市场表现 - A股市场大幅拉升 沪深300指数涨1% 沪指涨092% 呈现放量格局 [1] - A50期指直线拉升 技术指标呈现多头发散状态 [1] - 市值前33大个股中仅3只下跌 银行股集体刷新历史新高 工商银行 农业银行 建设银行 中国银行领涨 [2] - 券商板块强势上攻 中银证券两连板 哈投股份 中州证券涨停 港股中资券商股全线大涨 中州证券港股涨超70% [2] 驱动因素 - 反内卷政策带动钢铁 多晶硅 建材等行业 [4] - 稳定币持续发酵推动中资券商股表现 [4] - 经济企稳向好 CPI转正 基本面稳定性预期增强 银行股盈利韧性超预期 [2][4] - 中美贸易偏暖格局 外围风险偏好降低未影响A股 大盘股主动买盘增多 [3][4] 机构观点 - 西部证券认为中国经济内外部再平衡迫在眉睫 政策推进将缓解宏观价格压力 提升资产收益率 [4] - 高盛上调亚洲股市预期 MSCI亚太（除日本）指数12个月目标上调3%至700点 隐含美元回报率9% [5] - 高盛将港股评级上调至"持股" 预计其将在美联储宽松周期中受益 [5] 行业表现 - 银行板块基本面稳定 红利价值重估 机构持续加仓 [2] - 券商板块技术面呈现多头排列 沪深300ETF无筹码发散迹象 [3] - 钢铁 多晶硅 建材等受益于反内卷政策 [4]

A股券商板块表现 - A股券商板块盘中强力拉升 板块涨幅超过3% 中银证券连续2个交易日涨停 哈投股份 中原证券盘中涨停 东方证券 国盛金控等涨幅居前 [3] - 券商板块半天成交额已超过昨日全天成交额 显示资金活跃度显著提升 [4] - 中银证券涨停价13.04元 涨幅10.04% 封单额7.08亿元 换手率6.08% 哈投股份涨停价6.82元 封单额3.04亿元 [4] 港股券商板块表现 - 港股中资券商股涨势强于A股 中州证券盘中涨幅超70% 成交额达昨日20倍以上 [12][15] - 国联民生港股盘中涨幅超40% 国泰海通港股涨幅超14% 申万宏源 中信建投等均大幅上涨 [16][17][18] 钢铁行业动态 - 钢铁板块走强 包钢股份涨停 安阳钢铁触及涨停 盛德鑫泰涨超9% 重庆钢铁 酒钢宏兴涨超5% [5] - 河南钢铁集团召开座谈会 强调聚焦高端转型 发展先进钢铁材料 淘汰落后产能 避免低端竞争 [5] 稀土永磁概念 - 稀土永磁概念指数盘中涨幅超4% 北方稀土连续两日触及涨停 中科磁业 五矿发展等跟涨 [7][8][9] - 北方稀土公告2025年Q3稀土精矿价格调整为19109元/吨（不含税） 较上季度上涨382.18元/吨每1% REO含量变化 [10] - 公司预计2025年上半年净利润9-9.6亿元 同比增幅1882%-2014% 扣非净利润8.8-9.4亿元 同比增幅5538%-5922% [11] 其他板块表现 - 计算机 有色金属板块上午表现较好 [6] - 上证指数刷新9个月新高 恒生指数维持在24000点上方 [3][13]

证券板块市场表现 - 证券板块震荡走高 中银证券 哈投股份 中原证券涨停 国盛金控涨逾6% 国联民生涨近6% 中信建投 国金证券等涨幅居前 [1] 公司业绩预告 - 国盛金控预计2025年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为1.5亿元—2.2亿元 同比增长236.85%—394.05% 经纪业务 投行业务业绩同比有较好提升 [1] - 哈投股份预计2025年上半年实现归属于母公司所有者的净利润3.8亿元 同比增加233.10%左右 证券业务受市场波动影响导致金融资产公允价值变动收益同比大幅度增加 买入返售金融资产信用减值损失同比大幅度减少 [1] 行业分析 - 银河证券认为国家"稳增长 稳股市" "提振资本市场"的政策目标仍将持续定调板块未来走向 流动性适度宽松环境延续 资本市场环境持续优化 投资者信心重塑等多方面因素共同推动证券板块景气度上行 中长期资金扩容预期进一步增强基本面改善预期 [1] - 湘财证券指出持续稳定和活跃资本市场的相关举措将支撑市场交投保持活跃 有利于券商板块业绩和估值持续修复 主动权益基金的券商持仓相较业绩基准处于低配 券商板块有望迎来增量资金配置 估值具备修复空间 [2]

港股中资券商股表现 - 中州证券(01375 HK)股价上涨64 65% [1] - 国联民生(01456 HK)股价上涨25 81% [1] - 兴证国际(06058 HK)股价上涨17 89% [1] - 弘业期货(03678 HK)股价上涨15 15% [1] 行业整体走势 - 港股中资券商板块呈现普涨态势 [1] - 多只券商股涨幅超过15% [1]

互联网金融及大金融板块表现 - 互联网金融和大金融板块持续走强，国源科技涨幅超过20%，创历史新高 [1] - 南华期货（603093）、瑞达期货（002961）、中银证券（601696）、中原证券（601375）等多只股票涨停 [1] - 暗盘资金正涌入这些股票 [1]

股价表现 - 港股中州证券盘中一度上涨68% [1] - 当前涨幅为54% [1]

券商板块异动 - 7月11日早盘券商板块突发上攻 中银证券两连板 哈投股份涨停 中原证券触板 国盛证券、东方证券、中信建投、国泰海通等涨幅居前 [1] - 中银证券现价13.04元 涨幅10.04% 哈投股份现价6.82元 涨幅10.00% 中原证券现价4.65元 涨幅9.93% [2] - 国盛金控涨6.34% 东方证券涨5.70% 中信建投涨4.60% 国金证券涨4.41% 国泰海通涨4.33% [2] 券商ETF表现 - A股顶流券商ETF(512000)高开高走 场内价格涨2.8% 实时成交额近6亿元 交投活跃 [2] - 券商ETF(512000)10:09报价1.135元 涨幅2.81% [3] - 券商ETF跟踪中证全指证券公司指数 包含49只上市券商股 近6成仓位集中于十大龙头券商 [4] 行业观点 - 长城证券认为7月后国内外大事密集交织 宏大叙事或是市场走强关键因素 国泰君安国际获稳定币相关牌照引发关注 市场成交量回升提升券商板块吸引力 [3] - 民生证券预计2025年二季度外围贸易扰动淡化 资本市场触底反弹 交投热度回升 再融资与债权承销规模放量 科创板成长层增设与第五套标准重启将修复IPO规模 投行业务收入有望重回增长区间 [4] - 开源证券指出6月上交所新开户人数同比高增 交易量活跃 债市股市向好 海外业务受益港股高景气 预计上市券商中报业绩延续一季度同比高增 [4]

港股金融股表现 - 中州证券股价涨幅超过40% [1] - 交银国际股价涨幅超过30% [1] - 申万宏源香港、国联民生（601456）、国泰海通股价涨幅均超过10% [1]

报告核心观点 报告围绕财经要闻、宏观策略、行业公司及重点数据更新展开分析，指出中国经济温和复苏，消费与投资是核心驱动力，长期资金入市形成托底力量，建议采取均衡策略，关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的，同时对各行业进行分析并给出投资建议[9]。 财经要闻 - 国家发改委表示要高质量推进新型城镇化四大行动，以“两重”“两新”资金使用为抓手加大重点领域投入[5][9] - 人社部和财政部提高 2024 年底前退休人员基本养老金水平，总体调整水平为 2024 年月人均基本养老金的 2%[5][9] - 中汽协数据显示 1 - 6 月汽车产销量超 1500 万辆，同比增 10%以上，新能源汽车产销量分别为 696.8 万辆和 693.7 万辆，同比增 41.4%和 40.3%[5][9] 宏观策略 市场分析 - 金融地产、金融传媒、成长、金融电力等行业领涨时，A股呈现震荡上行或小幅震荡态势，当前上证综指与创业板指平均市盈率处于近三年中位数水平，适合中长期布局，两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方，建议关注相关行业投资机会[9][10][11] - 中国经济温和复苏，消费与投资是核心驱动力，长期资金入市形成托底力量，美联储降息路径不确定，建议采取均衡策略，关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的，预计短期市场稳步震荡上行[9][10][11] 月度策略 - 国务院和陆家嘴论坛举措提升金融市场开放程度，推动金融创新与科技融合，优化金融市场结构，增强金融机构竞争力，提振科技实力和产业转型[13] - 6 月权益市场成长占优，融资融券市场资金流入，混合型和偏股型基金发行份额提升，股票型基金发行份额小幅下降，国债期货向上走势，预计 7 月债市延续震荡格局，建议关注消费、科技成长、石油化工和电力板块[14][15] 行业公司 基础化工行业 - 6 月中信基础化工行业指数上涨 6.41%，排名第 10 位，子行业中锂电化学品、无机盐和膜材料表现居前，产品价格下跌态势放缓，建议关注农药、有机硅和涤纶长丝行业[17][18] 通信行业 - 6 月通信行业指数强于沪深 300 指数，1 - 5 月电信业务量收增速回升，5 月国内通讯器材类零售额同比增长 33.0%，光模块出口有变化，预计数据中心光器件市场增长，维持“强于大市”评级，建议关注光通信、电信运营商和 AI 手机板块[19][20][22] 光伏行业 - 6 月光伏板块震荡筑底，多数个股正向收益，光伏治沙规划出台，新增装机规模显著，多晶硅料和光伏玻璃产量反弹后仍将去产能，5 月国内新增光伏装机创历史新高，出口疲软，钙钛矿叠层电池效率刷新，商业化进程加快，建议关注主辅材领域头部企业和新技术领先企业[24][25][26] 新材料行业 - 6 月新材料板块走势强于沪深 300，基本金属价格多数上涨，半导体销售额同比增长，超硬材料出口量增价减，特种气体价格稳定，维持“强于大市”评级[28][29][30] 电力及公用事业行业 - 6 月电力及公用事业指数表现弱于市场，5 月全社会用电量和规上工业发电量有变化，太阳能发电单月新增装机容量 0.92 亿千瓦，煤炭、天然气量价有变动，三峡水情和河南电力供需有情况，维持“强于大市”评级，建议关注大型水电企业[31][32][35] 券商行业 - 5 月券商指数上半月补缺下半月回落，中信二级行业指数证券Ⅱ全月上涨 1.02%，跑输沪深 300 指数，影响 5 月经营业绩的市场要素有变化，预计 6 月业绩环比增长，建议关注三类上市券商[36][37][38] 机械行业 - 6 月中信机械板块上涨 1.79%，跑赢沪深 300 指数，锂电设备等涨幅靠前，服务机器人等跌幅靠前，建议关注传统工程机械、高铁设备、矿山冶金设备龙头和人形机器人、AIDC 等主题投资标的[39][40] 传媒行业 - 5 月 26 日 - 6 月 24 日传媒板块上涨 6.54%，跑赢上证指数等，板块个股多数上涨，当前 PE 历史分位为 78.40%，建议关注游戏、IP 衍生品、出版和影视领域相关公司[41][42][43] 农林牧渔行业 - 5 月农林牧渔行业表现强于对标指数，动保板块涨幅居前，农产品加工板块跌幅居前，生猪养殖价格下跌，白羽鸡价格有变动，宠物食品出口有增长，相关上市公司有望受益[44][45][46] 汽车行业 - 截至 6 月 20 日汽车行业指数下跌 3.31%，跑输沪深 300 指数，5 月汽车产销同环比双增，出口势头良好，新能源汽车出口高增速，维持“强于大市”评级，建议关注政策带动作用和智能驾驶技术商业化进程[47][48][49] 重点数据更新 限售股解禁明细 - 近期多只股票有限售股解禁，如星辉环材、四川路桥等，解禁数量和占总股本比例不同，解禁日期集中在 2025 年 7 月 10 - 14 日[50][51] 沪深港通前十大活跃个股明细 - 2025 年 7 月 10 日 A 股十大活跃个股成交金额、收盘价和涨跌幅有差异，如北方稀土成交金额 78.43 亿元，涨跌幅 6.64%[53]

养老金调整 - 2025年1月1日起，2024年底前退休人员基本养老金将上调2%，调整综合考虑物价变动和职工工资增长等因素 [2] 战略矿产管制 - 中国已部署打击锑、镓等战略矿产走私出口专项行动，同时依法审批合规民用出口申请 [2] 中马签证互免 - 2025年7月17日起，中马两国持普通护照人员可免签停留不超过30日，180日内累计不超过90日 [3] 新型城镇化推进 - 国家发改委将高质量推进新型城镇化四大行动，加大"两重""两新"领域投入 [3] 汽车行业数据 - 2025年上半年汽车产销量均超1500万辆，同比增长超10%；新能源汽车销量占比达44.3%，产销量分别增长41.4%和40.3% [4] 北京消费升级 - 北京市计划到2030年市场总消费额年均增长5%，打造2-3个千亿级文商旅体融合消费地标 [4] 美股表现 - 美股三大指数集体上涨，标普500收于6280.46点创新高，纳指连续两日刷新纪录至20630.66点 [4] 公司动态 - 天保基建上半年净利润预增1581.8%-2329.27% [6] - 东阳光上半年净利润预增157.48%-192.81% [7] - 国盛金控上半年净利润预增236.85%-394.05% [7] - 中国重工上半年净利润预增181.73%-238.08% [7] - 赛力斯上半年净利润预增66.20%-96.98% [7] 行业研究 - 火电板块受益煤价下降，2025年上半年股价已修复11%，未来电量、电价、成本端有望持续改善 [8] - 化工行业反内卷政策推动农药、有机硅和涤纶长丝行业格局优化，景气度有望提升 [9]