行业与公司 - 公司为财通证券，浙江省唯一的省属券商，具有区域优势和互联网平台合作渠道[1][2] - 公司在资管、支货、订赠等细分领域具有明显优势，六家三公里公司实力均衡，市场竞争力较强[2] 核心观点与论据 收入与利润预期 - 2024年收入与利润预期稳健，基于2023年高基数，预计Q4经济与资管业务改善，新资产业务ROE有望提升[3] - 2025年展望：中美博弈与A股震荡性机会并存，公司保持谨慎乐观，继续稳健经营[3] 资管业务 - Q4资管业务管理规模超3000亿，其中公务超1200亿，非货公务超1000亿[3] - 近三到六年资管业务净收入稳定在行业前十，近三年位列前三前五，Q3位列行业第一[4] - 资管业务特色：母公司授权充分，资管自主灵活经营，具有公司调研渠道优势[4] - 互联网平台合作：与蚂蚁、同花顺等长期合作，财东资管、基金与财东证券财富号在蚂蚁平台粉丝超400万[5] 客户与渠道 - 每年新增客户量稳定在30-40万，Q4客户数与入金规模显著提升[6] - 与40多家省府国企同业机构有战略合作，包括资商银行、省农计年社等[6] 产品布局 - 2024年布局9支券节产品，首发目击规模在参与券商中排名第一[9] - 金融产品代销业务在固收与固收加产品上加强临选广度与引进力度[9] 经济业务 - Q4经济业务改善明显，通过以客户为中心的运营体系提升客户引入与留存[11] - 佣金率与市场持平或略高，主要通过优化客户结构与服务提升佣金贡献度[12] 投行业务 - Q4股权业务开展情况良好，延续省属国企平台优势，服务优质子公司资源[20] - 重视多元化布局，包括订购重组、财务顾问等业务，已落地多个项目[21] 自营投资 - Q4自营投资风格稳定，灵活调整利率债与信用债投资比例[16] - 2025年债券市场预计波动性加大，公司将灵活调整投资策略[17] 信用业务 - Q4两融余额逆势增长，增幅跑赢市场约7个百分点[19] 金融科技与互联网合作 - 与蚂蚁集团、同花顺等互联网平台合作深入，金融科技与财富管理合作成效显著[35] - 2021-2023年每年引进客户超30万，2023年超40万，Q4新增客户超10万[36] 成本管控 - 2024年开展成本管控行动，从经费支出、会议成效、场地运营效率等方面提升效能[27] 分红与投资者回报 - 2023-2024年前三季度共计派发6.97亿红利，优化分红节奏与比例[32] 量化交易与金融科技 - 量化交易服务领域深耕多年，2024年全年为客户创造超1亿元利润[33] - 金融科技方面，推进数据治理、中台建设，提升客户体验与服务质量[34] 衍生品业务 - Q4衍生品业务受市场冲击，但整体风险可控，未来定位为客区型功能性业务中台[40] 其他重要内容 - 公司积极参与并购重组，未来将关注市场机遇与行业内的订购冲突机会[28][29] - 公司通过股票质押参与半边地操作，首批落地股票买入[30] - 未来将继续增持股票与ETF，助力资本市场稳健发展[31] - 公司在量化交易与金融科技领域具有先发优势，服务体验良好[33][34]

文章核心观点 全球工程机械市场规模近万亿，行业出海空间广阔，国内和海外有望迎来共振阶段，行业拐点渐行渐近，建议关注徐工机械、三一重工、中联重科等 [1][2] 全球市场情况 - 全球工程机械市场是近万亿元大赛道，2023年销售额为1223亿美元 [1] - 2024年欧美市场承压，2025年北美市场有望逐步企稳，欧洲市场在低基数上亦有望企稳 [1] - 2025年南美、非洲、印度、中东等市场有望保持稳健增长，东南亚市场恢复增长 [1] - 国内市场挖机领域已然恢复，非挖领域在超低基数下有望止跌企稳 [1] 国内需求改善情况 新增需求 - 地产领域有望逐步止跌企稳，基建固定资产投资持续加码，乡村及水利项目持续发力，基建投资对工程机械行业拉动作用有望显现 [1] 更新需求 - 按8年设备使用寿命周期测算，2025年工程机械行业有望迎来新一轮更新高峰期 [1] 环保与电动化 - 受益于环保政策，我国工程机械主机厂加大布局电动化产品，产品电动化率持续提升 [1] 机器代人 - 工程机械产品应用领域拓展，机器代人趋势明显，小挖等设备需求持续恢复 [2]

可转债情况 - 2020年12月10日公司公开发行38亿元可转换公司债券[2] - 2021年6月16日起“财通转债”可转股，转股价格11.19元/股[2] - 2021年6月16日至2024年12月31日，累计55.7万元可转债转股46479股[1][4] - 截至2024年12月31日，未转股可转债金额37.99443亿元，占比99.9853%[1][4] - 2024年9月30日至12月31日，可转债转股数量20182股[1][3][4] 股本情况 - 2024年9月30日，总股本46.43739554亿股，均为无限售流通股[6] - 2024年12月31日，总股本46.43759736亿股，均为无限售流通股[6] - 2024年9月30日至12月31日，因转股总股本增加20182股[6]

融资券发行情况 - 财通证券2024年度第八期短期融资券2024年12月23日发行完毕[1] - 计划与实际发行总额均为15亿元人民币[1] - 发行价格100元/张，票面利率1.71%[1] 时间信息 - 发行日为2024年12月20日，起息日为12月23日[1] - 兑付日期为2025年3月14日，期限81天[1]

会议信息 - 财通证券第四届董事会第十八次会议通知12月18日发出，补充通知12月20日发出，12月23日召开[1] - 应参加表决董事9人，实际参加表决董事9人[1] 议案表决 - 《关于审议组织架构调整的议案》9票赞成，0票反对，0票弃权[1] - 《关于修订<反洗钱和反恐怖融资基本制度>的议案》9票赞成，0票反对，0票弃权[2]

人事变动 - 方敬华因退休辞去财通证券董事及相关职务，辞职自报告送达董事会生效[1] - 辞职后不再担任公司任何职务[1] 公告信息 - 公告发布于2024年12月20日[2]

利润分配 - 2024年前三季度A股每股现金红利0.05元[2] - 以4,643,759,736股为基数，共派发现金红利232,187,986.80元[5] 时间安排 - 股权登记日为2024/12/23，除权（息）日和发放日为2024/12/24[2][7] 税收情况 - 自然人等不同投资者税负不同[9][10][11][12] 审议与发放 - 方案经2024年10月29日董事会会议通过[3] - 不同对象红利发放方式不同[8][9]

可转债信息 - 公司于2020年12月10日发行3800万张可转换公司债券[4] - “财通转债”存续期6年，起止2020年12月10日至2026年12月9日[4] - “财通转债”转股起止2021年6月16日至2026年12月9日[4] 转股价格与时间 - 调整前转股价格11.24元/股，调整后11.19元/股[4][7] - 2024年12月16日暂停转股，12月24日恢复转股[7] - 2024年12月23日、24日可转债转股复牌[4] 分红信息 - 公司向A股股东每股分配现金红利0.05元（含税）[6]

业绩总结 - 公司2024年前三季度利润分配方案为每10股分配现金红利0.50元（含税）[5] 未来展望 - 财通转债自2024年12月16日至权益分派股权登记日停止转股[4] - 公司将于2024年12月17日刊登权益分派实施公告和可转债转股价格调整公告[7] - 欲享受本次权益分派的财通转债持有人可在2024年12月13日（含）之前转股[7]

可转债基本信息 - 财通转债发行总额38亿元，数量3800万张[3] - 期限为2020年12月10日至2026年12月9日[3] 票面利率 - 第一年0.2%，第二年0.4%，第三年0.6%，第四年1.0%，第五年2.0%，第六年2.5%[3] - 本计息年度票面利率1.0%（含税）[7] 付息信息 - 债权登记日为2024年12月9日，付息日为2024年12月10日[5][8] - 个人投资者每张100元面值可转债实际派发利息0.8元（税后）[11] - 居民企业每张100元面值可转债兑息金额1元（含税）[11] - 境外机构每张100元面值可转债兑息金额1元（含税）[12] 转股价格 - 初始转股价格为13.33元/股，最新转股价格为11.24元/股[6] 信用评级 - 信用评级为AAA，评级机构为中诚信国际信用评级有限责任公司[6]