财务表现 - 1H25营收67.8亿元，同比增长5.8%，环比1Q25增速4.7%有所提升 [1] - 1H25归母净利润27.3亿元，同比增长16.5%，增速与1Q25持平 [1] - 预计2025-2027年净利润增速分别为16.9%、15.2%、14.9% [1] 业务运营 - 对公贷款投放强劲，推动贷款规模保持较快增长 [1] - 负债成本加速改善，带动上半年净息差稳中有升 [1] - 中收业务与量、价因素同步改善，推动营收增速环比提升 [1] 资产质量 - 资产质量整体持续向好，拨备覆盖率进一步上升 [1] - 净利润增速处于上市银行领先水平 [1] 估值水平 - 9月5日收盘价对应2025年0.73倍PB估值 [1] - 预计2025-2027年BVPS分别为7.64元/股、8.70元/股、9.93元/股 [1]

业绩表现 - 上半年归母净利润194.92亿元 同比增长2.28% [1] - 第二季度归母净利润46.32亿元 同比下降7.58% [1] 分红情况 - 2024年度现金分红123.01亿元 中期分红99.99亿元 [1] - 现金分红比率达70.01% 创上市以来新高 [1] 经营展望 - 在复杂环境下保持经营稳定 [1] - 高端酒市场影响力持续提升 [1] - 预计2025年归母净利润320.12亿元 同比增长0.5% [1] 估值分析 - 当前股价对应PE估值14.12倍 [1] - 目标估值18倍 目标价148.5元 [1]

业绩表现 - 上半年归母净利润194.92亿元 同比增长2.28% [1] - 第二季度归母净利润46.32亿元 同比下降7.58% [1] 分红政策 - 2024年度现金分红123.01亿元 中期分红99.99亿元 [1] - 现金分红比率达70.01% 创上市以来新高 [1] 经营状况 - 在复杂大环境下第二季度保持经营稳定 [1] - 高端酒市场影响力持续提升 [1] 盈利预测 - 预计2025年归母净利润320.12亿元 同比增长0.5% [1] - 对应每股收益8.25元 [1] 估值水平 - 当前股价对应市盈率14.12倍 [1] - 基于历史估值水平给予18倍目标估值 [1] - 目标价148.5元 [1]

公司公告 - 东兴证券计划于2025年9月15日13:00-14:00举行2025年半年度业绩说明会 [1]

证券代码：601198 证券简称：东兴证券 公告编号：2025-041 东兴证券股份有限公司（以下简称公司）已于 2025 年 8 月 27 日发布公司 2025 年半年度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2025 年上半年经 营成果、财务状况，公司计划于 2025 年 9 月 15 日下午 13:00-14:00 举行 2025 年 半年度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 东兴证券股份有限公司 2025 年半年度业绩说明会预告公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2025 年 9 月 15 日（星期一）下午 13:00-14:00 会 议 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： http://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2025 年 9 月 8 日（星期一）至 9 月 12 日（星期五）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通 ...

业绩表现 - 上半年实现归母净利润10.72亿元 同比增长41.59% [1] - 毛利率由去年同期的12.6%提升至23.4% 大幅增长 [1] 盈利驱动因素 - 内贸运价上涨及外贸运力投放增加带动盈利增长 [1] - 部分运力调整至利润率更高的外贸租船业务 [1] - 外贸租船业务持续景气 [1] 分红政策与投资价值 - 高分红政策具有可持续性 全年预计分红比例85%左右 [1] - 以2025年预期盈利计算股息率达7.8% 具备较强吸引力 [1]

财务业绩 - 上半年归母净利润1.17亿元 同比增长3.43% [1] - 扣非归母净利润1.14亿元 同比增长8.12% [1] - 半年度业绩破纪录 二季度创单季度新高 [1] 盈利能力 - 产销两旺营运强劲 主营业务发展稳健 [1] - 关键物料耗用攻坚及规模经济效应释放使产品制造成本持续下降 [1] - 净利润和扣非净利润同比大幅增长 [1] 业务发展 - 红黄光项目产能陆续释放 夯实公司业务第二增长曲线 [1] - 配套蓝绿光协同销售及产品结构优化调整将带来新业绩增长点 [1] - 照明二次替换成市场增长引擎 Mini/MicroLED市场渗透加速 [1] 公司定位与展望 - 公司是国内领先的LED芯片企业 [1] - 红黄项目持续建设放量及现有产品结构优化提升将推动业绩持续增长 [1] - 预计2025-2027年EPS分别为0.28元 0.37元和0.45元 [1]

股东减持计划 - 北京易东兴股权投资中心计划减持不超过1,165,000股（占总股本1.50%）[1] - 赵艳兴计划减持不超过1,165,000股（占总股本1.50%）[1] - 减持期间为公告披露后15个交易日内的3个月 减持价格按实施时市价确定[1] 股东持股现状 - 易东兴当前持股5,522,738股（占总股本7.10%）[1] - 赵艳兴当前持股3,468,312股（占总股本4.46%）[1] - 两者股份均为IPO前取得及资本公积转增股份 且为无限售流通股[1] 历史减持记录 - 易东兴于2025年7月8日至8月12日减持542,618股（0.70%）价格区间28.00-33.60元/股 套现1519.28万-1823.14万元[2][4] - 赵艳兴于2024年9月19日至2025年8月21日减持725,277股（0.93%）价格区间16.60-33.67元/股 套现1204.00万-2442.09万元[2][4] - 两者历史减持合计套现2723.28万-4265.23万元[3] 股权结构 - 易存道为第一大股东 持股27,432,681股（35.29%）[5] - 易东兴为第二大股东 持股6,065,356股（7.80%）[5] - 赵艳兴为第三大股东 持股3,700,135股（4.76%）[5] 财务表现 - 2025年上半年营业收入8173.99万元 同比下降41.63%[8][9] - 2025年上半年归母净利润-6777.07万元 亏损同比扩大[8][9] - 2025年上半年扣非净利润-7937.33万元 亏损同比扩大[8][9] - 2024年全年营业收入2.83亿元 同比下降7.18%[9][10] - 2024年全年归母净利润-5872.24万元 由盈转亏[9][12] 公司背景 - 2019年11月1日科创板上市 发行1000万股 发行价79.30元/股[5] - 实际募集资金净额7.10亿元 超原计划募资4.26亿元[6] - 曾实施两次资本公积转增：2022年每10股转增4股 2024年每10股转增4股[7] - 当前股价处于破发状态[5]

财务表现 - 公司上半年归母净利润10.2亿元，同比增长13.9% [1] - 第二季度归母净利润5.0亿元，同比增长5.4% [1] 市场表现 - 内销收入52.3亿元，同比增长10.7%，在行业压力下实现逆势增长 [1] - 内外销市场均实现增长 [1] 品牌与产品 - 顾家主品牌及独立品牌LAZBOY均实现业绩增长 [1] - 公司品类全面，渠道布局领先 [1] 增长驱动因素 - 业绩增长主要受益于以旧换新政策落地 [1] - 公司零售转型成果显现 [1] 战略发展 - 盈峰集团入主有望发挥协同效应并优化组织架构 [1] - 长期看软体家具品牌价值提升，公司有望凭借品牌和产品优势持续拓展品类边界并提升市场份额 [1]

股价表现与交易数据 - 9月3日盘中股价下跌2%至11.75元/股 总市值379.81亿元 成交额2.29亿元 换手率0.6% [1] - 主力资金净流出2259.54万元 特大单净流出233.06万元（买入1641.64万元占比7.16% 卖出1874.70万元占比8.18%） 大单净流出2026.48万元（买入5200.41万元占比22.69% 卖出7226.89万元占比31.54%） [1] - 年内股价累计上涨7.6% 近5日下跌3.13% 近20日上涨2.44% 近60日上涨6.62% [1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数11.32万户 较上期减少3.79% 人均流通股28,558股 较上期增加3.94% [2] - 香港中央结算公司持股4200.16万股（第五大股东） 较上期减少137.38万股 国泰证券ETF持股2996.76万股（第六大股东） 较上期减少306.86万股 [3] - 南方中证500ETF持股2885.75万股（第七大股东） 较上期增加382.13万股 华宝证券ETF持股2318.63万股（第九大股东） 较上期减少384.70万股 [3] 财务与分红情况 - 2025年上半年归母净利润8.19亿元 同比增长42.12% 营业收入未披露具体数值 [2] - A股上市后累计派现48.10亿元 近三年累计派现9.57亿元 [3] 公司基本信息 - 公司成立于2008年5月28日 2015年2月26日上市 总部位于北京市西城区金融大街 [1] - 主营业务涵盖证券经纪、投资银行、资产管理、自营、另类投资、信用交易、期货及直接投资等 [1] - 行业分类属非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ 概念板块包括债转股、参股基金、期货概念、AMC（化债概念）及融资融券 [1]