深海资源开发行业概述 - 深海资源开发聚焦水深超200米区域 涵盖矿产、能源、生物等战略资源勘探利用 是突破陆地资源瓶颈、保障国家安全、推动海洋科技自立自强的关键领域[1][2] - 深海被纳入国家安全战略体系 与极地、太空并列构成三维战略空间 2025年政府工作报告首次将深海科技列为战略性新兴产业[1][5] - 依据资源属性可分为五大类：深海矿产资源、深海油气资源、深海生物资源、深海能源资源、深海空间资源[3] 政策与资金支持 - 财政部设立500亿元海洋经济特别账户 深海装备首台套补贴从30%提高至45% 降低企业研发成本[1][5] - 一带一路框架新增深海开发条款 要求对外工程承包中深海项目占比不低于20% 推动国内技术与装备出海[1][5] - 工信部发布《深海装备技术图谱》明确要求2026年前实现4500米作业装备100%国产化[8] 资源需求与安全驱动 - 中国原油对外依存度达70% 天然气对外依存度达40% 战略矿产进口依赖度超70%[1][5] - 全球34%石油和44%天然气储量分布在深海区域 南海55%油气资源位于深海 深海可燃冰储量可满足人类数百年能源需求[1][5] - 深海多金属结核、富钴结壳等资源是新能源电池、半导体等新兴产业的工业粮食[1][5] 技术突破与装备国产化 - 载人深潜器奋斗者号实现万米级下潜 超深水钻井平台蓝鲸系列突破海底钻探技术瓶颈 耐压材料国产化率持续提升[6] - AI仿生鱼文鳐优化勘探路径 自主水下航行器将通信延迟从分钟级缩短至毫秒级[6] - 2024年大型深水物探船完成全球首次3000米超深水三维地震采集 璇玥系统实现三项全球首创技术[10] 市场规模与增长 - 2024年海洋经济总量达10.54万亿元 同比增长5.9% 2025年上半年达5.1万亿元 同比增长5.8%[8] - 预计2025年深海科技产业规模达3.25万亿元 占海洋经济总量25% 2030年突破5万亿元[1][9] - 海洋油气业2024年增加值达2542亿元 同比增长5.8% 海洋原油产量6550万吨 占全国原油增产80%以上[10] 细分领域发展现状 - 海洋矿业2020-2024年增加值从190亿元增长至252亿元 年复合增长率达7.32%[11] - 深海采矿实现从浅水到超深水重大跨越 2024年上海交大深海重载采矿车完成4102米海试[11] - 海洋药物和生物制品业2020-2024年增加值从451亿元增长至781亿元 年复合增长率达14.71%[12] 企业布局与产业链 - 构建资源开发-装备制造-技术创新-区域协同全产业链生态 以中国海油、中集集团等龙头企业为引领[13] - 在南海建成深海一号等世界级气田 实现可燃冰安全开采技术突破[13] - 海上风电安装船、FPSO等核心装备市占率居首 深海作业机器人、钛合金材料等关键技术打破国外垄断[13] 未来发展趋势 - 人工智能将深度赋能勘探、开采与监测全流程 推动无人装备替代传统作业模式 量子传感与6G通信提升作业效率[15] - 低扰动采矿技术、封闭式钻井系统等环境友好型装备将广泛应用 山东、广东、海南等区域形成特色产业集群[16] - 开发活动向超深水3000米以上和极地海域延伸 通过一带一路等平台加强技术合作与资源共探[17]

板块整体表现 - 航海装备板块较上一交易日上涨40.79% [1] - 上证指数报收3861.87点，上涨0.04%；深证成指报收13063.97点，上涨0.45% [1] 个股涨跌情况 - 中科海讯领涨，收盘价47.27元，涨幅6.34%，成交量8.79万手，成交额4.04亿元 [1] - 海兰信收盘价68.81元，涨幅1.23%，成交量37.43万手，成交额6.94亿元 [1] - 天海防务收盘价6.53元，涨幅0.62%，成交量58.22万手，成交额3.77亿元 [1] - 江龙船艇收盘价13.13元，涨幅0.54%，成交量9.04万手，成交额1.18亿元 [1] - 亚星锚链收盘价9.52元，涨幅0.42%，成交量19.89万手，成交额1.88亿元 [1] - 国瑞科技收盘价16.22元，下跌0.31%，成交量8.21万手，成交额1.32亿元 [1] - 中国海防收盘价30.21元，下跌0.56%，成交量6.03万手，成交额1.81亿元 [1] - 中船防务收盘价26.74元，下跌2.05%，成交量9.94万手，成交额2.66亿元 [1] - 中国船舶收盘价37.04元，下跌3.82%，成交量144.97万手，成交额54.10亿元 [1] 资金流向 - 板块主力资金净流出10.63亿元，游资资金净流入1.31亿元，散户资金净流入9.32亿元 [1] - 中科海讯主力净流入3129.33万元，占比7.74%；游资净流出200.21万元，占比-0.49%；散户净流出2929.12万元，占比-7.24% [2] - 天海防务主力净流出1324.11万元，占比-3.52%；游资净流入176.19万元，占比0.47%；散户净流入1147.92万元，占比3.05% [2] - 国瑞科技主力净流出1481.12万元，占比-11.21%；游资净流出1055.11万元，占比-7.99%；散户净流入2536.23万元，占比19.20% [2] - 江龙船艇主力净流出1730.63万元，占比-14.71%；游资净流出46.09万元，占比-0.39%；散户净流入1776.73万元，占比15.10% [2] - 亚星锚链主力净流出2545.89万元，占比-13.56%；游资净流出192.28万元，占比-1.02%；散户净流入2738.17万元，占比14.58% [2] - 中国海防主力净流出2736.55万元，占比-15.08%；游资净流入225.58万元，占比1.24%；散户净流入2510.96万元，占比13.83% [2] - 中船防务主力净流出4331.21万元，占比-16.26%；游资净流入1843.30万元，占比6.92%；散户净流入2487.91万元，占比9.34% [2] - 海兰信主力净流出5475.19万元，占比-7.89%；游资净流出1337.78万元，占比-1.93%；散户净流入6812.97万元，占比9.82% [2] - 中国船舶主力净流出8.98亿元，占比-16.60%；游资净流入1.37亿元，占比2.52%；散户净流入7.62亿元，占比14.08% [2]

股价表现与基金持仓 - 2025上半年船舶板块股价表现承压 多数未能跑赢沪深300指数 [1][2] - 典型中船系公司2025年第二季度基金持仓比例同比下降但环比第一季度有所增长 [2] - 中国船舶2025年第一季度和第二季度基金持股比例分别同比下降3.8个百分点和4.9个百分点 [2] 业绩表现 - 上半年船舶股业绩喜人 增利远大于增收 [1][3] - 业绩增长核心原因在于2022年左右高价订单进入密集交付期且钢材成本相较于2021年回落 [3] - 外高桥和中船澄西等民营船厂在过去多个报告期实现净利率与ROE持续增长 [3] 行业基本面 - 上半年新签订单与新造船价承受较大下行压力 克拉克森全球新造船价格指数从2024年9月189.96下滑至2025年5月186.69 [4] - 2025年5月全球新船订单量下落至167万CGT 为近4年单月最低水平 [4] - 主要船型运价半年均值同比跌幅均超20% LNG船和汽车运输船跌幅最大 油船环比有所上涨 [4] 订单与运力结构 - 2025年6月散货船和油船订单运力比分别只有10.4%和15% 远低于集装箱船的39.4% [5] - 散货船和油船订单运力比处于历史底部区间 表明周期仍远未达峰值 [5] - BIMCO预估未来十年潜在拆解数量达16000艘船舶 合计7亿载重吨 相当于过去十年拆解数量的两倍 [5] 后市展望与推荐 - 主流船型尤其是散货船和中大型油轮订单运力比仍然偏低 有待放量推动周期向上 [1][4] - 美元降息有望催化老龄化运力背景下的供求矛盾 [1][6] - 继续强烈推荐中国船舶和中国动力 建议关注中船防务等造船及配套设备公司 [6]

公司将于2025年09月19日10:00-11:00通过上证路演中心网络互动形式召开2025年半年度业绩说明会[2][3][4] - 会议旨在就2025年半年度经营成果、财务状况及财务指标与投资者进行互动交流[2][3] - 投资者可于2025年09月12日至09月18日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱xll@asac.cn提前提交问题[2][4][5] 参会人员 - 参会高管包括董事长陶兴、总经理陶良凤、财务总监王桂琴、董事会秘书肖莉莉及独立董事张友法[4] - 控股股东陶安祥也将参与会议[4] 后续安排 - 说明会结束后，投资者可通过上证路演中心查看会议召开情况及主要内容[5] - 公司联系人为董事会秘书肖莉莉，联系电话0523-84686986，邮箱xll@asac.cn[5]

板块表现 - 航海装备板块当日上涨0.42%，领涨股为中科海讯（代码300810）涨幅2.95% [1] - 板块主力资金净流出3.15亿元，游资资金净流入3375.97万元，散户资金净流入2.81亿元 [1] 个股涨跌表现 - 中科海讯收盘价44.25元，成交量4.82万手，成交额2.11亿元 [1] - 中国船舶（代码600150）成为板块唯一下跌个股，跌幅0.13%，成交额25.36亿元为板块最高 [1] - 天海防务（代码300008）成交量61.61万手居板块首位 [1] 资金流向分布 - 亚星锚链（代码601890）获主力资金净流入1136.62万元，主力净占比6.41% [2] - 中国船舶遭遇主力资金净流出3.00亿元（原文单位为Z，根据上下文推断应为亿元），主力净占比-11.82% [2] - 游资资金集中流入中国船舶9287.37万元，游资净占比3.66% [2] - 散户资金净流入中国船舶2.07亿元，散户净占比8.16% [2] 成交活跃度 - 板块内9只个股合计成交额超49亿元，中国船舶成交额25.36亿元占比超50% [1] - 海兰信（代码300065）成交额7.64亿元居板块第二 [1] - 中船防务（代码600685）成交额2.54亿元 [1]

业绩说明会信息 - 2025年半年度业绩说明会于2025年09月19日10:00 - 11:00举行[2][4][5] - 召开地点为上证路演中心，方式为网络互动[2][3][4][5] - 参加人员含控股股东陶安祥、董事长陶兴等[5] 投资者参与信息 - 可在说明会期间在线参与，2025年09月12 - 18日16:00前预征集提问[2][5] - 预征集提问可登录上证路演中心或发邮件，联系人肖莉莉[2][5][6] 报告发布信息 - 公司于2025年08月26日发布2025年半年度报告[2]

板块整体表现 - 航海装备板块较上一交易日下跌0.13% 跑输上证指数(上涨0.13%)和深证成指(上涨0.38%) [1] - 板块主力资金净流出2.83亿元 游资资金净流入2396.2万元 散户资金净流入2.59亿元 [1] 个股涨跌情况 - 国瑞科技领跌板块 跌幅达5.76% 收盘价16.52元 [1] - 中国船舶为板块唯一上涨个股 涨幅0.37% 收盘价37.98元 [1] - 天海防务成交量最大 达64.96万手 成交额4.16亿元 [1] 资金流向分析 - 中国船舶主力资金净流出最多 达1.13亿元 占成交额4.54% [2] - 中国海防获主力资金净流入1774.50万元 占比9.63% 为板块唯一主力净流入个股 [2] - 散户资金普遍净流入 其中中科海讯散户净流入2870.24万元 占比15.62% [2] - 游资资金整体净流入2396.2万元 但个股分化明显 海兰信获游资净流入2708.46万元 [1][2]

股价与融资融券交易 - 9月9日公司股价上涨0.72% 成交额2.71亿元 [1] - 当日融资买入1438.73万元 融资偿还1906.71万元 融资净流出467.98万元 [1] - 融资余额3.79亿元（占流通市值4.03%） 处于近一年90%分位高位水平 [1] - 融券余量21.15万股 融券余额207.27万元 处于近一年50%分位较高水平 [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数11.63万户 较上期减少0.51% [2] - 人均流通股8250股 较上期增加0.51% [2] - 香港中央结算增持292.72万股至1341.53万股（第三大股东） [2] - 博时成长领航混合A减持142.44万股至807.18万股（第四大股东） [2] - 南方中证1000ETF增持117.50万股至620.54万股（第五大股东） [2] - 博时成长优势混合A新进437.45万股（第九大股东） [2] - 广发高端制造等三家机构退出十大股东行列 [2] 财务业绩与分红 - 2025年上半年营业收入9.91亿元 同比增长5.88% [2] - 归母净利润1.15亿元 同比下降17.43% [2] - A股上市后累计派现6.37亿元 近三年累计派现2.83亿元 [2] 公司基本情况 - 主营业务为船用锚链（收入占比62.37%）和海洋系泊链（35.76%） [1] - 成立于2000年3月16日 于2010年12月28日上市 [1] - 注册地址位于江苏省靖江市 [1]

投资评级 - 报告对亚星锚链(601890)维持"增持"评级 [1] 核心观点 - 公司2025年H1营收9.91亿元同比+6%但Q2单季4.03亿元同比-17% 系泊链业务表现亮眼收入3.55亿元同比+51% 订单加速放量 [3] - 船舶锚链业务短期承压 收入6.18亿元同比-9% 但订单稳健向上 系泊链订单大幅增长至3.95万吨(24H1为1.80亿元) [3] - 利润端受公允价值变动影响 25H1归母净利润1.15亿元同比-17% 扣非归母净利润0.98亿元同比+5% 扣非净利率9.91%基本持平 [4] - 公司形成锚链、系泊链、矿用链三大业务布局 受益船舶海工高景气 漂浮式海上风电项目(如中电建海南万宁1GW项目)打开长期成长空间 [5] - 调整2025-2027年盈利预测 预计营收22.00/25.26/28.22亿元(原23.20/27.22/33.21亿元) 归母净利润3.09/3.69/4.16亿元(原3.11/3.76/4.80亿元) [6] 财务表现 - 25H1销售毛利率27.71%同比+0.31pct 系泊链毛利率35.46%(同比-0.60pct) 船用链毛利率22.08%(同比-0.71pct) [4] - 25H1期间费用率14.52%同比+0.29pct 投资收益&公允价值变动收益1733万元同比减少3643万元 [4] - 预测2025-2027年EPS 0.32/0.38/0.43元 当前股价9.80元对应PE 30/25/23倍 [6][8] - 预测2025-2027年营收增速10.6%/14.8%/11.7% 净利润增速9.8%/19.3%/12.8% ROE维持在7.9%-8.8% [8] 业务分析 - 船用链25H1销量6.35万吨同比-2% 销售单价0.97万元/吨同比-8% 主要受原材料价格下降影响 [3] - 系泊链25H1销量2.09万吨同比+51% 销售单价1.70万元/吨同比持平 [3] - 25H1承接订单总量14.27万吨 其中船用锚链10.32万吨 系泊链3.95万吨 [3] - 矿用链业务处于国产替代加速放量阶段 系泊链受益海工景气度提升和深远海油气开发 [5] 成长前景 - 漂浮式海上风电产业化快速推进 中电建海南万宁1GW项目已完成一期100MW招标 公司系泊链业务具备先发优势 [5] - 船舶行业维持高景气度 公司船舶锚链业务持续受益 [5] - 三大业务板块协同发展 基本盘处于上行通道 [5]

分红方案批准与授权 - 2024年年度股东大会于2025年5月22日授权董事会在符合利润分配条件下制定2025年中期分红方案 [1] - 第六届董事会第七次会议于2025年8月22日审议通过具体利润分配方案 [1] 分配方案细节 - 分配基准为2025年半年度 [2] - 以总股本959,400,000股为基数实施分红 [2] - 每股派发现金红利0.04元（含税） [2] - 现金分红总额为38,376,000元 [2] - 分派对象为股权登记日登记在册的全体股东 [2] 实施安排 - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司资金清算系统派发 [3] - 已办理指定交易的投资者可在红利发放日于指定证券营业部领取现金 [3] - 未办理指定交易的股东红利暂由中国结算上海分公司保管 [3] - 本次分配不涉及红股或转增股本 [3] - 股东陶安祥、陶兴的现金红利由公司直接发放 [3] 差异化税收处理 - 个人及证券投资基金持股超1年免征个人所得税 实际派发0.04元/股 [5] - 个人及证券投资基金持股1年以内暂不扣税 实际派发0.04元/股 [5] - QFII股东按10%税率代扣企业所得税 实际派发0.036元/股 [6] - 沪港通香港投资者按10%税率代扣所得税 实际派发0.036元/股 [6] - 其他机构投资者不代扣税 实际派发税前0.04元/股 [6] - 个人股东持股1月内按20%实际税负 [5] - 个人股东持股1月至1年按10%实际税负 [5]