华泰证券发表研报指，华润啤酒上半年收入239.4亿元，按年增加0.8%；归母净利润57.9亿元，按年增 加23%，超出市场预期。展望来看，公司下半年啤酒业务高档、大众化产品发力有望延续量价齐升趋 势，白酒聚焦价格修复、推动光瓶酒复用啤酒渠道，期待经营好转，利润在三精主义(成本/费用/投资精 简、精细、精益)及成本红利的带动下有望持续释放。展望下半年，公司把握新消费趋势，叠加成本红 利延续、三精主义落地，有望继续高质量发展期。考虑公司投资搬迁带来一次性收益，且成本及费用节 约较多，该行上调公司盈利预测，预计2025至2027年每股盈利1.85元、1.82元、1.93元，目标价从37.41 港元上调至38.59港元，维持"买入"评级。 ...

华泰证券就泡泡玛特(9992.HK)发布研报称，坚定看好公司作为潮玩IP一站式平台的拓品类、拓IP成长 动能，乐园、饰品、甜品等创新业务正多点开花，影视动画等内容布局有望助力公司IP全球影响力再上 新台阶。维持2025-27年经调整净利润预测102/152/197亿元，维持买入评级。 ...

财务表现 - 公司上半年收入达18.2亿元 同比增长12.3% [1] - 核心主业影像与设计产品收入13.5亿元 同比增长45.2% [1] - 经调整净利润4.7亿元 超预期10% 达到业绩预告上限 [1] 用户数据 - 核心驱动付费用户数达1540万 同比增长42% [1] - 付费渗透率达5.5% [1] 市场预期 - 华泰证券看好公司长期前景 [1] - 目标价由7.48港元上调至12.83港元 评级"买入" [1]

公司业务发展 - 公司作为潮玩IP一站式平台，具备拓品类、拓IP的成长动能 [1] - 创新业务包括乐园、饰品、甜品等，呈现多点开花态势 [1] - 影视动画等内容布局有望提升公司IP的全球影响力 [1] 财务预测 - 维持2025-27年经调整净利润预测分别为102亿元、152亿元、197亿元 [1] 投资评级 - 维持买入评级 [1]

华泰证券发表研报指，科伦博泰生物上半年实现收入9.5亿元(按年跌31%及按季升73%)，净亏损1.45亿 元，符合市场预期。该行认为，公司上半年收入按年下滑，但按季高速增长，主因：SKB264商业化进 展顺利(今年上半年公司药品销售总额为3.1亿元，SKB264占比97.6%)；授权费用2024年上半年为高基 数，2025年上半年公司仍实现6.3亿元许可及合作协议收入。 展望今年下半年，考虑到SKB264商业化持续发力，该行看好公司2025年收入体量企稳，维持"买入"评 级，目标价从352.23港元上调至528.36港元。 ...

华泰证券发表研报指，药明合联上半年收入、净利润、经调整净利润(含利息收入及开支)及经调整净利 润(不含利息收入及开支)分别为27亿、7.5亿、8亿及7.3亿元，按年增长62.2%、52.7%、50.1%及69.6%。 业绩维持高速增长，并在产能升级扩张的背景下，毛利率延续向好态势。 该行指，考虑公司产业链地位稳固，需求端ADC行业发展东风正劲，公司在手订单、项目数量均高速 增长，产能端新加坡设施落成在即，无锡持续扩充DP设施，看好公司业绩增长潜力，维持"买入"评 级，目标价由66.4港元上调至82.24港元。该行上调公司2025至27年各年经调整净利润预测6%、9%及 8%，至分别17.2亿、23.7亿及28亿元，对应每股盈利为1.43元、1.97元及2.33元。 ...

光伏产业链银浆降本 - 银浆为光伏电池降本关键环节 当前产业链盈利承压且全球银价上涨背景下更显重要 [1] - 银包铜浆 电镀铜 铜浆等贱金属替代技术产业化进程加速 预计2025H2-2026Q1头部一体化组件企业将率先完成量产导入 [1] - 技术迭代加速将驱动新型浆料市场扩张 预计2027年全球市场规模达105亿元 2025-2027年复合增长率124% [1] 头部企业竞争优势 - 头部浆料企业具备深厚技术储备 通过与下游一体化组件龙头联合开发形成技术壁垒 [1] - "系统方案+定制化配套"服务模式有望提升市场份额 强化行业领先地位 [1]

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担保情况 - 本次担保金额0.30亿美元，折合人民币2.14亿元[2][4] - 实际担保余额为6.09亿美元[2] - 对外担保总额为人民币364.76亿元，占比19.03%[3][11] - 对控股子公司担保总额为人民币320.63亿元，占比16.73%[11] 被担保人业绩 - 2025年一季度资产总额38341.04万港币，净利润 - 5.45万港币[6] - 2024年度资产总额140.98万港币，净利润13.38万港币[6] 其他事项 - 2020年10月27日，华泰国际设30亿美元境外中期票据计划[4] - 2020 - 2023年通过境内外债务融资工具授权及延期议案[9][10] - 公司及子公司无担保债务逾期和关联人担保情况[11]

上市信息 - 公司H股2015年6月1日在港交所主板上市，代码6886[6] - 公司A股2010年2月26日在上交所上市，代码601688[6] - 公司全球存托凭证2019年6月在伦交所上市，代码HTSC[6] 会议安排 - 公司2025年8月29日举行董事会会议[3] - 会议审议2025年上半年中期业绩及刊发[3] - 会议考虑派发中期股息建议（如有）[3]