文章核心观点 介绍上证380等风险加权指数的行情、编制方式、持仓情况及样本调整规则等信息 [1][2] 指数行情 - 3月27日上证380等风险加权指数报9102.64点 [1] - 该指数近一个月上涨1.24%，近三个月上涨1.34%，年至今上涨2.80% [1] 指数编制 - 上证380等风险加权指数通过风险加权调整，使每个样本股对组合的风险贡献相同 [1] - 该指数以2004年12月31日为基日，以1000.0点为基点 [1] 指数持仓 十大权重股 - 山东高速（1.44%）、宁沪高速（1.36%）、唐山港（1.04%）、渝农商行（0.98%）、沪农商行（0.81%）、皖通高速（0.73%）、成都银行（0.73%）、青岛港（0.71%）、申能股份（0.66%）、瀚蓝环境（0.65%） [1] 市场板块 - 上海证券交易所占比100.00% [1] 行业分布 - 工业占比29.92%、原材料占比12.71%、可选消费占比9.70%、医药卫生占比9.18%、信息技术占比7.68%、金融占比7.51%、公用事业占比5.48%、通信服务占比5.03%、主要消费占比4.75%、能源占比4.71%、房地产占比3.33% [2] 样本调整 - 指数样本每季度调整一次，实施时间为每年3月、6月、9月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同，下一个定期调整日前一般固定不变 [2] - 特殊情况下将对指数进行临时调整，样本退市时将其从指数样本中剔除，样本公司发生收购、合并、分拆等情形参照计算与维护细则处理 [2]

会议情况 - 公司董事会2025年第一次会议于1月24日召开，15位董事全部参会[1] 人事提名 - 提名管蔚女士为非执行董事候选人，任期三年[1][3] - 提名梁晓丽女士为非执行董事候选人，任期三年[3][4] 章程修订 - 修订《上海农村商业银行股份有限公司内部审计章程》议案获全票通过[4] 人员信息 - 管蔚女士生于1971年8月，现任上海国际集团有限公司党委委员等职[7] - 梁晓丽女士生于1973年3月，现任上海国盛（集团）有限公司财务总监等职[9]

会议信息 - 公司监事会2025年第一次会议于1月24日书面传签表决召开[1] - 会议通知及文件1月17日以邮件发出[1] - 应参会监事5人，实际参会5人[1] 议案表决 - 《上海农商银行监事会2024年度工作报告》议案5票同意[1] - 《上海农村商业银行股份有限公司内部审计章程》修订议案5票同意[1] 后续安排 - 《上海农商银行监事会2024年度工作报告》议案提交股东大会审议[1]

会议信息 - 公司第四届董事会第三十七次会议于2024年12月27日在上海召开[1] - 会议通知及文件于2024年12月20日以邮件方式发出[1] - 应出席董事15人，14人亲自出席，王娟委托徐力代为出席并表决[1] 议案表决 - 不良资产核销议案同意15票，反对0票，弃权0票[1] - 不良贷款减免议案同意15票，反对0票，弃权0票[2] - 修订外包风险管理政策议案同意15票，反对0票，弃权0票[2] - 购置临港新片区房产预算调整议案同意15票，反对0票，弃权0票[2] - 2024年度恢复计划及处置计划建议议案同意15票，反对0票，弃权0票[3][4]

证券代码：601825 证券简称：沪农商行 公告编号：2024-052 上海农村商业银行股份有限公司 关于 2023 年度高管薪酬的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 经考核及主管部门确认，现将上海农村商业银行股份有限公司 （以下简称"本公司"）高级管理人员 2023 年度薪酬情况披露如下： 单位：人民币万元 | 姓名 | 职务 | 领薪起止时 间 | 应付 年薪 | 社会保 险、企业 年金、补 充医疗保 险及住房 公积金的 单位缴存 部分 | 中长期激 励收入 | 是否在 股东单 位或其 他关联 方领取 薪酬 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 徐 力 | 党委书记、董事长 | 2023 年 1 月 -12 月 | 119.22 | 25.48 | 不适用 | 否 | | 顾建忠 | 党委副书记、副董事 长、行长 | 2023 年 1 月 -12 月 | 199.70 | 25.48 | 133.01 | 否 | | 金剑华 | 党委委员、副行长 ...

本公司董事会对周磊先生、哈尔曼女士、王喆先生任职期间为公 司做出的贡献给予高度评价并表示衷心的感谢！ 特此公告。 上海农村商业银行股份有限公司董事会 证券代码：601825 证券简称：沪农商行 公告编号：2024-051 上海农村商业银行股份有限公司 关于公司董事辞任的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 上海农村商业银行股份有限公司（以下简称"本公司"）董事会 近日收到本公司董事周磊先生、董事哈尔曼女士、独立董事王喆先生 的辞呈。 因工作变动原因，周磊先生辞去本公司董事及董事会战略与可持 续发展委员会、普惠（三农）金融服务委员会委员的职务。因工作变 动原因，哈尔曼女士辞去本公司董事及董事会风险与合规管理委员会、 消费者权益保护委员会委员的职务。因个人原因，王喆先生辞去本公 司独立董事及董事会薪酬和提名委员会主任委员、风险与合规管理委 员会、消费者权益保护委员会委员的职务。 根据公司章程规定，上述董事辞职不会导致本公司独立董事比例 少于全体董事人数的 1/3，辞呈自送达董事会时生效。本公司将根据 《上海证券交 ...

资产质量 - 截至2024年9月末，集团不良率0.97%，环比二季度末持平且始终保持在1%以内，拨备覆盖率365% [2] - 资产质量长期稳定得益于坚持把资产质量放首位、扎根上海专注熟悉行业客群、严格不良认定 [2] - 国家拉动经济政策使经济数据企稳，公司将努力保持资产质量稳定 [2] 科技金融 - 截至2024年9月末，科技型企业贷款余额1102.88亿元，较上年末增长19.21%，客户数4080户，较上年末增长24.58% [2] - 面对大行下沉竞争，公司坚持客户培育理念，聚焦专业经营、创新求变和综合赋能，保持科创金融差异化特色与竞争优势 [2] 分红政策 - 2024年中期向普通股股东每10股分配现金股利2.39元（含税），现金分红率33.07%，较2023年度提升近3个百分点，9月底率先完成实施 [2] - 2021年上市至今累计分红146.59亿元，为IPO募集资金总额的1.71倍，在上市银行中排前列 [2] - 未来制定现金分红政策会确保留存收益满足业务发展，考虑同业水平和投资者诉求，给投资者稳定可靠回报 [2] 发展特色与规划 - 稳健是发展特色，体现在经营效益、规模实力、资产质量、股东回报、市场品牌和战略策略六个方面 [2] - 未来坚持以普惠金融助力百姓美好生活为使命，打造服务型银行，建设区域综合金融服务集团 [2][3] - 坚持“长期主义”理念，用专业服务赢得信任，履行社会责任，走内涵式增长之路 [3]

证券代码：601825 证券简称：沪农商行 公告编号：2024-050 上海农村商业银行股份有限公司 关于高级管理人员和部分董事、监事自愿增持 公司股份计划实施完毕暨增持结果的公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何 虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性 和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 近日，公司收到增持主体增持公司股份完成情况的告知函，现将 有关情况公告如下： 一、增持主体的基本情况 1 上海农村商业银行股份有限公司（以下简称"公司"）高级管 理人员和部分董事、监事合计 12 人（以下简称"增持主体"） 计划自 2024 年 8 月 19 日起 6 个月内以自有资金通过上海证 券交易所交易系统集中竞价交易方式增持不少于 550.00 万元 人民币公司 A 股股份，拟增持公司股份价格不设区间。 截至 2024 年 12 月 4 日，增持主体通过上海证券交易所交易系 统以集中竞价的方式累计增持公司股份 892,800 股，累计增持 金额 6,012,068 元，占本次增持股份计划金额下限的 109.31%， 本次增持计划实施完毕。 1. 增持主体情况：公司高 ...

分红政策 - 2024年中期向普通股股东每10股分配现金股利2.39元（含税），现金分红率33.07%，较2023年度提升近3个百分点，2021年上市至今累计分红146.59亿元，为IPO募集资金总额的1.71倍 [1] - 未来制定现金分红政策将综合平衡业务发展、资本充足情况及投资者回报诉求 [1] 科技金融 - 截至2024年9月末，科技型企业贷款余额1102.88亿元，较上年末增长19.21%，客户数4080户，较上年末增长24.58% [1] - 初步建成多层次、广覆盖的科技金融专营组织架构，形成1+1+12+N体系，并制定配套支持政策 [1] - 形成全生命周期的科技金融产品创新体系，推出“鑫孵贷”“鑫连贷”“临港园区科创贷”“大零号湾科创贷”等产品 [1] 资产质量 - 截至2024年9月末，集团不良率0.97%，环比二季度末持平，拨备覆盖率365% [1] - 预计全年不良生成率基本平稳，后续将严格落实资产风险分类要求，加快不良贷款处置，保持资产质量总体稳定和拨备覆盖率相对高位 [1] 战略经营 - 明年保持战略定力，动态优化经营策略 [2] - 资产端将资产质量放更重要位置，加大对科创、制造业、城市更新和零售等重点领域信贷投放 [2] - 负债端巩固存款期限主动管理成果，在活期资金沉淀上寻求突破，稳定存款定活结构 [2] 养老金融 - 2024年聚焦养老金融体系建设，成立工作小组，打造三大业务板块 [2] - 养老金金融汇集近360家服务网点，服务超400万老年客户，为120余万客户提供养老金代发服务 [2] - 养老服务金融打造多层次服务机制，建设百家养老金融特色网点和940余家“心家园”社区公益服务站，建成四级服务网络 [2] - 养老产业金融成立行研小组，开展深入研究，打造服务亮点，形成服务地图 [2] 政策影响 - 存量按揭利率调降短期影响利息收入，但利于长期业务发展和盈利提升 [2] - 降息使资产收益率下行，公司两次下调存款利率压降付息成本，提供缓冲空间 [2] 市值管理 - 坚持将价值创造作为核心，提升经营管理水平和内在价值 [2] - 加强价值传递，主动回应市场关切，增强投资者信心 [2] - 合理制定分红政策，保障中小投资者权益，推动公司价值与市场估值稳步提升 [2]

报告投资评级 - 沪农商行评级为买入[2] 报告核心观点 - 沪农商行2024年前三季度营收、PPOP、归母净利润同比分别增长0.3%、-3.3%、0.8%增速较24H1分别变动+0.11pct、+1.23pct、+0.19pct业绩增长受规模增长、其他非息、拨备计提减少等因素的正贡献以及净息差收窄、中收、成本收入比提升等因素的拖累[2] 根据相关目录分别进行总结 业绩增长情况 - 2024年前三季度营收、PPOP、归母净利润同比增速分别为0.3%、-3.3%、0.8%增速较24H1有不同程度的变动[2] - 从前三季度累计业绩驱动来看规模增长、其他非息、拨备计提减少形成正贡献净息差收窄、中收、成本收入比提升为主要拖累[2] 业务亮点 - 规模增速回升按揭单季度正增长24Q3未生息资产、贷款规模同比分别增长7.3%、6.0%增速较24Q2末环比提升零售贷款需求回暖24Q3单季货款增量中个人贷款增量占比28.59%其中房产按揭类货款恢复正增长[2] - 其他非息高增24年前三季度其他非息同比增长32.7%其中投资收益同比增长67.37%公允价值变动损益同比减少28.52%预计主要贡献来自债券投资浮盈兑现[2] 关注要点 - 前瞻指标波动资产质量总体保持稳定24Q3末不良率0.97%环比持平拨备覆盖率364.98%环比下降7.44pct关注贷款率1.36%环比上升13bp测算24年前三季度不良生成率0.66%同比上升18bp[2] - 息差下行关注存量房贷利率调降的影响测算24Q3净息差1.47%较24Q2下降4bp主要受资产端收益率下降影响公司按揭占比较高四季度存量按揭利率下调对息差影响可能较大但公司负债管理成效显著[2] 盈利预测与投资建议 - 预计公司24/25年归母净利润增速分别为1.6%/3.3%EPS分别为1.28/1.32元/股当前股价对应24/25年PE分别为6.2X/6.0X对应24/25年PB分别为0.6X/0.6X综合考虑公司历史PB(LF)估值中枢和基本面情况维持公司每股合理价值9.25元对应24年PB估值约0.7X维持买入评级[2]