公司基本情况 - 公司是国内电池化学品领先企业，专注新型电子化学品及功能材料研发、生产，具备技术与全产业链优势 [1] - 公司主营业务为新型电子化学品及功能材料的研发、生产、销售和服务，所属申万行业为电力设备-电池-电池化学品 [1] - 公司涉及固态电池、宁德时代概念等多个概念板块 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度公司营业收入66.16亿元，行业排名15/44，高于行业平均65.2亿元和中位数48.45亿元 [2] - 2025年三季度公司净利润7.67亿元，行业排名6/44，高于行业平均1.98亿元和中位数1608.46万元 [2] - 2025年三季度公司毛利率为24.51%，高于行业平均10.89% [3] - 2025年三季度公司资产负债率为41.81%，低于行业平均51.96% [3] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为4.56万，较上期增加19.44% [5] - 户均持有流通A股数量为1.18万，较上期减少16.27% [5] - 十大流通股东中，易方达创业板ETF持股1021.58万股，相比上期减少172.10万股 [5] - 鹏华中证细分化工产业主题ETF联接A持股789.69万股，为新进股东 [5] - 香港中央结算有限公司持股758.78万股，为新进股东 [5] 机构观点与业务亮点 - 华泰证券预计公司26年有机氟二代品出货量进一步增长且海德福逐步减亏 [6] - 华泰证券指出公司电解液的6F一体化布局展现盈利弹性，电容器新产品贡献销量有望持续增长 [6] - 公司含氟聚酰亚胺单体和树脂全链条布局完成，柔性电子皮肤用聚酰亚胺薄膜预计2025年四季度批量供货 [6] - 中金公司维持公司2025/2026年净利润预测为11.3/16.6亿元 [6] - 中金公司指出六氟磷酸锂涨价，电池化学品板块盈利有望修复，海德福盈利有望改善 [6] - 公司固态新技术布局注入未来增长动能，氟化液产能待提升，液冷产品有望放量 [6]

投资评级 - 对华泰证券的投资评级为“买入”，且为“维持”状态 [2] 核心观点 - 华泰证券2025年三季度业绩略超预期，主要得益于自营业务量价齐升及资管业务表现稳健 [1] - 基于三季度自营业务亮眼表现，报告上调了公司盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为174.2亿元、191.5亿元、200.4亿元，同比增速分别为13.5%、9.9%、4.6% [7] 业绩概览 - 2025年前三季度公司实现营业收入271亿元，同比增长13%，归母净利润127亿元，同比增长2% [5] - 2025年第三季度单季实现营业收入109亿元，环比增长37%，归母净利润51.8亿元，环比增长33% [5] - 2025年前三季度加权平均净资产收益率为7.59%，同比下降0.38个百分点 [5] 分业务表现 - **经纪业务**：2025年第三季度经纪业务净收入28.4亿元，同比大幅增长128%，环比增长56%，主要受益于市场交投活跃，当季市场日均股基成交额达2.5万亿元，同比增210%，环比增67% [7] - **投行业务**：2025年前三季度投行业务收入19.5亿元，同比增长44% [7] - **资产管理业务**：2025年前三季度资管业务收入13.5亿元，同比下降64%，主要受出售Assetmark影响 [7] - **利息净收入**：2025年前三季度利息净收入32.7亿元，同比大幅增长151% [7] - **投资业务**：2025年前三季度投资净收益100.5亿元，同比下降14.6% [7] - **长期股权投资**：2025年前三季度长期股权投资收益29.7亿元，同比增长84% [7] 自营投资分析 - 2025年第三季度末公司金融投资资产规模达4760亿元，较第二季度末增长8% [7] - 2025年第三季度实现投资收益40.6亿元，环比增长19%，单季年化投资收益率为4.5%，环比提升0.44个百分点 [7] - 资产配置方面，其他债券投资较第二季度末大幅增长122%，其他权益工具投资增长42% [7] 财富管理业务 - 截至2025年第三季度末，公司融出资金规模为1698亿元，较2024年末增长28%，融资余额市占率维持在7.14%的高位 [7] 投行业务细分 - **股权融资**：2025年前三季度，华泰证券IPO承销规模102亿元，同比增长72%，市占率13.4%，行业排名第4；再融资主承销规模324亿元，同比大增432%，市占率4.3% [7] - **债券承销**：2025年前三季度债券承销规模1.07万亿元，同比增长17%，市占率8.8%，行业排名第4 [7] - **港股投行**：2025年前三季度在香港市场股权承销规模187.4亿港元，同比增240%，市占率5.65% [7] 资产管理规模 - **南方基金**：截至2025年第三季度末，非货币基金规模8005亿元，较年初增长23%；指数型基金规模4548亿元，较年初大幅增长87% [7] - **华泰柏瑞基金**：非货币基金规模6983亿元，较年初增长23%；非货ETF规模5978亿元，行业排名第3 [7] - **华泰资管**：非货币基金规模260亿元，较年初增长6% [7] 财务状况 - 截至2025年第三季度末，公司总资产突破1.03万亿元，较第二季度末增长14% [7] - 剔除客户资产后的经营杠杆由第二季度末的3.58倍提升至3.93倍 [7] - 根据盈利预测，公司2025年预计每股收益为1.85元，市盈率为12.29倍 [6]

每经AI快讯，华润材料（SZ 301090，收盘价：7.59元）发布公告称，2025年10月31日，华润材料接受 华泰证券调研，公司财务总监兼董事会秘书李小俊等人参与接待，并回答了投资者提出的问题。 2024年1至12月份，华润材料的营业收入构成为：聚酯行业占比99.92%，其他占比0.08%。 截至发稿，华润材料市值为112亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——多地出现"负电价"，既然卖电"不挣钱"，为何电厂不愿停机？ （记者 王晓波） ...

板块整体表现 - 10月31日江苏国企改革板块整体下跌0.21%，表现略强于上证指数（下跌0.81%）和深证成指（下跌1.14%）[1] - 板块内个股表现分化，联环药业以10.01%的涨幅领涨，华泰证券以4.53%的跌幅领跌[1][2] - 板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出1.58亿元，而游资和散户资金分别净流入7652.77万元和8129.7万元[2] 领涨个股表现 - 联环药业涨幅最大达10.01%，收盘价为21.77元，成交量为39.43万手，成交额为8.47亿元[1] - 南京高科上涨7.08%，成交量为101.75万手，成交额为9.46亿元[1] - 江苏国泰上涨6.26%，成交量为113.80万手，成交额为10.71亿元[1] - 幸福蓝海上涨5.47%，成交量为49.18万手，成交额为10.93亿元[1] 领跌个股表现 - 华泰证券下跌4.53%，收盘价为21.72元，成交量为160.78万手，成交额为35.45亿元[2] - 太极实业下跌3.34%，成交量为136.92万手，成交额为11.92亿元[2] - 凤凰股份下跌3.26%，成交量为30.09万手，成交额为1.26亿元[2] - 栖霞建设下跌3.21%，成交量为38.58万手，成交额为1.05亿元[2] 个股资金流向 - 联环药业主力资金净流入3.38亿元，主力净占比高达39.88%，但游资和散户资金分别净流出1.58亿元和1.80亿元[3] - 幸福蓝海主力资金净流入1.30亿元，主力净占比为11.88%[3] - 江苏国泰主力资金净流入1.03亿元，主力净占比为9.62%[3] - 南京商旅主力资金净流入6270.40万元，主力净占比为21.73%[3]

板块整体表现 - 10月31日参股基金板块整体下跌0.96%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.81%，深证成指下跌1.14% [1] - 板块内资金流向分化，主力资金净流出39.43亿元，而游资和散户资金分别净流入18.16亿元和21.27亿元 [2] 领涨个股表现 - 电广传媒领涨板块，收盘价8.92元，涨幅2.88%，成交额5.50亿元，主力资金净流入1647.90万元，占比2.99% [1][3] - 长江证券涨幅2.20%，收盘价8.82元，成交额28.72亿元，成交量318.22万手 [1] - 交通银行涨幅1.27%，收盘价7.18元，主力资金净流入2.24亿元，净占比达14.26%，但游资和散户资金呈净流出状态 [1][3] 领跌个股表现 - 华泰证券领跌板块，跌幅4.53%，收盘价21.72元，成交额35.45亿元 [1][2] - 中集集团跌幅4.36%，收盘价7.89元，广发证券跌幅4.16%，收盘价22.57元 [2] - 国金证券跌幅3.42%，收盘价9.88元，成交额11.23亿元 [2] 个股资金流向详情 - 华安证券主力资金净流入4574.09万元，净占比5.39%，但散户资金净流出7335.63万元 [3] - 大恒科技主力资金净流入4150.18万元，净占比7.85%，股价上涨1.60% [1][3] - 国脉科技主力资金净流出1115.35万元，净占比-8.01%，但散户资金净流入1332.20万元，股价仍上涨0.90% [1][3]

证券板块市场表现 - 10月31日证券板块整体下跌1.18%，领跌个股为华泰证券，跌幅达4.53% [1][2] - 当日上证指数下跌0.81%至3954.79点，深证成指下跌1.14%至13378.21点 [1] - 板块内个股表现分化，长江证券上涨2.20%表现最佳，广发证券(-4.16%)和东方证券(-4.05%)跌幅居前 [1][2] 个股交易情况 - 华泰证券成交额最高，达35.45亿元，成交量160.78万手，但股价下跌4.53% [2] - 海通证券成交额23.48亿元，国泰君安证券成交额8.40亿元，申万宏源成交额8.78亿元 [1] - 湘财股份上涨1.42%，成交64.11万手，成交额8.28亿元 [1] 资金流向分析 - 证券板块主力资金净流出46.33亿元，游资资金净流入19.75亿元，散户资金净流入26.57亿元 [2] - 湘财股份主力资金净流入7116.91万元，主力净占比8.59%，华安证券主力净流入4574.09万元，占比5.39% [3] - 华创云信主力资金净流出1646.99万元，主力净占比-10.65%，财达证券主力净流出1714.89万元，占比-10.73% [3]

今日，证券板块跌0.99%，华泰证券、广发证券、东方证券为该板块跌幅超过4%的3家上市公司。 中国经济网北京10月31日讯 华泰证券(601688.SH)今日股价下跌，截至收盘报21.72元，跌幅 4.53%。广发证券(000776.SZ)今日股价下跌，截至收盘报22.57元，跌幅4.16%。东方证券 (600958.SH)今日股价下跌，截至收盘报10.89元，跌幅4.05%。 （责任编辑：徐自立） ...

股价表现 - 华泰证券H股(6886 HK)股价下跌4.89%至19.76港元，H股市值为1784亿港元 [1] - 华泰证券A股(601688 SH)股价下跌4.4%至21.75元人民币，A股市值为1963亿元人民币 [1] 2025年第三季度财务业绩 - 第三季度营业收入约为109.09亿元人民币，同比减少6.94% [1] - 第三季度净利润约为51.83亿元人民币，同比大幅减少28.11% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为51.84亿元人民币，同比减少28.11% [1] - 第三季度基本每股收益为0.55元/股，同比减少29.49% [1] 2025年前三季度财务业绩 - 前三季度累计营业收入约为271.29亿元人民币，同比增加12.55% [1] - 前三季度累计净利润约为127.33亿元人民币，同比微增1.69% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润为126.39亿元人民币，同比大幅增加100.04% [1] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为10.54亿元人民币，同比大幅减少88.89% [1] - 前三季度基本每股收益为1.35元/股，同比增加1.50% [1] 主要股东权益变动 - 易方达基金管理有限公司于10月27日减持华泰证券H股260.56万股，每股均价21.09港元，总金额约5495.21万港元 [1] - 减持后，易方达基金持有华泰证券H股的比例由10.12%下降至9.97% [1]

行业整体业绩表现 - 中证全指证券公司指数囊括的49家上市券商前三季度合计归母净利润达1825.46亿元，同比增长61.87% [1] - 其中14家券商的归母净利润同比增长率超过100% [1] - 行业整体呈现出增速提升、结构优化的稳健成长态势 [2] 龙头券商业绩亮点 - 中信证券、国泰海通、华泰证券、中国银河、广发证券5家龙头券商前三季度净利润均超过100亿元 [1] - 中信证券第三季度单季盈利94.40亿元，创下历史新高 [1] - 中信证券与国泰海通两家券商的总资产规模双双突破2万亿元大关 [1] 高增长券商个股表现 - 国联证券归母净利润同比增长345.30%，增幅位列第一 [2] - 华西证券归母净利润同比增长316.89% [2] - 国海证券归母净利润同比增长282.96% [2] - 国泰海通营业收入达458.92亿元，同比增长101.60% [2] 板块估值与市场表现 - 截至10月30日，证券公司指数年内涨幅仅为7.21%，显著跑输上证指数和沪深300指数逾10个百分点 [3] - 同期证券公司指数的市净率为1.62倍，位于近10年50.31%的分位点 [3] - 板块形成高增长、低估值的错配格局，补涨逻辑凸显 [3] 市场资金动向 - 券商ETF（512000）在10月30日单日获得资金净流入5.96亿元 [4] - 该ETF当日场内价格虽下跌0.66%，但盘中出现高频溢价，实时溢价率达0.15%，显示买盘资金态度强势 [4] - 券商ETF最新规模超过397亿元，年内日均成交额超10亿元 [6] 机构观点 - 华泰证券认为券商板块相对滞涨，估值具备较大修复空间，看好板块业绩持续性和高性价比机会 [5] - 银河证券指出多重利好因素共同构筑券商板块的业绩与估值修复基础，当前估值具备较高安全边际 [6]

行业整体业绩 - 42家上市券商2025年前三季度合计实现营业收入4195.60亿元，同比增长42.55% [1] - 行业整体归母净利润达到1690.49亿元，同比增长62.38% [1] - A股主要指数全线上涨的市场背景为经纪业务和自营业务带来丰厚收益 [2] 分业务表现 - 经纪业务收入为1117.77亿元，同比大幅增长74.64%，是增速最快的业务板块 [3] - 自营业务收入为1868.57亿元，同比增长43.83% [3] - 信用业务收入为339.06亿元，同比增长54.52% [3] - 投行业务收入为251.51亿元，同比增长23.46% [3] - 资管业务收入为332.52亿元，同比仅增长2.43%，增速缓慢 [3] 头部券商格局 - 11家券商前三季度营业收入超过100亿元，行业集中度保持较高水平 [3] - 中信证券和国泰海通营收分别为558.15亿元和458.92亿元，位居行业前两位 [3] - 5家券商归母净利润超过100亿元，中信证券(231.59亿元)和国泰海通(220.74亿元)位列前二 [4] 业绩分化与个别案例 - 西部证券是42家券商中唯一营收出现下滑的券商，同比下滑2.17% [5] - 华泰证券归母净利润同比增速仅为1.69% [5] - 浙商证券因会计政策调整，营收从上年同期的118.96亿元（调整前）调整为40.72亿元，跌出"百亿俱乐部" [6][7] - 会计政策调整涉及近20家上市券商，源于财政部对标准仓单交易会计处理的新规 [7][8] 并购重组券商的经纪业务表现 - 国联民生、国泰海通、国信证券三家并购重组券商的经纪业务收入同比增速包揽前三，分别为293.05%、142.80%和109.30% [9] - 国联民生经纪业务收入为15.65亿元，其业绩增长部分源于将民生证券纳入合并报表范围 [10][11] - 并购券商的系统整合取得进展，国联民生成功将192万民生证券客户接入其交易系统 [11]