业绩总结 - 公司2023年营业总收入为749.57亿元，同比增长5.15%[1] - 公司2023年归母净利润为106.24亿元，同比增长17.91%[1] - 公司2024年一季度营收为179.88亿元，同比增长0.53%[2] - 公司2024年一季度归母净利润为30.59亿元，同比增长1.18%[2] - 公司2023年经营活动现金流净额为431.26亿元，同比减少7.65%[3] 未来展望 - 2026年中国核电公司预计营业总收入为946.86亿元，营业利润为290.74亿元[5] - 2026年公司预计每股净资产为6.75元，ROE-摊薄率为10.56%[5] 投资提醒 - 公司提醒投资者应充分考虑自身特定状况，不应将报告作为唯一投资决策因素[10]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入749.57亿元，同比增长5.15%[1] - 公司2024Q1实现营业收入179.88亿元，同比增长0.53%[1] - 公司2026年预计营业收入将达到959.28亿元，较2022年增长34.3%[5] 用户数据 - 公司2023年归母净利润106.24亿元，同比增长17.91%[1] - 公司2024Q1归母净利润30.59亿元，同比增长1.18%[1] - 公司2026年净利润将达到247.07亿元，较2022年增长51.5%[5] 未来展望 - 公司2024-2026年营业收入分别为808.9/884.5/959.3亿元，同比增速分别为7.92%/9.34%/8.46%[3] - 公司2026年ROE预计为10.59%，稳定在10%左右[5] 新产品和新技术研发 - 公司核电发展安全稳定，上网电量提升，新能源装机规模增长明显[2] - 公司在建核电项目充沛，核电&新能源装机具高成长性，储备充足[2] 市场扩张和并购 - 公司发布2024年年度投资计划总额为1215.5亿元，同比增长52%[2] 其他新策略 - 公司2026年每股收益预计为0.7元，较2022年增长40%[5] - 风险提示包括电价波动、新能源装机不及预期、核电装机进度不及预期[4]

业绩总结 - 公司发布的2023年年度报告显示，营业收入为749.57亿元，同比增长5.15%[1] - 公司2024年第一季度营业收入为179.88亿元，同比增长0.53%[1] - 公司计划在2024-2027年投产多台核电机组，以加速核电装机并稳定利润提升[3] - 公司通过高息债务置换等方式，成功降低财务费用，2023年财务费用同比下降10.35%至73.02亿元[3] - 公司新能源在运装机容量达1851.59万千瓦，发电量达233.82亿度，同比增长超过10%[3] - 公司预测2024-2025年归母净利润小幅下调至113.18、128.48亿元，维持“买入”评级[4] - 公司2023年至2026年的营业总收入和归母净利润预测分别为81,304、89,764、96,031亿元和11,318、12,848、13,429亿元[5] - 公司2022-2026年的每股收益分别为0.47、0.55、0.60、0.68、0.71元[6] - 公司2022-2026年的营业总收入和净利润呈逐年增长趋势，展示稳健的财务表现[6] 公司信息 - 公司承诺报告内容客观独立，分析师具备证券投资咨询执业资格，对报告内容和观点负责，未受到任何形式的补偿[7] - 公司属于申万宏源证券有限公司，取得证券投资咨询业务许可[8] - 证券的投资评级标准：买入、增持、中性、减持[9] - 行业的投资评级标准：看好、中性、看淡[10] - 不同证券研究机构采用不同评级术语，投资者应综合考虑多方因素做出决策[11] - 报告采用沪深300指数作为基准指数[12] - 报告提醒客户研究观点的简要沟通需以完整报告为准，客户应自主作出投资决策[13] - 报告提供的资料、意见及推测仅供参考，不构成买卖证券或其他投资标的的邀请[14] - 客户应考虑公司可能存在的利益冲突，不应将报告作为唯一投资决策因素[15] - 报告版权归公司所有，未经授权不得复制或使用报告中的任何部分[16] - 仔细阅读报告中的信息披露与声明，共3页[17]

公司业绩 - 公司2023年实现归母净利润106.24亿元，同比增长17.9%[5] - 公司2023年营业收入达749.57亿元，同比增长5.2%[6] - 公司2023年新能源装机规模扩大，带来发电量同比增长66.4%[6] - 公司2023年核电发电量稳定，同比增长0.7%[6] - 公司2023年新能源营收占比提升至13.1%，打开第二成长曲线[6] - 公司2023年平均度电成本为0.20元/千瓦时，同比增长0.8%[6] - 公司2023年归母净利率提升至14.2%[4] - 公司2023年固定资产+在建工程达4302.63亿元[4] - 公司管理费用、财务费用同比减少，期间费用率下降至16.8%，归母净利率提升至14.2%[9] - 公司财务费用为73.02亿元，期间费用率为16.8%[10] - 归母净利率提升至14.2%，加权ROE提升至12.2%[11] - 公司固定资产+在建工程占比79.8%，资产负债率为69.8%[11] 公司发展 - 公司规划到2025年新能源装机达30GW，目前在运+在建已超过规划量[2] - 公司2023年总发电量同比增长5.3%，总上网电量同比增长5.6%[18] - 公司核电发电量占比为0.7%，上网电量占比为0.7%[18] - 公司新能源发电量占比为11.1%，上网电量占比为11.6%[18] - 公司核电保持93.3%能力因子，高利用小时数保障核电盈利能力[19] - 公司25台在运核电机组中18台机组WANO综合指数满分，综合指数平均分为98.22分[19] - 公司目前拥有40台机组储备，包括二代/三代/四代多种堆型和技术，技术互补避免共因故障[26] - 公司核电机组包括二代/三代/四代多种堆型和技术，其中华能石岛湾拥有第四代高温气冷堆技术[27] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为114.18/122.85/131.67亿元，对应PE为15.05/13.99/13.05倍[2] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为114.18、122.85和131.67亿元，EPS分别为0.60、0.65、0.70元/股，对应PE估值分别为15.05、13.99、13.05倍[28] - 公司核电机组有序投产、新能源产能快速扩张，给予公司2024年16倍PE，对应合理价值为9.67元/股，维持“买入”评级[28] - 2026年中国核电的经营活动现金流预计将达到629.99亿元，较2022年增长约35.1%[33] - 2026年中国核电的净利润预计将达到23.05亿元，较2022年增长约41.2%[33] - 2026年中国核电的ROE预计将达到11.3%，ROIC预计将达到3.9%[33]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入749.6亿元，同比增长5.2%[1] - 公司2023年新增新能源装机6GW，中核汇能实现净利润29.4亿元，同比增加12亿元（yoy +67%）[2] - 公司2024Q1实现发电量511亿千瓦时，核电发电量437亿千瓦时，风电37亿千瓦时，光伏37亿千瓦时[2] 未来展望 - 公司在建核电机组9台，核准待建6台，预计2024-2030年将保持核电装机稳定增长[5] - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为114.15、124.83亿元，新增2026年归母净利润预测132亿元，继续维持“买入”评级[6] 其他新策略 - 本报告采用的基准指数为沪深300指数[17] - 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准[16] - 个人的实际情况和持仓结构会影响投资者买卖证券的决定[16]

业绩总结 - 中国核电公司2023年实现营收749.57亿元，同比增长5.15%[1] - 公司2023年实现归母净利润106.24亿元，同比增长17.91%[1] - 风电业务实现收入39.3亿元，同比提升70.4%[1] - 公司2023A电力业务收入为73266百万元，增速4.7%[4] - 公司2023A其他业务收入为1692百万元，增速26.0%[4] 未来展望 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为117/127/135亿元[2] - 预计公司2024-2026年风电机组装机量分别为8.0/10.0/11.0GW[4] - 预计公司2024-2026年光伏机组装机量分别为16.6/20.0/23.5GW[4] - 2026年中国核电预计净利润为24398.28百万元，较2023年增长25.7%[5] - 2026年中国核电营业收入预计为98087.37百万元，较2023年增长31.0%[5] - 2026年中国核电资产总计预计为646717.68百万元，较2023年增长19.9%[5] - 2026年中国核电ROE预计为10.65%，ROA预计为3.77%[5] - 2026年中国核电每股收益预计为0.71元，较2023年增长26.8%[5] 其他新策略 - 本报告仅供公司签约客户使用，非签约客户应取消接收、订阅或使用本报告中的信息[8] - 本报告中的信息来源于公开资料，不保证准确性、完整性或可靠性，投资者应自行判断风险[8] - 中国核电（601985）2023年年报点评由西南证券研究发展中心发布[10] - 西南证券机构销售团队联系方式详细列出，包括座机、手机和邮箱[10] - 请务必阅读正文后的重要声明部分[9][11]

业绩总结 - 公司23年全年营收为7496亿元，同比增长5.2%[1] - 归母净利润为106.2亿元，同比增长17.9%[1] - 2026年主营业务收入预计达到91,411百万元，增长率为7.4%[4] - 2026年净利润预计为21,434百万元，净利率为14.9%[4] 用户数据 - 核电售电量为1744.6亿千瓦时，同比增长0.7%[2] - 风电售电量为106.4亿千瓦时，同比增速为+66.6%[2] - 光伏售电量为123.5亿千瓦时，同比增速为+66.1%[2] 未来展望 - 公司24年度拟投资计划金额达1215.5亿元，预计高资本开支将持续[3] - 2026年每股收益预计为0.722元，每股股利为0.320元[4] 新产品和新技术研发 - 2026年总资产收益率为1.98%，投入资本收益率为4.54%[4] 市场扩张和并购 - 报告中给出的历史推荐和目标定价数据显示，公司股票的市价和目标价存在较大差距[6] 其他新策略 - 投资评级说明中，买入建议预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上[6] - 报告强调了国金证券的专业资质和对信息准确性的重视[7]

业绩总结 - 公司2023年实现营收749.57亿元，同比+5.15%[1] - 公司2024年全年计划发电2175亿千瓦时，维持增长[4] - 公司费用端实现节约，财务费用同比-10.35%，管理费用同比-17.11%[1] - 公司预计2026年营业收入达到882.97亿元，营业利润为286.38亿元[7] - 公司预计2026年每股收益为0.71元，ROE为11.5%[7] 财务状况 - 公司资产负债率逐年下降，预计2026年为68.6%[7] - 公司预计2026年的毛利率为45.2%，归母净利率为15.2%[7] - 公司预计2026年的每股经营现金为2.75元，每股净资产为6.17元[7] 免责声明 - 报告中提到的信息和意见仅供客户参考，不构成证券买卖的出价或征价邀请或要约[12] - 公司不保证报告中所含信息的准确性或完整性，也不对使用报告所造成的任何损失承担责任[12] - 过往业绩表现不应作为日后回报的预示，公司不承诺任何预示的回报会实现[12] - 公司可能存在与报告观点客观性有影响的潜在利益冲突，投资者不应将报告作为唯一的投资决策依据[13] 公司信息 - 公司地址分别位于上海、北京和深圳，提供研究服务并强调阅读信息披露和重要声明[14]

业绩总结 - 公司1Q24业绩增长主要受益于费用改善，1Q24营收同比增长0.5%，归母净利润同比增长1.2%[1] - 公司1Q24发电量稳定增长，核电发电量同比下降3.1%，新能源发电量同比增长60.7%[1] - 公司1Q24毛利率为49.2%，净利润同比增长4.5%，1Q24业绩符合预期[1] - 公司2024年预计营业收入78571亿元，净利润11635亿元，每股净收益0.62元[1] 未来展望 - 2026年，中国核电预计营业总收入将达到93,055百万人民币，较2022年增长30.5%[2] - 2026年，中国核电预计净利润将达到13,812百万人民币，较2022年增长53.2%[2] 估值比较 - 中国核电2025年PE为14倍，低于可比公司平均值15倍[3] - 中国核电2025年PB为1.62倍，略低于可比公司平均值1.8倍[4] 其他 - 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格[6] - 报告仅供国泰君安证券股份有限公司客户使用，不构成广告[7] - 报告信息来源于公开资料，不保证准确性、完整性或可靠性[8] - 投资建议评级包括增持、谨慎增持、中性、减持[13]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入749.57亿元，同比增长5.15%[1] - 公司2024年一季度实现营业收入179.88亿元，同比增长0.53%[1] - 公司核电机组发电量为1864.77亿千瓦时，同比增长0.67%[2] - 公司核电控股在运机组共25台，装机容量2375万千瓦[3] - 公司发布REITs发行方案，有望盘活新能源产业存量资产及降低资产负债率[4] - 公司预计2024年-2026年收入分别为798.59亿元、891.84亿元、964.54亿元[5] - 2023年营业总收入为74,957百万元，2026年预计达到96,454百万元[9] - 2023年EBIT为29,590百万元，2026年预计达到27,091百万元[9] 未来展望 - 公司核电及新能源在建项目充足，26、27年核电项目进入投产高峰期[3] - 维持“买入”投资评级，预计公司业绩稳步增长，逐步进入核电项目投产高峰期[6] - 中国核电2026年预计每股收益为0.70元，净资产为3.67元[9] 风险提示 - 风险提示包括项目推进不及预期、审批进度不及预期、电价下行风险、政策推进不及预期[7] 其他 - 分析师郭雪拥有5年环保产业经验，负责德邦证券环保及公用板块研究[10] - 报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，独立客观出具报告[11] - 投资评级标准中，增持意味着相对强于市场表现5%~20%[12] - 投资评级中，减持表示相对弱于市场表现5%以下[12] - 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成对任何人的投资建议[14] - 本报告所载资料仅反映公司发布当日的判断，投资收入可能会波动[15] - 德邦证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司发行的证券并进行交易[16] - 本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[17] - 德邦证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[17]