文章核心观点 2024年中国经济运行总体平稳、稳中有进，呈现向好迹象，预计2025年将延续复苏态势收官“十四五”规划 [1] 2024年经济发展亮点 创新活力激发与新旧动能转换 - 政策导向激发创新活力，加快新旧动能转换 [2] - 中国全球创新指数排名2024年提升到第11位，重大创新成果持续涌现 [2] - 2024年前11个月规模以上高技术制造业增加值同比增长9%，快于同期规模以上工业增加值增速 [2] - 2024年前11个月制造业固定资产投资同比增长9.3%，较同期固定资产投资整体高出6个百分点 [2] 对外开放水平提升 - 中国对外开放水平稳步提升，外贸进出口保持较快增长，国际合作持续拓宽 [3] - 前11月中国进出口总额55967.43亿美元，贸易顺差8846.7亿美元创历史新高 [3] - 前11个月汽车出口584万辆居世界首位且再创历史新高 [3] - 高质量共建“一带一路”走深走实，与多国签署合作规划，举办相关会议，中欧班列累计开行突破10万列 [3] 国内消费稳步复苏 - 受消费品以旧换新政策影响，9 - 11月新能源乘用车零售销量和家电音像器材零售额同比增速表现良好 [4] - 2024年前11月服务零售额同比增长6.4%，通讯信息服务零售额两位数增长 [4] - 前三季度人均教育文化娱乐消费支出增长10.1% [4] - 2025年将实施提振消费专项行动，预计消费继续支撑经济增长 [4]

半导体材料市场 - 我国半导体材料市场规模不断增长，国产化持续推进 AI驱动先进制程市场需求增长，半导体制造产能扩张，有望进一步带动相关材料的采购需求 [1] - 近年来我国出台大量政策支持半导体领域创新和产业化，半导体材料国产化率有望持续提升 [2] 先进封装材料 - 多家企业积极布局先进封装材料 目前多款先进封装材料被国外企业垄断，国内企业正积极布局键合胶、封装PI、电镀材料等先进封装材料项目 此外，AI驱动HBM放量，国内厂商积极切入前驱体、环氧塑封料、Low-a球铝、环氧树脂、封装基板、底部填充胶等HBM相关细分领域，国产自主可控进程加速 [3] OLED面板及材料 - OLED面板出货量及渗透率持续提升，我国OLED面板厂商持续加大投入 [4] - OLED材料需求增长，国产化空间广阔 [5] - 近年来国内企业积极布局OLED终端材料，少数企业突破国外专利封锁、掌握核心专利并实现量产 未来随着OLED渗透率的快速提升、下游客户产能的持续释放、面板技术革新带来的终端材料迭代和需求量提升等诸多积极影响，国内OLED有机材料行业有望迎来广阔的发展空间 [6] 建议关注的公司 - 建议关注：安集科技、雅克科技、沪硅产业等 [7]

核心观点 - 美联储在2024年开启降息周期，首次降息50个基点，11月再次降息25个基点，这一政策转变将对全球经济金融市场产生深远影响，尤其是对中国股债汇市场[1][2] 美联储降息的影响 - 美联储降息有助于改善市场风险偏好，美元指数和美债收益率下行，利好包括A股在内的风险资产表现，但A股更多受国内因素影响[2] - 美联储降息后，需警惕美股震荡引发的传染效应[2] - 对于债券市场，短期影响利率走势的主要因素包括股债市场的跷跷板效应、政府债券的发行等[2] - 外汇市场方面，需关注特朗普回归后对人民币汇率的影响，特朗普关税威胁对人民币汇率的影响渠道不宜简单套用特朗普1.0的经验[2] 美国经济前景与美联储货币政策 - 美联储的货币政策未来有三种前景，对应着美国经济软着陆、不着陆和硬着陆只有在硬着陆的情况下，美联储才有可能大幅降息，美元才会趋势性地走弱[2] - 若美国经济"软着陆"，美联储只会预防式降息，美元依然可能略偏强势，人民币重归双向波动[3] - 若美国经济"不着陆"，美联储预防式降息后或暂停行动，美元再度走强，人民币汇率可能面临压力[3] - 若美国经济"硬着陆"，美联储势必大幅降息，美元有可能趋势性走弱，人民币的拐点或将来临[3] 特朗普对美联储货币政策的影响 - 特朗普的经济政策，如大幅减税、提高关税、驱逐非法移民，可能推高美国通胀中枢，缩小美联储的降息空间[2]

利润分配 - 2024年半年度A股每股现金红利0.017元（含税）[2] - 以总股本27.78亿股计，派发现金红利4722.6万元[5] 时间安排 - 股权登记日2024/11/7，除权（息）与发放日2024/11/8[2][7] - 方案2024年9月19日经股东大会通过[3] 税负情况 - 个人持股1月内税负20%，1月 - 1年税负10%[10] - QFII和港资按10%扣税，每股0.0153元[11][12] - 其他机构不扣税，每股0.017元[12] 发放方式 - 中银国际控股现金红利自行发放[9]

会议情况 - 公司第二届董事会第三十次会议于2024年10月30日通讯表决召开[1] - 应参与表决董事12名，实际参与12名[1] 审议事项 - 审议通过《2024年第三季度报告》等多项议案[1][4][6] 审阅报告 - 董事会审阅公募基金业务监察稽核等报告无异议[7][9] 捐赠事项 - 同意向上海交大教育帮扶专题培训班捐赠212,880元[5]

会议信息 - 中银证券第二届监事会第二十二次会议于2024年10月30日通讯表决召开[1] - 应出席监事3名，实际出席3名[1] 审议事项 - 审议通过《关于公司<2024年第三季度报告>的议案》，3票同意[1] - 审议通过《关于审议<公司操作风险管理指引（2024版修订）>的议案》，3票同意[2] 报告审阅 - 监事会审阅《中银证券2024年三季度公司治理评估报告》，全体无异议[2]

营收与利润情况 - 本报告期营业收入674,630,449.36元，同比增长10.19%；年初至报告期末为1,920,670,513.38元，同比减少12.87%[2] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润236,201,937.57元，同比增长43.28%；年初至报告期末为660,622,092.47元，同比减少18.48%[2] - 本报告期基本每股收益0.09元/股，同比增长50.00%；年初至报告期末为0.24元/股，同比减少17.24%[2] - 2024年前三季度营业总收入19.21亿元，2023年同期为22.04亿元[23] - 2024年前三季度净利润6.61亿元，2023年同期为8.11亿元[23] - 2024年前三季度基本每股收益0.24元/股，2023年同期为0.29元/股[24] 资产与权益情况 - 本报告期末总资产74,517,670,905.77元，较上年度末增长7.30%；归属于上市公司股东的所有者权益17,761,178,687.96元，较上年度末增长3.16%[3] - 本报告期末净资本15,118,141,381.61元，上年度末为14,615,971,101.74元[4] - 截至2024年9月30日，公司资产总计745.18亿元，较2023年12月31日的694.46亿元增长7.30%[20][21] - 截至2024年9月30日，公司负债合计567.52亿元，较2023年12月31日的522.23亿元增长8.67%[21] - 截至2024年9月30日，公司所有者权益合计177.66亿元，较2023年12月31日的172.23亿元增长3.15%[21] - 2024年前三季度，公司货币资金为322.60亿元，较2023年末的213.56亿元增长51.06%[20] - 2024年前三季度，公司融出资金为110.79亿元，较2023年末的125.40亿元下降11.62%[20] - 2024年前三季度，公司交易性金融资产为145.28亿元，较2023年末的192.21亿元下降24.41%[20] - 2024年前三季度，公司其他债权投资为46.55亿元，较2023年末的23.57亿元增长97.46%[20] - 2024年前三季度，公司代理买卖证券款为282.29亿元，较2023年末的180.78亿元增长56.15%[21] 非经常性损益情况 - 本报告期非经常性损益合计52,420,948.71元，年初至报告期末为55,002,533.40元[5] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为114,888名[7] - 中银国际控股有限公司持股928,421,054股，持股比例33.42%[7] - 中国石油集团资本有限责任公司持股397,894,737股，持股比例14.32%[7] - 江西铜业股份有限公司持股130,481,174股，持股比例4.70%[7] - 前10名无限售条件股东中，中银国际控股有限公司持股928,421,054股，中国石油集团资本有限责任公司持股397,894,737股[8] - 中国建设银行股份有限公司－国泰中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金期初持股35,915,627股，比例1.29%，期末持股30,533,064股，比例1.10%[10] - 中国农业银行股份有限公司－中证500交易型开放式指数证券投资基金期初持股9,135,900股，比例0.33%，期末持股28,408,816股，比例1.02%[10] - 中国建设银行股份有限公司－华宝中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金期初持股23,607,747股，比例0.85%，期末持股22,871,947股，比例0.82%[10] 业务拓展情况 - 报告期内公司新设2家证券营业部，分别为佳木斯中山街证券营业部和秦皇岛建设大街证券营业部[11] 融资与兑付情况 - 2024年7月18日公司发行1年期短期融资券，发行总额10亿元，票面利率2.00%[12] - 2023年9月22日发行的短期融资券于2024年9月23日到期兑付本息[14] - 2023年7月24日和2021年9月24日发行的公司债分别于2024年7月24日和9月24日到期兑付本息[15] 人事变动情况 - 2024年8月30日公司董事会同意提请解除独立董事丁伟职务，9月19日股东大会审议通过[16] - 2024年8月祖宏昊、文兰因工作安排辞任董事，中银国际控股提名王悦、王蕾为董事候选人，该事项9月19日经股东大会审议通过[17][18] - 2024年8月30日公司聘任王卫担任资深客户经理、执行委员会委员[19] 现金流量情况 - 2024年前三季度经营活动现金流入小计207.84亿元，2023年同期为104.66亿元[25] - 2024年前三季度为交易目的而持有的金融资产净减少额52.59亿元[25] - 2024年前三季度为交易目的而持有的金融负债净增加额5.08亿元，2023年同期为2.83亿元[25] - 2024年前三季度收取利息、手续费及佣金的现金23.31亿元，2023年同期为25.58亿元[25] - 2024年前三季度代理买卖证券收到的现金净额101.51亿元[25] - 2024年前三季度融出资金净减少额14.25亿元[25] - 2024年前三季度回购业务资金净减少额30.15亿元[25] - 经营活动现金流出小计为60.43亿元，上年同期为149.66亿元[26] - 经营活动产生的现金流量净额为147.41亿元，上年同期为-45.00亿元[26] - 投资活动现金流入小计为11.54亿元，上年同期为25.91亿元[26] - 投资活动产生的现金流量净额为-23.08亿元，上年同期为2.89亿元[26] - 筹资活动现金流入小计为54.00亿元，上年同期为73.04亿元[26] - 筹资活动现金流出小计为71.04亿元，上年同期为75.39亿元[26] - 筹资活动产生的现金流量净额为-17.04亿元，上年同期为-2.35亿元[26] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为-0.68亿元，上年同期为0.21亿元[26] - 现金及现金等价物净增加额为107.22亿元，上年同期为-44.44亿元[26] - 期末现金及现金等价物余额为377.99亿元，上年同期为283.20亿元[26]

融资情况 - 公司于2023年9月22日发行2023年度第一期短期融资券[1] - 发行额为5亿元，票面利率2.58%，期限1年[1] 兑付情况 - 2024年9月23日兑付本息共计5.129亿元[1]

股东大会信息 - 2024年第三次临时股东大会于9月19日在上海尊茂酒店召开[3] - 出席会议股东和代理人541人，持有表决权股份1,557,712,039股，占比56.0731%[3] 议案表决情况 - 2024年度中期利润分配方案报告，A股同意票数1,555,754,139，比例99.8743%[7] - 公开发行160亿元（含）公司债券议案，A股同意票数1,556,333,539，比例99.9115%[5] - 解除独立董事职务议案，A股同意票数1,556,449,704，比例99.9190%[7] 人员选举情况 - 选举非独立董事王悦得票数1,552,446,630，占比99.6620%；王蕾得票数1,553,621,326，占比99.7374%[7] 股东投票比例 - 持股5%以上普通股股东对相关议案同意比例100.0000%[9] - 持股1% - 5%普通股股东对相关议案同意比例100.0000%[9] - 持股1%以下普通股股东对相关议案同意比例95.1540%[9]

股东大会信息 - 2024年8月31日发布召开2024年第三次临时股东大会通知[4] - 9月19日下午15:00在上海举行，现场与网络投票结合[5] 参会情况 - 出席股东及授权代理人541名，所持表决权股份1,557,712,039股，占比56.0731%[7] 议案审议 - 审议通过《关于2024年度中期利润分配方案的报告》等议案[10] - 《关于公开发行160亿元（含）公司债券的议案》获通过[10] 人员选举 - 《关于选举非独立董事的议案》王悦、王蕾当选[10]