公司人事任命 - 华泰证券股份有限公司第七届董事会第一次会议于2026年1月23日审议通过聘任王宇捷担任公司执行委员会委员的议案 [1] - 王宇捷的正式任职需通过证券公司高级管理人员水平评价测试 [1] - 王宇捷已通过相关水平评价测试，正式就任公司执行委员会委员 [1]

智通财经APP讯，华泰证券(06886)发布公告，2026年1月23日，华泰证券股份有限公司(以下简称"公 司")第七届董事会第一次会议审议通过了《关于聘任公司高级管理人员的议案》，聘任王宇捷先生担任 公司执行委员会委员，待其通过证券公司高级管理人员水平评价测试后正式任职。 近日，王宇捷先生通过证券公司高级管理人员水平评价测试，正式任职公司执行委员会委员。 ...

上市信息 - 公司2010年2月26日A股在上海证券交易所上市，代码601688[3] - 公司2015年6月1日H股在港交所主板上市，代码6886[3] - 公司2019年6月全球存托凭证在伦敦证券交易所上市，代码HTSC[3] 人事变动 - 2026年1月23日董事会通过聘任王宇捷为执行委员会委员[5] - 近日王宇捷通过测试正式任职执行委员会委员[5]

天眼查App显示，近日，华泰证券（601688）发生工商变更，张伟卸任法定代表人、董事长，由王会清 接任。华泰证券股份有限公司成立于1991年4月，注册资本约90.27亿人民币，经营范围包括证券业务、 证券投资咨询、公募证券投资基金销售等。股东信息显示，该公司由江苏省国信集团有限公司、香港中 央结算（代理人）有限公司、江苏交通控股有限公司等共同持股。据媒体报道，此前，该公司发布公告 称，公司第七届董事会第一次会议同意选举王会清为公司第七届董事会董事长，任期三年。 ...

市场整体表现与短期制约 - 上周A股市场呈现高位震荡格局，大盘价值风格占优 [1] - 节前市场风险偏好抬升面临多重制约 [1] - 外部制约因素在于，市场预期凯文·沃什可能接任美联储主席，其被视为通胀鹰派，导致美元与美债利率上行，对全球风险资产构成压力 [1] - 内部制约因素在于，行情扩散至白酒等估值低位板块，市场轮动加快使得获取超额收益难度加大，同时技术性调整压力与长假效应下资金获利了结意愿上升 [1] 核心驱动与中期展望 - 驱动本轮春季行情的核心因素并未发生根本性变化 [1] - 从历史规律看，春节后至两会前市场胜率将有所提升 [1] - 若市场出现调整，可能为投资者提供新的布局窗口 [1] 行业配置建议 - 配置策略上应重视胜率，建议关注绩优与低位方向 [1] - 具体推荐关注的行业包括电力设备、存储及半导体设备、化工、工程机械、农业、美护（医疗美容及护理）等 [1] - 受益于长假的消费与出行链板块，也可考虑逢低布局 [1]

公司澄清与交易安排 - 国投瑞银基金发布公告澄清市场传闻 明确指出国投白银LOF在2026年2月2日10:30复牌后价格涨跌幅限制比例为10% 而非不设涨跌停[1] - 公司强调若基金在复牌后二级市场交易价格溢价幅度未有效回落 有权申请盘中临时停牌或延长停牌时间以警示风险[1] - 该基金因市场热度 已于2026年1月30日开市起停牌至收市 以保护投资者利益[3] 基金市场表现与溢价风险 - 国投白银LOF停牌前连续两个交易日涨停 最新二级市场价格报5.247元/份 相较于其最新净值3.2838元溢价约60%[3] - 由于基金在1月30日停牌 未能反映白银价格在1月31日的大幅下跌 叠加此前累积的高溢价 市场预计其复牌后将面临较大的估值修复压力[5] - 有观点测算 若白银价格维持当前水平 基金价格或需经历多个跌停板才能逐步消化溢价[5] 白银市场行情与波动 - 2026年开年至今 现货白银最高涨幅超过65% 而2025年全年累计涨幅突破140%[5] - 市场在2026年1月31日凌晨遭遇剧烈反转 现货白银价格日内一度下跌超过36% 最低下探至74.28美元/盎司 最终收跌26.42% 报85.259美元/盎司 创下1983年2月28日以来最大单日跌幅[5] - 截至2026年1月30日 海外金银比价录得48.28 处于50以下 历史数据显示当金银比处于50附近时 可能预示着短期白银风险会快速上升且风险持续一段时间[6] 行业宏观影响因素 - 近期贵金属板块的宏观扰动因素主要包括美国与伊朗政治局势的不确定性 以及特朗普宣布提名凯文·沃什为下一任美联储主席所带来的降息不确定性 这些因素可能导致贵金属板块快速回调[5] - 长期来看 受美国财政可持续性下降等因素影响 具有避险属性的贵金属长期或依然具备配置价值[6]

2025年度券商执业质量评价结果概览 - 北交所与全国股转公司发布了2025年度券商执业质量评价结果，共有101家券商参评，其中20家（约前20%）被评为一档，40家（前20%-60%）为二档，20家（前60%-80%）为三档，21家（80%之后）为四档 [2] - 评价体系由专业质量得分（加分项）和合规质量扣分两部分组成，基础分为100分，最终根据合计分值进行排名分档 [3] 一档券商名单及变化 - 2025年度一档券商名单变动剧烈，与2024年相比有7家券商掉出一档，同时有7家券商新晋加入一档 [2][3] - 2025年20家一档券商中包括8家头部券商：国泰海通、国信证券、华泰证券、银河证券、招商证券、中信建投、中信证券、申万宏源 [3] - 2025年20家一档券商中包括12家中小券商：长江证券、东北证券、东方财富、东吴证券、光大证券、国金证券、国联民生、国投证券、华源证券、开源证券、平安证券、浙商证券 [3] - 2024年度有103家券商参评，一档同样为20家，包括中信建投等 [4] 头部券商业务表现与战略 - 头部券商在新三板和北交所业务方面展现出实力，并因此冲进一档榜单 [2] - 国信证券表示，截至2025年上半年末，公司持续督导新三板项目76家，累计完成北交所主承销项目3.5家，募集资金22.41亿元 [4] - 东北证券在投资银行业务中立足“中小创新企业投行”定位，积极打造北交所业务特色，并保持在北交所和新三板业务的行业排名优势 [4] - 东吴证券在北交所开市后紧抓机遇，推进优质中小企业上市，成功打造多个北交所市场“首单”，并积极开拓科创板与北交所做市业务 [5][6] 评价体系构成 - 专业质量指标是决定合计分值高低的关键，主要包括三大类：北交所业务、全国股转系统业务、以及北交所与全国股转系统的经纪及研究业务 [6] - 北交所业务具体包括保荐业务、发行并购业务、做市业务 [6] - 全国股转系统业务具体包括推荐挂牌业务、发行并购业务、持续督导业务、做市业务 [6] - 经纪及研究业务则包括经纪业务和研究业务两项指标 [6] 合规质量扣分情况 - 合计分值除专业质量得分外，还受合规质量扣分影响，合规质量指标包括执业质量负面行为记录及被采取各类监管措施或处罚的情况 [7] - 2025年度合规质量扣分较多的券商包括：东方证券（扣19.33分）、国联民生（扣14.02分）、国投证券（扣13分）、中信建投（扣12分）、东北证券（扣9.33分）、广发证券（扣8.28分）、华福证券（扣8分）等 [7] - 执业质量负面行为是指券商在各项业务执业过程中因未勤勉尽责出现的工作质量低或不规范行为，但未被采取自律监管措施 [7]

华泰证券股份有限公司 证券代码：601688 证券简称：华泰证券 公告编号：临2026-014 关于高级管理人员任职的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 2026年1月23日，华泰证券股份有限公司（以下简称"公司"）第七届董事会第一次会议审议通过了《关 于聘任公司高级管理人员的议案》，聘任王宇捷先生担任公司执行委员会委员，待其通过证券公司高级 管理人员水平评价测试后正式任职。 近日，王宇捷先生通过证券公司高级管理人员水平评价测试，正式任职公司执行委员会委员。 特此公告。 华泰证券股份有限公司董事会 2026年2月2日 ...

公司人事任命 - 华泰证券于2月1日发布公告，聘任王宇捷担任公司执行委员会委员 [2] - 该任命需待王宇捷通过证券公司高级管理人员水平评价测试后方可正式生效 [2]

文章核心观点 - 平安养老受托资管部总经理罗庆忠在论坛上分享了2026年权益资产配置的三条主线，并阐述了公司在大类资产配置、风险管理及回撤控制方面的专业实践与模型应用 [1][3][5][6][7][8][9][10] 行业背景与论坛概况 - 2025年度理财公司、商业银行、养老金产品及管理人“群星汇”多项大奖榜单发布，论坛新增私募基金评选赛道，吸引了超过100家银行理财、商业银行、养老金管理机构，100多家私募基金，以及10多家证券公司和主流媒体参与 [1] 年金资产配置演变与现状 - 企业年金和职业年金目前的资产配置中，权益资产占比约为25%到30%，固定收益资产占比约为70%到80% [3] - 年金配置比例在过去十年间从权益30%、固收70%（可加杠杆）演变至权益上限40%、固收60% [3] - 权益资产是年金业绩和风险的主要贡献来源 [4] 对权益市场的看法与关注点 - 需关注“924”行情后国家对股票市场从侧重融资向投资与融资并重的重新定位，若得到验证，权益市场繁荣可能进一步扩展 [4] - 需关注新股发行速度，股票数量已从2000年的约1010只增长至近5500只 [4] - 认为股票市场的繁荣可能反过来推动国家产业升级和经济发展 [4] - 对2026年权益配置持积极进取态度，认为市场机会比2025年更多 [4][5][7] 2026年权益配置三条主线 - **第一条主线**：基本盘需兼顾红利资产与景气度较高的行业 [5] - **第二条主线**：关注“十五五”规划相关的10个细分赛道 [6] - **第三条主线**：关注国家政策推动的领域，如反内卷和出海产业链 [7] 风险管理与回撤控制实践 - 强调风险管理存在成本，可能体现为预期收益率被压低 [8] - 公司采用“四变量函数方程”管理产品最大回撤，该模型基于超过52万个数据条，变量包括：预期收益率、波动率、风险显著水平（如50年或百年一遇）、时间T [9] - 根据模型，可为不同产品设定差异化的最大回撤目标，例如2%、1.5%、0.5%或3% [9] - 公司已基于贝叶斯模型完成适用于3年以上投资期（依据51号文）的止损方程开发 [10] - 指出绝对收益型产品必须进行回撤管理，而跟踪指数的产品则主要管理跟踪误差 [10] 投资工具使用注意事项 - 使用股指期货对冲是有效工具，但必须有专门团队精细操作，确保多头与空头头寸匹配，以达到对冲目标 [10] - 指出部分投资管理人存在对冲头寸与组合不匹配的问题 [10]