公司2025年度业绩预告 - 预计2025年实现营业收入7.5亿元至8.5亿元 [1] - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润亏损9500万元至1.15亿元 [1] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润亏损1.05亿元至1.25亿元 [1] 公司2024年度财务表现 - 2024年实现营业收入9.25亿元，同比下降21.64% [2] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为1956.62万元，同比下降79.62% [2] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1226.83万元，同比下降86.22% [2] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为6063.50万元，同比增长7.77% [2] 公司首次公开发行(IPO)情况 - 公司于2020年9月25日在深交所上市 [2] - 公开发行股票3884.81万股，发行价格为12.94元/股 [2] - 募集资金总额为5.03亿元，扣除发行费用后募集资金净额为4.46亿元 [2] - IPO保荐机构为光大证券股份有限公司，保荐代表人为吴燕杰、段虎 [2] IPO募集资金用途 - 1.40亿元用于军民两用火箭生产能力建设项目 [2] - 1.10亿元用于军民两用高温特种材料生产线建设项目（一期） [2] - 2900.00万元用于测控产品及箭上测控系统生产能力建设项目 [2] - 5500.00万元用于研发中心项目 [2] - 7700.00万元用于偿还银行贷款 [2] - 3495.66万元用于补充主营业务发展所需营运资金 [2] IPO发行费用构成 - 上市发行费用总计5673.79万元 [3] - 保荐机构光大证券获得保荐及承销费用3971.29万元 [3] - 中审众环会计师事务所获得审计及验资费用856.60万元 [3] - 北京观韬中茂律师事务所获得律师费用240.57万元 [3] 公司可转换公司债券发行情况 - 2022年7月22日获核准公开发行可转换公司债券，面值总额4.95亿元 [3] - 可转债按面值平价发行，每张票面金额100元 [3] - 扣除发行费用989.54万元后，实际募集资金净额为4.85亿元 [3] - 募集资金划转于2022年8月26日全部完成 [3] 公司累计募集资金总额 - 首次公开发行与可转换公司债券两次募集资金合计9.98亿元 [4]

文章核心观点 - 2025年全年新增人民币贷款16.27万亿元，同比少增1.82万亿元，年末贷款余额同比增速为6.4%，较三季度末和年初均有所下降 [6] - 对公贷款是信贷增长的“压舱石”，科技、普惠、绿色等重点领域维持双位数高增长，而房地产贷款持续负增长，住户贷款增长乏力 [7][8][9] 对公贷款 - 2025年末对公贷款余额同比增长8.9%，增速较三季度末上升0.7个百分点，其中对公短期贷款及票据融资、中长期贷款同比增速分别为11%和7.9% [7] - 全年对公贷款新增15.2万亿元，同比多增1.3万亿元，其中中长期贷款新增8.7万亿元（同比少增1.3万亿元），短贷及票据贴现新增6.4万亿元（同比多增2.5万亿元） [7] - 年末对公中长期贷款在企事业单位贷款中占比63.6%，环比和较年初均有所下降 [7] - 科技、普惠、绿色等重点领域信贷投放维持较高增速，预计2026年“开门红”阶段及科创、普惠、绿色等领域增长有望延续 [7] 房地产贷款 - 2025年末房地产贷款余额同比负增长1.6%，余额降至52万亿元以下，增速较上季末下降1.5个百分点 [8] - 全年房地产贷款余额下降0.96万亿元，降幅同比多增0.86万亿元，其中四季度单季减少0.88万亿元，同比多减0.78万亿元 [8] - 预计2026年涉房贷款增长仍承压，对公端因销售平淡、库存高企、房企经营压力及部分政策到期面临压力，零售端因居民预期和“负财富效应”导致需求偏弱 [8] 住户贷款 - 2025年末住户贷款余额同比增长0.5%，增速较三季度末下降1.8个百分点，较年初下降2.9个百分点 [10] - 全年住户贷款累计增长0.44万亿元，同比少增2.3万亿元，其中四季度单季余额减少0.66万亿元，同比少增1.44万亿元 [10] - 经营类贷款支撑居民信用扩张，而非房消费贷增长相对缓慢 [9] - 2026年政策重心转向巩固居民消费能力和优化供给，一揽子财政贴息政策有望加大力度，但零售贷款需求修复预计相对缓慢 [10]

公司对股价表现的关注与回应 - 公司一直以来非常关注和重视公司的股价表现 [1] - 公司合法合规地开展市值管理 [1] 关于股票回购的潜在行动 - 公司会根据市场和行业趋势、自身实际情况积极研究股票回购的法律法规及相关制度 [1] 提升公司价值与股东回报的举措 - 公司将继续加强经营管理，实现高质量发展，努力提升业绩和股东回报水平 [1] - 公司将继续加强与市场分析师、投资者的密切沟通交流，进一步提升资本市场对公司投资价值的发现和认可 [1] - 目标是使公司股价更合理地体现公司价值 [1] 证券从业人员交易限制 - 根据证券法规定，证券从业人员不得买卖股票 [1]

市场整体表现 - 1月28日证券板块整体微跌0.02%，而同期上证指数上涨0.27%至4151.24点，深证成指上涨0.09%至14342.9点，板块表现与大盘出现分化[1] - 板块内个股表现分化显著，领涨股华安证券上涨2.53%至7.71元，领跌股首创证券下跌3.38%至18.02元[1][2] 个股价格与交易表现 - 涨幅居前的个股包括：华安证券涨2.53%收于7.71元，国投资本涨1.71%收于7.73元，长江证券涨1.37%收于8.85元[1] - 跌幅居前的个股包括：首创证券跌3.38%收于18.02元，光大证券跌1.47%收于16.76元，国盛证券跌1.41%收于16.10元[2] - 部分个股成交活跃，海通证券成交额达31.55亿元，招商证券成交额达17.92亿元，华安证券成交额达12.18亿元[1][2] 板块资金流向 - 当日证券板块整体呈现主力资金和游资净流出，主力资金净流出5522.2万元，游资资金净流出5536.28万元，而散户资金净流入1.11亿元[2] - 个股资金流向差异巨大，中信证券获得主力资金净流入5.80亿元，主力净占比达12.08%，但同时其游资净流出8.74亿元[3] - 多只个股呈现主力净流入与散户净流出的态势，例如华泰证券主力净流入1.71亿元（占比7.56%），散户净流出1.88亿元（占比-8.35%）；国信证券主力净流入6895.34万元（占比9.70%），散户净流出4751.75万元（占比-6.68%）[3]

行业投资评级 - 银行业：买入（维持） [1] 核心观点 - 对公贷款发挥“压舱石”作用，科技、普惠、绿色等重点领域维持双位数高增长，支撑信用活动 [5][6] - 房地产领域贷款延续负增长，按揭投放持续承压，预计2026年涉房贷款增长仍相对承压 [7][9] - 经营类贷款是支撑居民信用扩张的主要力量，而非房消费贷增长持续承压，修复或相对缓慢 [8][10] 对公贷款分析 - **整体表现**：2025年末金融机构对公贷款余额同比增长8.9%，增速较3Q末上升0.7个百分点，全年新增15.2万亿元，同比多增1.3万亿元 [5] - **期限结构**：对公短期贷款及票据融资同比增速为11%，较3Q末提升1.7个百分点；对公中长期贷款同比增速为7.9%，较3Q末提升0.1个百分点 [5] - **制造业中长期贷款**：2025年末余额同比增长6.6%，增速较3Q末下降1.6个百分点，全年新增0.92万亿元，占新增对公中长期贷款的11%，较2024年占比下降4个百分点 [5] - **科技领域贷款**：2025年末高新技术企业贷款余额18.61万亿元，同比增速7.5%，全年新增3万亿元，同比多增1万亿元；科技型中小企业贷款余额3.63万亿元，同比增速19.8% [5] - **普惠小微贷款**：2025年末余额36.6万亿元，同比增速11.1%，占各项贷款比重升至13.4%，全年新增3.6万亿元 [5] - **绿色贷款**：2025年末余额同比增长20.2%，全年新增7.7万亿元，同比多增1.2万亿元，占全部新增对公贷款的51%；其中基础设施绿色升级领域贷款新增占比达43% [5] - **基建中长期贷款**：2025年末余额43.7万亿元，同比增长6.9%，全年新增2.8万亿元，占对公中长期贷款增量比重32%；第四季度单季新增0.26万亿元，占对公中长期贷款比重达51% [6] 房地产贷款分析 - **整体表现**：2025年末房地产贷款余额同比负增长1.6%，余额降至52万亿元以下，全年余额下降0.96万亿元，第四季度单季减少0.88万亿元 [7] - **房地产开发贷**：2025年末余额13.2万亿元，同比增速-3%，全年累计减少0.36万亿元，第四季度单季下降0.45万亿元 [9] - **个人住房贷款（按揭）**：2025年末余额37万亿元，增速-1.8%，全年新增规模为-0.68万亿元 [9] 住户贷款分析 - **整体表现**：2025年末住户贷款余额同比增长0.5%，增速较3Q末下降1.8个百分点，全年累计增长0.44万亿元，同比少增2.3万亿元，其中第四季度单季余额减少0.66万亿元 [8] - **住户经营贷**：2025年末同比增长4%，全年新增0.94万亿元，是支撑居民信用扩张的主要力量 [8] - **非房消费贷**：2025年末同比增速较3Q末下降3.5个百分点至0.7%，全年累计增长0.18万亿元，同比少增1.06万亿元 [10] 信贷总量与展望 - **信贷总量**：2025年新增人民币贷款16.27万亿元，同比少增1.82万亿元；截至年末人民币贷款余额同比增速为6.4%，较3Q末下降0.2个百分点 [4] - **2026年展望**：预计对公主导、零售承压态势延续，“开门红”阶段企业贷款增长有支撑，科创、普惠、绿色等强势领域信贷投放有望延续；涉房贷款增长仍相对承压；零售贷款需求修复或相对缓慢 [6][7][10]

公司股权变动 - 2025年1月27日 滉达富控股股东将市值1540.44万港元的股票由光大证券投资服务香港转入香港中央结算有限公司 此次转仓股份占公司已发行股本约6.11% [1] - 此前于2025年12月12日 要约人YAEL CAPITAL MANAGEMENT LIMITED与售股股东订立买卖协议 收购合共8.87亿股股份 占公司当时已发行股本总额约60.20% 总代价为9584.11万港元 相当于每股收购价0.108港元 [1]

公司股权变动 - 2025年1月27日，滉达富控股股东将市值1540.44万港元的股票由光大证券投资服务香港转入香港中央结算有限公司，转仓股份占公司已发行股本约6.11% [1] - 此前，于2025年12月12日，要约人YAEL CAPITAL MANAGEMENT LIMITED与售股股东订立买卖协议，收购合共8.87亿股股份，占公司当时已发行股本总额约60.20% [1] - 该笔大宗股权收购的总代价为9584.11万港元，相当于每股待售股份0.108港元 [1]

上市券商业绩普遍预喜 - 多家上市券商发布2025年业绩预告或快报，净利润普遍实现大幅增长 [1] - 招商证券2025年实现营业总收入249亿元，同比增长19.19%，归母净利润123亿元，同比增长18.43% [3] - 东方证券预计2025年实现营业收入153.4亿元，同比增长26.0%，归母净利润56.2亿元，同比增长67.8% [4] - 红塔证券预计2025年实现归母净利润12.15亿元，同比增长59.05% [4] - 申万宏源证券预计2025年度净利润同比增长74.64%至93.83% [1] 头部及区域券商业绩亮眼 - 中信证券2025年实现营业收入748.3亿元，同比增长28.75%，归母净利润300.51亿元，同比增长38.46%，创历史新高 [5] - 光大证券预计净利润37.29亿元，同比增长21.92% [5] - 国联民生因完成收购民生证券并表，预计净利润20.08亿元，大幅增长约406% [5] - 西南证券预计净利润介于10.28亿元至10.98亿元，同比增长47%至57% [5] - 东北证券预计净利润14.77亿元，同比增长69.06% [5] 业绩增长核心驱动因素 - 市场交投活跃度大幅提升，2025年A股日均股基交易额达1.98万亿元，同比增长67% [8] - 2025年末两融余额达2.5万亿元，同比增长36%，直接增加了券商的两融利息收入 [8] - 宏观经济稳中向好，资本市场改革深化为券商拓展了业务空间 [8] - 市场交投活跃与股指上行，叠加股债利差扩大推动资金向权益市场迁移，增厚了经纪业务佣金和投资业务收益 [8] - 券商主动推进业务整合与战略升级，有效提升综合金融服务能力 [8] 卖方分析师对行业整体展望乐观 - 尽管目前披露业绩的上市券商不及一半，但已有至少3家卖方分析师预计上市券商整体净利润同比增长超五成 [2] - 金融街证券分析师预计，2025年A股日均交易额为10768亿元，同比增长53.24%，上市证券公司经纪业务收入同比增速有望超过40%，自营业务收入同比增速有望延续三季度水平，整体净利润同比增幅超过50% [9] - 方正证券分析师预计，43家上市券商2025年主营业务收入同比增长34%，归母净利润同比增长49%，经纪和投资业务为主要驱动 [10] - 开源证券分析师预计，2025年上市券商扣非归母净利润同比增长61% [10]

公司2025年度业绩预告 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为亏损1.28亿元至1.65亿元，较上年同期下降4.53%至34.75% [1] - 公司预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为亏损1.315亿元至1.685亿元，较上年同期下降3.03%至32.02% [1] 公司历史业绩表现 - 2023年，公司归属于上市公司股东的净利润为亏损1.92亿元，扣非净利润为亏损1.99亿元 [1] - 2024年，公司归属于上市公司股东的净利润为亏损1.22亿元，扣非净利润为亏损1.28亿元 [1] - 公司已连续三年（2023-2025年）录得归属于上市公司股东的净亏损 [1] 公司首次公开发行(IPO)情况 - 公司于2021年4月6日在深交所主板上市，发行2740万股，发行价格为21.56元/股 [1] - 首次公开发行募集资金总额为5.90744亿元，扣除发行费用后净额为5.35337亿元 [2] - 发行费用总额为5540.674552万元，其中承销及保荐费用为4144.9104万元 [2] - 保荐机构为光大证券，保荐代表人为胡亦非、姜涛 [1] 募集资金用途 - 募集资金计划用于年产3300吨杀虫剂原药项目 [2] - 募集资金计划用于10000吨/年二氯五氯甲基吡啶及5000吨/年啶虫脒原药建设项目 [2] - 募集资金计划用于补充与主营业务有关的流动资金 [2] 公司股价与股东回报 - 上市后第七个交易日（2021年4月14日），盘中股价最高达55.02元，为上市以来最高点 [1] - 2021年年度权益分派方案为每10股派发现金红利2元（含税），并以资本公积金每10股转增3股 [2] - 权益分派股权登记日为2022年6月21日，除权除息日为2022年6月22日 [2]

公司业绩与财务表现 - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润将出现亏损，区间为-15,337.27万元至-10,224.84万元 [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润区间为-16,478.46万元至-10,985.64万元 [1] - 2021年至2024年，公司营业收入分别为4.86亿元、2.61亿元、3.22亿元和3.00亿元，呈现波动 [1] - 2021年至2024年，归属于上市公司股东的净利润持续为负，分别为-1.29亿元、-2.88亿元、-2.08亿元和-1.03亿元 [1] - 2021年至2024年，扣除非经常性损益的净利润持续为负，分别为-1.52亿元、-3.30亿元、-2.22亿元和-1.22亿元 [1] 公司上市与募资情况 - 公司于2020年3月20日在上海证券交易所科创板上市 [1] - 公司首次公开发行价格为50.81元/股，发行新股数量为1,933.40万股 [1] - 公司首次公开发行股票募集资金总额为9.82亿元，募集资金净额为8.64亿元 [2] - 公司实际募集资金净额比原拟募资额5亿元多出3.64亿元 [2] - 公司原计划募集资金5亿元，用于大气环境AI大数据体系建设项目和大数据AI研发体系建设项目 [2] - 公司首次公开发行股票的发行费用总额为1.18亿元，其中承销及保荐费用为9,634.33万元 [2] 公司股价表现 - 公司股票目前处于破发状态 [1]