行业资源与特性 - 铯铷为稀有轻金属，资源稀缺且提取难度大，铯地壳含量仅3×10⁻⁶，多存于铯榴石，铷多为锂、铯开采副产品 [1] - 2024年全球铷供应量不足40吨，价格高达400万元/吨，凸显其稀缺性 [1] - 铯铷化学性质活泼，下游应用广泛，涵盖传统领域（石油完井液、催化剂）、高科技领域（原子钟、离子推进器）及医药领域（医疗灭菌、肿瘤诊断） [1] 全球需求与消费结构 - 2020年全球铯消费量2400吨，美国（960吨，占40%）、中国（800吨，占33%）、日本（300吨，占14%）为主要消费国 [2] - 美国铯消费集中于高科技领域（占80%），中国则以传统领域为主（占89%），高科技领域占比仅5%，未来结构改善空间大 [2] - 2025年中国铯需求或达1016吨，较2020年800吨增长27%，主要受消费结构升级驱动 [8] - 钙钛矿太阳能电池新兴需求爆发，2025-2030年全球对应铯铷盐需求或从110吨增至4428吨，复合年增长率达109% [8] - 预计2025-2027年铷盐需求从40吨增至984吨，占比从2%升至21% [8] - 综合测算，2025-2027年全球铯铷盐需求或从2466吨增至4600吨，复合年增长率达36.6%，累计增幅87% [9] 供给格局与重点企业 - 中矿资源控制全球80%以上铯榴石资源，2025年三季度新增铯铷盐产能后，总产能或达1500吨，占全球50%以上 [3] - 金银河千吨级铷铯盐产线计划于2025年投产，采用低温硫酸法技术实现全元素高效提取 [3] - 2025-2027年全球铯铷盐供给预计分别为2210吨、3135吨、4550吨，供需缺口逐步收窄 [10] 下游应用驱动因素 - 原子钟与离子推进器应用随5G通信、航空航天、卫星导航领域扩张而发展，推动铯铷需求提升 [27] - 钙钛矿太阳能电池具有成本低、效率高、应用场景广等优势，其商业化推进将助力铯铷需求爆发式增长 [39] - 铯铷盐在固态电池中可提升离子电导率、抑制枝晶生长、增强正极稳定性，未来应用前景广阔 [46]

文章核心观点 - 证券行业融资融券业务正经历一场激烈的利率“价格战”，行业平均融资利率已从8.35%的历史高位大幅滑落至5%-5.5%的普遍区间，部分券商对重点客户的报价甚至跌破4%，逼近其综合资金成本线，与此同时两融业务规模却在稳步攀升，形成“量增价减”的显著背离 [1] - 这种恶性竞争根植于行业长期积累的结构性矛盾与同质化竞争困局，不仅削弱证券公司盈利能力，更从深层次抑制行业创新能力，并可能引发系统性金融风险 [1][3] - 破解困局需要国家政策引导、行业重塑发展理念、构建差异化竞争体系、科技赋能及监管协同，推动行业从价格竞争转向价值创造，实现高质量发展 [10][13][14][15][16] 困局：利率“贴地飞行”，同质化竞争的必然归宿 - 融资利率中枢从2015年的8.35%降至2024年的5%-5.5%区间，部分证券公司对高净值客户给出4%以下的低利率，已逼近证券公司的资金成本线，2025年以来更多证券公司加入价格战，市场竞争异常惨烈 [2] - 全行业共有150家证券公司，总资产13.46万亿元，净资产3.23万亿元，大量中小证券公司在传统业务上缺乏差异性，服务内容与产品形态高度趋同，券商数量过剩远超市场需求 [3] - 截至2025年6月末，市场两融余额达18505亿元，同比增幅高达24.95%，创下近三年同期新高，但49家券商上半年融资融券利息收入共实现432亿元，同比增长仅10%，融资规模与利息收入不匹配 [3] 反噬：从行业生态恶化到系统性风险传导 - 恶性价格竞争导致业务模式同质化加剧，证券公司资源向传统业务倾斜，难以培育创新业务线，创新投入不足使其难以满足实体经济多元化需求，特别是对科技创新企业的服务能力薄弱 [4] - 恶性竞争直接挤压证券公司利润空间，限制其在战略领域的投入能力，2024年多数证券公司研发投入增速不及营收增速，部分中小证券公司甚至削减金融科技预算 [5] - 恶性竞争导致客户选择标准简化为利率高低，专业服务价值被低估，同时传统业务利润率下滑使证券公司薪酬竞争力下降，难以吸引和保留高素质人才，2024年底证券行业登记从业人员数量为36.68万人，2025年6月底降至36.29万人，从业人员数量持续下滑 [6] - 恶性竞争导致两融业务异化为杠杆投机工具，资金高度集中于少数热门板块，助长市场结构性泡沫，削弱资本市场资源配置功能 [7] - 低融资利率环境助长市场杠杆率攀升，杠杆资金具有明显助涨助跌性，一旦市场出现大幅调整，强制平仓可能对流动性带来负面影响，同时证券公司两融业务资金部分来源于短期融资市场，若货币政策转向或信用环境收紧，可能引发风险传导至银行、保险等其他金融机构 [8] 破局：多维协同，重塑价值驱动型发展新范式 - 中央层面已出台一系列反内卷政策，2024年7月中共中央政治局会议首次提出防止“内卷式”恶性竞争，2025年《政府工作报告》再次明确要“综合整治‘内卷式’竞争” [11] - 2024年3月证监会发布意见，要求头部证券公司“做优做强”，中小机构实现“特色化、差异化发展”，避免恶性竞争，在政策引导下行业并购重组预期增强 [12] - 需重塑发展理念，从追求规模到价值创造，建立综合评价体系，降低短期业绩权重，强化客户满意度、资产质量、创新投入等长期指标 [13] - 构建基于专业能力的多层次竞争体系，头部证券公司打造综合金融服务生态，中型证券公司聚焦细分市场深度开发，专业型证券公司转型为科技型或建立分级服务体系 [14] - 通过数字化转型重构业务价值链，部署AI系统升级智能风控，实现精准营销，提升风险管理与服务效率 [15] - 需要监管引导与行业自律形成合力，可参考银行业建立自律公约，根据成本、风险等因素合理确定利率水平，完善差异化定价模型，严禁恶性竞争和不当营销 [16]

东兴证券发布研报称，全球铯铷盐市场已进入快速扩张期，供应与需求量或同步上行。供给端，中矿资 源（002738）的铯铷盐扩产以及金银河（300619）铯铷盐产线的产能利用率提升将推动铯铷供给有效增 长，其中铷盐的供给或明显改善;需求端，铯铷盐消费结构的升级及新兴需求的爆发或推动铯铷需求曲 线持续右移，且铷盐供给的增长或有助于铷盐应用快速扩张，促进铷盐需求大幅提升。结合该行对全球 铯铷盐供应与需求的拟合、预测，该行认为2025-2027年间，全球铯铷盐供给或分别为2210/3135/4550 吨，全球铯铷盐需求或分别为2446/3166/4600吨，供需平衡或分别为-256/-30/-50吨。 东兴证券主要观点如下： 铯铷资源稀有，物理性质独特，化学性质活泼，下游应用广泛 铯(Cs)是一种淡金色且质地极软的稀有轻金属，化学性质极度活泼。铯是地壳含量最低的碱金属(3×10- 6)，且在自然界中没有单质形态，大部分存在于铯榴石中，提取难度较高。铷(Rb)是一种银白色的稀有 轻金属，物理与化学性质相似于铯，但相较铯更轻，开采难度更大。由于铷少有独立矿床存在，因此其 主要作为锂、铯开采的副产品产出，导致其相较铯更为稀有。 ...

证券日报网讯 9月29日晚间，东兴证券发布2025年半年度权益分派实施公告称，公司2025年半年度利润 分配方案为A股每股现金红利0.076元（含税），股权登记日为2025年10月14日，除权（息）日及现金红 利发放日均为2025年10月15日。 （编辑 任世碧） ...

证券代码：601198 证券简称：东兴证券 公告编号：2025-051 东兴证券股份有限公司 2025年半年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例 一、通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经东兴证券股份有限公司（以下简称公司）2025 年 6 月 24 日的2024年年度股东大会授权，2025 年 8 月 26 日召开的第六届董事会第八次会议 审议通过。 二、分配方案 （一）发放年度 2025年半年度 （二）分派对象 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任 A 股每股现金红利0.076元（含税） 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2025/10/14 | － | 2025/10/15 | 2025/10/15 | 差异化分红送转：否 1、对于自然人股东和证券投资基金：根据《关于实施上市公司 ...

比赛概况 - 第二届金麒麟最佳投资顾问评选正式开赛 包含股票模拟交易、场内ETF模拟交易、公募基金模拟配置及社交服务评比等多维度竞赛项目 [1] - 赛事由新浪财经与银华基金共同主办 旨在寻找优秀投资顾问并赋能投顾IP建设及展业平台共建 [1] - 周榜统计周期为9月22日至9月28日 涵盖万名投顾参与评比 [1] 股票模拟组合周榜业绩 - 中航证券福建分公司投顾金鑫以周收益率19.50%位列榜首 [1][2] - 华金证券昆明前兴路证券营业部投顾张洪以周收益率13.52%排名第二 [1][2] - 国盛证券沈阳市府大路证券营业部投顾王坦以周收益率13.41%居第三 [1][2] - 第四至第十名收益率区间为9.50%至13.16% 包括招商证券、国金证券、江海证券等机构投顾 [2] 场内ETF模拟交易组周榜业绩 - 国泰海通证券江西鹰潭环城西路营业部投顾张叶峰以周收益率9.16%居首 [2][3] - 国金证券东城根投资顾问部投顾李婷以周收益率6.66%位列第二 [2][3] - 南京证券宁夏分公司投顾范春青以周收益率6.58%排名第三 [2][3] - 第四至第十名收益率区间为5.50%至6.24% 涉及中金财富、招商证券、西部证券等机构 [3][4] 公募基金模拟配置组周榜业绩 - 长城证券成都天晖中街证券营业部投顾马克诚以周收益率8.39%夺冠 [4][5] - 华泰证券广州云城东路证券营业部投顾江文杰以周收益率8.23%获亚军 [4][5] - 国泰海通证券江西鹰潭环城西路营业部投顾张叶峰以周收益率6.81%居季军 [4][5] - 第四至第十名收益率区间为2.69%至3.73% 包含中金财富、东莞证券、广发证券等机构投顾 [5]

行业趋势 - 磁悬浮压缩机在数据中心制冷系统渗透率有望提升 因AI算力需求激增导致传统冷却技术面临能耗瓶颈 [1] - 英伟达与OpenAI合作建设庞大数据中心 英伟达对OpenAI最高投资1000亿美元（约7115亿元人民币）将带动数据中心算力提升和规模扩张 [1] - 磁悬浮压缩机节能优势使其成为数据中心节能改造关键技术 契合算力增长需求 [1] 公司产品 - 公司磁悬浮制冷压缩机有RTM系列共计9个型号 可用于数据中心使用 [1] - 公司真空泵主要应用于光伏行业拉晶和电池片环节 [1] - 随着光伏和半导体行业资本开支触底上行 公司真空泵业务有望充分受益 [1] 投资观点 - 公司磁悬浮压缩机产品有望受益于数据中心制冷系统升级需求 [1] - 维持"强烈推荐"评级 [1]

董事会构成与会议召开 - 独立董事不少于董事会人数三分之一[4] - 董事会每年至少召开两次会议，提前十日书面通知[7] - 特定情形下应召开临时会议，董事长10日内召集[8][9] 会议相关规定 - 临时会议提前三日书面通知，增加议题需三分之二董事同意[9][14] - 会议需过半数董事出席，决议需全体董事过半数通过[15] - 对外担保需全体董事过半数且出席会议三分之二以上董事同意[15][16] 董事履职与责任 - 连续两次未出席且不委托视为不能履职，建议撤换[29] - 董事签字担责，违法致损参与决议者赔偿，异议记载可免责[20][21] 会议记录与保险 - 会议记录真实准确完整永久保存，明确内容[19][20] - 经股东会批准可为董事买责任保险，违规除外[21] 董事会下设机构 - 下设多个委员会，可制定规则报批准[23] - 设办公室处理日常事务，秘书可兼任负责人[21] 规则相关 - 未尽事宜依法律法规和章程，由董事会解释[23][24] - 规则由董事会制定，报股东会批准后生效[24]

股份发行与持股 - 2015年1月30日核准首次发行5亿股，2月26日上市[5] - 2016年6月21日核准非公开发行253,960,657股，10月17日上市[6] - 2021年6月25日核准非公开发行474,484,863股，10月22日上市[7] - 公司注册资本3,232,445,520元，已发行股份3,232,445,520股[8][20] - 中国东方资产管理持股99.734%，中国铝业和上海大盛各持股0.133%[20] 股份限制 - 财务资助累计不超已发行股本10%[21] - 董高任期每年转让不超所持25%，上市1年内、离职半年内不得转让[31] - 股权锁定期满后，股东质押不超所持50%[37] - 收购股份用于员工持股等不超已发行10%[28] 股东与股东会 - 股东对决议有异议60日内可请求撤销[48] - 连续180日以上单独或合计持1%以上可书面请求诉讼[50] - 年度股东会每年1次，上一会计年度结束后6个月内举行[64] - 单独或合计持10%以上请求等情形2个月内开临时股东会[64] - 单独或合计持1%以上可在会前10天提临时提案[75] - 普通决议出席股东所持表决权过半数通过，特别决议2/3以上通过[90] 董事会 - 董事会由15名董事组成，独立董事不少于1/3[128] - 董事会设董事长1人，可设副董事长1人[129] - 董事会决定单笔战略投资与处置不超3亿元项目[133] - 董事会每年至少召开2次会议，提前10日书面通知[135] 审计委员会 - 审计委员会成员5名[146] - 会议须三分之二以上成员出席，决议成员过半数通过[149][150] 利润分配 - 每年提取利润10%列入法定公积金，累计达注册资本50%以上可不再提取[183] - 法定公积金转增时，留存不少于转增前注册资本25%[186] - 每年现金分配利润不少于当年可分配30%[189] 其他 - 董事任期3年，可连选连任[106] - 总经理每届任期3年，连聘可连任[168] - 公司内部控制评价由内部审计机构负责[199]

股东会召开 - 年度股东会每年召开一次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[3] - 临时股东会不定期召开，出现规定情形时应在2个月内召开[3] 召开提议与反馈 - 独立董事提议召开临时股东会，董事会10日内反馈，同意则5日内发通知[5] - 审计委员会提议召开临时股东会，董事会10日内反馈，同意则5日内发通知[5] - 单独或合计持有公司10％以上股份的股东请求召开，董事会10日内反馈，同意则5日内发通知[6][7] 临时提案 - 单独或合计持有公司1％以上股份的股东可在股东会召开10日前提临时提案，召集人2日内发补充通知[11] 通知要求 - 召集人应在年度股东会召开20日前、临时股东会召开15日前公告通知股东[13] - 通知和补充通知应披露提案内容，拟讨论董事选举时应披露候选人资料[14] 股权登记与会议时间 - 股权登记日与会议日期间隔不多于7个工作日，且不得变更[16] 会议变更 - 发出通知后无正当理由不得延期或取消，若变更应提前2个工作日公告原因[16] 投票时间 - 网络或其他方式投票开始时间不得早于现场股东会前一日下午3:00，不得迟于当日上午9:30，结束时间不得早于现场股东会结束当日下午3:00[23] 表决权限制 - 股东违规买入股份，超过部分36个月内不得行使表决权且不计入出席总数[25] 投票权征集 - 董事会等可公开征集股东投票权，禁止有偿征集，除法定条件外不得设最低持股比例限制[25] 决议通过条件 - 普通决议需出席股东所持表决权过半数通过[26] - 特别决议需出席股东所持表决权的2/3以上通过[27] - 一年内重大资产交易或担保超最近一期经审计总资产30%需特别决议[29] 累积投票制 - 单一股东及其一致行动人权益股份比例30%及以上，或选2名以上独立董事时采用[30] 表决方式 - 同一表决权只能选一种，重复表决以第一次结果为准[31][32] 表决结果处理 - 未填等表决票视为弃权[32] 计票监票 - 表决前推举两名股东代表计票监票，表决时律师、股东代表共同负责并当场公布结果[33] 决议实施 - 董事选举提案通过，新任董事按章程就任[33] - 派现等提案通过，公司应在股东会结束后2个月内实施[33] 决议公告 - 决议应及时公告，列明出席股东等信息[33] - 提案未通过或变更前次决议应作特别提示[33] 决议撤销 - 股东可在决议作出60日内请求法院撤销违规决议，轻微瑕疵除外[35] 争议处理 - 相关方对召集人资格等有争议应及时诉讼，执行决议直至判决[35] 信息披露 - 公司按规定履行判决信息披露义务，涉及更正事项及时处理披露[36] 规则说明 - 公告指在符合条件媒体和交易所网站公布信息[38] - 规则未尽事宜或冲突以法律法规或章程为准[38] - 规则由董事会制定，报股东会批准后生效[40]