公司业绩与财务状况 - 前三季度实现营业收入69.46亿元，与去年全年基本持平 [1] - 前三季度扣非后归属净利润为-1.76亿元，同比大幅减少826.19%，主要因新增智能汽车座舱操作系统研发费用增加 [1][4] - 2022年盈利1.70亿元后持续亏损，2023年、2024年及2025年上半年分别亏损2.62亿元、3.29亿元和1.16亿元 [2] - 2025年上半年实现营业收入41.49亿元 [2] - 前三季度获得2.57亿元政府补助，使归母净利润扭亏为5327.94万元 [5] - 截至9月30日，公司账面货币资金为37.41亿元 [5] 收入构成与毛利率 - 汽车板块是收入主要来源，2024年及2025年上半年贡献收入分别为41.76亿元和25.99亿元，占总收入60%及62.6% [2] - 摩托车板块2024年及2025年上半年收入分别为21.36亿元和12.77亿元，占总收入30.7%及30.8% [2] - 汽车业务毛利率较低且波动大，2022年至2025年上半年分别为4.7%、-5.3%、1.2%及-0.9% [3] - 摩托车业务毛利率相对稳定，同期分别为11%、12.1%、11.5%及11.7% [3] - 公司整体毛利率受汽车业务拖累，同期分别为8.2%、4.1%、6.9%及5.5% [3] 战略转型与研发投入 - 公司向AI战略转型，发布“千里计划”，重点探索智能驾驶方向 [1][4] - 为支持AI+Mobility解决方案，公司预期将继续产生重大研发开支 [4] - 公司正在大量招聘AI相关岗位，如座舱应用测试工程师、AI云端开发等，年薪范围在42万元至84万元 [5] - 智能驾驶板块目前尚未带来收入 [5] 关联方交易与客户集中度 - 吉利系公司是公司最大客户和最大供应商，存在高度依赖 [1][3] - 2022年至2025年上半年，向吉利集团采购金额分别为40.22亿元、33.87亿元、19.63亿元及10.49亿元，占采购总额比例最高达50.4% [3] - 同期，来自吉利集团的收入分别为34.23亿元、22.49亿元、21.44亿元及13.78亿元，占营业收入比例最高达39.7% [3] 资本市场活动与股权结构 - 公司于10月16日正式向港交所递表，谋求A+H两地上市 [1] - 此次赴港上市募资将用于实施AI驱动战略、增强研发能力、战略整合上游产业链等 [5] - 2024年7月，江河顺遂通过收购江河汇持有公司9亿股股份，持股比例为19.91%，交易对价24.3亿元 [6] - 江河顺遂实际控制人为印奇，其持股市值已超百亿 [7] - 在AI概念催化下，公司股价从2024年7月1日开盘3.87元/股涨至2025年10月31日收盘11.91元/股，涨幅超210%，总市值达538亿元 [7]

公司财务业绩 - 前三季度实现营业收入69.46亿元，与去年全年基本持平 [1] - 前三季度扣非后归属净利润为-1.76亿元，同比大幅减少826.19% [1][4] - 2022年至2025年上半年营业收入分别为86.27亿元、66.98亿元、69.64亿元和41.49亿元 [2] - 2022年盈利1.70亿元后持续亏损，2023年、2024年及2025年上半年分别亏损2.62亿元、3.29亿元和1.16亿元 [2] - 前三季度获得2.57亿元政府补助，归母净利润为5327.94万元 [4] 业务板块分析 - 汽车板块是收入主要来源，2024年及2025年上半年贡献收入分别为41.76亿元及25.99亿元，占总收入60%及62.6% [2] - 摩托车板块2024年及2025年上半年收入分别为21.36亿元及12.77亿元，占总收入30.7%及30.8% [2] - 汽车业务毛利率较低，2022年至2025年上半年毛利率分别为4.7%、-5.3%、1.2%及-0.9% [3] - 摩托车业务毛利率相对稳定，同期毛利率分别为11%、12.1%、11.5%及11.7% [3] - 公司整体毛利率受汽车业务影响，同期分别为8.2%、4.1%、6.9%及5.5% [3] 战略转型与研发投入 - 公司启动“千里计划”，向AI战略转型 [1] - 重点发展智能驾驶方向，新增智能汽车座舱操作系统研发导致研发费用大幅增加 [1][4] - 智能驾驶板块目前尚未产生收入 [4] - 公司正在大规模招聘AI相关岗位，年薪范围在42万元至84万元 [5] - 赴港上市募资将用于实施AI驱动战略、增强研发能力及产品升级 [5] 关联方交易与股权结构 - 吉利系公司是最大客户和最大供应商，存在重大关联交易 [1][3] - 2022年至2025年上半年，向吉利集团采购金额分别为40.22亿元、33.87亿元、19.63亿元及10.49亿元，占采购总额50.4%、50.1%、29.3%及29.7% [3] - 同期来自吉利集团的收入分别为34.23亿元、22.49亿元、21.44亿元及13.78亿元，占营业收入39.7%、33.6%、30.8%及33.2% [3] - 印奇通过江河顺遂间接持有公司19.91%股份，持股市值超百亿 [6][7] 市场表现与融资活动 - 公司正式递表港交所，谋求A+H两地上市 [1][5] - 股价从2024年7月1日3.87元/股涨至2025年10月31日11.91元/股，涨幅超210% [7] - 截至2025年10月31日，公司总市值达538亿元 [7] - 截至9月30日，公司账面货币资金为37.41亿元 [5]

公司业绩表现 - 前三季度实现营业收入69.46亿元，与去年全年基本持平 [1] - 前三季度扣非后归属净利润为-1.76亿元，同比大幅减少826.19% [1][4] - 2022年盈利1.70亿元后持续亏损，2023年、2024年及2025年上半年分别亏损2.62亿元、3.29亿元和1.16亿元 [2] - 2025年上半年实现营业收入41.49亿元 [2] - 前三季度获得2.57亿元政府补助，归属净利润为5327.94万元，实现扭亏 [4] - 截至9月30日，公司货币资金为37.41亿元 [5] 收入结构与毛利率 - 汽车板块是主要收入来源，2024年及2025年上半年贡献收入分别为41.76亿元及25.99亿元，占总收入60%及62.6% [2] - 摩托车板块2024年及2025年上半年收入分别为21.36亿元及12.77亿元，占总收入30.7%及30.8% [2] - 汽车业务毛利率承压，2022年至2025年上半年毛利率分别为4.7%、-5.3%、1.2%及-0.9% [3] - 摩托车业务毛利率相对稳定，同期毛利率分别为11%、12.1%、11.5%及11.7% [3] - 公司整体毛利率受汽车业务拖累，同期分别为8.2%、4.1%、6.9%及5.5% [3] 关联方交易与依赖 - 吉利系公司是公司最大客户和最大供应商 [1][3] - 2022年至2025年上半年，向吉利集团采购金额分别为40.22亿元、33.87亿元、19.63亿元及10.49亿元，占采购总额50.4%、50.1%、29.3%及29.7% [3] - 同期，来自吉利集团的收入分别为34.23亿元、22.49亿元、21.44亿元及13.78亿元，占营业收入39.7%、33.6%、30.8%及33.2% [3] 战略转型与研发投入 - 公司向AI驱动的智能驾驶方向战略转型 [1][4] - 新增智能汽车座舱操作系统的研发费用增加是导致前三季度亏损的主要原因 [1][4] - 智能驾驶板块目前尚未产生收入 [4] - 公司计划通过扩展AI赋能高配置车型、平台化锁定成本等方式提升毛利率 [4] - 公司预期将继续产生重大研发开支以支持AI+Mobility解决方案 [4] 资本运作与股权结构 - 公司于10月16日正式向港交所递表，谋求A+H两地上市 [1] - 计划将募集资金用于AI驱动战略、研发能力、市场拓展及营运资金等 [5] - 控股股东为重庆满江红基金，浙江吉利产投控股有限公司持有其50.94%股权 [6] - 董事长印奇通过江河顺遂间接持有公司9亿股股份，持股比例19.91% [5][6] - 自2024年7月1日至2025年10月31日，公司股价从3.87元/股涨至11.91元/股，涨幅超210% [6] - 截至10月31日，公司总市值达538亿元，印奇实控股份市值超百亿 [6]

财务业绩表现 - 公司前三季度实现营业收入69.46亿元，与去年全年水平基本持平 [1] - 前三季度扣非后归属净利润为-1.76亿元，同比大幅减少826.19% [1][4] - 2022年至2025年上半年，公司营业收入分别为86.27亿元、66.98亿元、69.64亿元和41.49亿元 [2] - 公司自2023年起陷入持续亏损，2023年、2024年及2025年上半年分别亏损2.62亿元、3.29亿元和1.16亿元 [2] - 前三季度在获得2.57亿元政府补助后，归属净利润扭亏为5327.94万元 [4] - 截至9月30日，公司账面货币资金为37.41亿元 [4] 业务板块分析 - 汽车板块是公司主要收入来源，2024年及2025年上半年贡献收入分别为41.76亿元及25.99亿元，占总收入60%及62.6% [2] - 摩托车板块2024年及2025年上半年收入分别为21.36亿元及12.77亿元，占总收入30.7%及30.8% [2] - 汽车业务毛利率承压，2022年至2025年上半年分别为4.7%、-5.3%、1.2%及-0.9% [3] - 摩托车业务毛利率相对稳定，同期分别为11%、12.1%、11.5%及11.7% [3] - 汽车业务低毛利率拉低整体毛利水平，公司同期整体毛利率分别为8.2%、4.1%、6.9%及5.5% [3] 战略转型与研发投入 - 公司正大力向智能驾驶方向转型，新增智能汽车座舱操作系统的研发费用增加吞噬利润 [1][4] - 为支持AI+Mobility解决方案，公司预期将继续产生重大研发开支 [4] - 智能驾驶板块目前尚未带来收入 [4] - 公司于10月16日正式递表港交所募资，谋求A+H两地上市，募集资金将用于实施AI驱动战略、增强研发能力等 [1][4][5] 关联方交易与股权结构 - 吉利系公司是公司最大客户及最大供应商，2022年至2025年上半年向吉利集团采购金额分别为40.22亿元、33.87亿元、19.63亿元及10.49亿元，占采购总额50.4%、50.1%、29.3%及29.7% [1][3] - 同期来自吉利集团的收入分别为34.23亿元、22.49亿元、21.44亿元及13.78亿元，占营业收入39.7%、33.6%、30.8%及33.2% [3] - 公司控股股东为重庆满江红基金，浙江吉利产投控股有限公司持有满江红基金50.94%股权 [6] - 董事长印奇通过江河顺遂实控的江河汇持有公司9亿股股份，持股比例为19.91% [6] 市场表现与估值 - 在AI概念催化下，公司股价从2024年7月1日开盘的3.87元/股涨至2025年10月31日收盘的11.91元/股，涨幅超过210% [7] - 截至10月31日收盘，公司总市值达到538亿元 [7] - 据此计算，董事长印奇实控的江河顺遂持股市值已超过百亿元 [7]

核心业绩表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入27.62亿元，同比增长51.2% [2] - 第三季度归属于母公司股东净利润为2211万元，同比增长60.8% [2] - 公司基本每股收益为0.0049元/股，同比增长58.04% [3] - 公司单季度利润总额为-5495.95万元 [3] 盈利质量与核心业务 - 公司第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4241.15万元，同比亏损幅度扩大656.71% [3] - 利润增长主要来源于非经常性收益，若剔除政府补助等一次性项目，公司实际仍处于亏损状态 [3][5] - 前三季度扣非后净利润为-1.76亿元，表明公司核心业务尚未实现盈利 [3] - 本报告期内公司非经常性收益总额约为2.29亿元，其中政府补助约为2.57亿元 [5] 研发投入与战略转型 - 公司正积极从传统摩托车及轻型汽车制造向智能驾驶、车载系统软件与智能座舱方向转型 [4] - 2025年前三季度研发费用达4.55亿元，同比大幅上升68.2% [4] - 公司战略意图是从制造企业转型为系统化供应商 [4] - 公司提出以“AI+车”为发展标杆，旨在成为智能驾驶与座舱系统的生态服务者 [6][8] 财务状况与现金流 - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为25.08亿元，同比增长364% [6] - 同期投资活动现金流净流出高达26.60亿元，显示公司正在加速资本开支或战略投资 [6] - 公司应收账款为17.47亿元，存货为19.82亿元，账期及库存周转效率需关注 [5] - 递延收益余额达到7.67亿元，主要为政府补助相关 [5] 业务挑战与风险 - 公司智能驾驶等新业务尚未披露具体的装车量、合同金额或商业化营收数据 [7] - 公司业务重心深度绑定吉利体系，这种“内部消化式增长”难以形成绝对的规模效应，跨体系合作可能性较低 [7] - 传统制造业务收入占比高，若新业务起量不及预期，传统业务增长的持续性将面临考验 [7] - 主要股东中存在较高比例的股权质押情况，控股结构稳定性及融资韧性可能受到冲击 [7] 战略展望 - 公司愿景是搭建从感知、域控、座舱系统到整车协作的生态平台 [6] - 下一步关键是将研发投入转化为稳定产品输出、将战略合作落成装车规模、将资本支出变为现金流返还 [8]

财务表现 - 前三季度营业收入69.46亿元，同比增长44.27% [1] - 前三季度归母净利润5328万元，同比增长33.37% [1] - 前三季度扣除非经常性损益后归母净利润亏损1.76亿元，第三季度单季扣非亏损4241万元，扣非归母净利润已连续两年又三个季度为负 [1] - 第三季度归母净利润2211万元中，政府补助高达8759万元，远超净利润 [2] - 前三季度经营活动现金流量净额25.08亿元，同比激增364% [2] - 前三季度销售毛利率7.18%，较2024年全年8.99%水平下降，销售净利率为-2.56% [2] 业务转型与投入 - 主业亏损核心矛盾在于转型投入与短期收益失衡，第三季度扣非净利润亏损主要源于广宣费用增加和智能汽车座舱操作系统研发投入激增 [3] - 前三季度研发费用达4.55亿元，同比大增68.15% [3] - 公司战略重心转向“AI+车”领域，构建智能驾驶、智能座舱和Robotaxi三大AI解决方案，但上述业务尚未贡献收入 [3] - 公司正处于“旧业务衰退、新业务未立”的转型空窗期 [5] 资本市场与估值 - 截至10月31日，公司市盈率高达1009倍，市销率约5倍，远超行业平均水平 [4] - 高估值源于市场对其智驾业务预期，但相关业务尚未形成收入，技术商业化进程存在不确定性 [4] - 公司10月中旬向港交所递交上市申请，拟通过港股IPO融资缓解资金压力 [4] - 智驾业务高投入特性要求公司具备持续融资能力，若港股IPO受阻或技术商业化滞后，可能面临现金流风险 [5]

板块整体表现 - 10月31日重庆国企改革板块整体上涨0.52%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.81%，深证成指下跌1.14% [1] - 板块内资金流向呈现分化，主力资金净流入2670.91万元，而游资资金净流出3858.24万元，散户资金净流入1187.33万元 [2] 领涨个股表现 - 千里科技领涨板块，收盘价为11.91元，单日涨幅为2.67%，成交量为46.66万手，成交额达5.53亿元 [1] - 千里科技获得主力资金大幅净流入3502.03万元，主力净占比为6.33% [3] - 渝三峡A涨幅为1.87%，收盘价8.16元，主力资金净流入438.98万元 [1][3] - *ST惠程和渝开发分别上涨1.75%和1.16% [1] 其他活跃个股 - 川仪股份上涨0.78%，获得主力资金净流入1405.47万元，主力净占比高达14.42% [1][3] - 涪陵榨菜上涨0.69%，成交额为1.64亿元，主力资金净流入316.44万元 [1][3] - 三峰环境虽然股价下跌2.20%，但获得主力资金净流入1399.00万元，主力净占比为11.36% [2][3] 下跌及平盘个股 - 重庆建工为板块内跌幅最大个股，下跌3.65%，收盘价3.17元 [2] - 重庆水务下跌1.26% [2] - 西南证券和上海三毛股价表现平稳，涨跌幅分别为0.00%和0.14% [1][2]

板块整体表现 - 摩托车及其他板块在10月31日整体上涨1.5%，表现显著强于大盘，当日上证指数下跌0.81%，深证成指下跌1.14% [1] - 板块内多数个股收涨，领涨股为新日股份，涨幅达5.27% [1] - 从资金流向看，板块整体获得主力资金净流入8089.17万元，但游资资金净流出7816.11万元，散户资金净流出273.05万元 [2] 个股价格表现 - 新日股份收盘价14.37元，涨幅5.27%，成交额2.60亿元，成交量18.33万手 [1] - 永安行收盘价20.05元，涨幅5.14%，成交额1.36亿元，成交量6.82万手 [1] - 爱玛科技收盘价32.67元，涨幅2.93%，成交额4.13亿元，成交量12.72万手 [1] - 千里科技收盘价11.91元，涨幅2.67%，成交额5.53亿元，成交量46.66万手 [1] - 跌幅最大的个股为征和工业，收盘价80.87元，下跌2.65% [2] 个股资金流向 - 千里科技获得主力资金净流入3502.03万元，主力净占比6.33%，为板块内主力资金流入最多的个股 [3] - 隆鑫通用获得主力资金净流入1301.87万元，主力净占比4.74% [3] - 春风动力获得主力资金净流入947.57万元，主力净占比2.83% [3] - 爱玛科技遭遇主力资金净流出4164.61万元，主力净占比-10.09%，为板块内主力资金流出最多的个股 [3] - 新日股份主力资金净流出73.49万元，主力净占比-0.28% [3]

公司业绩概览 - 2025年第三季度公司营业收入为27.62亿元，同比增长51.20% [2] - 2025年前三季度公司营业收入为69.46亿元，同比增长44.27% [2] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为5327.94万元，同比增长33.37% [2] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的扣非净利润为亏损1.76亿元，同比大幅下降826.19% [2] 收入增长驱动因素 - 营业收入大幅增长主要受汽车业务与摩托车业务销量提升驱动 [3] - 2025年1-9月营业收入较上年同期增加21.32亿元 [3] 净利润与盈利质量分析 - 净利润增长主要依赖非经常性损益，包括政府补助和汇兑收益 [4] - 2025年1-9月公司计入当期损益的政府补助达2.57亿元，第三季度单季为8758.75万元 [4] - 扣非净利润亏损扩大原因包括研发费用和广宣费用激增 [5][6] - 2025年1-9月研发费用达4.55亿元，较上年同期的2.71亿元增长68.15% [6] - 第三季度单季扣非净利润亏损4241.15万元，同比降幅达656.76% [6] 现金流与资产状况 - 2025年1-9月经营活动产生的现金流量净额为25.08亿元，同比大幅增长363.95% [2] - 经营现金流改善因营业收入增长带动销售收款现金增加，2025年1-9月达73.19亿元，上年同期为55.25亿元 [6] - 收到的政府补助金额上升也充实了经营现金流 [6] - 截至2025年9月30日，公司总资产达242.17亿元，较上年末增长11.53% [2] - 归属于上市公司股东的所有者权益为104.54亿元，较上年末微降0.55% [2]

公司财务与治理 - 公司发布2025年第三季度报告，财务报表未经审计 [3][5] - 公司董事会全票通过2025年第三季度报告，11票同意，0票反对，0票弃权 [24] - 公司董事会审议通过调整2025年度日常关联交易预计额度，新增金额8,500万元，全年预计总额由1,117,700万元调整为1,126,200万元 [25][33] 子公司担保安排 - 公司为全资子公司力帆进出口提供最高额9,600万元质押担保，以持有的1,800万股重庆银行A股股票作为质押物 [9][13] - 公司为全资子公司力帆内燃机提供最高额12,000万元连带责任保证及质押担保，以持有的1,500万股重庆银行A股股票作为质押物 [9][14] - 公司为全资子公司睿蓝制造提供最高额10,000万元连带责任保证及质押担保，以持有的1,300万股重庆银行A股股票作为质押物 [9][16] - 公司为全资子公司力帆内燃机向兴业银行申请授信提供最高额5,000万元连带责任保证 [17] - 截至公告日，公司及子公司对外担保总额为71,800万元，占公司最近一期经审计归母净资产的6.83% [20] 战略合作与关联交易 - 公司调整2025年度日常关联交易预计，新增关联方包括上海阶跃纪元智能科技有限公司、上海阶跃星辰智能科技有限公司等 [33][36][38] - 新增日常关联交易基于公司AI+车核心战略对生成式大模型及算力服务的业务需求，旨在发展智能驾驶业务 [42] - 关联交易定价以市场价格为依据，遵循公平、公正、公允的原则 [42]