格隆汇1月12日丨西部矿业(601168.SH)公布，公司在保障稳健发展和日常运营所需资金的基础上，经公 司董事会审议通过，公司拟实施本次利润分配。具体方案如下：截至2025年9月30日，公司2025年前三 季度母公司实现净利润293,646万元（未经审计），加上年初未分配利润424,292万元，扣除2025年已分 配的2024年度普通股股利238,300万元，2025年9月30日母公司可供股东分配的利润为479,638万元。拟向 全体股东每10股派发现金红利0.40元（含税）。 ...

证券代码：601168 证券简称：西部矿业 公告编号：临 2026-003 西部矿业股份有限公司 关于召开2026年第一次临时股东会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 召开的日期时间：2026 年 1 月 28 日 15 点 00 分 召开地点：青海省西宁市海湖新区文逸路 4 号西矿•海湖商务中心 1 号楼 26 楼 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东会网络投票系统 本次股东会审议议案及投票股东类型 股东会召开日期：2026年1月28日 本次股东会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东会网络投票系统 (一) 股东会类型和届次 2026年第一次临时股东会 (二) 股东会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合 的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 网络投票起止时间：自2026 年 1 月 28 日 至2026 年 1 月 28 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交 ...

证券代码：601168 证券简称：西部矿业 公告编号：临 2026-00 1 西部矿业股份有限公司 第八届董事会第二十六次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、董事会会议召开情况 （一）本次董事会会议的召集、召开符合有关法律、法规及《公司章程》的 相关规定。 （二）本次董事会会议通知及议案于 2026 年 1 月 7 日以邮件方式向全体董 事发出。 （三）本次董事会会议于 2026 年 1 月 12 日以通讯方式召开。 （四）本次董事会会议应出席的董事 7 人，实际出席会议的董事 7 人，会议 有效表决票数 7 票。 二、董事会会议审议情况 （一）关于选举公司第八届董事会副董事长的议案 会议选举赵福康先生为公司第八届董事会副董事长。 表决结果：同意 7 票，反对 0 票，弃权 0 票。 （二）关于调整公司第八届董事会专门委员会成员的议案 会议同意，调整公司第八届董事会下设战略与可持续发展委员会、提名委员 会、薪酬与考核委员会和审计与风控委员会成员。调整后各委员会的成员如下： 1. 战略与可持续 ...

证券代码：601168 证券简称：西部矿业 公告编号：临 2026-002 西部矿业股份有限公司 2025 年前三季度利润分配方案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 本次利润分配方案尚需提交公司2026年第一次临时股东会审议。 分配方案：以 2025 年度末公司总股本 238,300 万股为基数，每 10 股派 发现金红利 0.40 元（含税），共计分配 9,532 万元（占 2025 年度前三季度归属于 母公司股东净利润的 3%），剩余未分配利润结转下一期分配。 本次利润分配方案以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，具 体日期将在权益分派实施公告中明确。在实施权益分派的股权登记日前公司总股 本发生变动的，拟维持按每 10 股派发现金红利 0.40 元（含税）不变，相应调整 分配总额，并将在相关公告中披露。 本次利润分配方案尚需提交公司股东会审议，审议通过后方可实施。 一、利润分配方案内容 为落实国务院《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》 和中国证监会《关于加强上市公司监管的 ...

格隆汇1月12日｜西部矿业公告，公司于2026年1月12日召开第八届董事会第二十六次会议审议通过了 《关于公司2025年前三季度利润分配的议案》，会议同意：以2025年度末公司总股本238,300万股为基 数，向全体股东每10股派发现金股利0.4元（含税），共计分配9,532万元（占2025年度前三季度归属于 母公司股东净利润的3%），剩余未分配利润结转下一期分配，并将该方案提请2026年第一次临时股东 会审议批准。 ...

西部矿业公告，公司于2026年1月12日召开第八届董事会第二十六次会议审议通过了《关于公司2025年 前三季度利润分配的议案》，会议同意：以2025年度末公司总股本238,300万股为基数，向全体股东每 10股派发现金股利0.4元（含税），共计分配9,532万元（占2025年度前三季度归属于母公司股东净利润 的3%），剩余未分配利润结转下一期分配，并将该方案提请2026年第一次临时股东会审议批准。 ...

公司概况 - 公司前身为2000年设立的青海西部矿业股份有限公司，2001年更名为西部矿业股份有限公司，并于2007年7月在上海证券交易所挂牌上市 [1] - 公司业务聚焦中国西部地区，整合多品种矿产资源，业务规模和领域已从最初逐步扩大 [1] - 公司业务涉及铜、铅、锌、铁、钼等金属的采选、冶炼和贸易，以及黄金、白银等稀贵金属和硫精矿等产品的生产及销售 [1] - 公司控股股东为西部矿业集团有限公司（西矿集团），截至2025年11月27日，其直接和间接持股比例合计为30.94% [4] - 公司实际控制人为青海省国资委，其直接持有西矿集团71.07%的股权 [4] - 公司背靠青海省国资委下属大型矿业集团，未来发展有望受益于西矿集团在资源保障、技术创新和贸易流通等方面的优势 [4] - 公司坐拥丰富的矿产资源，为业务开展奠定了坚实的资源基础 [12] - 主营业务贯穿矿产全产业链，具体包括铜、铅、锌、钼、镍、铁和钒的采选、冶炼和贸易，同时从事稀有金属（如黄金、白银）以及非金属产品的生产和贸易 [12] - 公司形成了稳定的矿山运营体系，通过自给和外购部分原料来生产加工品并对外销售，实现了从矿山采选到有色冶炼、金融贸易和盐湖化工等多领域的产业链布局 [12] - 公司已成为中国西部地区重要的矿业企业 [12] 2025年铜价走势回顾 - 2025年初以来，铜价整体震荡走强，主要受关税政策、中美贸易关系、美国降息预期、供给侧扰动等因素影响 [5] - 2025年1月，LME铜现货结算价增长2.80%，国内铜现货价增长1.90% [5] - 2025年2月，LME铜现货结算价增长4.63%，国内铜现货价增长2.14% [5] - 2025年3月，LME铜现货结算价增长3.31%，国内铜现货价增长4.06%，国内涨幅高于海外 [5] - 2025年4月，LME铜现货结算价下降4.85%，国内铜现货价下降2.47% [5] - 2025年5月，LME铜现货结算价增长4.55%，国内铜现货价增长0.37% [6] - 2025年6月，LME铜现货结算价增长4.33%，国内铜现货价增长2.19% [6] - 2025年7月，LME铜现货结算价下降4.32%，国内铜现货价下降1.76% [7] - 2025年8月，LME铜现货结算价增长2.07%，国内铜现货价增长1.03% [7] - 2025年9月，LME铜现货结算价增长5.05%，国内铜现货价增长4.71% [7] - 2025年10月，LME铜现货结算价增长5.84%，国内铜现货价增长5.35% [7] - 2025年11月，LME铜现货结算价增长0.94%，国内铜现货价下降0.22% [7] 影响铜价的关键事件与因素 - 1月市场对美国关税不确定性和全球贸易紧张的担忧情绪对铜价有压制，而美国通胀数据的回落给予铜价支撑 [5] - 2月全球市场受到美国关税政策不确定性的较大扰动，铜价先受关税溢价预期走强，之后受美国经济数据弱势影响而上涨受阻 [5] - 3月美国经济数据好坏参半，美联储维持利率不变，关税溢价对铜价有支撑；国内推出“以旧换新”等刺激政策，乐观情绪使国内铜价涨幅高于海外 [5] - 4月受美国加征“对等关税”影响，市场担忧对全球经济造成负面影响，对铜价形成明显拖累 [5] - 5月我国商务部发布中美日内瓦经贸会谈联合声明后，宏观市场明显受到提振，铜价上行 [6] - 5月刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿因事故停产，引发市场对短期供应收紧的担忧，推动海外铜价上行更明显 [6] - 6月中美贸易关系缓和，美国增加关税的预期推动海外铜价走强 [6] - 6月我国中央财经委会议释放“反内卷”信号，供给侧结构性改革预期也在推动国内铜价上行 [6] - 7月美国宣布将自8月1日起对进口半成品铜产品普遍征收50%的关税，但关税排除电解铜、铜矿和废铜等，关税溢价不及预期导致铜价回落 [7] - 7月美联储会议纪要使9月降息预期减弱，也对铜价造成压制 [7] - 8月美联储主席鲍威尔发表偏鸽派的言论，9月降息概率再度增强，铜价受到提振 [7] - 9月自由港印尼矿区因为泥石流事故停产，铜矿供应再受扰动，铜矿供给紧张加剧，带动铜价上涨 [7] - 10月中美贸易问题忧虑缓和，市场信心增强利好铜价 [7] - 11月铜价经历美国降息预期先降温后升温的过程，叠加铜矿紧缺扰动，铜价高位震荡 [7]

行业投资评级 - 对有色金属行业维持“增持”评级 [6] 核心观点 - 2026年铜行业供需格局预计依然偏紧，继续看好铜价上行 [1] - 宏观层面，市场对美联储2026年1月不降息已基本定价，中美经贸摩擦朝向缓和方向 [1][111] - 供给端，铜精矿现货采购紧张，TC现货价创历史新低，且废铜供应增速放缓，2026年铜供给紧张状态不变 [1][3][111] - 需求端，短期铜价大涨对需求有压制，线缆企业开工率下降，但后续随需求改善，铜价有望继续上行 [1][4] - 投资建议：推荐紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业，关注铜陵有色 [4][111] 本周市场更新 - **价格表现**：截至2026年1月9日，SHFE铜收盘价101,410元/吨，环比1月2日上涨3.23%；LME铜收盘价12,998美元/吨，环比上涨4.31% [1][18] - **股票表现**：本周铜行业股票涨跌分化，涨幅靠前的包括洛阳钼业（+13.9%）、海亮股份（+11.0%）、云南铜业（+8.1%）[16] - **库存变化**： - 全球三大交易所（LME、SHFE、COMEX）铜库存合计83.8万吨，环比12月31日增加6.2% [2][26] - 截至1月8日，LME铜全球库存13.9万吨，环比下降2.5% [2][26] - 截至1月8日，SMM中国电解铜社会库存27.4万吨，环比1月2日大幅增加14.6%，较2025年初增加16.0万吨 [2][26] - 国内主流港口铜精矿库存64.0万吨，环比上周下降0.8%，处于2022年5月有统计以来的15%分位数 [2][48] - **期货持仓**： - 截至1月9日，SHFE铜活跃合约持仓量18.9万手，环比上周下降12.8%，处于1995年至今52%分位数 [4][34] - 截至1月6日，COMEX铜非商业净多头持仓5.8万手，环比上周下降3.3%，持仓量处于1990年以来84%分位数 [4][34] 供给端分析 - **铜精矿**： - 2025年10月，中国铜精矿产量13.0万吨，环比下降8.1%，同比下降12.1% [2][48] - 2025年10月，全球铜精矿产量193.8万吨，同比下降2.4%，环比增长1.9%；1-10月累计产量1913.9万吨，同比增长1.9% [2][50] - **废铜**： - 截至1月9日，精废价差为4,401元/吨，环比1月2日扩大1,023元/吨（2013-2023年均值为1,194元/吨）[2][54] - 2025年9月国内旧废铜产量9.8万金属吨，环比增长3.6%，同比增长17.9% [57] - 2025年11月废铜进口18.0万金属吨，环比增长4.8%，同比增长29.4%；1-11月累计进口176.8万金属吨，同比增长8.7% [57] - **冶炼**： - 截至1月9日，中国铜冶炼厂粗炼费（TC）现货价为-45.10美元/吨，环比1月4日下降0.1美元/吨，处于2007年9月有数据统计以来的历史低位 [3][60] - 2025年12月，SMM中国电解铜产量117.81万吨，环比增长6.8%，同比增长7.5%；铜冶炼厂开工率87.34%，环比提升5.05个百分点 [3][65] - **进出口**： - 2025年11月，中国电解铜进口27.1万吨，环比下降3.9%，同比下降24.7%；1-11月累计进口309.5万吨，同比下降8.1% [3][68] - 2025年11月，电解铜出口14.3万吨，环比大幅增长116.8%，同比增长1128.1%；1-11月累计出口69.8万吨，同比增长58.4% [3][68] - 1-11月累计净进口239.7万吨，同比下降18.1%，主因美国加征进口铜关税政策预期导致电解铜流向美国 [68] 需求端分析 - **电力需求（约占国内铜需求31%）**： - 截至1月8日当周，SMM电线电缆企业开工率为56.58%，环比上周下降2.37个百分点 [3][75] - 2025年12月，电线电缆企业月度开工率68.89%，环比下降3.42个百分点，同比下降9.46个百分点 [75] - 截至1月9日，电力行业用铜杆加工费（华东）平均价为410元/吨，环比上周上涨170元/吨（2019-2023年均值为727元/吨）[80] - 2025年1-11月，电源基本建设投资完成额累计8,500.05亿元，累计同比下降1.9%；电网基本建设投资完成额累计5,603.90亿元，累计同比增长5.9% [82] - **家电需求（空调用铜约占国内铜需求13%）**： - 据产业在线12月26日更新，2026年1-3月家用空调排产同比分别为+11%、-11.4%、-2.4%；冰箱排产同比分别为+3.6%、-13.1%、-0.4% [3][94] - 2025年12月，铜管企业月度开工率为68.84%，环比提升5.02个百分点，同比下降14.10个百分点 [99] - **建筑地产需求（黄铜棒用铜约占国内铜需求4.2%）**： - 2025年12月，SMM黄铜棒开工率为52.74%，环比提升2.56个百分点，同比下降3.4个百分点，仍处于近6年同期低位 [3][104] - 截至1月9日，宁波黄铜棒与电解铜价的价差为4,430元/吨，环比1月2日收窄5.6% [109] 重点公司推荐与估值 - 报告推荐四家公司，并给出盈利预测与估值（股价时间为2026年1月9日）： - **西部矿业 (601168.SH)**：股价28.28元，预计2025/2026年EPS为1.72/2.02元，对应PE为16/14倍，评级“增持” [5][112] - **紫金矿业 (601899.SH)**：股价37.22元，预计2025/2026年EPS为1.94/2.84元，对应PE为19/13倍，评级“增持” [5][112] - **洛阳钼业 (603993.SH)**：股价22.78元，预计2025/2026年EPS为0.89/0.94元，对应PE为26/24倍，评级“增持” [5][112] - **金诚信 (603979.SH)**：股价77.12元，预计2025/2026年EPS为3.61/4.51元，对应PE为21/17倍，评级“增持” [5][112]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好维持” [6] 报告的核心观点 - 核心观点：流动性预期强化，扩散行情延续 [2][3] - 市场预期美联储在1-4月将停止降息，降息对金融属性的提振暂时平稳 [3][8] - 美国最高法院将于1月14日公布特朗普关税案裁决，若裁决关税为非法，短期通胀预期将明显下调，贵金属和工业金属价格波动或明显加剧 [3][8][12] - 在内外政策托底预期下，工业品看涨大方向不变，扩散行情或延续 [3][8][12] 周期研判：流动性预期强化，扩散行情延续 - 美国11月失业率回落0.1个百分点至4.4%，新增非农就业5.0万人，低于市场预期的7.3万人 [8][12] - 数据公布后，FedWatch显示的美联储1月停止降息预期下调至96%，预计要到6月议息才会重启降息 [8][12] - 美国2025年三季度GDP增幅达到+4.3%，环比+0.5个百分点，市场对海外衰退的预期明显消退 [8] - 中国12月制造业PMI超预期升至50.1%，部分品种库存处于历史中低水平，将强化商品价格弹性 [8] 贵金属：关税裁决在即，贵金属振幅或加大 - 价格表现：1月9日当周，SHFE黄金上涨2.96%至1006.48元/克，COMEX黄金上涨3.59%至4473.00美元/盎司，伦敦金现上涨3.24%至4493.85美元/盎司 [13][27] - 库存变化：SHFE黄金库存增加6.82吨至98吨，COMEX黄金库存减少1.28吨至1029吨 [13][28] - 持仓变化：COMEX黄金非商业净多头持仓减少0.35万张，SPDR黄金持仓量减少1.84万盎司 [13] - 央行购金：中国12月末黄金储备为7415万盎司，较上月增持3万盎司，为连续第14个月增持 [13] - 白银价格表现：1月9日当周，SHFE白银上涨9.70%至18731.00元/千克，COMEX白银上涨12.27%至79.42美元/盎司 [14][27] 工业金属：金融属性波动加剧，政策预期托底价格 - **铜：弱现实继续，关税扰动放大波动** - 价格表现：1月9日当周，SHFE铜上涨3.23%至101410元/吨，LME铜上涨4.24%至12998美元/吨 [16][24][26] - 供给端：铜精矿现货TC（加工费）继续走低0.14美元至45.1美元/干吨，表明矿端紧张仍在传导 [16][25] - 需求与库存：1月9日当周精铜杆开工率为47.82%，环比下降1.01个百分点；全球显性库存合计100.96万吨，较前周增加1.18万吨 [16] - 冶炼盈利：10月铜精矿现货冶炼亏损2599.76元/吨，长单冶炼盈利244.79元/吨 [16] - **铝：顺价改善，抢出口或加重错配** - 价格表现：1月9日当周，SHFE铝上涨6.13%至24330元/吨，LME铝上涨4.00%至3136.00美元/吨 [15][26] - 供给端：国内电解铝运行产能为4426.50万吨，较前周增加2万吨；海外缺电担忧升温，市场对海外电解铝减产预期上升 [15] - 需求与库存：铝加工开工率上升0.2个百分点至60.1%；社会铝锭、铝棒及厂内库存整体小幅累库 [15] - 盈利端：铝价上涨带动吨铝盈利约7833元 [15][35] 行业及个股表现 - 1月9日当周，申万有色金属板块上涨8.56%，在全行业中排名第4 [10][19][20] - 小金属板块涨幅最大 [10][20] - 当周志特新材涨幅最大，为148.84%；有研新材跌幅最大，为-11.71% [10][21] 宏观数据跟踪 - 美国11月CPI同比+2.7%，10月PCE同比+2.79% [10][30] - 中国12月CPI同比+0.8%，PPI同比-1.9% [10][30] - 美国目标利率为3.75%，实际利率为4.18%；美元指数反弹至99.14 [10][31] - 中国OMO（公开市场操作）投放1387亿元，1年期LPR为3% [10][34] - 美国12月制造业PMI为47.9 [10][34] - 美国11月新增非农就业人口5.0万人 [10][41] - 中国11月M1同比+4.9%，M2同比+8.0%；工业增加值同比+4.8%，工业企业利润总额同比-13.1% [10][46] - 1月9日，金银比为57.95，金铜比为775，金油比为75.9 [10][44] 投资标的 - 报告提及的相关标的包括：山东黄金、山金国际、中金黄金、赤峰黄金（买入评级）、紫金矿业（买入评级）、洛阳钼业、中国铝业、西部矿业、金诚信 [4]

格隆汇1月9日丨国城矿业(000688.SZ)在投资者互动平台表示，公司与西部矿业无业务合作。 ...