资金流向方面，主力资金净流出3152.09万元，特大单买入382.14万元，占比1.51%，卖出2180.74万元， 占比8.63%；大单买入4997.80万元，占比19.77%，卖出6351.29万元，占比25.13%。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，明阳智能十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流 通股东，持股6528.01万股，相比上期减少311.52万股。汇丰晋信低碳先锋股票A（540008）退出十大流 通股东之列。 明阳智能今年以来股价涨9.97%，近5个交易日跌8.20%，近20日跌11.96%，近60日涨8.05%。 责任编辑：小浪快报 资料显示，明阳智慧能源集团股份公司位于广东省中山市火炬开发区火炬路22号，成立日期2006年6月2 日，上市日期2019年1月23日，公司主营业务涉及新能源高端装备制造,新能源电站投资运营及智能管理 业务。主营业务收入构成为：销售商品100.00%。 明阳智能所属申万行业为：电力设备-风电设备-风电整机。所属概念板块包括：芯片概念、GDR概念、 中盘、融资融券、养老金概念等。 截至9月30日，明阳智能股东户数12.93万，较上期增加8.84%； ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：601615 证券简称：明阳智能 公告编号：2025-077 明阳智慧能源集团股份公司 第三届董事会第二十七次会议决议公告 本公司董事会及董事会全体成员保证公告内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 明阳智慧能源集团股份公司（以下简称"公司"）第三届董事会第二十七次会议于2025年11月19日在公司 总部大楼会议室以现场表决与通讯表决相结合的方式召开。本次会议于2025年11月13日以书面、电话、 邮件等方式通知各位董事，与会的各位董事已知悉与所议事项相关的必要信息。本次会议应到董事11 人，实到董事11人。会议由公司董事长张传卫先生主持，本次会议的召开符合《中华人民共和国公司 法》、《明阳智慧能源集团股份公司章程》和《董事会议事规则》等有关规定，会议决议合法有效。 董事会 2025年11月20日 证券代码：601615 证券简称：明阳智能 公告编号：2025-078 明阳智慧能源集团股份公司 关于持有型不动产资产支持专项计划 经公司董事会审议，通过了以下议案： 1、审议通过《关于公司实施持有型 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 11月19日晚间，明阳智能发布公告称，公司于2025年9月25日召开的第三届董事会第二十 四次会议，审议通过了《关于开展持有型不动产资产支持专项计划申报发行工作的议案》，同意公司控 股子公司北京洁源新能投资有限公司（简称"北京洁源"）以其持有的陕西靖边明阳新能源发电有限公司 （简称"靖边明阳"）作为标的项目公司，并以靖边明阳持有的陕西靖边宁条梁风电场项目作为底层资 产，开展中信建投-明阳智能新能源持有型不动产资产支持专项计划（暂定名，简称"专项计划"）的申 报发行工作。截至本次公告发布日，公司已就专项计划向上海证券交易所进行申报并获得受理，专项计 划申报的各项工作正按计划有序开展。 ...

2025年1至6月份，明阳智能的营业收入构成为：产品销售收入占比92.08%，发电及售电收入占比 4.42%，风电场发电占比2.7%，其他业务占比0.8%。 每经AI快讯，明阳智能（SH 601615，收盘价：13.83元）11月19日晚间发布公告称，公司第三届第二十 七次董事会会议于2025年11月19日在公司总部大楼会议室以现场表决与通讯表决相结合的方式召开。会 议审议了《关于公司实施持有型不动产资产支持专项计划方案的议案》等文件。 每经头条（nbdtoutiao）——爱泼斯坦案文件解密倒计时，美国会"秒过"法案直通特朗普，引爆两党"极 限撕扯" （记者 曾健辉） 截至发稿，明阳智能市值为314亿元。 ...

证券代码：601615 证券简称：明阳智能 公告编号：2025-078 明阳智慧能源集团股份公司 关于持有型不动产资产支持专项计划 申报发行工作的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、项目实施进展 二、专项计划方案 （一）方案基本要素 本次专项计划基本交易要素如下： 1、专项计划名称：中信建投-明阳智能新能源持有型不动产资产支持专项计 划（暂定名） 2、原始权益人：北京洁源新能投资有限公司 3、底层资产：陕西靖边宁条梁风电场项目 4、发行规模：发行规模以底层资产估值为基础，并根据最终发行结果确认 5、发行对象：专业机构投资者，其中原始权益人或其关联方认购 10%-20% 份额 6、专项计划存续期：不超过土地使用权到期日 明阳智慧能源集团股份公司（以下简称"公司"）于 2025 年 9 月 25 日召开 的第三届董事会第二十四次会议，审议通过了《关于开展持有型不动产资产支持 专项计划申报发行工作的议案》，同意公司控股子公司北京洁源新能投资有限公 司（以下简称"北京洁源"）以其持有的陕西靖边明阳新能源发电有 ...

明阳智慧能源集团股份公司 表决结果：同意票 11 票，反对票 0 票，弃权票 0 票。 第三届董事会第二十七次会议决议公告 特此公告。 本公司董事会及董事会全体成员保证公告内容不存在虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 明阳智慧能源集团股份公司（以下简称"公司"）第三届董事会第二十七次 会议于 2025 年 11 月 19 日在公司总部大楼会议室以现场表决与通讯表决相结合 的方式召开。本次会议于 2025 年 11 月 13 日以书面、电话、邮件等方式通知各 位董事，与会的各位董事已知悉与所议事项相关的必要信息。本次会议应到董事 11 人，实到董事 11 人。会议由公司董事长张传卫先生主持，本次会议的召开符 合《中华人民共和国公司法》、《明阳智慧能源集团股份公司章程》和《董事会议 事规则》等有关规定，会议决议合法有效。 经公司董事会审议，通过了以下议案： 1、审议通过《关于公司实施持有型不动产资产支持专项计划方案的议案》 公司董事会同意，公司控股子公司北京洁源新能投资有限公司拟以其持有的 陕西靖边明阳新能源发电有限公司作为标的项目公司，并以陕西靖边明阳新能源 发 ...

行业趋势与盈利修复 - 风机机组大型化趋势面临资源和生产限制，功率增长幅度减缓 [1][3] - 风机价格过低导致产业亏损出清，行业集中度提升，CR5从2020年的65%增长至2024年的75%，CR10从91.4%增长至98.6% [3] - 风机价格已止跌回升，陆风主机中标均价在24年9月触底后连续4个季度回升，25年1-8月涨幅达10% [4] 国内需求前景 - 预计“十五五”期间年均风电装机量或超过100GW，其中海上风电约15GW [1][5] - 大基地项目年均规划建设超过50GW，是主要的装机增量来源 [1][5] - 分散式、旧改项目与氢氨醇项目共同贡献装机增量，风电度电成本优势明显，未来开发商可能向风电倾斜 [5] 海外市场机遇 - 欧洲海上风电行动加速，据GWEC预测，2026-2030年年均新增海风装机约8GW，2031-2034年将提升至年均约20GW [6] - 亚非拉等全球南方市场崛起，过去5年年均新增装机13GW，未来5年有望达到年均26GW，实现五年翻番，复合年增长率约16% [6] - 国内风机主机在海外市场交付占比提升，2024年亚非拉市占率上升至32%，高价海外订单有望提升交付均价 [6] 公司盈利与拐点 - 风电主机厂盈利由设备制造销售和风电场开发两大板块构成，“十四五”期间电站开发利润占比大幅提升，制造业务盈利下滑 [2] - 金风科技2023/2024年毛利率分别为6.4%和5.1%，明阳智能2023/2024年毛利率分别为6.35%和-0.46%，行业费率在10%以上，主机业务呈现亏损 [3] - 随着低价订单出清和高价海外订单交付，主机厂商盈利有望修复，从订单中标到交付约一年，预计2026年主机制造盈利将迎来拐点 [4] 相关公司 - 建议关注金风科技(002202 SZ)、明阳智能(601615 SH)、运达股份(300772 SZ)、三一重能(688349 SH) [7]

报告行业投资评级 - 风电行业投资评级为“推荐”（维持）[1] 报告核心观点 - 风电主机行业正经历“反内卷”，呈现量价齐升态势，中长期周期估值有望重塑 [1] - 主机价格已触底回升，产业盈利步入修复通道，行业集中度提升，龙头企业受益 [5] - 国内需求韧性增长，“十五五”期间年均装机预期超100GW，海上风电迎来高增长 [5] - 海外市场增量可观，欧洲海风加速发展，亚非拉市场崛起，为国内主机厂提供巨大弹性 [5] 主机厂商盈利构成分析 - 风电主机厂商盈利由风机设备制造销售和风电资源开发两大板块构成 [11] - “十四五”期间，产业链利润向下游转移，风电场开发与转让业务利润占比显著提升，制造业务盈利下滑 [15] - 以金风、明阳、运达、三一为例，其制造业毛利润占比从2020年的67%、85%、97%、91%下滑至2024年的25%、-4%、55%、50% [15] - 同期，上述企业电站开发与转让业务毛利占比从2020年的27%、15%、0%、7%显著提升至2024年的56%、100%、29%、49% [15] - 电站业务可帮助主机厂锁定订单避免低价竞争，并增厚利润、平滑制造业务的业绩波动 [19] 产业格局与价格趋势 - 机组大型化技术红利边际减弱，趋势放缓，导致产能结构性过剩和产业链价值通缩 [26] - 风机价格过低导致行业普遍亏损，金风科技23/24年风机销售毛利率仅6.4%/5.1%，明阳智能23/24年毛利率仅6.35%/-0.46%，而行业费率在10%以上 [5] - 行业持续亏损引发中小企业出清，行业集中度不断提升，CR5由2020年的65.0%增长至2024年的75.0%，CR10由91.4%增长至98.6% [5] - 反内卷政策出台规范行业竞争，2024年10月12家整机商签署自律公约，2024年11月国电投修改评标规则 [40] - 陆风主机中标均价于2024年9月触底，目前已连续4个季度回升，2025年1-8月均价同比涨幅约10%，较2024年9月低点涨幅超25% [40] - 主机厂商在手订单高企，截至2024年末，金风/运达/三一在手订单分别达47/40/26GW，对价格形成支撑 [47] - 主机从中标到交付约一年，预计26年主机制造盈利有望迎来拐点 [5] 国内外市场需求展望 - 国内风电招标量2024年达164GW，创历史新高，预计2025年装机有望超过120GW，同比增长40% [60] - 预计“十五五”期间年均风电装机可达100GW+，其中海上风电15GW [5] - 大基地项目年均规划建设超50GW，是主要装机增量来源 [62] - 分散式风电（“千乡万村驭风行动”）、旧改项目（总规模约30GW）、氢氨醇项目共同贡献边际增量 [63] - 新能源全面参与市场化交易后，风电因度电成本优势及现货价格折价幅度小于光伏，对开发商吸引力更大 [67] - 欧洲海风行动加速，据GWEC预测，2026-2030年年均新增海风装机约8GW，2031-2034年年均新增约20GW [5] - 全球南方市场（亚非拉）崛起，过去5年平均新增装机13GW，未来5年有望达到年均新增26GW，实现翻番，5年复合增长率约16% [5] - 国内风机出口稳步增长，2024年新增出口5.2GW，创历史新高，同比增长42% [73] - 国内主机在亚非拉市场市占率持续提升，从2020年的9%上升至2024年的32% [80] 重点公司盈利预测与投资建议 - 报告建议关注金风科技、明阳智能、运达股份、三一重能 [5] - 以明阳智能为例，预测其2025年EPS为0.71元，对应PE为20.04倍，给予“强推”评级 [2]

截至9月30日，明阳智能股东户数12.93万，较上期增加8.84%；人均流通股17564股，较上期减少 8.12%。2025年1月-9月，明阳智能实现营业收入263.04亿元，同比增长29.98%；归母净利润7.66亿元， 同比减少5.29%。 分红方面，明阳智能A股上市后累计派现28.58亿元。近三年，累计派现19.99亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，明阳智能十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流 通股东，持股6528.01万股，相比上期减少311.52万股。汇丰晋信低碳先锋股票A（540008）退出十大流 通股东之列。 11月18日，明阳智能盘中下跌2.04%，截至09:55，报13.96元/股，成交1.20亿元，换手率0.37%，总市值 317.10亿元。 资金流向方面，主力资金净流出1526.28万元，特大单买入206.20万元，占比1.72%，卖出378.04万元， 占比3.15%；大单买入1719.54万元，占比14.32%，卖出3073.97万元，占比25.59%。 明阳智能今年以来股价涨13.29%，近5个交易日跌9.17%，近20日跌8.34%，近60日涨11.59 ...

行业投资评级 - 强于大市（维持）[1] 核心观点 - 风电行业风机出海持续推进，海陆并进，主要由头部企业推动，未来竞争格局有望优化，呈现业绩成长与供给出清并行的局面 [5][9] - 光伏行业隆基绿能通过收购精控能源快速切入储能业务，光伏组件企业进军储能将带来新增长点，但也可能加剧储能环节竞争 [5][31] - 储能行业独立储能容量电价机制完善，国家层面首次明确新型储能适用容量电价，地方政策支持收益模式逐步跑通，国内储能装机前景可期 [5][47][78] - 氢能行业关注绿氢项目投资运营环节的重点布局企业 [79] 分行业总结 风电 - 风机出海取得新进展：金风科技南非解决方案工厂投运，是其在海外第六个解决方案工厂；明阳智能与英国ORE Catapult签署协议，将对18.5MW海上风机主轴承进行测试验证 [5][9] - 国内风机出海呈现海陆并进、快速发展的态势，目前头部企业出海业务仍处于偏前期布局阶段 [5][9] - 本周（2025.11.10-2025.11.14）风电指数下跌3.17%，跑输沪深300指数2.09个百分点，板块PE_TTM估值约25.97倍 [4][10] - 国内风机招标价格企稳回升，后续风机企业盈利水平有望明显修复 [79] 光伏 - 隆基绿能拟收购精控能源约61.9998%的表决权，实现对其单独控制，精控能源主营锂离子电池储能系统，产品覆盖户用、工商业及公用事业级储能，业务遍及全球 [5][31] - 隆基绿能通过此次收购可实现储能业务快速入局，结合自身技术、资金、渠道优势，有望成为储能系统环节有力竞争者 [5][31] - 本周申万光伏设备指数下跌2.12%，跑输沪深300指数1.03个百分点，板块PE_TTM估值约50.33倍 [4][32] - 光伏产业链价格方面，N型182-183.75mm单晶硅片价格环比下降3.7%，182-183.75mm TOPCon电池片价格环比下降1.6%，组件价格环比持平 [39] 储能 - 政策层面，发改委、能源局发布指导意见，首次在正式文件中明确将新型储能纳入容量电价机制适用范围 [5][47] - 内蒙古公布2026年独立新型储能电站补偿标准为0.28元/千瓦时，较2025年的0.35元/kWh有所减少，但仍较为丰厚 [5][49] - 本周储能指数上涨0.51%，跑赢沪深300指数1.6个百分点，板块PE_TTM为32.91倍 [4][50] - 2025年10月国内储能市场完成招标容量29.4GWh，同比增长116%，1-10月累计招标容量345GWh，同比增长180% [65] - 价格方面，2小时储能系统平均报价为0.628元/Wh，环比略降2.1%；4小时储能系统平均报价0.52元/Wh，环比上涨12.1% [65] 氢能 - 本周氢能指数下跌1.04%，跑赢沪深300指数0.05个百分点，板块PE_TTM为36.04倍 [4][50] - 投资建议关注在绿氢项目投资运营环节重点布局的企业 [79]