025年2月26日至5月25日不提出修正方案，5月26日重新起算[2][6] 风险提醒 - “财通转债”已处转股期，提醒投资者注意风险[6]

会议情况 - 财通证券第四届董事会第十九次会议于2025年2月25日通讯表决召开，9位董事全参会[1] 议案表决 - 《关于审议豁免本次董事会需提前3天通知的议案》9票赞成通过[1] - 《关于审议不向下修正“财通转债”转股价格的议案》9票赞成通过[2] - 《关于审议2024年度内部审计工作报告及2025年度内部审计工作计划的议案》9票赞成通过[2] 转债决策 - 公司同意不向下修正“财通转债”转股价格，5月26日重新起算[1] 公告发布 - 《关于不向下修正“财通转债”转股价格的公告》在指定报刊及网站刊登[2]