报告公司投资评级 - 报告给予中国国航"买入"评级,维持原有评级 [1] 报告的核心观点 经济复苏带动航空复苏 - 经济有望复苏,带动航空需求增长,中国国航的盈利能力有望周期性回升 [1] - 航空周期与库存周期高度相关,2024年库存周期有望回升,一旦库存周期回升,航空收入增速和毛利率有望随之回升 [1][3] 中国国航的盈利能力有望回升 - 中国国航的盈利能力有望回升,估值或将修复 [1] - 疫情影响消退,中国国航相对同行的盈利能力有望上升,毛利率和扣非净利率回升空间较大 [9][10] - 中国国航量价均小幅回升,有望持续 [11][12] 中国国航的估值处于相对低位 - 截至2024年5月中旬,中国国航的单机市值处于2010年以来18%低分位数,远低于多数同行 [7][8] - 随着经济复苏,中国国航的单机市值相对同行有望修复 [1][7]

中国国际航空股份有限公司 二○二三年度股东大会 会议资料 二○二四年五月 会 议 须 知 为确保中国国际航空股份有限公司（以下简称本公司、公司或中国国航）股 东在本公司2023年度股东大会（以下简称本次会议）依法行使权利，保证会议秩 序和议事效率，相关事项如下： 一、公司根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中华 人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、《中国国际航空股份有限公司章 程》（以下简称《公司章程》）及《中国国际航空股份有限公司股东大会议事规 则》规定，认真做好本次会议的各项工作。 二、公司董事会在本次会议过程中，应当认真履行法定职责，维护股东合法 权益。 三、公司股东出席本次会议，依法享有《公司章程》规定的各项权利，并认 真履行法定义务，不得侵犯其他股东的合法权益，不得扰乱本次会议的正常秩序。 四、本次会议议案的表决采取现场记名投票与网络投票相结合的方式投票表 决。参加网络投票的股东，投票操作方式请参照本公司发布的股东大会投票注意 事项。 五、本次会议审议表决后，应对议案做出决议。根据《公司章程》，本次会 议第1-6项议案为普通决议案，需由出席本次会议的股东（包括股东代理人）所 ...

证券代码：601111 股票简称：中国国航 公告编号：2024-020 中国国际航空股份有限公司 2024年4月主要运营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 2024 年 4 月，中国国际航空股份有限公司（以下简称"本公司"）及所属 子公司（以下简称"本集团"）合并旅客周转量（按收入客公里计）同比上升、 环比下降。客运运力投入（按可用座位公里计）同比上升 14.2%，环比下降 3.1%； 旅客周转量同比上升 27.4%，环比下降 2.7%。其中，国内客运运力投入同比下 降 6.3%，环比下降 6.1%，旅客周转量同比上升 3.0%，环比下降 5.0%；国际客 运运力投入同比上升 151.1%，环比上升 4.2%，旅客周转量同比上升 228.9%，环 比上升 2.5%；地区客运运力投入同比上升 45.7%，环比上升 9.8%，旅客周转量 同比上升 65.3%，环比上升 15.6%。平均客座率 78.8%，同比上升 8.2 个百分点， 环比上升 0.3 个百分点。其中，国内航线同比上升 7.2 个百分点， ...

致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 中國國際航空股份有限公司 呈交日期: 2024年5月6日 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2024年4月30日 狀態: 新提交 II. 已發行股份變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | 於香港聯交所上市 (註1) | 是 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 | 00753 | 說明 | | | | | 上月底結存 | | 4,955,610,672 | | | | | 增加 / 減少 (-) | | 0 | | | | | 本月底結存 | | 4,955,610,672 | | | | I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 | 00753 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 ...

业绩总结 - 中国国航2024年一季度营业收入为400.66亿元，同比增长59.83%[1] - 中国国航2024年一季度归母净利润为-16.74亿元，同比收窄[1] - 公司1Q24营业成本同比增长124亿元至387.29亿元，CASK为0.45元[1] - 中国国航2024年一季度营收同比增长150亿元，运输旅客数量增长43%[1] - 预计中国国航2024-2026年归母净利润分别为70亿、132亿、162亿人民币[2] 新产品和新技术研发 - 中国国航计划购买100架C919飞机，预计运力增长约7.5%[2] 市场扩张和并购 - 中国国航2026年预计经营活动现金流为53109百万元，较2022年增长217.2%[4] - 2026年预计净利润为18246百万元，较2022年增长1121.6%[4] - 2026年预计ROE为22.1%，较2022年改善185.7个百分点[4]

财务数据 - 公司2024年一季度实现营收400.7亿，同比增长59.8%[1] - 2024年一季度归母亏损16.7亿，同比减少12.5亿[1] - 公司2024-2026年盈利预测为预计实现归母净利32、102、134亿，对应EPS分别为0.19、0.61和0.80元[2] - 2024年一季度ASK同比增长45.3%，RPK同比增长62.7%[1] - 公司截至3月末机队数量为911架，预计24-26年净增33、24、55架[1] - 公司的营业收入增长率预计将从2023年的166.7%下降至2026年的8.0%[5] - 预计2024年净利润将达到36.33亿元，较2023年的亏损15.69亿元有显著增长[5] 公司业绩 - 2024年一季度，国航收入为400.7亿元，同比增长59.8%[3] - 归母净利为-16.7亿元，同比增长42.8%[3] - 客座率为79.5%，较2019年增长7.0%[3] - 单位座公里成本为0.449元，同比下降9.3%[3] - 三费率合计为11.5%，较2019年下降0.4%[3] 投资评级 - 公司投资评级分为强推、推荐、中性和回避四个等级，根据预期未来6个月内相对基准指数的表现来评定[14] - 行业投资评级分为推荐、中性和回避三个等级，根据预期未来3-6个月内该行业指数的表现来评定[15]

一、董事会会议召开情况 中国国际航空股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第二十九 次会议（以下简称"本次会议"）通知和资料已于 2024 年 4 月 19 日以电子邮 件的方式发出。本次会议于 2024 年 4 月 26 日上午 10:50 在北京市顺义区空港工 业区天柱路 30 号国航总部大楼 C713 会议室以现场结合视频的方式召开。本次 会议应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人，副董事长王明远先生、职工董事肖 鹏先生因公务委托董事长马崇贤先生代为出席并表决，独立董事李福申先生因 公务委托独立董事禾云先生代为出席并表决。 本次会议由董事长马崇贤先生主持，公司监事、高级管理人员列席了本次 会议。本次会议的召集和召开符合《中华人民共和国公司法》等相关法律、行 政法规、规章、规范性文件及公司章程的规定，合法、有效。 二、董事会会议审议情况 证券代码：601111 股票简称：中国国航 公告编号：2024-018 中国国际航空股份有限公司 第六届董事会第二十九次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带 ...

财务表现 - 2024年第一季度营业收入同比增长59.83%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为-1,674,456千元[4] - 经营活动产生的现金流量净额为9,407,344千元，同比增长38.42%[4] - 加权平均净资产收益率为-4.47%，较上年同期上升3.56个百分点[5] - 非经常性损益项目合计金额为38,720千元[5] 公司经营情况 - 公司积极增投增产，提升收益管理能力，导致营业收入同比大幅提升[6] - 公司加强成本管控，导致归属于上市公司股东的净利润同比大幅减亏[6] 股东情况 - 公司控股股东中航集团公司和中航有限分别持有的股份目前处于冻结状态[11] - 公司持股5%以上股东和前10名股东参与转融通业务出借股份情况[12] - 中国工商银行股东名中，华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金持股比例为0.21%[13] 公司资产负债情况 - 2024年3月31日，中国国际航空股份有限公司的流动资产合计为4063.3亿元人民币，较上期增长25.6%[15] - 2024年3月31日，中国国际航空股份有限公司的非流动资产合计为3006.8亿元人民币，较上期略有下降[15] - 2024年3月31日，中国国际航空股份有限公司的流动负债合计为1231.1亿元人民币，较上期增长11.9%[16] - 2024年3月31日，中国国际航空股份有限公司的非流动负债合计为1831.6亿元人民币，较上期略有下降[16] 财务运营情况 - 2024年第一季度，中国国际航空公司营业总收入为40065742千元，同比增长59.7%[17] - 营业总成本为43614326千元，同比增长46.6%[17] - 经营活动产生的现金流量净额为9407344千元，同比增长38.5%[20] - 投资活动产生的现金流量净额为-2510272千元[21] - 筹资活动产生的现金流量净额为31293千元[22]

证券代码：601111 股票简称：中国国航 公告编号：2024-019 （1）本公司，作为买方，主要业务为航空客运、航空货运及航空相关服务； （2）商飞公司，作为卖方，是一家于中国上海注册成立的公司，主要业务 之一为民用飞机生产。 本公司在做出一切合理查询后确认，商飞公司及其各最终权益拥有人均不是 本公司的关联方。 中国国际航空股份有限公司 关于购买飞机的公告 本公司及董事会全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 经中国国际航空股份有限公司（以下简称"本公司"或"公司"）第六 届董事会第二十九次会议批准，本公司与中国商用飞机有限责任公司（以下简称 "商飞公司"）于 2024 年 4 月 26 日签订协议，向商飞公司购买 100 架 C919 飞机。 上述 100 架飞机计划于 2024 年至 2031 年分批交付至本公司。 一、本次交易的基本情况 1. 交易概述 本公司与商飞公司签订协议，本公司向商飞公司购买 100 架 C919 飞机。 2. 交易各方 本公司将以自有资金、商业银行贷款及其他融资方式为本次交易 ...

股東週年大會通告 茲通告中國國際航空股份有限公司（「本公司」）將於二零二四年五月三十日（星期四）上午 十一時正假座中國北京市順義區空港工業區天柱路30號C713會議室舉行截至二零二三年 十二月三十一日止年度之股東週年大會（「股東週年大會」），以審議及酌情通過下列決議 案。除另有說明者外，本通告所用大寫詞彙與本公司日期為二零二四年四月二十六日的 通函所界定者的涵義一致。 普通決議案 - 1 - 1. 審議及批准二零二三年度董事會工作報告。 2. 審議及批准二零二三年度監事會工作報告。 3. 審議及批准分別按照中國會計準則和國際財務報告準則編製的本公司二零二三年度 經審計綜合財務報表。 4. 審議及批准二零二三年度利潤分配方案。 5. 審議及批准公司未彌補虧損超實收股本總額三分之一的議案。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本通告之內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本通告全部或任何部分內容而 產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 00753 於本通告日期，本公司的董事為馬崇賢先生、王明遠先生、馮剛先生、賀以禮先生、肖 鵬先生、李福申先生*、禾雲先生 ...