股东大会时间 - 2025年第三次临时股东大会6月16日14点召开[3] - 网络投票起止时间为2025年6月16日[3] - 股权登记日为2025年6月10日[9] 会议地点与登记 - 现场会议在重庆市北碚区蔡家岗镇凤栖路16号公司总部大楼11楼会议室召开[3] - 现场登记时间为2025年6月13日8:30 - 12:00、13:30 - 17:00[10] - 异地登记需在2025年6月13日17:00前送达并电话确认[10] 投票时间 - 交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[4] - 互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00[4] 审议议案与会期 - 审议《关于变更董事暨选举第六届董事会非独立董事的议案》[5] - 现场会议会期预计为半天[14]

会议信息 - 公司第六届董事会第二十次会议于2025年5月30日通讯表决召开[2] - 应出席董事9名，实际出席9名[2] 议案表决 - 《关于变更董事暨提名候选人的议案》9票同意通过[3] - 《关于召开2025年第三次临时股东大会的议案》9票同意通过[4] 人事变动 - 王梦麟因工作调整不再担任董事，提名徐鸿鹄为候选人[3] 股东大会 - 公司将于2025年6月16日在重庆召开第三次临时股东大会[5]

重庆市北碚区智能网联新能源汽摩产业发展 - 重庆北碚发布《智能网联新能源汽摩产业发展白皮书》，推出6大机会清单，项目总规模达225亿元，涵盖整车、汽车电子产业链、核心零部件研发生产集群、技改转型、后市场服务链及产业子基金等领域 [1] - 机会清单具体包括智能网联新能源汽摩产业整车项目、汽车电子产业链项目、汽摩核心零部件研发生产集群项目等，覆盖汽摩整车、轻量化材料、二手车交易、智能充换电基础设施等细分领域 [1] 北碚区汽摩产业现状与龙头企业表现 - 汽摩产业是北碚工业支柱之一，已集聚相关企业百余家，覆盖整车、关键零部件、充电基础设施等，全产业链生态圈初步建成 [2] - 2024年一季度北碚区汽摩产业链规上工业企业实现产值48.46亿元，同比增长15.4%，占全区工业总产值比重达17.8% [2] - 力帆科技更名为重庆千里科技股份有限公司，旗下睿蓝汽车2024年销量创历史新高，达59094辆，并在东南亚、中东、东欧、拉美等海外市场布局，与印度尼西亚企业签订战略合作协议 [2] - 重庆顺多利机车有限责任公司完成从摩配到汽配、传统制造向智能制造的转型，2024年投入1.5亿元更新设备440余套，生产效率提高30% [2][5] 产业转型与技术创新 - 顺多利机车通过数字化技术实现生产流程高度自动化，大幅提高生产效率并缩短产品交付周期，董事长周继群强调数字化转型是企业生存与发展的"必答题" [5] - 北碚区通过龙头带动、产业协同和技术创新，集聚100余家零部件企业，覆盖电机、电控、传感器等120余个品类，构建汽摩零部件制造集群 [5] - 当地锚定高端化、智能化、绿色化发展目标，致力打造成渝智能网联新能源汽车产业新高地及全国高端摩托车制造示范基地 [5]

人事变动 - 2025年2月21日公司聘任夏雨扬为董事会秘书[1] - 夏雨扬近期获任职资格，即日起正式履职[1] - 公告于2025年5月24日发布[3]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [2][8] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司从摩托车业务起家，转型进入新能源赛道，破产重组后引入资本，如今开启“AI+车”新篇章，核心业务包括终端与科技业务 [8] - 政策支持与技术迭代推动智驾系统渗透率提升，高阶智驾搭载车型价格下探，渗透率有望持续提高 [8] - 多方资源汇聚，公司拟设立智驾合资公司，深度绑定曹操出行，有望加快智驾和Robotaxi业务落地 [8] - 预计公司2025 - 2027年实现营业收入89.66/102.92/121.76亿元，归母净利润0.84/1.53/2.51亿元，对应PS分别为4.39/3.83/3.23倍 [8] 根据相关目录分别进行总结 老树新花，加速“AI+车”转型 - 基本概况：公司发展历经四阶段，现核心业务分终端与科技业务，终端覆盖摩托车、汽车领域，科技聚焦智能驾驶和智能座舱解决方案 [14] - 国资+吉利汽车+旷视科技多方资本协同：破产重组后引入多方资本与人才，旷视科技创始人印奇入股并任董事长，推动智能化转型 [16] - 摩托车、通机、乘用车为当下主要营收来源：2024年乘用车及配件、摩托车整车及配件营收占比合计90.37%；乘用车业务2024年末多方入局后业务提振，1Q2025新能源车销售翻倍；摩托车专注特定赛道，深化全球化布局，是稳定现金流来源；通机产品丰富远销海外，毛利率触底回升；公司毛利率触底回暖，费用率较稳定，加速出海，海外营收占比达40.5%；与可比公司相比，营收和归母净利润增速变化方向一致，毛利率有望提升，期间费用率预计因研发投入提高 [19][23][26][29][31][32] “AI+车”：车是机器人落地的载体之一 智能驾驶：科技重塑汽车产业，赋能安全+高效的出行方式 - 自动驾驶技术可分为高级辅助驾驶（ADAS）和高阶自动驾驶（AD）：国际和我国均有自动驾驶技术分级标准，ADAS旨在辅助驾驶员，AD功能更丰富，目标是实现全自动驾驶 [39][41] - 政策、技术、市场三方齐力共促智驾成长：国内政策持续完善，全球范围内也出台多项有利政策；硬件上传感器技术升级、国产智驾SoC企业奋起直追，软件上AI大模型技术应用于自动驾驶领域；消费者对智能汽车接受度更高、消费偏好更明显，推动高阶智驾发展 [43][47][59] 市场空间：智驾平权快速提升ADAS在乘用车上的渗透率 - 智驾平权效应逐步凸显，推动智驾市场快速扩张：全球智能汽车数目增长，高阶自动驾驶解决方案将成主流；中国智驾市场发展迅速，OEM采用高阶自动驾驶解决方案趋势领先；智驾平权使高阶智驾功能向低价车型下沉，整体市场和以NOA为代表的高阶智驾渗透率均提升 [69][70][72] - 自动驾驶解决方案担当智能汽车的大脑，市场潜力巨大：高级辅助和高阶自动驾驶解决方案处于价值链关键部分，全球及中国市场规模增长潜力大，增长原因是搭载数量增长和单车价值量提升 [75][76][78] - 自动驾驶解决方案竞争格局：中国本土供应商在高阶智驾方案交付占比超90%，Momenta在全场景高阶智驾和城市NOA方面领先；华为和Momenta率先实现“全国都能开”功能；地平线和Mobileye领跑国内自主品牌乘用车智驾计算方案市场 [85][87][90] 吉利+阶跃星辰+千里科技共筑AI智行开放平台 - 基因匹配：全新的管理层与股东背景切合AI+车的发展定位：董事长印奇AI背景深厚，推动公司战略调整聚焦智驾；多方共建合资公司，业务、技术、资金全方面赋能 [90][93][95] - 协同合作：多强联合，有望加速公司科技业务的全面铺开：公司与吉利打造千里浩瀚智驾系统，有五个梯度化设计；吉利在算力、算法、数据方面优势明显；公司联合吉利、阶跃星辰深化合作，构建协同创新体系；DeepSeek赋能智能驾驶，吉利AI+车展露三大趋势；吉利销量增长迅速，银河系列搭载智驾系统增量可期 [96][97][101][104][106] - Robotaxi：绑定曹操出行，有望走向商业化落地：报告未提及相关内容 盈利预测及估值 - 盈利预测：预计公司2025 - 2027年营业收入分别为89.66亿元、102.92亿元、121.76亿元，归母净利润分别为0.84亿元、1.53亿元、2.51亿元 [7][8] - 可比公司估值对比：报告未提及相关内容

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 公司2024年实现营收70.35亿元，同比+4%；归母净利润0.40亿元，同比+65%；扣非归母净利润 - 0.68亿元 2025年一季度，营收18.07亿元，同比+28%；归母净利润0.20亿元，同比+30%；扣非归母净利润0.23亿元，同比+64% [5] - 2025年前四个月公司乘用车产销同比增幅超100%，1 - 4月生产新能源车4511辆，同比+178%；销售新能源车12882辆，同比+108%；生产其他乘用车7110辆，销售7703辆 [6] - “AI + 车”战略有序推进，2025年2月联合吉利等宣布打造技术合作标杆；3月与多方签署《车BU投资框架协议》，设立合资公司，其“千里浩瀚”产品将深度合作吉利 公司计划2025年加速推进智能座舱业务，实现技术创新 [6] - 预计2025 - 2027年公司有望实现营收92.38/123.55/154.78亿元，同比增长31.31%、33.75%、25.28%；分别实现归母净利润0.89、1.84、3.30亿元，同比增长123.54%、105.97%、79.34% [7] 公司基本情况 - 最新收盘价8.93元，总股本/流通股本45.21亿股，总市值/流通市值404亿元，52周内最高/最低价10.30 / 2.76元，资产负债率46.3%，市盈率893.00，第一大股东为重庆满江红股权投资基金合伙企业(有限合伙) [3] 2024年营收拆分 - 乘用车业务收入42.17亿元，同比+13%，合计销售乘用车57777辆，其中新能源车24525辆（内销24504辆，出口21辆），其他汽车33252辆（内销19103辆，出口14149辆） [7] - 摩托车业务收入21.40亿元，同比+5.27% [7] - 内燃机业务收入4.28亿元，同比+6.97% [7] 财务报表和主要财务比率 利润表 - 2024 - 2027年预计营业收入分别为7035、9238、12355、15478百万元，增长率分别为3.9%、31.3%、33.7%、25.3% [9] - 营业成本分别为6403、8260、11050、13793百万元 [9] - 税金及附加分别为104、135、185、229百万元 [9] - 销售费用分别为338、370、371、433百万元 [9] - 管理费用分别为289、305、420、464百万元 [9] - 研发费用分别为407、453、568、697百万元 [9] - 财务费用分别为75、 - 26、 - 14、 - 42百万元 [9] - 资产减值损失分别为 - 134、 - 56、 - 53、 - 75百万元 [9] - 营业利润分别为 - 251、106、212、384百万元，增长率分别为23.1%、142.1%、100.2%、81.3% [9] - 营业外收入分别为4、9、10、8百万元 [9] - 营业外支出分别为39、9、12、22百万元 [9] - 利润总额分别为 - 287、105、210、369百万元 [9] - 所得税分别为42、6、5、2百万元 [9] - 净利润分别为 - 329、99、205、367百万元 [9] - 归母净利润分别为40、89、184、330百万元，增长率分别为65.3%、123.5%、106.0%、79.3% [9] - 每股收益分别为0.01、0.02、0.04、0.07元 [9] 资产负债表 - 货币资金分别为3679、3404、4751、5608百万元 [9] - 应收票据及应收账款分别为1487、2149、2720、3429百万元 [9] - 预付款项分别为19、25、32、41百万元 [9] - 存货分别为2267、3030、4033、4851百万元 [9] - 流动资产合计分别为8086、9650、12874、15490百万元 [9] - 固定资产分别为1910、1824、1701、1615百万元 [9] - 在建工程分别为33、39、76、83百万元 [9] - 无形资产分别为1668、1729、1773、1871百万元 [9] - 非流动资产合计分别为13628、14003、14341、14743百万元 [9] - 资产总计分别为21714、23653、27216、30233百万元 [9] - 短期借款分别为617、848、751、751百万元 [9] - 应付票据及应付账款分别为5679、6376、8947、11172百万元 [9] - 其他流动负债分别为2212、2837、3618、4169百万元 [9] - 流动负债合计分别为8508、10061、13317、16092百万元 [9] - 其他分别为1540、1740、1842、1717百万元 [9] - 非流动负债合计分别为1540、1740、1842、1717百万元 [9] - 负债合计分别为10048、11800、15158、17809百万元 [9] - 股本均为4521百万元 [9] - 资本公积金均为8643百万元 [9] - 未分配利润分别为 - 2787、 - 2685、 - 2528、 - 2247百万元 [9] - 少数股东权益分别为1154、1164、1184、1221百万元 [9] - 其他分别为134、210、237、287百万元 [9] - 所有者权益合计分别为11665、11853、12057、12425百万元 [9] - 负债和所有者权益总计分别为21714、23653、27216、30233百万元 [9] 现金流量表 - 净利润分别为 - 329、99、205、367百万元 [9] - 折旧和摊销分别为522、221、229、242百万元 [9] - 营运资本变动分别为500、 - 620、1369、851百万元 [9] - 其他分别为 - 168、 - 248、 - 339、 - 372百万元 [9] - 经营活动现金流净额分别为525、 - 548、1464、1089百万元 [9] - 资本开支分别为 - 369、 - 253、 - 129、 - 185百万元 [9] - 其他分别为639、58、61、131百万元 [9] - 投资活动现金流净额分别为269、 - 195、 - 68、 - 54百万元 [9] - 股权融资均为0百万元 [9] - 债务融资分别为 - 281、428、5、 - 125百万元 [9] - 其他分别为 - 174、14、 - 54、 - 53百万元 [9] - 筹资活动现金流净额分别为 - 455、441、 - 49、 - 177百万元 [9] - 现金及现金等价物净增加额分别为335、 - 275、1347、857百万元 [9] 主要财务比率 - 成长能力方面，营业收入增长率分别为3.9%、31.3%、33.7%、25.3%；营业利润增长率分别为23.1%、142.1%、100.2%、81.3%；归属于母公司净利润增长率分别为65.3%、123.5%、106.0%、79.3% [9] - 获利能力方面，毛利率分别为9.0%、10.6%、10.6%、10.9%；净利率分别为0.6%、1.0%、1.5%、2.1% [9] - 偿债能力方面，资产负债率分别为46.3%、49.9%、55.7%、58.9%；流动比率分别为0.95、0.96、0.97、0.96 [9] - 营运能力方面，应收账款周转率分别为5.75、5.79、5.83、5.79；存货周转率分别为2.49、3.12、3.13、3.11；总资产周转率分别为0.32、0.41、0.49、0.54 [9] - 每股指标方面，每股收益分别为0.01、0.02、0.04、0.07元；每股净资产分别为2.32、2.36、2.40、2.48元 [9] - 估值比率方面，相关数值分别为1008.90、451.33、219.13、122.19；另一组相关数值分别为3.84、3.78、3.71、3.60 [9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][8] 报告的核心观点 - 公司2024年实现营收70.35亿元，同比+4%；归母净利润0.40亿元，同比+65%；扣非归母净利润 - 0.68亿元 2025年一季度，营收18.07亿元，同比+28%；归母净利润0.20亿元，同比+30%；扣非归母净利润0.23亿元，同比+64% [6] - 2025年前四个月乘用车产销同比增幅超100%，1 - 4月生产新能源车4511辆，同比+178%；销售新能源车12882辆，同比+108%；生产其他乘用车7110辆，销售7703辆 [7] - “AI + 车”战略有序推进，2025年2月联合吉利等宣布打造技术合作标杆；3月与多方签署《车BU投资框架协议》，设立重庆千里智驾有限公司，“千里浩瀚”产品将深度合作吉利 公司计划2025年加速推进智能座舱业务 [7] - 预计2025 - 2027年公司有望实现营收92.38/123.55/154.78亿元，同比增长31.31%、33.75%、25.28%；分别实现归母净利润0.89、1.84、3.30亿元，同比增长123.54%、105.97%、79.34% [8] 根据相关目录分别进行总结 个股表现 - 2024年5月至2025年5月，千里科技汽车个股表现从 - 15%增长至215% [3] 公司基本情况 - 最新收盘价8.93元，总股本/流通股本45.21亿股，总市值/流通市值404亿元，52周内最高/最低价10.30 / 2.76元，资产负债率46.3%，市盈率893.00，第一大股东为重庆满江红股权投资基金合伙企业(有限合伙) [4] 2024年营收拆分 - 乘用车业务收入42.17亿元，同比+13%，合计销售乘用车57777辆，其中新能源车24525辆（内销24504辆，出口21辆），其他汽车33252辆（内销19103辆，出口14149辆） [8] - 摩托车业务收入21.40亿元，同比+5.27% [8] - 内燃机业务收入4.28亿元，同比+6.97% [8] 盈利预测和财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|7035|9238|12355|15478| |增长率(%)|3.94|31.31|33.75|25.28| |EBITDA（百万元）|-52.10|300.55|425.01|569.13| |归属母公司净利润（百万元）|40.02|89.45|184.25|330.42| |增长率(%)|65.28|123.54|105.97|79.34| |EPS(元/股)|0.01|0.02|0.04|0.07| |市盈率（P/E）|1008.90|451.33|219.13|122.19| |市净率（P/B）|3.84|3.78|3.71|3.60| |EV/EBITDA|-631.92|131.14|89.58|65.17|[9] 财务报表和主要财务比率 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|7035|9238|12355|15478| |增长率(%)|3.9|31.3|33.7|25.3| |营业成本（百万元）|6403|8260|11050|13793| |税金及附加（百万元）|104|135|185|229| |销售费用（百万元）|338|370|371|433| |管理费用（百万元）|289|305|420|464| |研发费用（百万元）|407|453|568|697| |财务费用（百万元）|75|-26|-14|-42| |资产减值损失（百万元）|-134|-56|-53|-75| |营业利润（百万元）|-251|106|212|384| |营业外收入（百万元）|4|9|10|8| |营业外支出（百万元）|39|9|12|22| |利润总额（百万元）|-287|105|210|369| |所得税（百万元）|42|6|5|2| |净利润（百万元）|-329|99|205|367| |归母净利润（百万元）|40|89|184|330| |每股收益（元）|0.01|0.02|0.04|0.07| |资产负债率(%)|46.3|49.9|55.7|58.9| |流动比率|0.95|0.96|0.97|0.96| |应收账款周转率|5.75|5.79|5.83|5.79| |存货周转率|2.49|3.12|3.13|3.11| |总资产周转率|0.32|0.41|0.49|0.54| |每股净资产（元）|2.32|2.36|2.40|2.48| |PE|1008.90|451.33|219.13|122.19| |PB|3.84|3.78|3.71|3.60|[10]

公司运营事件 - 吉利银河App出现车控及登录功能异常 由于运营服务商网络波动问题导致车辆远程控制和账号登录等功能无法使用 [1] - 公司已紧急反馈运营商处理并修复问题 并发布情况说明请用户耐心等待 [1]

公司战略转型 - 千里科技聚焦"AI+车"战略，目标成为汽车智能化头部供应商，延续旷视未实现的软硬结合商业闭环[4] - 公司业务架构为"双轮驱动"：终端载体（摩托车/新能源车/机器人）与科技能力（智驾/智舱），现阶段优先发展智驾业务[22] - 差异化竞争策略为开放联盟（整合产业链最优资源）与国际化布局（依托吉利海外生态）[22][23] 行业竞争格局 - 智驾行业决胜关键为数据体系、纵向整合能力（算法-芯片链路）、商业客户联盟三大要素，预计最终存活玩家不超过4家[38][39] - 技术路线分歧：特斯拉代表"黑盒主导"的端到端大模型路线VS华为"白盒+黑盒结合"的规则优化路线，长期看模型化方案更具代际优势[39][40] - 商业模式核心是2B2C订阅制，需消费者直接为智驾功能付费才能形成可持续生态[43] 技术发展路径 - 判断机器人产业爆发需5年整合期，当前优先选择商业化更快的汽车场景[7] - AGI发展必须包含物理层交互，纯虚拟数据无法实现真正通用人工智能[8][9] - VLA模型是具身智能潜在方向，但面临数据获取与Scaling Law方法论等挑战[40][41] 经营管理理念 - 组织价值观从"技术信仰，价值务实"调整为"价值务实，技术信仰"，强调商业闭环对技术研发的支撑作用[16][17] - 研发投入结构从3:1（研发:营销）优化至1:1，通过市场牵引提升资源配置效率[29] - 管理核心聚焦目标管理与绩效激励两大基础体系，反对概念创新[31] 创始人认知迭代 - 创业14年经历完整AI周期后，形成"世界连续性"底层世界观，更注重商业本质与执行细节[32][33] - 提出"节奏比方向更重要"的战略方法论：储备期控制ROI，决战期饱和投入[35][36] - 判断智驾冲刺窗口始于2023年理想实现端到端突破，行业格局将在2024-2025年明朗化[36][37]

股东大会信息 - 2024年年度股东大会于2025年5月9日14:00召开，《股东大会通知》于2025年4月19日披露[6] - 现场会议在重庆市北碚区蔡家岗镇凤栖路16号公司总部大楼11楼会议室召开，网络投票时间为2025年5月9日9:15 - 15:00[7] - 公司第六届董事会第十八次会议于2025年4月18日决定召开本次股东大会，第六届董事会是召集人[9] 参会股东情况 - 出席现场会议的股东及股东代理人共9名，代表有表决权股份2,865,652,001股，占比63.3840%[9] - 通过网络投票系统直接投票的股东共905名，代表有表决权股份48,877,862股，占比1.0811%[9] 议案表决结果 - 《关于2024年度董事会工作报告的议案》等四个议案均获通过[16][19][20][21] - 《关于2024年度利润分配方案的议案》获通过，中小投资者同意46,599,462股，占比94.7335%[22] - 《关于续聘会计师事务所的议案》获通过，中小投资者同意47,997,762股，占比97.5761%[23][25] - 《关于为子公司重庆力帆实业（集团）进出口有限公司提供担保的议案》获通过[26] 会议合法性 - 本次股东大会召集、召开程序及召集人、出席人员资格合法有效[28] - 本次股东大会表决程序及结果合法有效[28]