“三重一大”事项范围 - 包括重大决策、重要人事任免、重大项目安排和大额度资金运作[6][25] - 重大决策涵盖公司党的工作、战略规划、年度预决算等[7] - 重大项目安排包括年度投资计划、重大权益性投资等[8] 人员职责 - 党委书记、董事长是落实“三重一大”决策制度第一责任人[10] - 总经理召集主持总经理办公会决策董事会授权事项[12] - 纪委书记参与选人用人并监督，可列席会议[13] - 主管领导协助管理“三重一大”事项并监督业务部门[14] - 其他公司领导按分工实施决策，提特殊事项属性建议[15] 决策流程 - 党委决策经确定议题、论证、会前准备、民主讨论程序[30] - 党委前置研究讨论经动议、拟定方案等程序[33] - 决策会议提前告知，按规定人数召开，不同会议有不同决策制度[34] - 决策报批或备案，党委、总经理办公会实施，董事长等监督[36] 制度管理 - 证券部负责“三重一大”决策制度完善及权责清单编制[16] - 制度经董事会审议通过后报集团公司备案[41] - 成员单位参照制定制度并与公司衔接，报中国核电备案[41] 监督与处理 - “三重一大”决策制度实施情况是巡视巡察重要内容，各主体自查[39] - 落实合法合规性审查机制，不合规不得提交决策[39] - 违反制度按规定处理，党委前置研究违规担责[40]

合作概况 - 公司拟与核动力院签署《核电厂功率提升战略合作协议》[3] - 交易构成关联交易，不构成重大资产重组[3] - 交易已通过董事会审议，无需股东会审议[3] 合作方信息 - 核动力院是公司控股股东下属事业单位，注册资本35270万元[8][9] 合作详情 - 目标是实现《中国核电功率提升总体规划》各项目标[10] - 内容包括开展功率提升技术路线研究等五项[11][12][13][14][15] - 建立“责任共担、任务共担、收益共享”模式和对接机制[16] - 期限为五年，期满可协商后续协议[18] 其他 - 协议为框架性协议，不涉及关联交易定价[19] - 交易实施预计不对公司财务和业绩产生重大不利影响[20]

公司近期动态 - 公司于2025年12月22日以现场方式召开了第五届第八次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了《关于中国核能电力股份有限公司设立钦州综合能源分公司的议案》等文件 [1] 公司经营与财务概况 - 2024年1至12月，公司营业收入中电力行业占比97.15%，其他业务占比2.85% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为1785亿元 [1]

公司战略合作 - 中国核电近期与关联方中国核动力研究设计院签署了《核电厂功率提升战略合作协议》[1] - 协议有效期五年，双方将合作推进在运核电机组的发电能力提升[1] - 协议为框架性协议，具体项目将另行签署协议明确权利义务[1] 合作内容与技术路线 - 合作内容包括开展功率提升技术路线研究[1] - 合作将提升反应堆热功率控制水平[1] - 合作将全面推广小幅功率提升[1] - 合作将系统推进机组扩容[1] - 合作将专项推进CNP650型机组发电能力提升[1] 合作目标与基础 - 双方将充分发挥各自管理和技术优势[1] - 合作将在确保核安全的基础上高效推进[1] - 本次交易预计不会对公司财务状况、经营业绩等产生重大不利影响[1]

Rev.G 本文件属于中国核能电力股份有限公司及其成员公司所有，未经书面许可，任何单位和 个人不得采用、复制或转让。 | .. | | --- | | .. | | 参考文件 . | | .. | | .. | | .. | | .. | | .. | | 7 | | >室 | | 《纪委办公室)/审计部/党委巡察办公室 . | | .. | | | Authorization Management of the Board Of Directors CG-AB-200 | 5.4 | 董事会办公室 2 | | --- | --- | | 5.5 | 纪检监督部（纪委办公室）/审计部/党委巡察办公室 2 | | 5.6 | 各部门 2 | | 6.0 | 流程/规定 2 | | 6.1 | 授权遵循的原则 2 | | 6.2 | 授权范围 3 | | 6.3 | 董事会职责 4 | | 6.4 | 授权人 5 | | 6.5 | 被授权人 5 | | 6.6 | 授权要求 5 | | 6.7 | 授权终止 7 | | 6.8 | 授权制度的监督与责任追究 7 | | 6.9 | 其他 8 | | 7.0 | ...

证券代码：601985 证券简称：中国核电 公告编号：2025-083 中国核能电力股份有限公司 第五届董事会第八次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 董事于良民因公无法出席，委托董事录大恩出席会议并代为行使表决权； 董事刘为民因公无法出席，委托董事赵军出席会议并代为行使表决权；董事张国 华因公无法出席，委托董事詹应武出席会议并代为行使表决权。 中国核能电力股份有限公司（以下简称公司）第五届董事会第八次会议于 2025 年 12 月 22 日以现场方式召开。本次会议的通知及相关会议材料已于 2025 年 12 月 17 日由董事会办公室提交全体董事。 本次会议应参会表决董事 12 人，实际参会董事 12 人（其中委托出席的董事 人数 3 人）。董事于良民（独立董事）因公无法出席，委托董事录大恩（独立董 事）出席会议并代为行使表决权；董事刘为民（非独立董事）因公无法出席，委 托董事赵军（非独立董事）出席会议并代为行使表决权；董事张国华（非独立董 事）因公无法出席，委托董事詹应武（非独立董 ...

公司战略合作 - 中国核电拟与核动力院签署《核电厂功率提升战略合作协议》，旨在提升核心竞争力，推进核电机组功率提升专项工作 [1] - 该交易构成关联交易，但不属于重大资产重组，已通过公司第五届董事会第八次会议审议，无需提交股东会审议 [1] - 协议为框架性合作，合作期限为五年，双方将发挥管理和技术优势，高效推进在运核电机组发电能力提升 [1] 协议内容与影响 - 协议为框架性协议，不涉及具体定价 [1] - 协议的实施预计不会对公司的财务状况和经营业绩产生重大不利影响 [1]

公司战略合作 - 为提升核心竞争力，推进核电机组功率提升工作，公司拟与中国核动力研究设计院签署《核电厂功率提升战略合作协议》[1] - 协议内容包括开展功率提升技术路线研究、提升反应堆热功率控制水平、全面推广实施小幅功率提升、系统推进核电机组扩容工作及专项推进CNP650型机组发电能力提升等内容[1] 交易与审批情况 - 本次交易构成关联交易，但不构成重大资产重组[1] - 交易已通过公司董事会审议，无需股东会审议[1]

行业投资评级 * 报告未明确给出对公用环保行业的整体投资评级，但针对各细分板块及具体公司给出了明确的投资分析意见和评级 [2][16][53][54][56] 核心观点 * 电力行业结构转型加速，新能源成为发电增量主要贡献者，火电盈利模式向多元化转变 [2][5][6][16] * 全球天然气市场供需宽松，东北亚及美国气价延续跌势，有利于下游城燃及贸易商降本增利 [2][18][19][36][38][39] * 报告基于行业趋势，在火电、水电、核电、绿电、气电、天然气、环保、电力设备等多个细分领域推荐了具体的投资标的和关注方向 [2][16][38][39] 分目录总结 1. 电力：11月发电增速放缓 水电风电贡献增量 * 2025年11月全国规上工业发电量7792亿千瓦时，同比增长2.7%，增速较上月放缓 [5] * 发电结构分化显著：火电发电量4970亿千瓦时，同比下降4.2%；水电发电量967亿千瓦时，同比增长17.1%；风电发电量1046亿千瓦时，同比增长22.0%；光伏发电量412亿千瓦时，同比增长23.4% [5] * 11月单月发电增量约205亿千瓦时，水电和风电是主要贡献者，分别贡献141亿千瓦时和189亿千瓦时的增量 [6] * 2025年1-11月累计发电量88567亿千瓦时，同比增长2.4% [12] * 1-11月发电增量主要由新能源贡献：风电、光伏同比发电增量分别约832亿千瓦时和1051亿千瓦时，贡献度分别为40%和51%；同期火电发电量下降约403亿千瓦时 [6][12] 2. 燃气：全球气价小幅波动 亚洲及美国气价延续跌势 * 截至2025年12月19日，美国Henry Hub现货价格为3.58美元/百万英热，周环比下跌12.10%；荷兰TTF现货价格为28.10欧元/兆瓦时，周环比上涨2.00%；英国NBP现货价格为73.25便士/色姆，周环比上涨3.61% [2][18][19] * 东北亚LNG现货价格为9.50美元/百万英热，周环比下跌5.00%，创下自2024年5月以来的新低 [2][18][31] * 中国LNG全国出厂价为4030元/吨，周环比下跌3.70% [2][18][36] * 美国天然气产量维持在历史最高水平，叠加温和天气预期，导致气价回落；欧洲因气温下降需求提升，气价低位回升；东北亚地区供给强劲、库存充足，LNG价格持续下跌 [2][18][19][24][31][33][36] 3. 一周行情回顾 * 本期（2025/12/15~2025/12/19）公用事业板块、电力板块相对沪深300指数跑输，燃气、环保板块相对沪深300指数跑赢 [41] 4. 公司及行业动态 * **能源生产数据**：2025年11月，规上工业原煤产量4.3亿吨，同比下降0.5%；天然气产量219亿立方米，同比增长5.7% [43][44] * **能源工作会议**：2025年全国能源重点项目预计完成投资3.54万亿元，同比增长11%；全年风电、光伏新增装机约3.7亿千瓦，发电量占全社会用电量约22%；目标到2030年非化石能源消费比重达25%，新能源装机占比超过50% [45] * **区域新能源进展**：截至2025年11月底，内蒙古风电装机规模达10033万千瓦，在全国率先突破1亿千瓦；全区新能源装机1.54亿千瓦，稳居全国首位；1-11月新能源发电量2500亿千瓦时，同比增长33% [46] * **项目与交易**：匈牙利与美国雪佛龙签署5年20亿立方米LNG采购协议 [45]；三一重能在哈萨克斯坦的43.6兆瓦风电项目全容量并网 [47]；2026年黑龙江电力外送成交电量146.68亿千瓦时，同比增长19.3%，其中绿电外送34.31亿千瓦时创历史新高 [48][49] * **公司公告**：涉及天富能源收购、粤电力股份发行超短期融资券、粤电力股份投资风电项目、中国广核宁德6号机组开工、龙源电力分红等多个上市公司重要事项 [50][51][52] 5. 重点公司估值表 * 报告列出了公用事业（包括火电、新能源、核电、水电、天然气）以及环保与电力设备板块的重点公司估值表，包含股票代码、简称、投资评级、收盘价、预测每股收益（EPS）及市盈率（PE）等数据 [53][54][56]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 电力行业结构转型加速，新能源贡献主要发电增量，火电盈利模式向多元化转变 [2][7][8] - 全球天然气市场供需宽松，东北亚及美国气价延续跌势，有利于下游城燃及贸易商降本 [2][21] - 投资主线围绕电力结构转型、天然气成本下降及环保高股息等方向展开，覆盖火电、水电、核电、绿电、气电、天然气、环保及电源装备等多个细分领域 [2][19][41][42] 根据相关目录分别进行总结 1. 电力：11月发电增速放缓 水电风电贡献增量 - 2025年11月单月全国发电量7792亿千瓦时，同比增长2.7%，增速环比放缓 [2][7] - 发电结构分化显著：火电发电量4970亿千瓦时，同比下降4.2%；水电发电量967亿千瓦时，同比增长17.1%；风电发电量1046亿千瓦时，同比增长22.0%；光伏发电量412亿千瓦时，同比增长23.4% [2][7] - 11月发电增量约205亿千瓦时，主要由水电和风电贡献，分别贡献141亿千瓦时和189亿千瓦时增量 [2][8] - 2025年1-11月累计发电量88567亿千瓦时，同比增长2.4%，增量主要由新能源贡献，风电、光伏对总发电增量的贡献度分别为40%和51% [2][8][15] 2. 燃气：全球气价小幅波动 亚洲及美国气价延续跌势 - 截至2025年12月19日，美国Henry Hub现货价格为3.58美元/百万英热，周环比下跌12.10%；东北亚LNG现货价格为9.50美元/百万英热，周环比下跌5.00%，创2024年5月以来新低 [2][21] - 欧洲气价低位震荡，荷兰TTF现货价格为28.10欧元/兆瓦时，周环比上涨2.00% [2][21] - 国内LNG全国出厂价为4030元/吨，周环比下跌3.70%；截至12月7日当周，LNG综合进口价格为3396元/吨，环比下跌7.01% [2][21][39] - 美国天然气产量维持在历史高位，叠加温和天气预期，导致供需宽松、价格回落；东北亚地区供给强劲、库存充足，基本面压力导致LNG价格持续下跌 [2][21][22] 3. 一周行情回顾 - 报告期内（2025/12/15~2025/12/19），公用事业板块、电力板块相对沪深300指数跑输，燃气、环保板块相对沪深300指数跑赢 [44] 4. 公司及行业动态 - 2025年全国能源工作会议数据显示，全年风电、光伏新增装机约3.7亿千瓦，风电光伏发电量占全社会用电量约22% [48] - 截至2025年11月底，内蒙古风电装机规模达10033万千瓦，在全国率先突破1亿千瓦；全区新能源装机规模1.54亿千瓦，稳居全国首位 [49] - 行业公司动态包括：中国广核宁德6号机组开工建设 [53]；吉电股份投资建设广西100MW风电项目，动态总投资5.64亿元 [53]；龙源电力完成26亿元超短期融资券发行 [53]；新奥股份获准发行碳中和绿色资产支持专项计划 [54] 5. 重点公司估值表 - 报告列出了公用事业、环保及电力设备领域的重点公司估值表，包含股票代码、简称、评级、收盘价、2025-2027年预测每股收益（EPS）、市盈率（PE）及市净率（PB）等数据 [56][57][59]