股份与股本情况 - 截至2025年3月底，H股法定/注册股份1,195,365,000股，股本1,195,365,000元，本月无增减[1] - 截至2025年3月底，A股法定/注册股份3,447,519,700股，股本3,447,519,700元，本月无增减[1] - 2025年3月底法定/注册股本总额4,642,884,700元[1] - 截至2025年3月底，H股已发行股份1,195,365,000股，库存股0，本月无增减[4] - 截至2025年3月底，A股已发行股份3,447,519,700股，库存股0，本月无增减[4] 公司信息 - 公司2002年于河南成立，在港以「中州证券」开展业务，法定/注册股本指已发行股本[3]

文章核心观点 - 中原证券顾敏豪首次覆盖盐湖股份并给予增持评级，公司2024年业绩受钾锂价格回落影响下滑，但2025年一季度业绩预增，未来钾肥景气有望复苏，碳酸锂成本优势显著且逆势扩产巩固龙头地位 [1][2][4][5] 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入151.34亿元，同比下滑29.86%，归属母公司净利润46.63亿元，同比下滑41.07%，扣非后归母净利润44.01亿元，同比下滑49.56%，基本每股收益0.88元 [2] - 预计2025年一季度实现净利润11.3 - 12亿元，同比增长20.97% - 28.47%，扣非后净利润11.3 - 11.9亿元，同比增长28.83% - 35.68% [2] 业务产品情况 - 公司依托察尔汗盐湖资源，有国内领先的钾肥和盐湖提锂业务，主要产品为氯化钾和碳酸锂，氯化钾产能500万吨/年，占国内市场35%左右，碳酸锂现有产能4万吨/年 [3] - 2022年6月以来全球钾肥价格回落，2024年公司氯化钾销售均价2506.57元/吨，同比下滑13.76%，销量467.28万吨，同比下降16.56%，收入100.89亿元，同比下滑28.04% [3] - 受行业产能扩张影响，2022年四季度以来碳酸锂价格大幅下滑，2024年销售均价7.4万元/吨，同比下滑56.26%，销量4.16万吨，同比增长10.51%，收入30.75亿元，同比下降51.66% [3] 盈利能力情况 - 2024年钾肥业务毛利率53.34%，同比提升2.02个百分点；碳酸锂业务毛利率50.68%，同比下降21.77个百分点；全年综合毛利率51.86%，同比下降4.19个百分点 [4] - 2024年公司管理费用率大幅提升3.43个百分点至6.91%，全年净利率32.47%，同比下降10.93个百分点 [4] 行业趋势情况 - 钾肥需求稳健增长，全球产能集中度高、寡头垄断明显，2024年以来受供给端减产和地缘政治影响价格逐步企稳回升，2025年因巨头检修减产价格进一步上行，国内春耕将提升需求，供应增量有限有望推动价格与景气度复苏 [4] 公司发展规划 - 公司计划2025年生产碳酸锂4.3万吨，新建4万吨项目进展顺利，预计年内建成并部分产能释放，巩固盐湖提锂领域龙头地位 [5] 盈利预测与评级 - 预计公司2025、2026年EPS为1.04元和1.18元，以3月31日收盘价16.56元计算，PE分别为15.93倍和14.07倍，给予“增持”投资评级 [5] 其他机构预测 - 近90天内8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家，过去90天内机构目标均价为20.0 [8] - 多家机构对公司2025 - 2027年净利润进行预测，如国海证券李永磊预测2025 - 2027年净利润分别为55.89亿、62.24亿、64.71亿等 [8]

文章核心观点 四方新材发布董事、高级管理人员减持计划，公司上市后处于破发状态，2024年度业绩预告显示将出现亏损 [1][3] 减持计划 - 董事、高级管理人员谢涛、江洪波和张伟因自身资金需要，计划自公告披露之日起15个交易日后的3个月内，以集中竞价方式减持无限售条件流通股分别不超过105,000股、70,000股和70,000股，均不超过其所持股份的25%，减持价格按市场价格为准 [1] - 谢涛持有420,000股，约占总股本0.24%；江洪波持有280,000股，约占总股本0.16%；张伟持有280,000股，约占总股本0.16% [1] 上市情况 - 2021年3月10日在上交所上市，发行数量3,090.00万股，发行价格42.88元/股，保荐机构为中原证券，保荐代表人为战晓峰、白凯 [1] - 上市首日盘中最高价报61.75元，为上市以来最高价，目前处于破发状态 [1] 募集资金情况 - 首次公开发行股票募集资金总额132,499.20万元，扣除发行费用后净额123,512.30万元 [2] - 原拟募集资金123,512.30万元，用于装配式混凝土预制构件项目、干拌砂浆项目、物流配送体系升级项目、补充流动资金 [2] 发行费用及分红情况 - 首次公开发行股票发行费用总计8,986.90万元，其中保荐和承销费用7,732.69万元 [3] - 2021年5月27日，以总股本123,110,000股为基数，每股派发现金红利0.6元（含税），以资本公积金每股转增0.4股，共计派发现金红利73,866,000元，转增49,244,000股，分配后总股本为172,354,000股 [3] 业绩情况 - 2024年度预计实现归属于上市公司股东的净利润为 -15,293.70万元至 -22,940.56万元，与上年同期相比将出现亏损 [3] - 2024年度预计实现营业收入约141,251.72万元，同比变动幅度为 -28.92% [3] - 2024年度预计实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -15,981.13万元至 -23,971.70万元 [3] - 2023年归属于上市公司股东的净利润为1,296.45万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为961.13万元 [3]

融资相关 - 公司收到上交所关于非公开发行公司债券挂牌转让无异议函[2] - 可面向专业投资者非公开发行总额不超20亿元公司债券[2] - 无异议函12个月内有效，可在有效期及额度内分期发行并挂牌[2]

文章核心观点 截至2025年3月28日收盘，中原证券报收于4.14元，当日主力资金净流出，股东户数减少，2024年年报显示主营收入下降但归母净利润上升，公司拟进行现金分红，且董事会和监事会会议审议通过多项议案 [1][2][4] 交易信息汇总 - 截至2025年3月28日收盘，中原证券报收于4.14元，上涨0.0%，换手率0.91%，成交量31.42万手，成交额1.3亿元 [1] - 当日主力资金净流出1959.55万元，占总成交额15.09%；游资资金净流入344.62万元，占总成交额2.65%；散户资金净流入1614.93万元，占总成交额12.44% [2] 股本股东变化 - 截至2025年2月28日，公司股东户数为12.87万户，较12月31日减少6349户，减幅为4.7%，户均持股数量由上期的2.55万股增加至2.68万股，户均持股市值为11.04万元 [3] - 2024年年报披露日前上一月末普通股股东总数为128,693户，其中A股128,659户，H股登记股东34户；报告期末普通股股东总数为135,042户，其中A股135,008户，H股登记股东34户 [4][7] 业绩披露要点 - 2024年年报显示，公司主营收入16.9亿元，同比下降14.13%；归母净利润2.46亿元，同比上升16.18%；扣非净利润2.1亿元，同比上升7.17% [4] - 2024年第四季度，公司单季度主营收入3.98亿元，同比下降19.02%；单季度归母净利润8267.78万元，同比上升2088.79%；单季度扣非净利润6707.01万元，同比上升5338.93%；负债率72.33%，投资收益5.12亿元 [4] - 2024年总资产为516.14亿元，较2023年减少0.17%；归属于上市公司股东的净资产为140.60亿元，同比增长1.13%；经营活动产生的现金流量净额为41.68亿元，而2023年为 - 4.67亿元；加权平均净资产收益率为1.76%，增加了0.23个百分点；基本每股收益和稀释每股收益均为0.0530元，同比增长16.23% [7] - 分季度来看，第一季度营业收入为6.44亿元，归属于上市公司股东的净利润为1.31亿元；第二季度营业收入为5.55亿元，归属于上市公司股东的净利润为0.70亿元；第三季度营业收入为0.94亿元，归属于上市公司股东的净利润为 - 0.38亿元；第四季度营业收入为3.98亿元，归属于上市公司股东的净利润为0.83亿元 [7] 公司公告汇总 - 公司每股派发现金红利人民币0.017元（含税），2024年度拟派发现金红利总额人民币1.07亿元，占2024年度归属于母公司股东净利润的43.44%，占2024年度当年合并可供分配利润的51.12%，2024年不进行资本公积金转增股本，不送红股，该方案尚需提交公司股东大会审议 [6][8] - 存续的债券包括22中原01、22中原C1等，债券余额分别为20亿元、5亿元等，利率分别为3.20%、3.30%等，部分债券如21中原01等已经完成兑付 [7] - 2025年3月28日，第七届董事会第三十三次会议召开，审议并通过《2024年度董事会工作报告》等多项议案，部分议案需提交股东大会审议 [9] - 2025年3月28日，第七届监事会第二十四次会议召开，审议并通过《2024年度监事会工作报告》等多项议案，以上议案均需提交股东大会审议 [10]

审计委员会人事与会议 - 2024年董事会审计委员会召开九次会议[3] - 2024年12月2日选举陈志勇为审计委员会成员及主任委员[1] - 报告期末审计委员会有3名委员，2名为独立董事[1] 审计机构变动 - 前任审计机构大华2024年5月10日 - 11月9日被暂停证券服务业务[7] - 公司同意聘任信永中和为2024年度审计机构[7] 审计工作开展 - 组织审核2023年度和2024年半年度财务报告等财务信息[9] - 监督指导公司内部审计工作，推动提升质量[9] - 督导公司完成内部控制评价，认为内控有效[12] - 2024年第一次会议通过《关于计提资产减值准备的议案》[3] - 2024年第三次会议通过《2024年第一季度报告》[3] 未来展望 - 2025年围绕“专业化、一体化、平台化、基地化”战略促发展[14] - 研究行业动态及政策，参加调研提意见[14] - 监督外部审计工作，注重沟通并听取汇报[14][15] - 督导内部审计完善流程，提升质量[16] - 推动完善内部审计工作机制和制度流程[16] - 加强对内部审计中长期规划和质量控制制度审核[16] - 审阅内部审计计划和报告，监督重点业务和投资稽核审计[16] - 推动完善内部审计发现问题的整改机制[16] - 敦促完善内部审计与其他监督工作的贯通协同机制[16]

人员与机构 - 截至2024年12月31日，合伙人259人，注册会计师1780人，签过证券服务业务审计报告超700人，国内设28家分支机构[1] 业绩总结 - 2023年度业务收入40.46亿元，审计业务收入30.15亿元，证券业务收入9.96亿元[1] 业务能力 - 签字项目合伙人近三年签和复核上市公司等超7家，签字注册会计师签1家，项目质量控制复核人签和复核10家[3] 2024审计策略 - 制定全面定制化审计方案，围绕审计重点展开[8] - 制定详细审计计划与时间安排，按时高质量提交成果[8] - 实施完善项目质量复核程序，开展四级质量复核控制[10] - 开展对质量管理关键控制点等质量检查[10] 其他 - 职业保险累计赔偿限额和职业风险基金之和超2亿元[13] - 除乐视网案外，近三年无因执业担责情况[13]

独立董事评估 - 公司对2024年度在任独立董事独立性情况进行评估[1] - 独立董事未在公司及主要股东公司担任其他职务[1] - 独立董事与公司及主要股东无利害关系，符合独立性要求[1]

业绩数据 - 2024年服务30多家企业实现债券融资[18] - 2024年完成河南投资集团控股企业新宁物流定增[18] - 2024年财富管理服务超300万投资者[18] - 通过沪港两地上市、增发累计募集资金102亿元，净资产由10亿元增至143亿元，累计实现利润107亿元、贡献税收超100亿元[22] - 报告期内营业收入为16.90亿元，归母净利润为2.46亿元[23] - 报告期内注册资本为46.43亿元，总资产为516.14亿元[23] - 股权主承销业务全年累计承销金额2.09亿元，债券类主承销金额全年累计27.54亿元，债券分销类项目全年累计分销金额124.82亿元[55] - 上海分公司四个月销售河南省债券超50亿元，中州国际参与完成8个项目[55] - 截至报告期末，帮助40多家中小企业进入资本市场，累计帮助融资276多亿元[60] - 推动企业实现银行贷款215笔，金额10.6亿元[62] - 帮助企业新增融资15.67亿元，8家挂牌企业转板[62] 用户数据 - 财升宝APP月均活跃用户在120万以上[182] - 智能服务机器人访问客户312.74万人次，有效回复率超95%[182] - 开展投资者教育活动超1500场，覆盖超21万人次[67] - 发布原创投教产品209部，阅读量达14401万人次[67] - 防非健康跑活动赛事关注人数超5万人次，报名6299人次，累计里程超3万公里[77] - 组织开展31场进学校活动，累计参与师生4000余人，覆盖27所学校[80] 未来展望 - 2025年以推进一体化、平台化为数字化转型重点[94] - 投顾业务目标是3 - 5年建成数据驱动的投顾生态体系[66] 新产品和新技术研发 - 财升宝APP完成8次新版本发布，构建7大类客群，配套43类服务场景和118项服务策略[182] - 财升宝APP覆盖3大类共106项服务内容，超95%理财订单通过该APP实现[182] 市场扩张和并购 - 担任河南易成新能源重大资产重组财务顾问[56] - 子公司股权中心完成“专精特新”专板在证监会批复备案[62] 其他新策略 - 将ESG体系作为驱动企业社会责任的核心引擎，搭建多层级ESG治理架构[30] - 将绿色治理理念植入发展战略，完善全链条责任管理体系，未来强化绿色战略引领，推动可持续金融产品创新[32] - 构建ESG议题识别模型，搭建全链路沟通平台，开展利益相关方调研，锚定议题优先级并披露信息[35] - 以数字化转型为抓手，推动业务流程等多方面重塑和改造[84] - 支持股权中心推进区块链建设试点工作，完善业务生态[83] - 与中电（郑州）数据产业有限公司签署郑州市政务数据使用合同[83] - 全力打造“互联网 + 财富管理”服务体系，整合多方面资源[175] - 制定《高级管理人员绩效考核管理办法（试行）》以及《高级管理人员薪酬管理办法（试行）》[101] - 制定《投资者关系管理办法》规范投资者关系管理[112] - 制定《信息披露事务管理制度》等文件规范信息披露[117] - 制定《合规管理体系优化工作方案》优化合规管理体系[122] - 制定《法治建设工作实施方案》建强法治建设体系[123] - 制定《“三重一大”决策事项法律审核管理暂行办法》完善法律风险防控机制[126] - 制定或修订29项风险管理制度，针对市场、信用、操作和声誉风险开展优化工作[130] - 制定《中原证券股份有限公司客户投诉管理办法（2024年修订）》，明确投诉处理规范和时限[173] - 构建NPS指标体系和客户满意度指标，了解客户服务满意状况[173] - 建立客户投诉纠纷工作机制和联动处置组织保障体系，明确各环节要求[177] 其他数据 - 2024年直接排放（范围1）为143.31吨二氧化碳当量，间接排放（范围2）为6276.89吨二氧化碳当量，温室气体排放总量（范围1和范围2）为6420.20吨二氧化碳当量[153] - 2024年办公大楼外购电力4457063.46千瓦时，北环机房外购电力4806348.00千瓦时，天然气22435.00立方米，用水量23370.29立方米，人均耗水量10.45立方米/人，自有车辆汽油消耗量46537.65升[164] - 2024年受理客户投诉25笔，投诉处理率100%，投诉处理满意率76.19%[185] - 市场推广和产品服务标签方面违法违规事件数均为0件[185] - 截至报告期末，通过准入审核的供应商达156家[189] - 2024年在公益活动领域投入约20万元，环境保护投入18.4万元[190] - 报告期内，累计采购定点帮扶村及结对帮扶县农特产品金额达65.7万元[190] - 2024年新建路灯123盏、维修路灯36盏[191] - 2022 - 2024年员工总数分别为2375人、2391人、2236人[195] - 2022 - 2024年少数民族员工分别为71人、72人、70人[195] - 2022 - 2024年员工培训覆盖率均为100%，平均培训时长分别为53.60小时、62.80小时、62.40小时[195] - 2024年男性员工劳动合同签订率为100%，流失率为7.29%；女性员工劳动合同签订率为100%，流失率为6.81%[191] - 供应商总数为156家，可持续认证供应商比例、供应商本地化比例、本地化采购比例均为100%[192] - 获得ISO 9000、ISO 14000、ISO 45001认证的供应商数量均为156家[192] - 2022 - 2024年全职员工分别为2375人、2391人、2236人[195]

审计机构续聘 - 公司拟续聘信永中和为2025年度审计机构，聘期一年[2] - 本次续聘事项尚需提交公司股东大会审议[13] 审计机构情况 - 截至2024年12月31日，信永中和合伙人259人，注册会计师1780人，签过证券服务业务审计报告超700人[4] - 2023年度业务收入40.46亿元，审计业务收入30.15亿元，证券业务收入9.96亿元[4] - 2023年度上市公司审计客户364家，年报审计收费4.56亿元，同行业上市公司审计客户8家[4] - 职业保险累计赔偿限额和职业风险基金之和超2亿元[5] 执业处罚情况 - 截至2024年12月31日，信永中和近三年受刑事处罚0次、行政处罚1次等[6] - 53名从业人员近三年受刑事处罚0次、行政处罚5次等[6] 人员经验 - 签字项目合伙人近三年签署和复核上市公司5家，项目质量控制复核人10家[8] 审计费用 - 2025年度审计费用167万元，含中期审阅、年度财报审计、内控审计费用[11]