月度商品价格预测 - 黄金价格区间震荡，铜、原油价格震荡上行 [1] 内需 - 地产需求疲软：6月新房销量增速降幅略有收窄，二手房延续价升量跌 [2] - 汽车消费改善：乘用车零售由降转升，半钢胎开工率回升 [2] - 家电销售承压：6月月均销售价同比增速多数下跌 [2] - 服务消费降温：节后电影票房收入同比增速转负，酒店平均每间可售房收入续降，商圈人流指数小幅下行 [2] 外需 - 出口整体放缓：6月高频出口数量指标全线回落，运价同比增速大幅下行 [4] - 抢出口力度趋弱：中国至美国集装箱到港周同比降至低位，传统转口贸易地区港口停靠量周同比回落 [4] - 韩国出口回升：6月前10天出口同比增速回升，主要由半导体和船舶拉动 [5] - 贸易政策影响：美国对多种钢制家用电器加征50%关税 [5] 生产 - 钢铁行业淡季特征明显：高炉开工率、电炉开工率和产能利用率均下行，螺纹钢产量续降 [6] - 制造业用工量创新低：用工量指数连续6周低于去年同期，创历年同期新低 [6] - 用工价格创新高：制造业用工价指数创历年同期最高水平，反映短时偏紧 [6] 物价 - 原油价格回升：中东局势恶化推动油价自底部大幅抬升，处于过去两年中枢位置 [7] - 黄金价格上行：避险需求推动金价震荡上行 [8] - 铜价走弱：铜矿增产叠加消费淡季导致铜价略有走弱 [8] - 国内工业品价格分化：水泥、螺纹钢价格转升，玻璃、动力煤续降 [7]

月度商品价格预测 - 黄金价格区间震荡 铜价和油价震荡上行 [1] - 中东局势恶化叠加特朗普关税政策变动推升避险需求 金价震荡上行 [14] - 夏季原油需求季节性回升叠加中东冲突持续 油价或震荡回升 [13] - 铜矿增产叠加消费淡季 铜价略有走弱 [14] 内需 - 地产需求疲软 6月新房销量增速降幅略有收窄 二手房延续价升量跌 [3] - 乘用车零售由降转升 批发有所回落 半钢胎开工率回升 [3] - 家电6月月均销售价同比增速多数下跌 本周销售均价多数回升 [3] - 节后服务消费热度减退 电影票房收入同比增速转负 酒店平均每间可售房收入续降 [4] - 商圈人流指数延续小幅下行 上海迪士尼乐园客流同比降幅走扩 [4] 外需 - 6月高频出口数量指标全线回落 运价同比增速大幅下行 出口整体放缓 [6] - 美国集装箱预订回落 中国至美国集装箱到港周同比降至低位 抢出口力度趋弱 [7] - 韩国6月前10天出口同比增速回升 半导体和船拉动明显 [8] - 美国对多种钢制家用电器加征50%关税 [8] 生产 - 钢铁行业供需两弱 高炉开工率、电炉开工率和产能利用率均继续下行 螺纹钢产量续降 [10] - 建筑钢材成交量低位下行 价格震荡偏弱运行 钢厂盈利率转为下行 [10] - 制造业蓝领用工量指数创历年同期新低 但用工价指数创同期最高水平 反映短时偏紧 [11] 物价 - 本周大宗商品价格多有回升 国内水泥、螺纹钢价格转升 玻璃、动力煤续降 [12] - 中东局势恶化推动油价自底部大幅抬升 目前已处于过去两年中枢位置 [13] 后续关注 - 经济数据 美联储议息 [16] 图表数据 - 42城新房销量同比增速 19城二手房销量同比增速 十大城市商品房库销比 [17][18] - 家电线下销售均价同比 酒店可售房平均营收 商圈人流指数 电影票房 [19][20] - 义乌小商品价格指数增速 韩国出口分品类/地区同比 中至美集装箱预定量同比 [22][23][24] - 钢材产量增速 建筑钢材成交量 钢厂盈利率 半钢胎开工率 挖掘机销量同比 [26][27][28][29] - 制造业用工量指数 六大电厂日均耗煤量 大宗商品价格及期货期权净多头 [30][31][33][34]

《美丽大法案》核心内容 - 未来十年减税规模约3.8万亿美元，占财政收入5.8%，其中个人所得税条款延期占3.9万亿美元，企业减税约3000亿美元，其他税种减免约7000亿美元[1][3][4] - 减支规模约1.5万亿美元（占财政支出1.8%），集中在医保（8000亿美元）、学生贷款（3000亿美元）和食品券（3000亿美元），并削减《通胀削减法案》1.1万亿美元清洁能源税收抵免[6][7] - 法案通过后十年内净赤字或增加2.4万亿美元，参议院修正案可能更宽松（允许5.8万亿美元赤字增加），共和党鸽派议员倾向放宽医保、食品券等削减条款[15][16][18] 债务增长与财政可持续性 - 法案设计"减税前置、减支后置"，多数减税措施立即生效而减支计划延迟至2028年后，特朗普任内难以实现赤字削减[19] - 美国债务率2025年一季度达120.8%（超二战峰值），医保支出占财政24.6%成主要扩张因素，但政治阻力导致实质性削减困难[20][22] - 历史数据显示债务率越高财政整顿可能性越低，2004年以来国会面对赤字上升反而继续扩大支出，叠加高利率环境加剧增长化债难度[22] 美债市场动态与投资时机 - 财政部倾向发行短债管理现金，2024年平均每月2万亿美元短债到期滚动续作，债务上限解除后短债净发行量显著上升[25][27] - 货基成短债主要买家，ON RRP余额降至1500亿美元低位（需补充TGA余额3300亿美元），若短债供给激增或引发流动性快速收缩[29] - 稳定币监管推进（如《GENIUS法案》）或新增需求，当前稳定币市值2500亿美元（年增45%），USDT储备中66%为短债，35亿美元资金流入可压降3个月期美债收益率2-2.5bp[30][31] - 预计美联储或需在2026年一季度前停止缩表避免"钱荒"，若债务发行激增可能被迫扩表，三季度末或是美债配置窗口[35]

《美丽大法案》核心内容 - 法案预计未来十年减税3.8万亿美元，占财政收入5.8%，其中个税条款延期占3.9万亿美元，企业减税3000亿美元，取消小费税等专项减税7000亿美元 [1][3] - 减支计划集中在医保（8000亿美元）、学生贷款（3000亿美元）和食品券（3000亿美元），并削减1.1万亿美元清洁能源税收抵免，净赤字将增加2.4万亿美元 [1][6] - 新增第899条对外国投资者报复性征税条款，对特定国家收入加征5%-20%税收，预计十年增收1163亿美元，中国或不在适用范围内 [8][10] 立法进程与政治博弈 - 法案已提交参议院审议，最早7月初最晚9月通过，参议院和解指令允许5.8万亿美元赤字增加，比众议院草案2.4万亿更宽松 [1][12] - 11名共和党参议员公开支持财政宽松，仅2人主张紧缩，共和党最多可承受3票反对，可能争取鸽派支持通过更宽松版本 [13][15][16] - 医保支出占财政24.6%但难以削减，共和党采取间接控制手段如加强资格审查，财政整顿面临政治阻力 [18][20] 债务与流动性影响 - 法案呈现"减税前置、减支后置"特征，特朗普任内难实现赤字削减，2025Q1债务率已达120.8%超过二战峰值 [17][20] - 财政部倾向发行短债管理现金，当前ON RRP余额仅1500亿美元，补充TGA需3300亿美元可能引发流动性快速下降 [22][28][30] - 稳定币立法推进可能化解部分短债压力，当前稳定币市值2500亿美元且年增45%，其中66%配置短债可压低收益率2-2.5bp [32][33] 美债市场展望 - 债务上限打开后可能优先增发短债，中长期国债发行保持每月3100亿美元平稳节奏 [25][35] - 流动性可能在9月降至合意水平，若美联储不退出缩表或引发2026Q1"钱荒"，债务大幅增加可能迫使美联储再度扩表 [37] - 实际违约风险较低，当前美债具备较高性价比，三季度靠后或是较好入场时机 [37]

近日，证券业协会从业人员信息显示，财通证券（601108.SH）研究所策略联席首席分析师张日升、食 品饮料团队分析师赵婕已经离任。 在原业务副所长张一弛离任后，原天风证券家电首席分析师孙谦也于近日"转会"财通证券，拟任研究所 业务副所长、消费研究团队负责人、家电首席分析师。 21世纪经济报道记者注意到，5月以来，财通证券研究所人事变动频繁。除上述人员以外，财通证券近1 个月一共有7名分析师离任，包括三名"资深"首席分析师：电新首席张一弛、固收首席房铎、轻工业首 席分析师吕明璋。 有机构人士向记者表示，券商的内部高层变动、研究所战略方向调整、并购重组等，都可能引发核心管 理团队和首席分析师的变动，而卖方明星分析师在积累了足够的资源和经验后会寻求更大平台和话语 权，希望在职业黄金期，将个人品牌和研究能力转化为最大的经济回报和职业成就。 业务副所长离职 近1个月，财通证券研究所分析师密集离任，其中不乏明星分析师与管理团队核心人物。 根据证券业协会从业人员公示信息，目前财通证券已有9名分析师的备案信息查询不到，包括医药分析 师邢卓、房地产分析师吴梦茹、轻工分析师何栋、策略研究分析师任缘、食品饮料分析师赵婕，以及4 名 ...

上市券商回购动态 - 中泰证券计划使用3亿元—5亿元自有资金回购股份并减少注册资本 [1] - 今年以来已有6家券商实施回购，金额合计超过12亿元，包括国金证券、财通证券、国泰海通、东方证券、西部证券、华安证券 [1] - 财通证券已完成回购，累计回购4074.20万股，耗资3亿元（接近上限） [3] - 国泰海通累计回购3248.84万股（占总股本0.1843%），耗资5.57亿元 [4] - 东方证券累计回购2562.45万股（占总股本0.3016%），耗资2.40亿元 [4] - 国金证券累计回购675.11万股（占总股本0.1818%），耗资5573.38万元 [4] - 西部证券和华安证券2025年回购金额合计约0.66亿元 [5] - 国投资本筹划回购但尚未实施 [5] 回购信号解读 - 券商回购释放三重信号：价值低估判断、对公司基本面的信心、注销式回购优化股本结构 [1] - 注销式回购（如中泰证券）可通过减少注册资本提升每股收益和净资产收益率 [5][6] - 行业可能进入并购重组活跃期，推动集中度提升和竞争力重塑 [6] 券商板块表现与投资逻辑 - Wind券商指数6月2日至12日上涨4.57%，但年初以来下跌6.99% [9] - 板块市净率处于近十年低位，政策面利好（如证监会改革举措）和流动性改善推动配置意愿 [10] - 经纪、自营、资管等主营业务有望受益于市场交投活跃，业绩弹性可期 [10] - 头部券商因资产负债表运用能力强、业绩稳健更受关注 [12] - 中长期资金扩容和"稳增长"政策目标支撑板块景气度上行 [11]

公司经营情况 - 2024年实现营业收入62.86亿元，同比下降3.55%，归母净利润23.40亿元，同比提升3.90% [10] - 2024年末总资产1445.55亿元，同比增长8.07%，归母净资产364.05亿元，同比增长5.20% [10] - 净资产收益率6.59%，同比减少0.08个百分点 [10] - 财富管理业务表现突出，客户数增长12.7%，客户托管资产规模增幅11.3%，全年引进资产增幅28% [12] - 债券业务全口径承销规模连续2年突破千亿大关，省内承销规模首次实现全年排名第一 [12] - 财通资本管理的政府产业基金、股权基金分别逆势增长110亿元、90亿元 [12] 业务发展情况 - 财富管理三大核心业务均实现市占率或行业排名提升 [12] - 投行业务股权业务成功保荐1家IPO，申报1家北交所IPO，新三板挂牌家数位居行业第13 [12] - 财通资管年内新发ABS规模达到行业第8，资产管理规模超3000亿元 [12] - 财通基金公募首发数量达到历史峰值，22只权益类基金中10只业绩位于行业前5% [12] - 财通香港成为首批获得虚拟资产ETF业务资质的中资券商之一 [12] - 全年服务实体经济融资1462亿元，北交所辅导和上市公司家数位居浙江第1 [12] 公司治理 - 2024年董事会召开会议7次，审议通过58项议案 [13] - 外部董事共6人（包含4名独立董事），占董事会成员半数以上 [15] - 信息披露工作再获上交所最高评级（A），MSCI ESG评级提升至BBB级 [16] - 2024年合计发放6.96亿元现金红利，占2023年归母净利润的30.93% [16] - 2024年举办3场业绩说明会，回复投资者提问84个，接听投资者电话超450个 [16] 财务数据 - 2024年合并口径营业收入628,572.98万元，同比下降3.55% [37] - 手续费及佣金净收入353,353.67万元，同比下降0.67% [38] - 利息净收入60,805.94万元，同比增长12.91% [38] - 投资收入202,348.71万元，同比下降12.23% [38] - 营业支出349,650.49万元，同比下降10.08% [38] - 每股收益0.50元，同比增长4.17% [39] 子公司表现 - 财通证券资产管理有限公司净利润52,034.73万元 [43] - 财通证券（香港）有限公司亏损1,860.29万港元 [43] - 浙江财通资本投资有限公司净利润4,871.15万元 [43] - 财通创新投资有限公司净利润37,274.47万元 [43]

财通证券股份有限公司 2024 年度股东大会 会 议 文 件 2025 6 19 杭州 公司地址：浙江省杭州市西湖区天目山路198号财通双冠大厦 客服电话：95336 公司网址：www.ctsec.com 财通商城：mall.ctsec.com 官 方 微 信 | | | | 会议议程 | | 2 | | --- | --- | --- | | 会议须知 | | 4 | | 1.关于审议 2024 | 年度董事会工作报告的议案 | 6 | | 2.关于审议 2024 | 年度监事会工作报告的议案 | 16 | | 3.关于审议 2024 | 年年度报告的议案 | 24 | | 4.关于审议 2024 | 年度财务决算报告的议案 | 25 | | 5.关于审议 2024 | 年度利润分配方案及授权 2025 年中期分红的议案 | 33 | | 6.关于审议 2024 | 年度董事薪酬及考核情况的议案 | 36 | | 7.关于审议 2024 | 年度监事薪酬及考核情况的议案 | 38 | | 8.关于审议独立董事 | 年度述职报告的议案 2024 | 40 | | 9.关于确认 2024 | 年关联交易的议案 ...

募集资金基本情况 - 公司向特定对象发行股票募集资金总额为539,999,99520元，募集资金净额为528,049,31353元 [1] - 资金到位情况已由大华会计师事务所出具验资报告验证 [1] 募集资金投资项目调整情况 - 公司调整了募集资金内部投资结构，其中"宝莱特血液净化产业基地及研发中心项目"由控股子公司苏州君康实施的部分使用募集资金金额从7,000万元调增至11,500万元 [1] - 增加部分通过公司向苏州君康提供借款的形式实施 [1] 公司本次提供借款的基本情况 - 公司向苏州君康提供借款用于募投项目生产线的建设，最高借款额度为4,500万元 [2] - 借款期限为1年，可自动续期，经公司管理层批准可滚动使用 [2] 借款人的基本情况 - 苏州君康医疗科技有限公司成立于2012年7月13日，注册资本29,1874074万元 [2] - 公司主营业务为体外循环及血液净化系列产品的研发、生产和销售 [2] - 公司股东结构为宝莱特出资9212%，苏州君健实业投资企业出资507%，苏州君安实业投资企业出资274% [2] 本次借款对公司的影响 - 本次借款有利于保障募投项目顺利实施，符合募集资金使用计划 [2] - 借款参考银行同期贷款利率收取利息，定价公允，不存在侵害上市公司利益的情形 [2] 本次提供借款后的募集资金管理 - 借款将由公司募集资金专户拨付到苏州君康开立的募集资金专户中 [3] - 公司、苏州君康与保荐机构、商业银行共同签署了《募集资金三方监管协议》 [4] 相关审核及批准程序 - 公司董事会审议通过使用部分募集资金向苏州君康提供借款的议案 [4] - 监事会认为本次借款有利于募投项目的开展和顺利实施，符合公司长远规划 [4] 保荐机构的核查意见 - 保荐机构认为公司已履行必要程序，本次借款符合相关法规规定 [4] - 保荐机构对本次借款事项无异议 [4]

| | | 转债代码: 113043 转债简称:财通转债 1、发行日期：2020 年 12 月 10 日 2、发行数量：3,800 万张（380 万手） 3、发行面值：本次发行的可转债每张面值人民币 100 元，按面值发行 4、发行总额：本次发行的可转债总额为人民币 38 亿元 5、发行票面利率：本次发行可转债票面利率为：第一年 0.2%，第二年 0.4%， 第三年 0.6%，第四年 1.0%，第五年 2.0%，第六年 2.5%。 财通证券股份有限公司 关于"财通转债"预计满足转股价格修正条件的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、可转债发行上市概况 8、债券代码：113043 9、债券简称：财通转债 10、转股起止日期：自可转债发行结束之日满六个月后的第一个交易日起至 可转债到期之日止，即 2021 年 6 月 16 日至 2026 年 12 月 9 日止。 11、当前转股价格：11.19 元/股 二、可转债转股价格修正条款与可能触发情况 6、债券期限：本次发行的可转债期限为发行之日起六年，即 20 ...