财务业绩 - 前三季度实现归母净利润42.16亿元，同比增长39.59% [1] - 未来业绩有望保持增长 [1] 镍项目进展 - 年产12万吨镍金属量的Pomalaa湿法项目开工建设 [1] - 年产6万吨镍金属量的Sorowako项目前期准备工作有序推进 [1] 锂资源与项目 - Arcadia锂矿保有资源量提升至245万吨，品位提升至1.34% [1] - 年产5万吨硫酸锂项目进入设备安装阶段，预计年底建设完成，将降低锂盐成本 [1] 材料端布局 - 印尼华能5万吨三元前驱体一期项目实现批量供货 [1] - 匈牙利正极一期2.5万吨项目顺利推进，预计年内建成 [1] 市场合作 - 与LG新能源签署长单协议，锂电材料竞争力进一步增强 [1]

市场表现与资金流向 - 中证全指证券公司指数截至发稿下跌0.35%，成分股东北证券涨幅超过4%，华安证券、锦龙股份、长江证券、国元证券、中银证券等跟涨 [1] - 券商ETF（159842）下跌0.25%，成交额超过3400万元，溢折率0.03%，盘初频现溢价交易 [1] - 券商ETF（159842）近10个交易日有8日获得资金净流入，累计流入资金超过3.3亿元 [1] 行业动态与政策环境 - 截至11月10日，已有10家上市券商召开2025年第三季度业绩说明会，包括东兴证券和东方证券 [1] - 监管层明确鼓励行业内整合，政策推动证券行业高质量发展 [2] - 并购重组被视为券商实现外延式发展的有效手段，对提升行业整体竞争力和优化资源配置具有积极作用 [2] - 行业整合有助于提高行业集中度，形成规模效应 [2]

公司融资活动 - 中银国际证券股份有限公司2025年度第三期短期融资券于2025年11月10日发行完毕 [2] - 债券简称为25中银证券CP003，实际发行总额为15亿元人民币 [2] - 发行价格为100元/百元面值，发行利率为1.71% [2]

债券信息 - 公司2025年度第三期短期融资券简称中银证券25CP003，代码072510273[2] - 发行日为2025年11月7日，起息日为2025年11月10日，到期日为2026年11月10日，期限1年[2] 发行情况 - 计划和实际发行总额均为15亿元人民币，发行利率1.71%，发行价格100元/百元面值[2] 文件刊登 - 本期发行短期融资券相关文件在中国货币网和上海清算所网站刊登[2]

公司股价表现 - 11月10日股价上涨5% 报收77.89元/股 [1] - 当日成交额达8.86亿元 换手率为3.95% [1] - 公司总市值为259.60亿元 [1] 公司业务概况 - 公司主营业务为速冻食品的研发、生产和销售 [1] - 速冻调制食品是核心业务 占主营业务收入49.43% [1] - 速冻菜肴制品是第二大业务 占主营业务收入31.77% [1] - 速冻面米制品占主营业务收入16.32% [1] - 产品线丰富 包括鱼丸、小龙虾、小酥肉、手抓饼等 [1] 基金持仓情况 - 中银证券鑫瑞6个月持有A基金重仓安井食品2600股 [2] - 安井食品占该基金净值比例为0.38% 为第十大重仓股 [2] - 该基金最新规模为3293.75万元 [2] - 11月10日该持仓浮盈约9646元 [2]

公司股价与交易表现 - 11月10日股价下跌5.01%，报收128.71元/股，总市值126.65亿元 [1] - 当日成交金额为3.76亿元，换手率达到4.96% [1] 公司基本信息 - 公司全称为深圳安培龙科技股份有限公司，成立于2004年11月15日，于2023年12月18日上市 [1] - 公司位于广东省深圳市坪山区，主营业务为热敏电阻及温度传感器、氧传感器、压力传感器的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：压力传感器占比52.79%，热敏电阻及温度传感器占比45.39%，氧传感器及其他占比1.82% [1] 基金持仓情况 - 中银证券远见价值混合A（基金代码014179）第三季度持有安培龙1.09万股，占基金净值比例2.41%，为其第九大重仓股 [2] - 基于11月10日股价下跌测算，该基金持仓单日浮亏约7.4万元 [2] - 该基金最新规模为6976.22万元，今年以来收益率为43.04%，近一年收益率为30.64%，成立以来收益率为-16.81% [2] 基金经理信息 - 中银证券远见价值混合A的基金经理为刘航，累计任职时间2年323天 [3] - 刘航现任基金资产总规模为1.56亿元，任职期间最佳基金回报为-7.95%，最差基金回报为-11.59% [3]

公司股价表现 - 11月10日股价下跌5.01%至34.70元/股 [1] - 当日成交额14.33亿元 换手率2.34% [1] - 公司总市值641.07亿元 [1] 公司主营业务构成 - 消费类电池是主要收入来源 占比51.47% [1] - 电动汽车类电池业务占比28.18% [1] - 其他业务占比16.63% 储能系统类业务占比3.72% [1] 基金持仓情况 - 中银证券中证500ETF（515190）三季度持有公司6.21万股 占基金净值0.54% 为第八大重仓股 [2] - 该基金最新规模3.9亿元 11月10日浮亏约11.36万元 [2] - 基金今年以来收益29.12% 近一年收益18.54% 成立以来收益52.22% [2] 基金经理信息 - 基金经理刘先政累计任职7年287天 管理资产总规模7.94亿元 任职最佳回报118.04% 最差回报-34.66% [3] - 基金经理张艺敏累计任职5年58天 管理资产总规模7.94亿元 任职最佳回报24.24% 最差回报-40.75% [3]

根据研报内容，以下是关于量化模型与因子的总结： 量化因子与构建方式 1. **因子名称：动量因子**[60] * **因子构建思路**：基于股价的历史表现，筛选近期表现强势的股票，旨在捕捉趋势延续效应[60] * **因子具体构建过程**：以“长江动量”指数作为动量因子的表征。该指数的构建方法是，首先计算每只股票的动量指标，具体公式为：`最近一年股票收益率 - 最近一个月股票收益率（剔除涨停板）`。然后，根据此动量指标，在A股市场中选取动量特征强且流动性相对较高的前100只股票作为指数成分股[60] 2. **因子名称：反转因子**[60] * **因子构建思路**：基于股价的短期表现，筛选近期表现弱势的股票，旨在捕捉价格回归均值的反转效应[60] * **因子具体构建过程**：以“长江反转”指数作为反转因子的表征。该指数的构建方法是，以最近一个月股票收益率作为筛选指标，在A股市场中选取反转效应强、流动性较好的前100只股票作为指数成分股，并采用成分股近三个月日均成交量进行加权[60] 3. **因子名称：风格相对拥挤度**[125] * **因子构建思路**：通过比较不同风格指数（如成长vs红利）的换手率活跃程度，来衡量该风格交易的相对拥挤程度，以判断其配置风险或性价比[125] * **因子具体构建过程**：对于风格A和风格B，计算步骤如下： 1. 分别计算风格A指数和风格B指数的近252日平均换手率时间序列[125] 2. 将上述时间序列在2005年1月1日以来的历史数据上进行Z-score标准化，得到Z-score_A与Z-score_B[125] 3. 计算二者差值：$$Diff_{Zscore} = Zscore\_A - Zscore\_B$$ 4. 计算该差值（Diff_Zscore）的滚动6年历史分位数（若历史数据量满1年但不足6年，则以全部历史数据计算），此分位数即为风格A相对于风格B的相对拥挤度[125] 4. **因子名称：风格累计超额净值**[126] * **因子构建思路**：通过计算风格指数相对于市场基准（万得全A）的累计超额表现，来评估该风格的长期收益特征[126] * **因子具体构建过程**： 1. 以2020年1月4日为基准日，将各风格指数及万得全A指数的每日收盘点数除以基准日收盘点数，得到各自的累计净值[126] 2. 将各风格指数的累计净值除以同一交易日的万得全A指数累计净值，得到该风格指数相对于万得全A指数的累计超额净值[126] 5. **因子名称：机构调研活跃度**[127] * **因子构建思路**：通过计算板块或行业相对于市场的机构调研热度差异，并将其标准化为历史分位数，来捕捉机构投资者的关注度变化[127] * **因子具体构建过程**：对于特定板块（或指数、行业），计算其“机构调研活跃度”的滚动历史分位数。具体步骤为： 1. 计算该板块近n个交易日的“日均机构调研次数”[127] 2. 将该时间序列在滚动y年的历史数据上进行Z-score标准化[127] 3. 将上述结果与万得全A的同期Z-score标准化结果作差，得到“机构调研活跃度”[127] 4. 最后计算此“机构调研活跃度”的滚动y年历史分位数（历史数据量不足y年时，以全部历史数据计算）[127] * **参数设置**：长期口径：n=126（近半年），y=6年；短期口径：n=63（近一季度），y=3年[127] 6. **因子名称：股债风险溢价（ERP）**[48] * **因子构建思路**：通过比较股票市场市盈率的倒数与无风险利率（国债收益率）的差异，来衡量权益资产相对于债券资产的相对吸引力[48] * **因子具体构建过程**：对于特定指数，其ERP的计算公式为： $$ERP = \frac{1}{指数PE\_{TTM}} - 10年期中债国债到期收益率$$ 其中，PE_TTM为指数滚动市盈率[48] 因子的回测效果 1. **动量因子**：近一周收益-1.7%，近一月收益1.8%，年初至今收益34.8%[58] 2. **反转因子**：近一周收益1.6%，近一月收益0.0%，年初至今收益13.5%[58] 3. **成长vs红利风格相对收益**：近一周收益-1.5%，近一月收益-2.9%，年初至今收益26.4%[58] 4. **小盘vs大盘风格相对收益**：近一周收益-0.9%，近一月收益-2.3%，年初至今收益8.1%[58] 5. **微盘股vs基金重仓风格相对收益**：近一周收益3.7%，近一月收益9.8%，年初至今收益45.9%[58] 6. **动量vs反转风格相对收益**：近一周收益-3.3%，近一月收益1.8%，年初至今收益21.3%[58]

股价表现 - 11月7日公司股价下跌5.06%至94.27元/股，成交额为2.78亿元，换手率为1.09%，总市值为249.54亿元 [1] - 公司股价已连续3天下跌，区间累计跌幅达6.33% [1] 基金持仓变动 - 中银证券健康产业混合基金（002938）在三季度减持公司股份4000股，当前持有12.8万股，占基金净值比例为9.08%，为公司第三大重仓股 [2] - 该基金在11月7日因公司股价下跌产生浮亏约64.26万元，连续3天累计浮亏达85.89万元 [2] 基金概况 - 中银证券健康产业混合基金（002938）成立于2016年9月7日，最新规模为1.59亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为38.52%，近一年收益率为25.54%，成立以来累计收益率为132.68% [2] - 基金经理为李明蔚，累计任职时间2年260天，现任基金资产总规模1.59亿元，任职期间最佳与最差基金回报均为-6.79% [2] 公司基本信息 - 公司全称为苏州泽璟生物制药股份有限公司，位于江苏省昆山市，成立于2009年3月18日，于2020年1月23日上市 [1] - 公司主营业务为化学新药及生物新药的研发、生产及销售，其营业收入几乎全部（99.97%）来自药品销售 [1]

财务业绩 - 前三季度归母净利润1262.79亿元，同比降低4.90% [1] - 第三季度归母净利润422.86亿元，同比降低3.86%，环比增长13.71% [1] - 经营韧性凸显，三季度业绩环比增长 [1] 业务运营与战略 - 新能源板块表现突出，风光发电量同比增长72.2% [1] - 统筹布局风光发电、地热、氢能等新能源业务，新能源业务保持高速增长势头 [1] - 持续优化装置运行和产品结构，吉林石化公司炼油化工转型升级项目核心乙烯装置一次开车成功 [1] - 广西石化公司、蓝海新材料公司等转型升级项目稳步推进 [1] - 天然气销售业务统筹国内与国际资源，优化资源池结构，控制综合采购成本 [1] - 加大营销力度，提升高端高效市场销量占比，积极运用线上销售机制 [1] - 大力开发直销客户与终端销售业务，推动销售效益持续提升 [1] - 油气产量稳中有增，炼油化工深入推进转型升级 [1] 竞争优势与展望 - 公司抵御外部油价波动的能力增强，提质增效成效显著 [1] - 看好公司全产业链的竞争优势 [1]