公司战略举措 - 中原证券全资子公司中鼎开源拟认缴出资不超过人民币5000万元参与设立私募基金 [1] - 基金联合发起方包括河南资产及河南资产基金 [1] - 新设基金名称为泓鼎基金 [1] 基金规模结构 - 泓鼎基金拟设总规模不超过人民币1.25亿元 [1] - 中鼎开源出资占比不超过基金总规模的40% [1] - 基金采用有限合伙形式组建 [1] 业务扩张方向 - 此次投资旨在扩大私募基金管理业务规模 [1] - 通过联合地方资产管理机构共同开展投资业务 [1] - 体现公司对另类投资业务的战略布局 [1]

**核心观点总结** 报告认为A股市场正处于内外政策利好交织、流动性充裕的有利环境 政策面形成多重利好叠加 市场资金面明显改善 两市成交金额连续多日突破2万亿元 全球配置资金净流入A股市场 居民储蓄加速向资本市场转移 美联储释放降息信号 全球流动性预期宽松 美元走弱利于外资回流A股 预计短期市场以稳步震荡上行为主 建议关注电池、能源金属、半导体、电子元件、消费、光伏设备、银行、证券等行业的投资机会[9][15][16][17] **国内市场表现** - 上证指数收盘3,812.51点 单日涨幅1.24% 深证成指收盘12,590.56点 单日涨幅3.89% 创业板指收盘2,022.77点 单日跌幅0.47%[3] - 沪深300指数收盘4,460.32点 单日涨幅2.18% 中证500指数收盘6,913.95点 单日涨幅3.22% 中证1000指数收盘6,116.76点 单日涨幅0.33%[3] **国际市场表现** - 道琼斯指数收盘30,772.79点 单日跌幅0.67% 标普500指数收盘3,801.78点 单日跌幅0.45% 纳斯达克指数收盘11,247.58点 单日跌幅0.15%[4] - 德国DAX指数收盘12,756.32点 单日跌幅1.16% 富时100指数收盘7,156.37点 单日跌幅0.74% 日经225指数收盘26,643.39点 单日涨幅0.62% 恒生指数收盘25,417.98点 单日涨幅1.43%[4] **财经要闻** - 证监会就公募基金销售费用管理规定公开征求意见 拟合理调降公募基金认购费、申购费、销售服务费等销售环节费率水平 优化赎回费制度安排[4][9] - 中国证券业协会发布《证券公司做好金融"五篇大文章"专项评价办法（试行）》 共包括14项代表性评价指标 从不同维度综合考核证券公司做好金融"五篇大文章"的质效[4][9] - 美国8月非农就业仅增长2.2万人 远不及市场预期的7.5万人 8月失业率升至4.3% 为2021年以来新高 相关数据进一步提升美联储9月降息预期[5][9] **宏观策略** - 2025年8月经济数据显示中国经济总量平稳 生产端保持稳定 装备制造业和高技术制造业增长强劲 航空船舶、电气机械和电子信息产业较好 消费端需求小幅下降 社会消费品总额和商品零售额累计同比有所放缓 投资端固定资产投资整体增速平稳 但房地产开发投资仍是拖累因素 价格端通缩压力缓解 核心CPI同比上涨0.8% 连续3个月涨幅扩大[10] - 政策层面聚焦科技创新和实体经济 央行等七部门印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》 支持高端制造、科技创新企业融资 国家金融监管总局发布《商业银行并购贷款管理办法（征求意见稿）》 放宽并购贷款限制 促进上市公司重组 证监会修改《证券公司分类监管规定》 加强了对证券公司引入中长线资金进入权益市场和支持实体经济的评价标准[11] - 8月债市受多部委联合出台关于促进市场公平竞争、维护行业正常秩序的反内卷指导意见等政策提振 市场对于价格端触底回升的预期显著升温 风险偏好快速抬升 国债期货主力指数8月11日至8月22日区间最大回撤0.9%[12] - 8月股市热点主要集中在科技、中小盘 创业板50上涨69.87% 北证50上涨50.78% 科创50上涨45.14% 科技（TMT）上涨55.39% 先进制造上涨33.73% 医药医疗上涨29.64% 周期上涨24.7% 金融地产上涨21.21% 消费上涨11.84%[13] - 月度配置建议关注TMT和周期板块的上涨机会 若TMT板块进入调整 可逐步增配金融、交运、消费等板块[14] **行业公司研究** - 食品饮料行业2025年8月板块成分区间涨跌幅为7.34% 各子板块均上涨 无一下跌 板块成交量合计380.43亿股 环比7月增加53.45亿股 零食、其它酒、软饮料和白酒持续走高 表现强势 调味品、烘焙、保健品、预制食品等跟随反弹 2025年1至8月 食品饮料板块成分区间累计涨跌幅3.91% 跑输市场指数 白酒、啤酒和乳品的估值分别为17.08倍、13.09倍和16.6倍 低于食品饮料的整体估值 8月个股上涨比例达到83.59% 零食中的万辰集团上涨46.32% 有友食品上涨18.56% 白酒中的酒鬼酒上涨45.17% 舍得酒业上涨31.91%[19][20] - 基础化工行业2025年8月中信基础化工行业指数上涨10.21% 在30个中信一级行业中排名第9位 子行业中氟化工、碳纤维和改性塑料行业表现居前 8月份化工品价格下跌态势有所放缓 截止2025年9月3日 中信基础化工板块TTM市盈率为27.40倍 略低于历史平均水平29.32倍 建议关注供给端改善空间较大 行业盈利弹性较大的农药、有机硅、涤纶长丝行业 以及具有成本优势 盈利较为确定的煤化工、轻烃化工等板块[22][23] - 锂电池行业2024年板块营收和净利润分别增长0.07%和-30.19% 2025年上半年分别增长13.78%和28.07% 板块业绩显著改善 2025年以来锂电池板块上涨17.54% 走势强于沪深300指数 2025年1-6月全球新能源汽车销售901.43万辆 同比增长25.0% 2025年1-7月我国新能源汽车销售819.70万辆 同比增长38.14% 占比44.94% 预计2025年我国新能源汽车销售1600万辆 同比增长14.43%[24] - 光伏行业2025年8月光伏行业指数上涨12.14% 大幅跑赢沪深300指数 日均成交金额环比大幅放量 大部分细分子行业均实现上涨 光伏设备、逆变器涨幅居前 工信部召开光伏产业座谈会 再次强调遏制低价无序竞争 推动落后产能有序退出 2025年7月国内新增光伏装机容量仅11.04GW 同比下滑47.55% 六月份我国光伏组件出口量21.7GW 环比下降3%[31][32] - 农林牧渔行业2025年7月农林牧渔（中信）指数上涨3.13% 在中信一级30个行业中排第20位 跑输沪深300指数0.41个百分点 子行业中水产捕捞板块涨幅居前 宠物食品板块跌幅居前 2025年7月全国生猪（外三元）交易均价14.55元/公斤 环比上涨1.89% 同比跌幅23.13% 7月白羽肉鸡鸡苗均价1.56元/羽 环比下滑25.00% 同比下跌42.65%[35][36] - 证券行业2025年7月中信二级行业指数证券Ⅱ全月上涨5.84% 跑赢沪深300指数2.30个百分点 板块平均P/B的震荡区间提升至1.407-1.550倍 7月权益连续走强、固收破位调整 自营业务环比将呈现小幅波动 日均成交量、成交总量连续第二个月实现回升 经纪业务景气度创年内新高 两融余额创年内新高 两融日均余额增幅重回扩张 股债融资规模同步增长 投行业务总量环比进一步回升[37] - 电力及公用事业行业2025年8月中信电力及公用事业指数上涨4.78% 跑输沪深300指数4.88个百分点 2025年7月全社会用电量10226亿千瓦时 同比增长8.6% 增速较2025年6月提升3.2个百分点 2025年1－7月全社会用电量累计58633亿千瓦时 同比增长4.5% 2025年7月城乡居民生活用电量增速达18% 2025年7月规上工业发电量9267亿千瓦时 同比增长3.1%[40] - 机械行业2025年8月中信机械板块上涨13.74% 跑赢沪深300指数4.08个百分点 在30个中信一级行业中排名第5名 三级子行业均取得正涨幅 锅炉设备、光伏设备、服务机器人涨幅靠前 分别上涨50.62%、26.34%、20.4% 建议关注内需为主 基本面向好 盈利稳定 分红和股息率较高的工程机械、高铁设备、矿山冶金设备龙头 以及人形机器人、AIDC配套设备、半导体设备等主题[44][45] **重点数据更新** - 近期限售股解禁明细显示华大智造2025年9月9日解禁20,017.75万股 占总股本比例48.06% 时代电气2025年9月8日解禁58,958.57万股 占总股本比例43.42% 华秦科技2025年9月8日解禁10,221.40万股 占总股本比例37.50%[47] - 沪深港通前十大活跃个股中工业富联成交金额181.76亿元 收盘价55.83元 涨幅0.01% 北方稀土成交金额113.61亿元 收盘价50.61元 跌幅0.37% 兆易创新成交金额107.00亿元 收盘价159.56元 涨幅0.47%[49]

公司股权变动 - 易方达基金管理有限公司于2025年9月2日以每股均价2.8055港元增持中州证券343.3万股H股，涉及资金约963.13万港元 [1] - 增持后易方达基金管理有限公司持股数量增至144,692,000股，持股比例从11.82%提升至12.10%，增加0.28个百分点 [1][3] 公司基本信息 - 中州证券股份有限公司H股在香港联交所上市，股份代码为01375 [2] - 本次权益披露记录的时间范围为2025年8月8日至2025年9月8日 [2] 股东权益详情 - 此次权益披露的表格序号为CS20250905E00271，披露方为易方达基金管理有限公司 [3] - 交易性质为增持(L)，涉及股份数为3,433,000股，交易价格为每股2.8055港元 [3]

核心观点 - 豪威集团2025年上半年营收和净利润实现显著增长 其中第二季度营收创历史新高 汽车与新兴市场CIS业务快速增长 模拟解决方案需求回暖 智能手机CIS开启新产品周期 公司获买入评级 [1][2][3][4][5][6] 财务表现 - 2025年上半年公司实现营收139.56亿元 同比增长15.42% 归母净利润20.28亿元 同比增长48.34% 扣非归母净利润19.51亿元 同比增长42.21% [2] - 2025年第二季度单季度实现营收74.84亿元 同比增长16.07% 环比增长15.63% 归母净利润11.62亿元 同比增长43.58% 环比增长34.17% 扣非归母净利润11.03亿元 同比增长36.83% 环比增长30.03% [2] - 公司25Q2毛利率为30.00% 同比下降0.24% 环比下降1.03% 25Q2净利率为15.48% 同比提升2.97% 环比提升2.17% [3] - 25H1公司半导体设计销售业务研发投入金额约为17.24亿元 同比增长9.01% [3] 业务板块表现 - 25H1公司汽车CIS业务实现营收约37.89亿元 同比增长30.04% 全面覆盖ADAS、驾驶室监控、电子后视镜等应用场景 最新一代基于TheiaCel技术的汽车图像传感器保持行业领先 [4] - 25H1公司新兴市场CIS业务实现收入约11.73亿元 同比增长达249.42% 主要受益于全球全景与运动相机市场扩张、智能眼镜市场规模化渗透及机器视觉应用增长 [4] - 25H1公司模拟解决方案业务实现营收7.67亿元 同比增长20.88% 主要因消费电子等行业库存去化完成 需求显著回暖 [5] - 25H1公司车用模拟IC实现营收1.20亿元 占模拟解决方案业务的15.66% 同比增长45.51% 产品应用于环视/周视/后视、驾驶员检测系统等高速传输场景 [5] 产品与技术进展 - 公司推出采用Nyxel近红外技术的传感器新品 广泛应用于驾驶员监控系统 丰富车规级产品矩阵 [4] - 公司推出5000万像素一英寸高动态范围产品OV50X 赋能旗舰高端智能手机实现电影级视频拍摄 且已实现量产交付 [4] - 在5000万像素主流像素段 公司将陆续推出具备0.6μm-1.6μm的多款不同像素尺寸、高动态范围及低功耗等核心性能优势的新产品 [4] - 25H1公司2亿像素CIS产品已获得客户验证导入 [4] 盈利预测与估值 - 预计公司25-27年营收为301.60亿元/352.10亿元/403.57亿元 25-27年归母净利润为43.38亿元/54.00亿元/66.23亿元 [6] - 对应的EPS为3.60元/4.48元/5.49元 对应PE为35.76倍/28.73倍/23.43倍 [6] - 该股最近90天内共有15家机构给出评级 买入评级13家 增持评级2家 过去90天内机构目标均价为168.99元 [11]

交易概况 - 易方达基金管理有限公司于9月2日增持中州证券343.3万股 [1] - 每股作价2.8055港元 总金额约为963.13万港元 [1] - 增持后最新持股数目约为1.45亿股 最新持股比例为12.1% [1]

公司持股变动 - 易方达基金管理有限公司于9月2日增持中州证券343.3万股 [1] - 每股作价2.8055港元 总金额约为963.13万港元 [1] - 增持后最新持股数目约为1.45亿股 持股比例达12.1% [1]

核心观点 - 市场波动性或将加大，建议均衡配置成长与价值板块，9月联储降息概率提升可能进一步推升风险偏好，驱动TMT和周期板块上涨，但需警惕成长板块拥挤度走高带来的调整风险，若TMT板块进入调整可逐步增配金融、交运及消费等板块 [6][7][76] 宏观环境 - 8月制造业PMI为49.4%，较上月下降0.1个百分点，生产指数为50.8%上升0.3个百分点，非制造业PMI为50.3%上升0.2个百分点 [14] - 7月CPI同比持平，核心CPI同比上涨0.8%连续3个月上涨，PPI当月同比-3.6% [16] - 7月社会融资规模增量达1.13万亿元同比多增3613亿元，同比增速47%，其中政府债发行1.25万亿元同比增长81% [28][29] - 7月社会消费品零售总额3.88万亿元同比增长3.7%，1-7月累计28.42万亿元同比增长4.8% [29] - 8月乘用车日均销量滚动四周同比上涨7.3%，空调零售额滚动四周同比上涨8.1%，30大中城市商品房成交面积滚动四周同比下降8% [30] 政策动态 - 央行等七部门印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》，加大对高端制造及科技创新企业融资支持 [12] - 证监会修改《证券公司分类监管规定》，优化券商评价指标以引导中长期资金进入权益市场 [12] - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，推动人工智能与产业深度融合 [12] - 央行货币政策执行报告强调"落实落细适度宽松"，新增"提高资金使用效率，防范资金空转" [13] 债市表现 - 8月受反内卷政策提振，风险偏好抬升推动上游资源品价格上行，10Y国债期货主力指数在8月11日至22日区间最大回撤-0.9% [6][50] - 当前基本面内生动能偏弱不足以触发债市趋势性转熊，但稳增长政策加码可能对债市形成阶段性压制 [6][50] 股市表现 - 8月申万风格指数涨幅前列为科技（TMT）（22.46%）、先进制造（13.08%）、周期（7.51%） [56] - 2025年4月8日至8月底，创业板50上涨69.87%、北证50上涨50.78%、科创50上涨45.14% [6][56] - 驱动因素包括中游制造景气度较高、新质生产力政策支持及适度宽松货币政策 [6][56] - 8月两融余额环比增长2744亿元，环比增速13.9%，偏股型基金新发份额环比增长201.54亿份 [63] 行业表现与估值 - 8月行业涨幅前五为通信（34.41%）、电子（24.79%）、综合（21.9%）、有色金属（18.91%）、计算机（15.48%） [65] - 净融资额前五行业为电子（784.24亿元）、计算机（248.04亿元）、通信（235.51亿元）、电力设备（194.87亿元）、机械设备（172.34亿元） [65] - PE估值前五行业为国防军工、电子、计算机、综合、美容护理，5年PE分位数前五为电子、煤炭、房地产、综合、建筑材料 [73] 配置建议 - 9月联储降息概率提升有利于风险偏好进一步上升，驱动TMT和周期板块上涨 [7][76] - 成长板块拥挤度不断走高可能加大市场波动，若TMT板块调整可增配金融、交运及消费板块 [7][76] 市场情绪与拥挤度分析 - 行业成交额占比分位数大于0.9时未来一周下跌概率为51.4%-56.7% [79] - 换手率分位数大于0.95时未来一周下跌概率为48.2%-52.2% [83] - 量价结合指标（成交额占比+乖离率）显示未来一周下跌概率提升至56.8%-66.7% [85] - PCA与Spearman相关系数法显示市场拥挤度与上证指数呈负相关，近期拥挤度抬升预示指数可能进入调整期 [86][88]

核心观点 - A股市场处于内外政策利好交织、流动性充裕的有利环境，市场资金面明显改善，两市成交金额连续多日突破2万亿元，全球配置资金净流入A股市场，居民储蓄加速向资本市场转移，美联储释放降息信号利于外资回流，预计短期市场以稳步震荡为主，建议关注消费、光伏设备、银行、证券等行业机会[7][8][9][10][11] - 政策面多重利好叠加，国务院明确巩固经济回升向好势头，国内促消费、稳地产政策持续发力，为市场提供良好支撑[7][8][9][10][11] - 体育产业到2030年总规模超过7万亿元，电子信息制造业强调破除光伏等领域"内卷式"竞争，加强CPU、高性能人工智能服务器等攻关，可再生能源电力开发建设调度加快新能源上网电价市场化改革落地[4][7] 市场表现 - 国内市场主要指数表现分化，上证指数昨日收盘3,765.88点跌1.25%，深证成指12,118.70点跌2.83%，创业板指2,022.77点跌0.47%，科创50涨0.14%，国证2000涨0.58%[3] - 国际市场普遍下跌，道琼斯30,772.79点跌0.67%，标普500跌0.45%，纳斯达克跌0.15%，德国DAX跌1.16%，富时100跌0.74%，日经225涨0.62%，恒生指数跌1.12%[3] - A股市场近期宽幅震荡，消费新能源、游戏光伏、银行石油、有色医药等行业轮动领涨[4][7][8][9][11] 行业研究要点 食品饮料行业 - 2025年8月食品饮料板块涨7.34%，所有子板块上涨，成交量380.43亿股环比增加53.45亿股，零食、软饮料、白酒表现强势，调味品、烘焙等跟随反弹[12] - 1-8月累计涨3.91%，跑输市场指数，在31个一级行业中排名倒数第四，估值处于十年历史相对低位，白酒估值17.08倍，啤酒13.09倍，乳品16.6倍[12][13] - 8月个股上涨比例83.59%，仙乐健康涨14.36%，万辰集团涨46.32%，酒鬼酒涨45.17%，舍得酒业涨31.91%，古井贡酒涨24.32%[13][14] - 1-7月食品饮料制造业投资延续高增长，白酒和葡萄酒产量收缩，冷鲜肉和食用油保持增长，乳品产量下降，啤酒微增，玉米、小麦进口减少，干鲜果坚果进口增长[15] 基础化工行业 - 2025年8月中信基础化工行业指数涨10.21%，在30个一级行业中排名第9位，氟化工、碳纤维和改性塑料表现居前，化工品价格下跌态势放缓[16] - TTM市盈率27.40倍，略低于历史平均水平29.32倍，在30个行业中排名第20位，随着反内卷整治深入，供需格局有望优化[16][17] - 建议关注供给端改善空间较大的农药、有机硅、涤纶长丝行业，以及盈利确定的煤化工、轻烃化工板块[17] 锂电池行业 - 2024年锂电池板块营收增0.07%，净利润降30.19%，2025年上半年营收增13.78%，净利润增28.07%，业绩显著改善[18] - 2025年以来板块涨17.54%，强于沪深300，1-6月全球新能源汽车销售901.43万辆增25.0%，1-7月我国销售819.70万辆增38.14%，占比44.94%，预计2025年我国销售1600万辆增14.43%[18] - 建议关注三条投资主线：反内卷推进下的细分领域龙头企业、研发投入高成本优势企业、固态电池主题机会[19] 光伏行业 - 8月光伏行业指数涨12.14%，大幅跑赢沪深300，成交金额环比放量，光伏设备、逆变器涨幅居前[25] - 工信部强调遏制低价无序竞争，推动落后产能有序退出，六部门联合召开光伏产业座谈会[25] - 抢装结束后国内新增光伏装机需求显著下滑，7月新增装机11.04GW同比降47.55%，6月组件出口21.7GW环比降3%[26] - 多晶硅供给环比增加，硅片企业减产抬价，光伏玻璃库存天数回落至低位，产业链价格滞涨，预计短期平稳[26][27] 新材料行业 - 8月新材料指数涨12.30%，跑赢沪深300指数4.68个百分点，在30个中信一级行业中排名第5位[22] - 基本金属价格多数上涨，铜涨1.01%，铝涨1.00%，铅涨1.17%，锡涨1.69%，镍涨0.50%，锌跌0.22%[22] - 2025年6月全球半导体销售额599.1亿美元增19.6%，中国销售额172.4亿美元增13.1%，连续20个月同比增长[23] - 7月超硬材料及其制品出口1.51万吨增2.29%，出口额1.45亿美元降13.31%，出口单价9.58美元/千克降15.25%[23] - 8月稀有气体价格小幅下跌，氦气614元/瓶降3.07%，氙气24,500元/立方米降3.56%[24] 农林牧渔行业 - 2025年7月农林牧渔指数涨3.13%，跑输沪深300指数0.41个百分点，水产捕捞涨幅居前，宠物食品跌幅居前[28] - 7月生猪均价14.55元/公斤环比涨1.89%同比跌23.13%，白羽肉鸡鸡苗均价1.56元/羽环比跌25.00%同比跌42.65%，肉鸡均价3.21元/斤环比跌8.55%同比跌12.30%[28][29] - 7月宠物食品出口3.31万吨增11.67%，1-7月累计出口20.10万吨增6.63%，出口金额1.30亿美元降3.85%[29] 证券行业 - 2025年7月券商指数涨5.84%，跑赢沪深300指数2.30个百分点，板块平均P/B提升至1.407-1.550倍[30] - 7月权益走强固收调整，日均成交量回升，两融余额创年内新高，股债融资规模同步增长[30] - 8月预计上市券商自营业务保持增长，经纪业务景气度回升至历史高位，两融余额重返2万亿元，投行业务总量回落[31] - 板块平均P/B修复至1.65倍以上，建议关注龙头类、财富管理业务突出、权益投资深入且估值较低的上市券商[32] 电力及公用事业 - 8月电力及公用事业指数涨4.78%，跑输沪深300指数4.88个百分点[33] - 2025年7月全社会用电量10,226亿千瓦时增8.6%，1-7月累计58,633亿千瓦时增4.5%，城乡居民生活用电量增速达18%[33] - 7月规上工业发电量9,267亿千瓦时增3.1%，1-7月累计54,703亿千瓦时增1.3%，火电占比64.79%，水电占比12.63%，风电占比11.50%，太阳能占比5.98%[33][34] - 7月规上工业原煤产量3.8亿吨降3.8%，进口煤炭3,561万吨降22.9%，8月22日北方港口动力煤价700元/吨月涨7.69%[34][35] - 7月规上工业天然气产量216亿立方米增7.4%，进口天然气1,063万吨降2.09%，8月20日液化天然气价格4,042元/吨月减6.51%[35] 机械行业 - 8月中信机械板块涨13.74%，跑赢沪深300指数4.08个百分点，在30个行业中排名第5名，锅炉设备涨50.62%，光伏设备涨26.34%，服务机器人涨20.4%[38] - 建议关注工程机械、高铁设备、矿山冶金设备龙头，以及人形机器人、AIDC配套设备、半导体设备等主题[38][39] 重点数据 - 近期限售股解禁明细显示，华秦科技解禁10,221.40万股占总股本37.50%，时代电气解禁58,958.57万股占43.42%，南网储能解禁208,690.42万股[40][41] - 沪深港通前十大活跃个股中，北方稀土成交金额180.93亿元，工业富联180.23亿元，卧龙电驱124.33亿元，药明康德107.22亿元[43]

行业整体表现 - 上半年两融余额维持在1.8万亿元高位运行为券商利息收入增长奠定基础 [2] - 42家上市券商上半年实现利息净收入196.57亿元 同比增长30.66% [2] - 下半年两融余额突破历史峰值 9月1日达22969.91亿元 超过2015年2.27万亿元峰值 [4] 券商业务策略 - 上市券商普遍采取"以量补价"策略对冲利率下行压力 推动利息净收入高增长 [1][2] - 头部券商通过客户需求挖掘、融资拓生态、融券强合规等差异化策略提升竞争力 [3] - 部分券商通过降低融资比例应对潜在流动性风险 净稳定资金率成为限制条件 [4] 头部券商表现 - 国泰海通利息净收入31.87亿元稳居第一 同比增长205.43% 市场份额9.78%较上年末提升0.61个百分点 [2][3] - 华泰证券利息净收入20.37亿元 同比增长186.62% 维持担保比例275.42% [2][3] - 中国银河证券、光大证券、长江证券、广发证券利息净收入均超10亿元 [2] 区域券商表现 - 中原证券利息净收入同比增长122.44% 聚焦存量客户激活与风险防控 [2][3] - 财达证券、兴业证券等7家券商利息净收入同比增幅均超30% [2] - 申万宏源等5家券商实现利息净收入扭亏为盈 [3] 市场参与度 - 两融市场个人投资者数量达762.22万名 较2024年末722.78万名有所增长 [4] - 参与交易投资者数量达492096名 较2024年末335247名显著提升 [4] 业务发展趋势 - 上市券商上半年两融费率同比下滑10%左右 但规模加速扩张趋势明显 [4] - 头部券商通过加大拓客力度、完善差异化营销政策、优化利率定价机制等方式推动业务发展 [5] - 产品创新与数字转型成为业务增长重要驱动因素 [5]

公司公告 - 中原证券将于2025年9月12日召开2025年半年度业绩说明会 [1]