投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位及人员众多，如平安养老孙丹、华安基金卢维捷等 [2] - 时间为2020年1月7日上午10:00 - 12:30 [2] - 地点在公司会议室 [2] - 上市公司接待人员有投资者关系总监潘永乐等 [2] 技术优势 - 半直驱技术风电机组有高可靠性、高发电量、低运维成本优势，公司借此进入海上风电大机组时代 [2] - 三峡福建兴化湾海上试验风电场项目吊装的MySE 5.5MW机组全年发电量达2651.14万kWh，等效利用小时数达4820小时 [2] 转债募投项目 - 本次发行募集资金总额17亿元，净额用于明阳锡林浩特市100MW风电项目等多个项目及补充流动资金，为海上大风机战略提供保障 [3] 与三峡合作情况 - 中标三峡新能源阳西沙扒三期（400MW）和五期（300MW）海上风电项目风电机组设备采购，中标总金额约329,530万元 [3] - 中标金额占公司2018年度经审计营业成本约63.73%，占营业收入约47.74%，预计影响2020 - 2021年经营业绩 [3] 风场运营情况 - 截至2019年三季度末，运营风电场容量650MW，在建容量840MW [3] - 公司采用“滚动开发”轻资产模式，打包风场开发等服务实现利润并保持资金高周转 [3] 零部件与产能情况 - 公司把控齿轮箱、发电机等核心部件设计研发能力，叶片主要自产，齿轮箱与发电机外采，电控系统部分外采部分自制 [3] - 公司具备核心部件生产能力，按计划采购、排产，产能弹性充足 [3]

公司经营状况 - 2019年上半年公司实现营业收入40.15亿元，同比增长3.34亿元，增幅为58%；归母净利润3.34亿元，同比增长129%；加权平均净资产收益率为5.9%，同比上升2.35个百分点 [2] - 2019年上半年新增订单约6GW，中标金额269亿元，是2018年全年营收的3.9倍；在手订单中大风机（3.0MW及以上单机功率的风机）比例高达86% [2] - 2019年上半年新增海上风电机组订单2.16GW；截至6月底，海上风电在手订单容量约4.0GW，总金额超255亿元 [3] 海上风电业务优势与战略 - 公司在海上风电业务板块具备区位和技术优势，广东省海上风电核准量居全国前列，第一批项目已大规模开启，且海上风电技术与配套供应链不断成熟 [3] - 公司将发挥创新性半直驱技术路线的性能及成本优势，推行“大风机”及“海上风电”战略，从制造价值链向服务价值链和价值链高端迈进 [3] 海上风电技术发展 - 风力发电机组创新空间大，发展方向为“更长叶片、更大容量、更高效率”，风机传动链经历从双馈向直驱、半直驱，再向紧凑型半直驱发展的过程 [3][4] - 公司推进超紧凑半直驱技术路线，采用中速齿轮箱与中速永磁发电机，实现机组“轻量化”，提高发电效率，降低度电成本 [4] - 公司海上风电机组设计针对中国海上风电特殊环境，5.5MW机组在兴化湾试验风场表现优秀 [4] 投资者问答 维修成本差异 - 海上风电运维难度与成本远高于陆地风电，公司风机设计考虑后期运维，保证高可靠性，降低运维成本 [4] 降本竞争策略 - 降低风机单位制造成本：核心部件自主设计、自制，保证技术迭代与质量，降低生产成本；订单量攀升产生规模效应，如上半年海上新增机组订单均为5.5MW及以上机型，未来出货量提升有望降低单机制造成本 [5] - 降低风电度电成本：机组为风场建设成本占比最大部分，要为业主节省建设和运营成本，增加发电量；机组大型化可减少机位点数量，有效降低占风电建设成本30%-50%的建安成本 [5][6] 海上风电装机量变动 - 公司对海上风电行业充满信心，未来三年海风新增装机量将逐年递增，海上风电是长期能源发展与转型支点 [6] 议价能力与供应链情况 - 风电行业客户多为大型央企、国企，议价能力调整范围不大，近两年“抢装”行情使议价能力有所增强，现阶段因定价和竞价策略不同，难以整体调整下游议价能力 [7] - 公司重要部件自主设计、核心部件自制，技术路线差异化避开供应链直接竞争，虽订单需求上涨使供应链保障有难度，但目前可保证机组交付 [7]

财务报告与审计 - 公司2019年半年度报告未经审计[3] - 公司2019年5月20日年度股东大会同意聘任致同会计师事务所（特殊普通合伙）为2019年度审计机构[72] 利润分配与公积金 - 报告期内无利润分配预案或公积金转增股预案[4] 前瞻性陈述与风险 - 报告中包含对未来行业的预测、公司发展战略、经营目标等前瞻性陈述[4] - 报告详细描述了公司可能面对的风险[5] 资金占用与担保 - 公司不存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况[4] - 公司不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况[4] 报告结构与术语 - 公司报告目录包括公司简介、主要财务指标、经营情况分析等重要章节[6] - 公司常用词语释义中包括明阳智能、中国明阳、实际控制人等关键术语[8] 业务领域与单位 - 公司涉及的风力发电机组、风电场、清洁能源等业务领域有详细定义[9] - 公司报告中涉及的功率单位包括兆瓦 (MW) 和吉瓦 (GW)，具体换算为1GW=1,000MW[9] 财务数据与增长 - 公司2019年上半年营业收入为40.15亿元人民币，同比增长57.90%[15] - 归属于上市公司股东的净利润为3.34亿元人民币，同比增长129.30%[15] - 经营活动产生的现金流量净额为-2.63亿元人民币，同比下降1079.33%[15] - 归属于上市公司股东的净资产为59.50亿元人民币，同比增长33.64%[15] - 总资产为261.44亿元人民币，同比增长17.07%[15] - 基本每股收益为0.25元，同比增长92.31%[16] - 加权平均净资产收益率为5.90%，同比增加2.35个百分点[16] - 非经常性损益项目合计为5293.35万元人民币，主要包括政府补助3516.55万元人民币[19] 主营业务与产品 - 公司主营业务包括新能源高端装备制造和新能源电站投资运营及智慧化管理业务[21] - 公司产品涵盖2.XMW、3.XMW、4.XMW系列陆上型风机和3.0MW、5.5MW、6.XMW、7.XMW系列海上型风机[22] 智能管理与监控 - 公司通过风场智能管理大数据平台实现风机远程监控、机组在线状态检测、远程故障诊断与修复、风功率预测、视频监控等系统，实现风场全过程透明化管理[23] - 公司通过新能源集中监控平台实现各个场站的数据实时汇集、实时监控、预警管理、检修管理、指标评价和状态预测分析[24] 新能源电站业务 - 公司新能源电站业务包括风电场与光伏电站的投资、开发、建设与运营，部分自留运营，部分择机对外转让[24] 配电业务 - 公司配电业务通过公开投标、政府优选、以产护权等方式获取增量配电网的经营权，建设区域内220kV、110kV、35kV、10kV的供电线路及变配电设施[25] 风电市场与竞争 - 2018年中国海上风电新增装机容量达到165.5万千瓦，同比增长42.7%，累计装机达到444.5万千瓦[27] - 目前中国已核准海上风电项目逾6,000万千瓦，市场竞争格局正在被迅速改写[27] - 2019年一季度风电市场公开招标量同比大幅上升125%，环比增长约55%[29] - 陆上主流风机单机功率已从2017年及之前的2.XMW级别迅速上升至3.XMW级别，海上风机单机功率已迅速由3.0MW升至5.0MW以上[30] - 风电已基本具备与燃煤标杆上网电价发电侧平价的条件，实现平价已不存在技术性障碍[31] 订单与市场份额 - 公司海上风机在手订单已逾4.0GW，2019年上半年新增中标约2GW[33] - 公司在手订单中，3.0MW及以上平台机组容量占比达86%以上[34] - 采用超级紧凑混合驱动技术的MySE机组发电量同比其它机组高约5%[35] - 公司已有超过1000台风机运行在台风地区，是行业内掌握台风风场实际运行数据最多的公司[35] - 公司在广东省海上风电发展方面处于龙头地位，将在广东总体规划的66.85GW海上风电市场开发中占据重要地位[36] - 公司自主研制的全球最大的7.0MW抗台风型海上风电机组已顺利通过满负荷试运行并投入商业运行[38] 营业收入与订单 - 公司2019年上半年实现营业收入40.15亿元，同比增长57.90%，归母净利润3.34亿元，同比增长129.30%[40] - 公司2019年上半年新增机组订单中标容量5.96GW，其中海上风电机组订单2.16GW，占比36%[40] 自主生产与研发 - 公司自主生产发电机、齿轮箱、电控系统等部件，自主配套率达到60%[39] - 公司2019年上半年研发费用1.39亿元，同比增长33.42%，主要用于海上大风机研发[42] 现金流量与资金 - 公司2019年上半年经营活动产生的现金流量净额为-2.63亿元，同比下降1079.33%，主要由于订单大幅增长加大备货规模[42] - 公司2019年上半年筹资活动产生的现金流量净额为19.88亿元，同比增长138.80%，主要由于首次股票发行募集资金增加[42] - 公司2019年上半年货币资金49.54亿元，占总资产18.95%，同比增长49.53%，主要由于首次股票发行募集资金增加[45] - 公司2019年上半年存货22.66亿元，占总资产8.67%，同比增长56.82%，主要由于订单大幅增长加大备货规模[45] 股权投资与出售 - 公司报告期内股权投资金额为人民币11.31亿元，其中向子公司增资11.20亿元[46] - 公司出售大柴旦明阳新能源有限公司100%股权，交易对价为人民币39,917.00万元[47] - 公司出售大唐恭城新能源有限公司97.50%股权，交易对价为人民币7,956.16万元[47] 净利润与增长 - 公司2019年1-9月净利润预计与上年同期相比发生较大幅增长，主要由于出售电站项目及风电行业市场需求增长[52] - 公司主要控股参股公司中，青海明阳新能源有限公司净利润为5,486.19万元[49] - 北京洁源新能投资有限公司净利润为13,477.80万元[49] - 宏润（黄骅）新能源有限公司净利润为4,051.32万元[49] - 洁源黄骅新能源有限公司净利润为4,650.60万元[49] - 克什克腾旗明阳新能源有限公司净利润为1,932.99万元[49] - 广东粤财金融租赁股份有限公司净利润为824.82万元[50] 股份限售与承诺 - 实际控制人张传卫、吴玲、张瑞承诺股份限售，锁定期为股票上市之日起36个月，并延长至42个月[57] - 控股股东能投集团、中山瑞信、中山博创等承诺股份限售，锁定期为股票上市之日起36个月，并延长至42个月[57] - 股东靖安洪大、蕙富凯乐等承诺股份限售，锁定期为股票上市后12个月[57] - 董事、监事、高级管理人员承诺股份限售，锁定期延长至股票上市之日起42个月，并在离职后6个月内继续限售[58] - 能投集团承诺在收购内蒙古风电设备股权或合伙人份额后，不得通过该公司或合伙企业从事与公司相竞争的业务[58] - 控股股东及实际控制人承诺解决关联交易，除履行完毕尚未执行完毕的关联交易外，不再与龙源电力电子进行任何关联交易[59] - 公司承诺在2018年11月9日起1个月内完成对明阳投资的注销或股权转让工作[60] - 能投集团承诺如公司未能注销完毕明阳投资，将按1元价格受让明阳投资100%股权，并完成工商过户登记[60] - 公司股票上市后6个月内，如股票连续20个交易日收盘价低于发行价，锁定期自动延长6个月[64] - 锁定期届满后，董事、监事、高级管理人员每年转让股份不超过持有总数的25%[65] - 承诺方减持股份时，需提前通知公司并公告，公告后3个交易日方可减持[65] - 通过集中竞价交易减持股份，首次出卖前15个交易日需预先披露减持计划[65] - 三个月内通过集中竞价交易减持股份总数不超过公司股份总数的1%[65] - 三个月内通过大宗交易方式减持股份总数不超过公司股份总数的2%[65] - 通过协议方式减持股份，单个受让方受让比例不低于公司股份总数的5%[65] - 承诺方所持股票被质押，需在事实发生之日起二日内通知公司并公告[65] - 承诺方保证不从事与公司及其子公司构成竞争的业务，并同意在公司要求下优先收购相关资产或股权[66] - 承诺方将严格遵守关联交易的法律法规，确保关联交易的公允性，并避免损害公司及其股东的合法权益[66] - 承诺方将无条件全额赔偿公司因境外子公司未办理发改委境外投资备案手续导致的经济损失[67] - 承诺方将严格按照《稳定股价预案》履行义务，若未履行股份回购承诺，将公开说明原因并道歉[67] - 承诺方承诺不越权干预公司经营管理活动，不侵占公司利益，不无偿或以不公开条件向其他单位或个人输送利益[68] - 承诺方将承担因未办理境外投资外汇登记手续导致的法律责任，并在公司发生实际损失十日内全额赔偿[68] - 公司预计在2018年11月9日起一个月内完成能源基金叁号合伙人份额和东方盛世股权的转让工作[69] - 公司因未足额或未按时为员工缴纳社会保险和住房公积金，可能导致被要求补缴、征收滞纳金或罚款，承诺方将全额承担相关费用[21] - 公司因履行对扶余吉瑞、大唐恭城、新疆万邦的担保义务遭受损失，承诺方将全额赔偿并承担无限连带责任[20] - 公司招股说明书若存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，承诺方将依法回购首次公开发行的全部新股并赔偿投资者损失[22] - 公司因未履行公开承诺事项，承诺方将公开道歉、暂停再融资、调减或停发相关董事、监事、高级管理人员的薪酬或津贴[24] - 公司若因未履行招股说明书的公开承诺事项给投资者造成损失，承诺方将依法承担连带赔偿责任[25] - 公司若违反股份锁定承诺、持股意向及减持意向声明，承诺方需全额上缴所得收益并承担无限连带赔偿责任[26] 诉讼与仲裁 - 本报告期内公司存在重大诉讼、仲裁事项[73] - 公司子公司瑞德兴阳于2016年1月向青海德30MW并网光伏电站项目销售高倍聚光光伏设备[74] - 2018年11月，总包方甘肃新源起诉瑞德兴阳和公司，提出解除合同、返还货款及赔偿发电量损失等诉求[74] - 公司于2017年3月3日提起仲裁，要求何志勇、何华杰支付股权回购款及违约金132,871,232.88元，新疆万邦支付回购担保费10,129,250.18元[75] - 北京仲裁委员会于2018年1月10日裁决何志勇支付股权回购款132,471,232.88元及违约金400,000元，新疆万邦支付回购担保费9,561,527.78元[76] - 公司与何志勇于2019年2月1日达成和解，何志勇支付公司2,200万元仲裁补偿款，公司以4,000万元购买新疆万邦全部股权[76] 关联交易与担保 - 2019年4月25日，公司董事会审议通过2019年度日常关联交易预计的议案[78] - 公司对子公司担保发生额合计为88,121.60万元[83] - 报告期末对子公司担保余额合计为802,356.67万元[83] - 担保总额占公司净资产的比例未明确[83] - 直接或间接为资产负债率超过70%的被担保对象提供的债务担保金额为267,996.67万元[83] - 担保总额超过净资产50%部分的金额为236,882.77万元[83] 扶贫与社会责任 - 公司2019年上半年用于扶贫的资金已达人民币150余万元[86] - 公司在山西省右玉县建设三座村级光伏扶贫电站，总容量为2,759KWp，总造价约为人民币2,000万元[86] - 公司2019年上半年向中山市红十字会、中山市慈善总会捐款累计人民币7万元[87] - 子公司广东明阳新能源科技有限公司向阳江高新技术产业开发区慈善会捐款人民币20万元[87] - 公司预计2019年完成右玉县三座村级光伏扶贫电站的工程建设，并捐赠给右玉县人民政府[90] - 公司将继续推进贫困地区教育脱贫捐赠和属地社会慈善机构定向捐款工作[90] - 公司在分布式能源技术基础上加大扶贫项目建设力度，推动贫困地区经济发展[91] 环境管理 - 公司已通过ISO4001:2015国际环境管理体系认证，并建立多项环境应急预案[92] - 公司处理废水的主要措施为污水处理站处理，生活污水经净化后排入市政管网[93] 财务报表与准则 - 公司对财务报表格式进行修订，包括资产负债表和利润表的项目拆分[94] - 公司自2019年1月1日起执行新金融工具准则，对金融资产进行分类和计量[96] - 公司采用“预期信用损失法”替代原金融工具准则的减值准备确认方法[96] 应收账款与票据 - 应收账款为54.89亿元[100] - 应收票据为4.23亿元[100] - 其他应收款为2.48亿元[100] - 长期应收款为22.04亿元[100] - 应收账款减值准备为2.38亿元[101] - 其他应收款减值准备为7688.41万元[102] 资产与负债 - 货币资金为33.13亿元[103] - 存货为14.45亿元[103] - 固定资产为51.85亿元[103] - 在建工程为10.37亿元[103] - 公司无形资产为836,496,205.75元，开发支出为85,750,643.17元[104] - 公司商誉为118,424,671.17元，长期待摊费用为85,976,382.82元[104] - 公司递延所得税资产为361,140,185.11元，其他非流动资产为281,499,787.00元[104] - 公司非流动资产合计为10,669,040,002.45元，资产总计为22,331,835,099.33元[104] - 公司短期借款为1,285,260,322.26元，应付票据为1,529,045,429.04元[104] - 公司应付账款为4,070,278,212.58元，预收款项为1,863,640,620.26元[104] - 公司流动负债合计为10,099,278,449.40元，非流动负债合计为7,344,360,611.51元[104] - 公司负债合计为17,443,639,060.91元，股东权益合计为4,888,196,038.42元[104][105] - 公司货币资金为2,389,999,628.66元，应收账款为4,723,766,002.51元[106] - 公司流动资产合计为9,406,595,590.23元，长期股权投资为5,652,489,165.47元[106] - 公司总股本由发行前的1,103,822,378股变为1,379,722,378股[111] - 公司拟公开发行总额不超过人民币170,000万元的可转换公司债券[109] - 其他权益工具投资从0元调整至70,000,000元[107] - 固定资产保持稳定，金额为220,553,281.16元[107] - 无形资产保持稳定，金额为380,608,575.91元[107] - 开发支出保持稳定，金额为85,750,643.17元[107] - 应付账款保持稳定，金额为5,494,571,443.88元[107] - 预收款项保持稳定，金额为1,955,669,213.07元[107] - 归属于母公司所有者权益合计为3,937,624,507.47元[108] - 截止报告期末普通股股东总数为74,330户[112] - 靖安洪大招昆股权投资合伙企业持有公司16.69%的股份，数量为230,327,254股[113] - 广州蕙富凯乐投资合伙企业持有公司11.99%的股份，数量为165,446,337股[113] - Wiser Tyson Investment Corp Limited持有公司11.38%的股份，数量为157,062,475股[113] - First Base Investments Limited持有公司8.66%的股份，数量为119,470,011股[113] - Joint Hero International Development Limited持有公司4.29%的股份，数量为59,248,395股[113] - 明阳新能源投资控股集团有限公司持有公司3.72%的股份，数量为51,324,418股[114] - Keycorp Limited持有公司3.24%的股份，数量为44,683,336股[114] - SCGC Capital Holding Company Limited持有公司2.67%的股份，数量为36,785,414股[114] - 中山博创企业管理咨询合伙企业持有公司2.66%的股份，数量为36,647,003股[114] - 平阳凯天百业股权投资基金管理中心持有公司2.39%的股份，数量为32,949,922股[114] - 公司流动资产合计为151.46亿人民币，同比增长29.9%[122] - 应收账款为66.45亿人民币，同比增长21