公司核心人事变动与战略定位 - 千里科技董事长印奇正式出任AI创业公司阶跃星辰董事长 负责整体战略节奏与技术方向制定 [1] - 印奇早在阶跃星辰2023年4月成立初期即已深度参与公司事务 其加入是基于对大模型符合AGI技术追求的认同 以及推动阶跃星辰与千里科技等相关产业更好结合的期望 [1] 公司发展目标与规划 - 阶跃星辰的目标是成为中国基础模型领域的优秀公司之一 并实现商业闭环 [1] - 印奇加入后首要关注研发与终端应用 同时将提升组织战斗力与人才密度作为重点 [1] 技术发展路径 - 阶跃星辰未来将聚焦三个攻坚方向：持续提升基模型智力水平；推进文字、语音、图像的全模态融合；以及发展视觉语言动作模型 以实现大脑与执行器件在终端设备上的协同 [1] - 公司预计将从Step3.5向Step4模型迭代推进 [1]

公司核心人事与战略 - 印奇正式出任阶跃星辰董事长 负责整体战略节奏与技术方向制定 [1] - 印奇将与CEO姜大昕、首席科学家张祥雨、CTO朱亦博组成核心管理团队 [1] - “基础大模型”与“AI+终端”是阶跃星辰长期坚定的战略选择 [1] - 印奇同时担任千里科技董事长 在人工智能与汽车场景结合上有丰富实践 [1] - 阶跃星辰和千里科技将深化合作 共同推进“AI+终端”战略落地 [1] 公司业务与融资情况 - 阶跃星辰专注在基础大模型的研发和商业化 [3] - 千里科技是一家A股上市公司 主要专注在“AI+车”以及未来机器人的结合上 [3] - 阶跃星辰完成超50亿人民币B+轮融资 刷新过去12个月中国大模型赛道单笔最高融资纪录 [3] - 本轮融资将用于基础模型研发 加速AI+终端战略落地 [3] - 参与融资的机构包括上国投先导基金、国寿股权、浦东创投、徐汇资本、无锡梁溪基金、厦门国贸、华勤技术等产业投资人 腾讯、启明、五源等老股东进一步跟投 [3] 行业合作与产品进展 - 千里科技在2025年底已完成其智驾核心业务与技术体系的战略整合 覆盖组织架构、技术平台、数据体系与产品路线等多个方面 [3] - 浙江吉利控股集团是千里科技的主要股东之一 并主导推动奔驰参与投资 [5] - 吉利已将其自动驾驶业务整合到千里科技 使其成为集团未来智能驾驶技术的核心平台 [5] - 在2025年7月的世界人工智能大会上 千里科技联手阶跃星辰、吉利汽车集团共同发布了面向AI Agent原生打造的下一代智能座舱Agent OS [5]

公司动态与人事任命 - 印奇正式出任AI大模型创业公司阶跃星辰的董事长 [1] - 阶跃星辰宣布完成约50亿元人民币的B+轮融资 [1] - 印奇目前同时担任千里科技（A股上市公司，股票代码601777.SH）与阶跃星辰的董事长 [2] 融资与战略规划 - 阶跃星辰B+轮融资资金将投入基础大模型研发、加速探索AI+终端创新产品形态、推进终端Agent应用落地 [1] - 印奇选择此时担任阶跃星辰董事长，旨在投入更多精力支持该公司发展 [2] - 千里科技的核心业务场景（“AI+车”及未来机器人）需要强大模型支撑，印奇视阶跃星辰为该“大脑” [2] 行业观点与趋势 - 印奇持续看好AI与硬件的连接，认为下一代终端将进化为能主动整合信息与服务的“主动智能体” [1] - 智能汽车、手机及新硬件都可能成为具有认知与执行能力的智能伙伴 [1] - 大模型软件领域巨头化趋势明确，但硬件领域呈现百花齐放态势，难以赢者通吃 [2] - 印奇认为，只要市场有多个玩家（如手机、汽车行业），创新公司就有机会参与竞争并取得规模化商业成果 [2] - AI的价值在于重新定义交互，这是“入口之争” [2] 市场表现 - 在相关消息发布日（1月26日），千里科技股价截至10:23上涨6.52%，报12.26元 [3]

市场整体表现 - 2024年1月23日，摩托车及其他板块整体上涨0.99%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.33%，深证成指上涨0.79% [1] - 板块内个股表现分化，千里科技以3.79%的涨幅领涨，华洋赛车、信隆健康、涛涛车业涨幅均超过1.8%，而征和工业下跌2.19%，春风动力下跌0.81% [1][2] 领涨个股详情 - 千里科技收盘价11.50元，上涨3.79%，成交50.64万手，成交额达5.74亿元，是板块内成交最活跃的个股之一 [1] - 华洋赛车收盘价34.80元，上涨2.02%，成交5913.45手，成交额2058.79万元 [1] - 信隆健康收盘价7.47元，上涨1.91%，成交13.79万手，成交额1.03亿元 [1] - 涛涛车业收盘价220.65元，上涨1.83%，成交1.38万手，但成交额高达3.03亿元 [1] - 九号公司收盘价55.99元，上涨1.06%，成交13.87万手，成交额7.77亿元，为板块内成交额最高的公司 [1] 板块资金流向 - 当日摩托车及其他板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出额为1.22亿元 [2] - 游资资金净流入1881.76万元，散户资金净流入1.03亿元，显示散户与游资情绪相对积极 [2] - 个股资金流向差异显著，信隆健康主力资金净流入1339.93万元，净占比达13.04%，而千里科技主力资金净流出2048.49万元，净占比为-3.57% [3] - 涛涛车业主力资金净流入1015.92万元，绿通科技主力资金净流入225.27万元，华洋赛车主力资金净流入87.23万元 [3] - 爱玛科技、永安行、新日股份、林海股份等公司主力资金呈净流出状态，其中爱玛科技主力净流出174.46万元，永安行主力净流出190.39万元 [3]

公司业绩表现 - 2025年全年乘用车实现销量10.63万台，同比增长83.93% [1] - 前三季度实现营业收入69.46亿元，同比增长44.27% [1] - 前三季度实现归母净利润0.53亿元，同比增长33.37% [1] 业务转型与增长引擎 - 公司向“AI+车”转型进展顺利 [1] - 智能驾驶业务已成为公司的核心增长引擎 [1] 战略合作与商业化 - 公司聚焦Robotaxi业务，并加速其商业化落地 [1] - 2025年12月，公司与曹操出行签署战略合作协议 [1] - 合作将基于公司的智驾技术和整车制造能力，在Robotaxi领域展开，共同加速商业化落地 [1]

公司业绩表现 - 2025年全年乘用车销量达10.63万台，同比增长83.93% [1] - 前三季度实现营业收入69.46亿元，同比增长44.27% [1] - 前三季度实现归母净利润0.53亿元，同比增长33.37% [1] 业务转型与增长引擎 - 公司向“AI+车”转型进展顺利 [1] - 智能驾驶业务已成为公司的核心增长引擎 [1] 战略合作与商业化 - 公司聚焦Robotaxi业务，并加速其商业化落地 [1] - 2025年12月，公司与曹操出行签署战略合作协议 [1] - 合作将基于公司的智驾技术和整车制造能力，在Robotaxi领域共同加速商业化落地 [1]

投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [3][7] 核心观点 - 传统主业表现稳健，提供稳定现金流，同时公司向“AI+车”转型进展顺利，智能驾驶业务已成为核心增长引擎 [1][2] - 公司聚焦Robotaxi业务，正加速商业化落地 [3] 传统主业经营与财务表现 - **销量与收入**：2025年全年公司乘用车实现销量10.63万台，同比增长83.93% [1] - **财务业绩**：2025年前三季度公司实现营业收入69.46亿元，同比增长44.27%；实现归母净利润0.53亿元，同比增长33.37% [1] - **现金流**：2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额达到25.08亿元，同比大幅增长363.95%，主要原因是营收增长、收回的贷款增加以及收到政府补助增多 [1] “AI+车”转型与智能驾驶业务进展 - **技术发布**：2025年6月，公司正式发布面向L2+级的智能辅助驾驶解决方案（千里智驾1.0），以及与阶跃星辰联合研发的千里智驾RLM大模型 [2] - **合资整合**：2025年12月，由千里科技、吉利、迈驰、路特斯合资组建的“千里智驾”宣布整合完毕，聚焦前沿智驾技术和产品 [2] - **新品牌与搭载**：2026年1月，千里智驾正式发布全新辅助驾驶品牌G-ASD（千里浩瀚），该系统覆盖从L2到L4级别的智能驾驶能力，首版本已搭载于极氪、领克两大品牌下共16款车型，覆盖车辆超30万辆，并计划未来逐步在吉利旗下更多车型上搭载 [2] Robotaxi业务布局 - **城市合作**：2025年10月，公司与成都市达成战略合作，双方将联合开展涵盖出行定制、城市配送、物流运输等领域的智能网联示范运营，重点建设Robotaxi运营服务体系 [3] - **出行平台合作**：2025年12月，公司与曹操出行签署战略合作协议，将在Robotaxi领域展开合作，共同加速Robotaxi商业化落地 [3] 盈利预测与估值 - **收入预测**：预计公司2025-2027年营业收入分别为88.8亿元、108.0亿元、128.8亿元 [3] - **净利润预测**：预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.89亿元、1.69亿元、2.55亿元 [3] - **估值指标**：对应2025-2027年预测市盈率（PE）分别为572倍、301倍、199倍 [3] 财务数据摘要 - **历史收入**：2024年营业收入为70.35亿元，同比增长3.94%；2023年营业收入为67.68亿元，同比下降21.79% [9] - **历史净利润**：2024年归属母公司净利润为0.40亿元，同比增长65.28%；2023年为0.24亿元，同比下降84.35% [9] - **预测增长**：预计2025-2027年营业收入增长率分别为26.27%、21.58%、19.22%；归属母公司净利润增长率分别为121.69%、89.94%、51.51% [9] - **盈利能力**：预计毛利率将从2024年的9.0%提升至2025年的9.7%，并在此后保持稳定；净利润率预计从2024年的0.6%提升至2027年的2.0% [10] - **每股指标**：预计每股收益（EPS）将从2024年的0.01元增长至2027年的0.06元 [9][10] 市场与股票数据 - **股价表现**：截至2026年1月20日，收盘价为11.23元，过去1个月绝对收益为7%，过去12个月绝对收益为-49% [5][6] - **市值**：总市值为507.72亿元，总股本为45.21亿股 [6] - **交易数据**：12个月股价区间为6.20元至13.16元，日均成交量为3900万股 [6]

纪要涉及的行业或公司 * 千里科技（曾用名力帆科技）[1] * 汽车行业（特别是智能驾驶、Robotaxi领域）[2] * 摩托车行业[2] 核心观点与论据 **公司稀缺性与投资价值** * 千里科技是吉利未来智能驾驶领域的核心供应商之一[3] * 公司集结了旷视和吉利顶尖的AI及智能驾驶人才，人才储备强大[3] * 在A股市场中，千里科技是少数能够提供从低到高全套算法解决方案的公司[3] * 公司在智能化浪潮中占据有利位置，并在Robotaxi领域有积极布局[3] **发展历程与股权结构** * 公司早期主营摩托车业务，2020年破产重组后引入吉利和两江资本等战略投资者[4] * 2022年与吉利成立睿蓝汽车[4] * 2024年7月，旷视创始人印奇出任董事长并受让部分股权，公司转型为科技主导型企业并更名为千里科技[4] * 当前股权结构：印奇持有19.9%，吉利、两江创投及其他地方政府机构共同持有30%，重庆力帆控股持有13%[4][5] * 2025年12月，奔驰宣布入股，占公司3%的股份[5] **核心业务线** * **摩托车业务**：相对稳定且持续盈利[6] * **乘用车业务**：通过睿蓝汽车展开，以网约车和出口为主[6] * **智能驾驶技术**：重点布局方向，通过千里智驾合资公司提供L2至L4级别自动驾驶全栈端到端解决方案[6] **财务状况** * 2025年前，公司财务主要由摩托车销售（稳定盈利）和睿蓝汽车销售（波动较大，对报表利润有所拖累）构成[7] * 自破产重组以来，公司整体利润率相对稳定[7] * 现金流因重组状态总体偏流出，但预计2026年通过H股上市改善[7] * 资产负债率因吉利入股大幅下降，目前处于健康水平[7] **Robotaxi领域的布局与前景** * 公司对Robotaxi发展持乐观态度，预计2030年至2035年间市场规模将从800亿增长至7,000亿[8][9] * 政策层面支持北上广深等一线城市实现无人化商业运营[9] * 公司与曹操出行、吉利合作，通过提供算法、平台及车型打造Robotaxi生态系统[9] * 公司计划推出低成本Robotaxi方案，并通过地方政府合作直接参与运营，实现从算法、生产到运营的全方位布局[9] **未来发展规划** * 深化“AI加汽车”战略，提升技术能力并扩大市场份额[4][10] * **L2支架算法**：作为吉利核心供应商，有望实现百亿至200-300亿收入体量[4][10] * **千里智驾**：计划通过H股融资等方式增加控股比例，增强竞争力[6][10] * **Robotaxi**：计划实现万台规模目标，对应市值空间可达300-500亿元[10] * **业务拓展**：将逐步拓展至座舱、机器人等具身智能领域，以AI驱动全面发展[10] 其他重要内容 * 公司通过破产重组引入战略投资者，并与吉利成立睿蓝汽车[2] * 2024年旷视创始人印奇成为董事长，公司转型为科技主导型企业[2] * 奔驰在2025年12月宣布入股[5] * 网约车行业市场规模已达万亿级别[8]

券商评级与目标价概览 - 1月19日券商共发布6次目标价评级 其中贵州茅台目标价1860元 对应涨幅35.17% 中际旭创目标价799元 对应涨幅31.96% 密尔克卫目标价79.14元 对应涨幅29.95% 分列目标价涨幅前三[1] - 除前三名外 众生药业目标价26.68元 对应涨幅23.12% 新乳业目标价23元 对应涨幅20.04% 内蒙华电目标价5.55元 对应涨幅19.10%[2] 个股机构关注度 - 1月19日共有17家上市公司获得券商推荐 其中众生药业获得2家机构推荐 关注度最高[2] - 内蒙华电 外服控股等公司均获得1家机构推荐[2] 券商首次覆盖动态 - 1月19日券商共给出3次首次覆盖评级 覆盖公司为外服控股 千里科技和众生药业[3] - 外服控股获得中银国际证券给予买入评级 属专业服务行业[4] - 千里科技获得东吴证券给予买入评级 属摩托车及其他行业[4] - 众生药业获得国联民生证券给予推荐评级 属中药行业[4] 涉及行业分布 - 涉及行业包括白酒 通信设备 物流 中药 食品饮料 电力 专业服务 摩托车及其他等多个领域[1][2][4] - 白酒行业代表公司为贵州茅台[1] - 通信设备行业代表公司为中际旭创[1] - 物流行业代表公司为密尔克卫[1] - 中药行业代表公司为众生药业[2][4]

券商评级与目标价概览 - 1月19日，券商共发布6次上市公司目标价，按最新收盘价计算，目标价涨幅排名前三的公司为贵州茅台、中际旭创、密尔克卫，目标价涨幅分别为35.17%、31.96%、29.95% [1] - 贵州茅台获得中国国际金融“跑赢行业”评级，最高目标价为1860.00元 [2] - 中际旭创获得野村东方国际证券“增持”评级，最高目标价为799.00元 [2] - 密尔克卫获得中国国际金融“跑赢行业”评级，最高目标价为79.14元 [2] 获得券商推荐的上市公司 - 1月19日，共有17家上市公司获得券商推荐 [2] - 众生药业获得2家券商推荐，是当日获得推荐家数最多的公司 [2][3] - 内蒙华电、外服控股等公司均获得1家券商推荐 [2] 券商首次覆盖的公司 - 1月19日，券商共给出3次首次覆盖评级 [3] - 外服控股获得中银国际证券首次覆盖，给予“买入”评级 [3][4] - 千里科技获得东吴证券首次覆盖，给予“买入”评级 [3][4] - 众生药业获得国联民生证券首次覆盖，给予“推荐”评级 [3][4] 各公司所属行业 - 贵州茅台属于白酒行业 [1] - 中际旭创属于通信设备行业 [1] - 密尔克卫属于物流行业 [1] - 众生药业属于中药行业 [2][3] - 外服控股属于专业服务行业 [4] - 千里科技属于摩托车及其他行业 [4]