报告公司投资评级 - 买入（维持） [6] 报告的核心观点 - 常熟银行借助村镇银行改革政策红利，收购村镇银行改分支行，有望扩大经营版图、复制小微模式推动规模高增，未来业绩增速有望持续在同业中保持领先优势 [1][2][10] 根据相关目录分别进行总结 成长新逻辑：拥抱村银改革新机遇，复制小微模式推动规模增长 - 村银化险政策带来扩张机遇，市占率有望进一步提升：2020 年 12 月银保监会发布通知推动村镇银行改革重组，2022 - 2024 年“村改分、村改支”进度加快；常熟银行已公告收购 3 家村镇银行，收购后可扩大经营版图、复制小微模式推动规模高增；江苏地区小微土壤深厚，异地分支机构市占率持续提升；2022 年发行 60 亿可转债，转股后有望提升核心一级资本充足率打开发展空间 [1][20][25] - 开拓地域 + 复制小微模式，助力规模增长：江苏省内符合假设收购条件的村镇银行有 20 家，其中 17 家有望成为潜在标的；假设收购 8 家，网点成熟后预计每年提振信贷增速 2 个点；政策红利下常熟银行在江苏省内市占率有望继续提升，收购村银改设分支机构成熟后预计贷款市占率提高 0.07pc 至约 0.9% [3][32][37] 基本面分析及展望：成长属性突出，规模增速、息差有望优于同业，资产质量保持稳健 - 规模：异地贡献突出，成长性持续兑现，未来增速有望保持领先：上市以来常熟银行资产及贷款增速持续高于上市银行整体水平，2024 年增速虽下降但仍优于行业；省内异地机构规模贡献持续提升，2024 年省内异地分支机构贷款同比增速为 9.9%；微贷业务是规模扩张的主要动力，村银化险政策支持下有望进一步提升异地分支机构信贷增长贡献 [40][41][44] - 息差：资产端韧性较强，负债端成本管控效果显现，未来相对优势有望延续：2024 年常熟银行净息差为 2.71%，居上市银行前列，2021 - 2024H 息差降幅小于同业；资产端生息资产平均收益率高，零售贷款占比高且对 LPR 等调整敏感度低，信用贷款占比提升；负债端计息负债、存款成本下降，优化存款结构，长期限个人定期存款占比高，异地网点存款端贡献逐步体现 [50][51][52] - 资产质量：处行业第一梯队，经济持续修复下有望保持稳健：2022 年受经济环境影响小微客群风险压力上升，24Q4 零售贷款不良率等指标提升；未来伴随经济修复不良生成有望走低，资产质量指标改善；不良处置力度大，持续出清存量包袱；截至 24Q4 不良率低、拨备覆盖率高、不良认定严格 [13][14] 盈利预测 - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 43/48/53 亿元，同比增长 12.22%/11.70%/10.17% [15]

业绩说明会信息 - 2024年度业绩说明会于2025年4月18日15:00 - 16:00召开[2][4] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[2][4] - 方式为上证路演中心视频录播和网络互动[2][5] 投资者相关 - 2025年4月12日至17日16:00前可预征集提问[2][6] - 可在业绩说明会召开后通过上证路演中心查看情况及内容[7] 其他 - 参加人员有董事长薛文等[5] - 董事会办公室电话0512 - 51601128[7] - 投资者关系邮箱601128@csrcbank.com[2][6][7] - 2024年年度报告于2025年3月28日在上海证券交易所网站披露[2] - 公告发布时间为2025年4月11日[8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年公司营收和净利润双增，资产质量稳定，不良确认与核销力度加大，后续业绩维稳有发挥余地；个贷增长弱，存款增长强，息差收窄但存款成本管控有望缓解压力，投资收益亮眼；基于行业和公司层面因素，维持“买入”评级 [2][3][4][6][7] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 2024年公司实现营业收入109.09亿元（+10.53%，YoY），归属于上市公司股东净利润38.13亿元（+16.20%，YoY）；Q4末总资产规模3665.82亿元（+9.61%，YoY），不良贷款率0.77%（持平，QoQ），不良贷款拨备覆盖率500.51%（-27.89PCT，QoQ），全年净息差2.71%，同比下降15BPs [2] 资产质量 - 总体资产质量稳定，2024年Q4末不良率0.77%较Q3末持平，零售和对公贷款不良率有不同变化，部分行业风险释放，部分行业保持低位稳定；分地域看，常熟当地、省内其他地区、省外村镇银行不良率有不同表现；前瞻性指标边际改善释放风险放缓信号 [3][4] - 2024下半年核销力度明显加大，共核销不良贷款17.40亿元，测算不良贷款核销比例上升至95.46%，下半年不良贷款生成率较上半年上升13BPS至0.74%，不良贷款拨备覆盖率降至500.51%，公司拨备仍有优势 [4][7] 业务表现 - 个贷增长延续偏弱态势，2024年Q4新增规模弱于近年同期，受居民信贷需求和公司对风险资产投放慎重影响；对公方面一般贷款维持较快增长，新增票据贴现回落；存款增长延续较强惯性，Q4吸收存款规模保持较快增长 [6] - 息差在资产端影响下继续收窄，2024年Q4生息资产收益率下行，单季度净息差降至2.59%；公司加强存款成本管控，两次下调存款挂牌利率，有望缓冲贷款收益率下行压力 [6] - 受债券牛市驱动，Q4公司实现投资收益+公允价值变动损益4.07亿元，对单季营业收入拉动明显，投资类资产规模增速放缓 [6] 投资建议 - 更新盈利预测，预计2025 - 2027年公司营业收入分别为115.85、126.09、138.57亿元，归属于普通股股东净利润分别为43.20、47.82、52.68亿元，期末每股净资产分别为10.65、11.92、13.32元，对应PB分别为0.65、0.58、0.52倍 [7] - 行业层面利于板块估值修复，公司层面有成长驱动因素、成本管控优势和厚实拨备基础，维持“买入”投资评级 [7] 盈利预测与估值简表 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|10909.24|11584.88|12608.58|13856.71| |同比增速|10.53%|6.19%|8.84%|9.90%| |归母净利润（百万元）|3813.26|4320.46|4781.87|5267.84| |同比增速|16.20%|13.30%|10.68%|10.16%| |净息差（测算值）|2.64%|2.67%|2.64%|2.64%| |不良贷款率|0.77%|0.76%|0.77%|0.77%| |不良贷款拨备覆盖率|500.51%|472.25%|460.58%|465.26%| |ROE|14.08%|14.22%|14.05%|13.84%| |每股盈利（元）|1.26|1.43|1.59|1.75| |PE（倍）|5.44|4.80|4.34|3.94| |每股净资产（元）|9.50|10.65|11.92|13.32| |PB（倍）|0.72|0.65|0.58|0.52| [8] 三大报表预测值 - 包含每股指标与估值、盈利能力、业绩增长率、资产负债表、利润表等多方面指标在2024A - 2027E的预测值 [32][33]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年常熟银行营收和净利润双增，资产质量稳定，不良确认与核销力度加大，个贷增长弱存款增长强，息差收窄但存款成本管控有望缓解压力，投资收益亮眼，维持“买入”评级[2][3][4][6][7] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 2024年公司实现营业收入109.09亿元，同比增长10.53%，归属于上市公司股东净利润38.13亿元，同比增长16.20%；Q4末总资产规模3665.82亿元，同比增长9.61%，不良贷款率0.77%，与Q3末持平，不良贷款拨备覆盖率500.51%，较Q3末下降27.89PCT；全年净息差2.71%，同比下降15BPs [2] 资产质量 - 总体资产质量稳定，2024年Q4末不良率0.77%与Q3末持平，零售和对公贷款不良率分别为0.94%与0.65%，信用卡等部分贷款风险释放，制造业等行业不良率低位稳定；分地域看，常熟当地不良率降至0.61%，省内其他地区升至0.79%，省外村镇银行降至1.09% [3] - 前瞻性指标释放风险放缓信号，关注类贷款占比降至1.49%，逾期贷款占比降至1.43%，均为近年首次下降 [4] - 不良确认与核销力度明显加大，2024下半年核销不良贷款17.40亿元，不良贷款核销比例升至95.46%，下半年不良贷款生成率升至0.74%，拨备覆盖率降至500.51% [4][7] 业务情况 - 个贷增长延续偏弱态势，2024年Q4新增规模弱于近年同期，受居民信贷需求和公司风险资产投放慎重影响；对公一般贷款维持较快增长，新增票据贴现回落；存款增长延续较强惯性，Q4吸收存款规模增长快于同期M2 [6] - 息差在资产端影响下继续收窄，2024年Q4生息资产收益率下行，单季度净息差降至2.59%；公司加强存款成本管控，两次下调存款挂牌利率，有望缓冲贷款收益率下行压力 [6] - 受债券牛市驱动，Q4投资收益+公允价值变动损益4.07亿元，对单季营业收入拉动明显，投资类资产规模增速放缓 [6] 投资建议 - 更新盈利预测，预计2025 - 2027年公司营业收入分别为115.85、126.09、138.57亿元，归属于普通股股东净利润分别为43.20、47.82、52.68亿元 [7] - 行业层面利于板块估值修复，公司层面有成长驱动因素、成本管控优势和厚实拨备基础，维持“买入”投资评级 [7] 盈利预测与估值简表 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|10909.24|11584.88|12608.58|13856.71| |同比增速|10.53%|6.19%|8.84%|9.90%| |归母净利润（百万元）|3813.26|4320.46|4781.87|5267.84| |同比增速|16.20%|13.30%|10.68%|10.16%| |净息差（测算值）|2.64%|2.67%|2.64%|2.64%| |不良贷款率|0.77%|0.76%|0.77%|0.77%| |不良贷款拨备覆盖率|500.51%|472.25%|460.58%|465.26%| |ROE|14.08%|14.22%|14.05%|13.84%| |每股盈利（元）|1.26|1.43|1.59|1.75| |PE（倍）|5.44|4.80|4.34|3.94| |每股净资产（元）|9.50|10.65|11.92|13.32| |PB（倍）|0.72|0.65|0.58|0.52| [8] 三大报表预测值 - 包含每股指标与估值、盈利能力、业绩增长率、资产负债表、利润表等多方面指标预测 [32][33]

上市银行2024年分红情况 - 截至4月8日，23家A股上市银行披露2024年年报，累计派发现金分红5688.62亿元，同比增加超百亿元 [2] - 国有六大行分红总额超4200亿元，占比超73%，分红比例均保持在30%及以上 [2][7] - 工商银行以1097.73亿元分红总额居首，建设银行、农业银行、中国银行分红均超700亿元 [3][7] - 招商银行分红比例35.32%领跑同业，分红总额504.40亿元 [4][8] - 城商行、农商行分红规模较低，郑州银行分红比例9.69%垫底，金额仅1.82亿元 [5][9] 国有大行分红特点 - 六大行分红频次增至一年两次，兴业证券认为此举将逐步与国际接轨 [7] - 按年均股价计算，工商银行A股/H股股息率分别达5.32%和7.49% [7] - 邮储银行、交通银行分红金额分别为259.41亿元和281.46亿元 [7] 股份制银行分红表现 - 兴业银行、中信银行、浦发银行分红金额均超百亿元，分别为220.21亿元、194.55亿元、120.34亿元 [9] - 平安银行分红117.99亿元同比减少21.54亿元，民生银行分红84.06亿元同比降10.51亿元 [3][9] - 招商银行拟2025年首次实施中期分红，比例为半年度净利润的35% [8] 银行估值与资本管理 - 银行板块全面破净，招商银行PB仅0.99，国有行股息率普遍超4% [5][11] - 四大行定增合计募资5200亿元，开源证券测算定增后A股股息率仍高于4% [12][14] - 交通银行定增设置5年锁定期，中国银行承诺加强资本管理保护中小股东权益 [14] 银行估值提升计划 - 超20家银行披露《估值提升计划》，光大银行拟推动股东增持股份 [16][18] - 招行董事长提出市值管理三方向：增强盈利能力、风险管理能力和创新能力 [19] - 监管要求长期破净公司披露估值提升计划，银行净息差已降至1.53%历史低位 [17]

公司业绩表现 - 2024年营收109.09亿元，同比增长10.53%，归母净利润38.13亿元，同比增长16.20%，ROE达14.15% [2] - 2024Q4单季度营收同比增速10.75%，较2024Q1-Q3提升0.84pct，归母净利润同比增速16.18%，较2024Q1-Q3微降0.08pct [2] - 净息差2.71%，环比下降4bps，成本收入比连续三年下降至36.62% [4] 资产规模与结构 - 2024Q4末总资产3665.82亿元，同比增长9.61%，增速较Q3下降0.83pct [3] - 存款总额同比增长15.57%，贷款总额同比增长8.28%，增速较Q3分别下降1.43pct和1.41pct [3] - 村镇银行总资产624.28亿元（同比+17.88%），总存款536.12亿元（同比+21.92%） [4] 普惠小微业务特色 - 总贷款户数同比上升7.52%，授信1000万元及以下贷款户数同比增长10.28% [3] - 通过吸收合并、改设分支机构加速渗透县域市场，受益乡村振兴政策红利 [4] 资产质量指标 - 2024年末不良贷款率0.77%（企业贷款不良率0.65%），关注贷款率1.49%（较Q3降3bps），逾期贷款率1.43%（较Q2降11bps） [4] - 拨备覆盖率500.51%，同比下降37.37pct但仍居行业前列，村镇银行不良率1.05%，拨备覆盖率317.34% [4] 未来盈利预测 - 预测2025-2027年营收115.78亿元/130.78亿元/148.42亿元，同比增速6.13%/12.96%/13.49% [5] - 预测归母净利润40.82亿元/46.46亿元/52.39亿元，同比增速7.06%/13.80%/12.77%，EPS为1.35/1.54/1.74元 [5]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3][26] 报告的核心观点 - 2024年常熟银行营收和净利润同比增长，但营收增速受非息收入影响边际下降，净利息收入增长源于负债端贡献下息差同比收窄幅度缓和，净非利息收入因高基数影响增速下降；单季净利息收入环比下降，收益率和付息率均环比下行；信贷增长靠对公支撑，活期存款占比下降；净非息收入中其他非息增速因高基数下降；资产质量总体保持稳健；前十大股东有变动；基于2024年报数据调整2025/2026预测净利润并增加2027年预测值，维持“增持”评级 [5][10][26] 根据相关目录分别进行总结 营收同比+10.6%，净利润同比+16.2% - 2024年营收同比+10.6%（1~3Q24为+11.3%），净利润同比+16.2%（1~3Q24为+18.2%），营收增速边际下降受非息收入影响 [5][10] - 净利息收入同比+7.55%（1~3Q24同比+6.15%），源于负债端贡献下息差同比收窄幅度缓和 [5][10] - 净非利息收入同比+29.31%（1~3Q24为+44.15%），因高基数影响其他非息同比增速下降 [5][10] 单季净利息收入环比 -2.7%，收益率和付息率均环比下行 - 4Q24单季净利息收入环比 -2.7%，单季年化净息差环比下降11bp至2.54% [13] - 资产端收益率环比下行40bp至4.42%，负债端成本环比下降30bp至2.05% [13] 资产负债：信贷增长靠对公支撑，活期存款占比下降 - 资产端：4Q24信贷单季新增12亿，同比少增28亿，对公新增7亿同比多增14.3亿，个人新增4亿同比少增13亿，票据增加0.72亿同比少增28.8亿；债券投资环比减少0.6%，占比下降0.3个百分点；同业资产规模环比减少1.9%，占比下降0.1个百分点，存放央行规模环比增加10%，占比提升0.5个点 [15][16] - 负债端：4季度存款环比增长0.7%，单季增加19亿，同比少增27亿，存款占比计息负债比重下降0.4个百分点；活期存款占总存款比例降低0.4个点；储蓄存款同比增17.9%，占比下降0.2个百分点，企业存款增速转正，同比增4.8%，占比降低0.3个百分点；发债环比降低15.3%，占比降低0.4个百分点，同业负债环比上升11.3%，占比提升0.8个点 [16] 净非息收入：高基数影响下其他非息增速有所下降 - 净非息收入同比增29.3%（VS 1~3Q24同比+44.2%），源于净其他非息收入增速下降，同比增26.1%（VS 1~3Q24同比+40.2%） [19] - 2024净非息、净手续费和净其他非息收入分别占比营收16.2%、0.8%和15.4% [19] 资产质量：总体保持稳健 - 不良维度：全年累计不良生成1.43%、较前三季度上升38bp，不良率0.77%环比持平，关注类占比1.49%环比下降3bp [24] - 逾期维度：逾期率1.43%，较年初下降11bp，逾期占比不良为184.82%，较年初下降17.48个点 [24] - 拨备维度：拨备覆盖率500.38%，环比下降28.03个百分点，拨贷比3.86%，环比下降23bp [24] 其他 - 前十大股东变动：香港中央结算有限公司减持0.21个点至4.10%、中证500交易型开放式指数证券投资基金减持0.34个点至1.42%、国华人寿保险股份有限公司 - 兴益传统2号持有1.23%新进前十大股东 [25] 投资建议与风险提示 - 公司2025E、2026E、2027E PB 0.68X/ 0.60X/ 0.53X，专注个人经营贷投放，风控优秀并拓宽市场，商业模式专注，客户结构做小做散，资产质量优异，建议关注 [26] - 根据2024年报数据调整2025/ 2026预测净利润至42.9/ 47.5亿元，前值为43.9/ 48.2亿元，增加2027年净利润预测值为52亿元，维持“增持”评级 [26]

常银转债转股情况 - 截至2025年3月31日，累计32.1万元常银转债转股40,957股，占比0.0015%[2][5] - 2025年第一季度，1万元常银转债转股1,450股[2][5] - 截至2025年3月31日，未转股常银转债金额59.99679亿元，占比99.9947%[2][5] 常银转债发行情况 - 2022年9月15日，公开发行60亿元A股可转换公司债券，期限6年[3] - 2022年10月17日，60亿元债券在上交所挂牌交易[3] 常银转债其他信息 - 常银转债票面利率1 - 6年分别为0.20% - 1.80%[3] - 转股期限为2023年3月21日至2028年9月14日[3][5] - 初始转股价格8.08元/股，当前6.89元/股[4] 股本情况 - 2024年12月31日至2025年3月31日，无限售流通股和总股本均增1,450股至3,014,985,874股[7]

文章核心观点 公司2024年年报业绩亮眼，息差拖累减弱、拨备计提贡献业绩，规模增长稳健但贷款收益率压力大、存款成本待优化，预计未来业绩持续增长，维持“增持”评级 [1][3][4] 业绩情况 - 2024年实现营收109.09亿元，同比+10.5%，归母净利润38.13亿元，同比+16.2% [1] - 息差拖累减弱，2024年净息差拖累业绩5.7pct，幅度较1 - 3Q24收窄2.3pct [1] - 其他非息收入维持贡献，2024年贡献业绩2.4pct，投资收益同比+56.0% [1] - 成本费用贡献减弱，2024年贡献业绩0.3pct，幅度较1 - 3Q24收窄7.2pct，员工费用同比+10.8%至25.36亿元 [1] - 拨备大幅贡献业绩，2024年拨备计提贡献业绩9.1pct，较1 - 3Q24 +10.5pct，债权投资、其他债权投资减值损失分别同比 - 8.14亿元、 - 3.87亿元 [1] 信贷规模 - 零售端贷款规模边际压降，2024年末个人经营贷、消费贷、信用卡规模分别较1H24末 - 6亿元、 - 2亿元、 - 7亿元 [2] - 企业端主要行业增速亮眼，2024年末企业贷款余额899亿元，同比+16.1%，建筑和租赁服务业、批发和零售业贷款增速分别同比+23.5%、+25.7% [2] 息差情况 - 2024年净息差2.71%，较1 - 3Q24收窄4bp [3] - 资产端贷款收益率压力较大，2024年生息资产收益率4.77%，较1H24 - 12bp，2H24发放贷款及垫款收益率5.50%，环比1H24 - 25bp [3] - 负债端存款成本率待进一步优化，2024年计息负债成本率2.23%，较1H24 - 3bp，定期存款占比上升导致存款成本改善有限，2H24吸收存款成本率2.19%，环比1H24 - 3bp [3] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润同比增长14.2%、12.0%、11.0%，对应PB估值0.67倍、0.59倍、0.53倍，维持“增持”评级 [4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][9][11] 报告的核心观点 - 常熟银行以小微金融为战略核心，业绩增速领先上市银行，通过村镇银行扩张构建第二成长曲线，打开资产规模长期成长空间 [2][11] - 短期宏观环境波动影响信贷需求和资产质量指标，2025年建议关注宏观经济复苏节奏和零售信贷资产质量改善预期 [2][11] - 目前常熟银行估值仅0.65x2025PB，相比历史平均估值水平及当前其他优质区域银行股，估值存在明显折价 [2][11] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 常熟银行2024年年报显示，全年营收增速10.5%（前三季度增速11.3%，第四季度单季增速8.1%），归母净利润增速16.2%（前三季度增速18.2%，第四季度单季增速9.7%） [6] - 年末不良率环比持平于0.77%，较期初上升2BP，拨备覆盖率环比下降28pct至501% [6] 事件评论 信贷规模增速 - 2024年贷款总额较期初增长8.3%，增速首次回落至10%以内，核心原因是小微客户有效需求不足，零售贷款较期初仅增长2.2%，房贷和信用卡规模下滑 [11] - 企业贷款增长16.1%支撑总规模，1000至5000万元金额的信贷规模增长23.3%，在总贷款中占比提升至17% [11] - 江苏省内异地分支机构贷款增速高于全盘，村镇银行贷款总额较期初增长4.8%，增速首次低于全盘，预计受需求不振及风险管控收紧影响 [11] - 预计2025年零售贷款新增占比有望回升 [11] 业绩和净息差 - 2024年净息差同比下降15BP至2.71%，绝对值显著高于银行同业，利息净收入逆势同比增长7.5% [11] - 投资端受益于债市行情，非利息净收入高增长29.1%，拉动总营收增速位居行业前列 [11] - 预计净息差降幅和绝对值将持续领先同业，资产端具备高收益资产挖掘和风险定价能力，个人贷款收益率较上半年仅下降10BP至6.80%，房贷业务占比低 [11] - 负债端是缓解净息差压力的关键，2024年存款较期初高增长15.6%，揽储能力强劲，全年存款成本率同比下降10BP至2.20% [11] - 三年期以上定期存款占比37.8%，较上半年末下降0.2pct，较期初下降2pct，意味着未来存款成本率下行将加速 [11] 资产质量 - 2024年加回核销的不良净生成率较上半年上升17BP至1.43%，同比上升51BP，主要反映个人经营贷、信用卡等零售产品风险波动影响，年末个人经营贷不良率0.95%，较上半年末上升4BP [11] - 年末拨备覆盖率达到501%，依然保持行业领先水平，但环比下降28pct，主要希望适度降低拨备反哺利润增速 [11] - 2025年重点观察零售资产质量拐点 [11] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |资产合计（千元）|366,581,851|406,296,834|450,314,484|491,980,778| |营业收入（千元）|10,909,242|11,640,344|12,331,046|13,203,054| |利息净收入（千元）|9,142,322|9,921,533|10,592,155|11,378,715| |手续费净收入（千元）|83,364|84,636|86,496|88,567| |投资收益等收入（千元）|1,683,556|1,634,175|1,652,394|1,735,771| |营业支出（千元）|(6,040,218)|(6,260,950)|(6,473,894)|(6,825,580)| |PPOP（千元）|6,849,604|7,385,798|7,947,359|8,509,368| |信用减值损失（千元）|(1,969,315)|(2,006,404)|(2,090,207)|(2,131,895)| |营业利润（千元）|4,869,024|5,379,394|5,857,152|6,377,473| |归母净利润（千元）|3,813,258|4,231,269|4,608,733|5,019,826| |资产总额增速|9.61%|10.83%|10.83%|9.25%| |贷款总额增速|8.28%|8.04%|8.43%|9.28%| |负债总额增速|9.30%|10.70%|10.75%|9.05%| |存款总额增速|15.57%|9.29%|9.64%|9.97%| |营业收入增速|10.53%|6.70%|5.93%|7.07%| |利息净收入增速|7.54%|8.52%|6.76%|7.43%| |非利息净收入增速|29.07%|-2.72%|1.17%|4.91%| |成本收入比|36.62%|36.00%|35.00%|35.00%| |归母净利润增速|16.20%|10.96%|8.92%|8.92%| |EPS（元）|1.26|1.40|1.53|1.66| |BVPS（元）|9.50|10.66|11.90|13.26| |ROE|14.12%|13.92%|13.55%|13.23%| |ROA|1.09%|1.09%|1.08%|1.07%| |净息差|2.71%|2.65%|2.55%|2.52%| |不良贷款率|0.77%|0.77%|0.77%|0.77%| |拨备覆盖率|500.51%|457.64%|417.44%|379.04%| |P/E|5.51|4.97|4.56|4.19| |P/B|0.73|0.65|0.59|0.53| [41]