基金概况 - 基金名称为西部利得深证红利交易型开放式指数证券投资基金，简称红利ETF，场内简称红利ETF，基金主代码159708 [2] - 基金运作方式为交易型开放式，基金合同生效日为2021年6月18日，上市日期为2021年7月2日，上市交易所为深圳证券交易所 [2] - 基金管理人为西部利得基金管理有限公司，基金托管人为光大证券股份有限公司 [1][2] - 报告期末基金份额总额为291,528,306.00份，基金合同存续期为不定期 [2] 投资策略与目标 - 投资目标为紧密跟踪标的指数深证红利指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化 [2] - 投资策略主要采取完全复制策略，按照标的指数的成份股构成及权重构建投资组合，并进行相应调整 [2] - 在正常市场情况下，力争控制日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.2%，年跟踪误差不超过2% [3] - 业绩比较基准为深证红利指数收益率，风险收益特征属股票型基金，预期风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金 [3] 财务表现 - 本期已实现收益为1,378,451.97元，本期利润为-2,185,522.74元 [3] - 加权平均基金份额本期利润为-0.0071元，本期加权平均净值利润率为-0.91% [3] - 本期基金份额净值增长率为-0.93%，期末可供分配利润为-65,228,135.93元 [3] - 期末基金资产净值为226,300,170.07元，期末基金份额净值为0.7763元，基金份额累计净值增长率为-22.37% [4] - 过去一个月份额净值增长率为-0.93%，过去三个月为-2.77%，过去六个月为-0.93%，过去一年为10.30%，过去三年为-6.30%，自基金合同生效起至今为-22.37% [5] 管理人报告 - 基金管理人西部利得基金管理有限公司成立于2010年7月20日，总部位于上海，具有公募基金、特定客户资产管理、受托管理保险资金、合格境内机构投资者资格等多类别资产管理业务 [6] - 基金经理为童国林，任职日期为2024年9月27日，证券从业年限30年；基金经理助理为祁威，任职日期为2025年4月14日，证券从业年限9年 [6][8] - 报告期内A股市场呈现震荡分化格局，结构性行情特征显著，深证红利指数的行业权重分布中有色金属、传媒、汽车及银行板块成为指数上行主要支撑力量，而食品饮料、医药生物与计算机板块形成显著制约 [11] - 基金管理人采用完全复制策略，根据基金申赎变动及成分股权益事件进行调整，力争实现跟踪误差最小化 [11] 资产配置与持仓 - 期末货币资金为1,537,551.63元，结算备付金为22,794.43元，存出保证金为41,479.39元 [15] - 交易性金融资产为224,799,151.61元，全部为股票投资，成本为236,304,000.52元，公允价值变动为-11,504,848.91元 [16][34] - 应收清算款为13,251.48元，其他资产为76,879.75元，资产总计为226,491,108.29元 [15][16] - 负债合计为190,938.22元，包括应付管理人报酬75,025.83元、应付托管费15,005.17元及其他负债100,907.22元 [16] 费用结构 - 当期发生的基金应支付的管理费为475,051.69元，按前一日基金资产净值0.40%的年费率计提 [42] - 当期发生的基金应支付的托管费为95,010.31元，按前一日基金资产净值0.08%的年费率计提 [44] - 其他费用包括审计费用18,843.91元、信息披露费59,507.37元及中登登记服务费73,120.25元 [39] 流动性及风险敞口 - 基金投资组合中可用现金头寸与申购赎回需求相匹配，通过监控流动性指标防范流动性风险 [55] - 利率敏感度缺口为226,300,170.07元，市场利率变动对基金资产净值无重大影响 [59] - 其他价格风险主要通过投资组合分散化及完全复制策略管理，基金面临的最大价格风险由所持金融工具公允价值决定 [60][61]

持续督导工作情况 - 光大证券作为保荐机构负责南亚新材持续督导工作 建立健全并有效执行持续督导制度 签署持续督导协议并报备交易所[1] - 通过日常沟通、定期回访、现场检查等方式开展持续督导工作 督导公司遵守法律法规及履行承诺[1][4] - 督导公司建立健全公司治理制度及内控制度 包括三会议事规则、财务管理制度等[5][6] 信息披露审阅 - 保荐机构审阅公司2025年1-6月信息披露文件 包括半年度报告、董事会决议、募集资金报告等[9] - 公司信息披露真实、准确、完整、及时 无虚假记载或重大遗漏[9] 财务表现 - 2025年1-6月营业收入161,129.12万元 同比下降30.10%[11] - 归属于上市公司股东的净利润8,719.02万元 同比增长57.69%[11] - 经营活动现金流量净额-7,024.15万元 同比下降160.15%[11] - 总资产561,698.86万元 较期初增长22.87%[11] - 研发投入11,676.33万元 同比增长43.34%[13] 核心竞争力 - 公司系国家高新技术企业 拥有115项专利 其中发明专利47项[12][13] - 核心技术覆盖无铅、无卤、高频高速、车载等产品 技术水平达国内领先或国际先进[13] - 2025年上半年新申请8项发明专利 研发投入占比营业收入5.07%[11][13] 风险因素 - 行业技术迭代速度快 存在技术优势丧失风险[9] - 核心技术人员流失可能影响持续研发能力[9] - 原材料价格波动影响生产成本及盈利能力[10] - 中低端产能过剩导致行业价格竞争激烈[12] - 宏观经济波动对电子行业需求造成影响[12] 募集资金使用 - 截至2025年6月30日 募集资金净额178,607.94万元[14] - 累计项目投入110,796.50万元 暂时补充流动资金30,950.00万元[14] - 募集资金使用符合监管规定 无违规使用情形[15] 股权结构 - 控股股东上海南亚科技集团有限公司持股12,604.86万股 报告期内无变动[15] - 实际控制人为九名自然人 持股情况稳定[15] - 公司股份无质押、冻结情形[16]

板块整体表现 - 参股基金板块当日下跌2.41%，领跌个股为大恒科技（跌幅4.64%）[1] - 上证指数收于3800.35点，下跌1.76%，深证成指收于12295.07点，下跌1.43%[1] - 板块主力资金净流出69.94亿元，游资净流入17.73亿元，散户净流入52.21亿元[2] 个股价格变动 - 第一创业逆势上涨1.75%至8.13元，成交额36.06亿元[1] - 跌幅前列个股包括大恒科技（-4.64%至12.32元）、亨通股份（-4.37%至3.28元）、国信证券（-4.12%至14.90元）[2] - 券商类个股普遍下跌，长城证券跌1.74%，光大证券跌1.77%，华泰证券跌3.38%[1][2] 资金流向特征 - 第一创业获主力资金净流入7183.62万元（占比1.99%），但遭游资净流出4953.14万元[3] - 大恒科技主力资金净流出1975.09万元（占比-6.55%），散户资金净流入3323.99万元[3] - 长城证券主力资金净流入5451.83万元，游资净流出5136.04万元，呈现主力与游资博弈态势[3] 交易活跃度 - 工商银行成交额达38.53亿元居首，成交量515.72万手[1] - 申万宏源成交量184.10万手，成交额10.32亿元[2] - 华泰证券成交额28.04亿元，东方证券成交额16.65亿元，显示券商板块交易活跃[2]

市场表现 - 8月27日A股市场成交活跃，上午10点两市成交额突破1万亿元，预计全天成交额超2.6万亿元 [1] - 券商ETF（512000）早盘低开震荡后直线拉升，场内价格一度涨逾1%，现涨0.78% [1] - 券商板块个股多数走强，第一创业涨超7%，首创证券、天风证券涨超3%，太平洋、光大证券、东方财富等涨逾1% [3] 资金动向 - 券商ETF（512000）近10日有7日获资金增仓，合计净流入超27亿元，最新基金规模超310亿元 [4] - 市场资金借道ETF持续增仓券商板块，43家上市券商中仅4只个股突破去年9月后高位 [4] - A股券商相对于H股券商明显滞涨，板块处于低估低配状态 [4] 行业逻辑 - 券商行业直接受益于市场成交额放量，短期维度与资本市场关联度高 [3] - 中期维度市场温和回暖，此前受限业务出现边际松绑迹象，行业景气度回升 [3] - 长期维度监管支持头部券商做优做强，行业结构与商业模式有望优化 [3] 机构观点 - 兴业证券指出券商作为行情逻辑载体，当前估值不高且是"人少的地方"，值得重点关注 [3] - 申万宏源证券认为券商行业景气度向上，估值处于合理区间且行业低配，具备"好行业、好价格"特征 [3] - 券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，覆盖49只上市券商股，近6成仓位集中于十大龙头券商 [6]

募集资金基本情况 - 公司2018年首次公开发行A股3000万股，发行价每股14.33元，募集资金总额4.299亿元，扣除承销保荐费用2800万元后募集资金4.039亿元，最终净额3.826亿元[1] - 截至2025年6月30日，累计使用募集资金2.320亿元，其中本年度使用305万元，累计获得利息和理财收益4191.61万元，永久补充流动资金1.896亿元[2] - 募集资金专户余额为零，所有账户已完成销户[2] 募集资金管理情况 - 公司设立7个专项账户管理募集资金，分别与建设银行、工商银行、农业银行、中国银行签订三方监管协议，与子公司签订四方监管协议[3] - 2021年公司将"加氢车间技改项目"实施主体变更为子公司新农科技，并相应变更监管账户[4][5] - 所有监管协议均符合深交所规范要求，确保资金专款专用[3][5] 2025半年度资金使用情况 - 募集资金总投资额3.826亿元，累计变更用途1.526亿元，变更比例39.9%，累计投入2.350亿元[5] - "年产1000吨吡唑醚菌酯项目"因市场环境变化终止实施，剩余资金永久补充流动资金[5][6] - "环保型水基化制剂生产线项目"投资进度100%，已于2023年6月达到预定使用状态[5] 募集资金项目变更情况 - 终止"年产1000吨吡唑醚菌酯项目"主要因产品价格下行、产能利用率不足，存在投资回报不达预期风险[5][7][8] - 将终止项目的募集资金及收益1.896亿元永久补充流动资金，用于日常经营活动[2][6] - 公司保留未来以自有资金继续投资该项目的可能性[8][9] 资金使用合规性 - 保荐机构光大证券确认公司募集资金管理符合深交所监管规则和公司管理制度[8] - 资金使用披露与实际状况一致，未发现违规使用或损害股东利益的情况[8] - 所有募集资金账户已完成销户流程，资金管理过程规范[2][8]

减持交易详情 - CSCEC CAPITAL(HONG KONG)LIMITED于8月25日减持光大证券374.88万股 [1] - 每股作价11.7973港元 总金额达4422.57万港元 [1] - 减持后持股数量降至1.05亿股 持股比例变为14.86% [1] 股权结构变动 - 持股比例由减持前未披露值降至14.86% [1] - 持股数量减少374.88万股至约1.05亿股 [1] - 本次减持股份占原持股比例约3.45%（按减持后持股数推算） [1]

减持交易详情 - CSCEC CAPITAL(HONG KONG)LIMITED于8月25日减持光大证券374.88万股 [1] - 每股作价11.7973港元 总金额约4422.57万港元 [1] 持股变动情况 - 减持后最新持股数目约为1.05亿股 [1] - 最新持股比例从15.23%下降至14.86% 减少0.37个百分点 [1] 注：根据减持前持股1.09亿股（1.05亿股+374.88万股）及最新持股比例14.86%推算，减持前持股比例约为15.23%

市场表现 - 截至2025年8月26日收盘 国证证券龙头指数成分股涨跌互现 天风证券领涨0.86% 国投资本上涨0.12% 东方证券领跌 [1] - 证券ETF龙头最新报价1.43元 当日净申购2500万份 [1] - 沪深两市全天成交额2.68万亿元 较上个交易日缩量4621亿元 [1] - 券商板块出现回调 但资金加速涌入 证券ETF龙头规模达30.74亿元 创近1年新高 近5个交易日合计吸金3.65亿元 [1] 指数构成 - 证券ETF龙头紧密跟踪国证证券龙头指数 反映证券主题优质上市公司表现 [2] - 截至2025年7月31日 指数前十大权重股包括中信证券 东方财富 华泰证券等 合计占比78.84% [2] 政策影响 - 证监会修订《证券公司分类评价规定》 新增权益投资加分指标 引导提高自营和资管业务权益投资比例 [1] - 规则修订扩大重点业务加分覆盖面 鼓励中小机构差异化发展 [1] - 分类评价从风控指标 业务牌照申请 检查频率等多维度影响券商经营 [1] - 新规有望推动行业在权益投资和财富管理领域发挥专业能力 强化马太效应 [1]

股价表现 - 公司股价收报96.80元 单日跌幅3.18% [1] - 公司股价于7月30日盘中达到102.49元 创年内新高 [1] 券商评级 - 7月30日共有7家券商发布研报 其中5家维持买入评级 [1] - 中信建投证券维持买入评级 认为公司在手订单保持强劲 小分子D&M及TIDES持续发力 [1] - 华西证券维持买入评级 指出公司业绩延续快速增长 在手订单维持高速增长 [1] - 浦银国际证券维持买入评级 强调公司2Q25业绩显著超预期 上调全年指引 [1] - 西部证券维持买入评级 认为公司中报业绩超预期 下半年利润率有望进一步提升 [1] - 光大证券维持买入评级 指出公司毛利率改善明显 TIDES业务增长强劲 [1] - 招商证券维持强烈推荐评级 认为公司持续展现经营韧性 上调全年业绩指引 [2] 业务表现 - 小分子D&M及TIDES业务持续发力 [1] - TIDES业务增长强劲 [1] - 毛利率改善明显 [1] - 2Q25业绩显著超预期 [1] - 中报业绩超预期 [1] 财务指引 - 公司上调全年业绩指引 [1][2] - 下半年利润率有望进一步提升 [1]

证券市场表现 - 上证综指日内上涨1.51%收于3883.56点 [1] - 深证成指日内上涨2.26%收于12441.07点 [1] - 创业板指日内上涨3.0%收于2762.99点 [1] ETF整体市场表现 - 股票型ETF收益率中位数为2.03% [2] - 规模指数ETF中华安中证A500增强策略ETF收益率达6.5% [2] - 行业指数ETF中鹏华国证有色金属行业ETF收益率达6.5% [2] - 策略指数ETF中博时中证全指自由现金流ETF收益率达3.34% [2] - 风格指数ETF中南方上证科创板成长ETF收益率达5.56% [2] - 主题指数ETF中易方达中证稀土产业ETF收益率达7.89% [2] ETF涨跌幅排行 - 涨幅前三ETF：易方达中证稀土产业ETF（7.89%）、富国中证稀土产业ETF（7.36%）、新华中证云计算50ETF（7.19%） [4][5] - 跌幅前三ETF：富国上证科创板50成份ETF（-2.79%）、新华中证A50ETF（-1.79%）、华泰柏瑞中证1000增强策略ETF（-1.79%） [5] ETF资金流向 - 资金流入前三ETF：国泰中证全指证券公司ETF（24.23亿元）、鹏华中证细分化工产业主题ETF（14.92亿元）、华宝中证全指证券公司ETF（11.14亿元） [6][7] - 资金流出前三ETF：南方中证500ETF（11.76亿元）、易方达创业板ETF（8.48亿元）、华安创业板50ETF（6.21亿元） [7] ETF融资融券概况 - 融资买入额前三ETF：华夏上证科创板50成份ETF（12.88亿元）、易方达创业板ETF（9.13亿元）、国泰中证全指证券公司ETF（8.95亿元） [8][9] - 融券卖出额前三ETF：南方中证500ETF（6606.9万元）、南方中证1000ETF（5203.4万元）、华泰柏瑞沪深300ETF（3982.96万元） [9] 稀土行业政策影响 - 工信部发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》强化行业监管 [9][10] - 轻稀土价格自7月以来持续上涨 [9] - 稀土作为战略性关键矿产资源面临价值重估 [9][10] - 磁材7月出口量大增且后续恢复空间较大 [10] - 行业旺季尚未到来支撑价格继续看涨 [10][11]