农商行板块市场表现 - 农商行板块整体上涨0.78%，领涨个股为青农商行，涨幅达1.43% [1] - 上证指数上涨0.13%至3771.1点，深证成指微跌0.06%至11919.76点，板块表现优于大盘 [1] - 板块内10只个股中9只上涨，仅渝农商行持平，涨幅区间为0.39%-1.43% [1] 个股交易数据 - 青农商行成交量58.57万手居首，成交额2.06亿元；紫金银行成交量75.88万手为板块最高 [1] - 成交额前三分别为渝农商行3.67亿元、常熟银行2.67亿元、沪农商行2.74亿元 [1] - 苏农银行成交额异常标注为2666T（需注意数据准确性），其余个股成交额在1.14亿-3.67亿元区间 [1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流入905.61万元，游资净流出1814.86万元，散户净流入909.25万元 [1] - 青农商行获主力资金净流入1656.83万元（占比8.04%），居板块首位 [2] - 常熟银行主力资金净流出2640.40万元（占比-9.87%），为板块最大净流出；苏农银行主力净流出1567.56万元（占比-7.89%） [2] - 沪农商行游资净流出1447.63万元（占比-5.28%），青农商行游资净流出1179万元（占比-5.72%） [2]

社保基金投资表现 - 近20年年化收益达7.4% 截至2024年 [1] - 股票资产年化收益达11.6% 与纳斯达克收益水平相当 [1] 持仓结构特点 - 前十重仓股包括常熟银行 南钢股份 华发股份等传统行业龙头 [2] - 常熟银行获4家社保组合持股 比例达8.38% [2] - 科技领域布局南微医学 获3家社保组合持股4.89% [2] - 消费领域新进海大集团 北鼎股份 恩华药业等个股 [2] 行业配置偏好 - 重仓行业集中于化工 硬件设备 食品饮料 医药 银行 [3] - 基础化工行业最受青睐 11只个股合计持仓市值40.75亿元 [3] - 万华化学虽业绩下滑但未遭减持 [3] 化工行业走势 - 基础化工行业指数7月以来累计上涨11.51% [5] - 全球制造业PMI向荣枯线靠拢 制造业下行态势放缓 [5] - 供需关系修复推动行业景气回升 [5] 化工主题ETF表现 - 鹏华中证细分化工产业主题ETF近一年回报30.18% 超额回报1.59% [9] - 华宝化工ETF回报32.09% 年化回报32.09% 超额回报3.50% [7][9] - 富国中证细分化工产业主题ETF回报32.40% 年化回报32.40% 超额回报3.81% [7][9] - 国泰中证细分化工产业ETF回报30.07% 年化回报30.07% 超额回报1.48% [9] - 所有化工ETF均跑赢沪深300指数28.59%的回报 [7][9]

社保基金持仓情况 - 截至8月20日，40余只社保基金组合进入超140家上市公司前十大流通股东行列 [2] - 社保基金组合现身超120家A股上市公司前十大流通股东，部分公司获多只社保基金组合青睐 [4] - 社保基金持仓市值前十个股包括鹏鼎控股(13776万元)、万华化学(11508万元)、信维通信(8288万元)等 [5] - 常熟银行获4只社保基金组合持仓，合计市值超20亿元，其中16042组合持仓689亿元 [5] - 南微医学、凯立新材、苏试试验均获3只社保基金组合持仓 [6] - 鹏鼎控股和万华化学获社保基金103组合重仓，持仓市值均超10亿元 [7] - 信维通信、藏格矿业、华东医药获单一社保基金持仓市值均超7亿元 [8] 养老金持仓情况 - 10余只养老金组合进入37只个股前十大流通股东行列 [9] - 春风动力、蓝晓科技获养老金16022组合持仓，市值超10亿元且较一季度增持 [10] - 春风动力还获养老金16032组合持仓190万股，市值约4亿元 [11] - 宏发股份、海兴电力、华峰铝业获多只养老金组合持仓，其中宏发股份合计持仓超6亿元 [11] 总体持仓规模 - 社保基金和养老金组合二季度末合计持有A股市值超400亿元 [11]

社保基金持仓情况 - 截至2025年8月20日 全国社保基金组合现身超120家A股上市公司前十大流通股东 覆盖超140家公司[1][3] - 常熟银行获4只社保基金组合持仓 合计持仓市值超20亿元 其中全国社保基金16042组合持仓市值约6.9亿元[5] - 南微医学 凯立新材 苏试试验均获3只社保基金组合持仓[6] 社保基金重仓个股 - 鹏鼎控股获全国社保基金103组合持仓4300.9984万股 市值13.78亿元 为社保持仓市值最高个股[5][7] - 万华化学获全国社保基金103组合持仓2120.9886万股 市值11.51亿元 为持仓市值第二高个股[5][7] - 信维通信 藏格矿业 华东医药获单一社保基金持仓市值均超7亿元 分别为8.29亿元 7.73亿元和7.10亿元[5][8] 养老金持仓情况 - 基本养老保险基金10余只组合现身37只个股前十大流通股东[10] - 春风动力获基本养老保险基金一六零二二组合持仓市值超10亿元 另获一六零三二组合持仓超190万股 市值约4亿元[10] - 蓝晓科技获基本养老保险基金一六零二二组合持仓市值超10亿元[10] 养老金重点持仓 - 宏发股份获基本养老保险基金一五零二二组合和八零七组合合计持仓超6亿元[10] - 海兴电力 华峰铝业获多只基本养老保险基金组合青睐[10] 整体持仓规模 - 全国社保基金与基本养老保险基金组合二季度末合计持有A股市值超400亿元[10]

社保基金持仓规模 - 社保基金二季度重仓89只股票 合计持股市值253.42亿元[1][2] - 常熟银行获最高持股市值20.47亿元 四只社保基金产品共同持有[2] - 全国社保基金四零六组合在第二季度增持常熟银行[2] 行业配置偏好 - 基础化工行业以11只重仓股位居榜首 合计持股市值40.75亿元[2] - 医药生物、电子、电力设备行业均获超9只重仓股[2] - 基础化工行业指数自7月以来累计上涨11.51%[2] 个股业绩表现 - 常熟银行上半年营收与净利润创上市同期新高 同比分别增长10.1%和13.51%[2] - 社保基金重仓化工股中10只被机构预测未来三年净利润正增长 圣泉集团、凯立新材预期增速超20%[2] - 圣农发展上半年归母净利润9.1亿元 同比增长791.93%[4] 调仓操作动向 - 社保基金二季度新进20只重仓股 增持26只股票 减仓25只股票[4] - 全国社保基金四二零组合新进春风动力第八大流通股东 持股市值4.29亿元[4] - 社保基金增持或新进个股中超八成（35只）上半年归母净利润同比增长[4] 资金协同效应 - 春风动力前十大股东现养老金、公募基金、陆股通等长线资金 形成机构共识[4] - 新强联实现同比扭亏为盈 纳芯微同比大幅减亏[4]

农商行板块市场表现 - 农商行板块整体上涨0.83% 领涨个股为江阴银行(002807)涨幅1.84% [1] - 上证指数上涨1.04%至3766.21点 深证成指上涨0.89%至11926.74点 [1] - 板块成交活跃度较高 渝农商行(601077)成交量达89.05万手 成交额5.85亿元 江阴银行成交72.15万手 成交额3.59亿元 [1] 个股资金流向 - 板块主力资金净流入1.55亿元 游资净流出1.05亿元 散户净流出4963.7万元 [1] - 渝农商行(601077)获主力资金净流入1.20亿元 占比20.47% 为板块最高 [2] - 无锡银行(600908)主力净流入1543.34万元 占比14.62% 瑞丰银行(601528)主力净流入1502.18万元 占比17.06% [2] - 常熟银行(601128)遭主力净流出223.45万元 游资净流出1931.42万元 但散户净流入2154.87万元 [2] - 江阴银行(002807)主力净流出353.44万元 但游资和散户分别净流入104.91万元和248.53万元 [2] 个股价格表现 - 除沪农商行(601825)微涨0.11%外 板块个股涨幅均超0.68% [1] - 涨幅前列包括瑞丰银行(601528)涨1.43% 渝农商行(601077)涨1.23% 常熟银行(601128)涨1.19% [1] - 青农商行(002958)涨1.16%至3.49元 无锡银行(600908)涨0.98%至6.18元 [1]

银行股市场表现 - A股市场银行股普遍上涨 其中江苏银行 杭州银行 江阴银行 渝农商行涨幅超过2% 中国银行 成都银行涨幅接近2% [1] - 邮储银行股价创历史新高 [1] 个股涨幅数据 - 江苏银行涨幅2.61% 总市值2092亿元 年初至今涨幅21.94% [2] - 杭州银行涨幅2.32% 总市值1185亿元 年初至今涨幅13.76% [2] - 江阴银行涨幅2.04% 总市值123亿元 年初至今涨幅20.15% [2] - 渝农商行涨幅2.00% 总市值752亿元 年初至今涨幅14.69% [2] - 中国银行涨幅1.98% 总市值18269亿元 年初至今涨幅7.50% [2] - 成都银行涨幅1.88% 总市值783亿元 年初至今涨幅13.12% [2] 其他银行股表现 - 厦门银行涨幅1.49% 总市值180亿元 年初至今涨幅23.97% [2] - 青农商行涨幅1.45% 总市值194亿元 年初至今涨幅18.81% [2] - 西安银行涨幅1.30% 总市值173亿元 年初至今涨幅10.36% [2] - 长沙银行涨幅1.22% 总市值399亿元 年初至今涨幅16.42% [2] - 重庆银行涨幅1.11% 总市值347亿元 年初至今涨幅12.10% [2] - 常熟银行涨幅1.06% 总市值254亿元 年初至今涨幅14.67% [2]

股价表现 - 截至2025年8月19日15时股价报7.57元 较前一交易日下跌0.26% [1] - 当日开盘价7.58元 最高价7.60元 最低价7.50元 [1] - 成交量491673手 成交额达3.71亿元 [1] 财务表现 - 2025年上半年实现净利润19.69亿元 同比增长13.51% [1] - 上半年累计现金清收不良资产5.39亿元 [1] 资金动向 - 8月19日主力资金净流出1085.94万元 [1] - 近五日主力资金累计净流出4157.03万元 [1] - 二季度末前十大流通股东中出现4只社保基金组合 合计持仓市值超20亿元 [1] 公司概况 - 属于银行板块 总部位于江苏 [1] - 主要业务包括公司银行业务 个人银行业务及资金业务 [1]

农商行板块市场表现 - 农商行板块整体下跌0.53% 领跌个股为江阴银行（下跌1.81%）[1] - 上证指数下跌0.02%至3727.29点 深证成指下跌0.12%至11821.63点[1] - 板块内10只个股全部下跌 跌幅区间为0.26%（常熟银行）至1.81%（江阴银行）[1] 个股交易数据 - 江阴银行成交量最高达86.29万手 成交额4.24亿元[1] - 渝农商行成交量53.65万手居次 成交额3.49亿元[1] - 瑞丰银行成交量最低为14.97万手 成交额8389.06万元[1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流入249.24万元 游资净流出1370.31万元 散户净流入1121.07万元[1] - 张家港行主力净流入2425.43万元（占比12.3%）居首 苏农银行主力净流入1797.35万元（占比10.78%）次之[2] - 江阴银行主力净流出2515.49万元（占比5.93%）最多 渝农商行主力净流出1612.9万元（占比4.62%）[2] - 游资在江阴银行净流入1648.34万元（占比3.89%） 在瑞丰银行净流入374.03万元（占比4.46%）[2]

核心观点 - 常熟银行2025年上半年财报显示业绩维持双位数增长但增速放缓，面临息差收入大幅减缓、投资依赖以及零售业务疲软等挑战 [1] - 公司净利润增速从2022年的25.4%下降至2025年上半年的13.51%，营业收入增速维持在10%以上 [4] - 股价表现落后于银行板块整体涨幅，较历史最高价回撤25.8%，市值蒸发87.54亿至252亿 [4] 财务表现 - 2025年上半年营业收入60.62亿同比增长10.10%，归母净利润19.69亿同比增长13.51% [2] - 利息净收入46.4亿同比仅增长0.83%，较2022年的13.75%明显下滑 [4] - 投资收益12.01亿同比增长30.94%，占收入比重从2024年的13.69%提升至19.82% [6] - 手续费及佣金净收入1.42亿同比大增637.77%但规模较小 [6] 业务结构 - 零售贷款1363亿占总贷款54.2%，利息净收入43.82亿是公司贷款的2倍以上 [12] - 零售贷款增速从2021年的32.29%降至2025年上半年的1.01% [12] - 公司贷款955.8亿同比增长6.38%，增速较2024年的16.11%下降 [15] - 总资产4012.27亿较年初增长9.45%，主要由金融投资等非信贷资产支撑 [15] 异地扩张 - 常熟以外地区营收40.32亿占比66.52%，但增速从2021年的28.5%降至2025年上半年的-3.18% [9] - 江苏省外地区收入增速从2021年的25.22%降至2025年上半年的6.6% [11] - 通过兴福村镇银行进行并购扩张，目前控股34家村镇银行 [8] - 2025年计划收购7家村镇银行，管理费用居高不下维持在35%左右 [11] 资产质量 - 整体不良率0.76%在A股上市银行中排名第二 [14] - 个人贷款不良率1.02%较2024年末上升0.08%，主要因个人经营贷不良率从0.95%升至1.13% [14] - 净息差2.61%在A股上市银行中排名第一，但零售业务收益率从2021年的7.34%降至6.59% [14]