项目进展 - 漳州核电3号机组内穹顶于2月4日顺利吊装成功，这是“华龙一号”批量化建设中的重要工程节点 [1][3] - 此次吊装标志着该机组已从土建施工全面转入设备安装阶段，为后续安装调试及并网发电奠定基础 [3] - 内穹顶重约370余吨，使用3200吨履带式吊车完成吊装，主要功能是保证反应堆厂房的完整性和密封性 [3] 项目规划与规模 - 漳州核电基地是全球规模最大的“华龙一号”核电基地，规划建设6台“华龙一号”核电机组 [5] - 基地一期工程1、2号机组已投入商业运行；3、4号机组处于土建安装阶段；5、6号机组正在稳步推进前期工作 [5] - 基地全面建成后，预计每年可提供约600亿度清洁电能 [5] 战略意义与影响 - 漳州核电3号机组是中国“十五五”期间首台完成内穹顶吊装的核电机组 [3] - 漳州核电基地是“华龙一号”批量化建设的始发地 [5] - 漳州核电毗邻广东省，随着闽粤联网工程投用，具备向广东输送清洁电能的条件 [5] - “华龙一号”不仅能发电，还可就近向漳州古雷石化基地提供零碳清洁蒸汽，支撑石化产业绿色发展 [5]

项目进展 - 漳州核电3号机组内穹顶于2月4日吊装成功，标志着该机组从土建施工全面转入设备安装阶段 [1] - 内穹顶重370余吨，使用3200吨履带式吊车完成吊装，是“华龙一号”核电工程建设的重要节点 [1] - 漳州核电基地规划建设6台“华龙一号”核电机组，其中1、2号机组已投入商业运行，3、4号机组处于土建安装阶段，5、6号机组正在推进前期工作 [1] 技术与性能 - “华龙一号”是中核集团的重要科技成果，满足国际最高安全标准 [1] - 单台“华龙一号”核电机组每年发电量超过100亿度 [1] - 单台机组每年可减少标准煤消耗312万吨，减少二氧化碳排放816万吨 [1] - 单台机组的年发电量能够满足一个中等发达国家100万人口的年度生产和生活用电需求 [1] 战略意义 - “华龙一号”是实现高水平科技自立自强和落实国家“双碳”战略的重要成果 [1] - 漳州核电是“华龙一号”批量化建设的始发地，也是全球最大的“华龙一号”核电基地 [1]

项目进展 - 采用自主三代核电技术"华龙一号"的中核漳州核电3号机组内穹顶吊装成功 [1] - 内穹顶吊装重达370多吨 [1] - 此次吊装标志着该机组从土建施工阶段全面转入设备安装阶段 [1] 技术意义 - 内穹顶吊装是"华龙一号"核电工程建设的重要里程碑 [1] - 内穹顶是反应堆厂房的关键安全屏障，位于核岛顶部 [1] - 其主要功能是保证反应堆厂房的完整性和密封性 [1] 项目规划与规模 - 漳州核电规划建设6台"华龙一号"核电机组 [1] - 当前已有2台机组投入商业运行，2台进入土建安装阶段 [1] - 基地全面建成后，预计每年可提供约600亿度清洁电能 [1]

公司股份回购进展 - 截至2026年1月31日，中国核电累计回购股份数量为44，901，657股 [1] - 累计回购股份数量占公司目前总股本的比例为0.22% [1]

公司战略调整与业务布局 - 公司敏捷端业务名称已调整为战略新兴产业 目前正有序推动相关产业布局 [1] 钙钛矿光伏业务进展 - 公司通过控股的中核光电科技(上海)有限公司专注于钙钛矿光伏组件的研发和制造 [1] - 目前已建成刚性1600×1200mm全自动量产线 是行业内首条全国产化产线 [1] - 产品技术指标处于行业领先水平 [1] 医用同位素业务进展 - 公司已在秦山核电建成同位素生产基地 [1] - 目前已实现碳-14、钇-90、镥-177、锶-90等医用同位素商业化生产 [1] - 该业务打破了源头进口依赖 [1] - 公司未来将继续进行新型堆照同位素的开发 [1] - 公司将继续建设开发第二套同位素在线辐照生产装置 [1]

公司股东结构 - 截至2026年1月30日 中国核电股东总户数为503291户 [1]

公司信息披露计划 - 公司计划于2026年4月30日披露其2025年度报告 [1]

公司战略与市值管理 - 公司高度关注市值表现 [1] - 未来将进一步突出主业发展和科研创新以夯实公司业绩 [1] - 公司将规范运作并借助资本市场平台提升经营管理水平和市值规模 [1] - 市值管理的出发点是推动公司长期发展和为投资者创造真实价值 [1] - 公司目标是在资本市场有更好的表现 [1]

报告投资评级 - 报告未在摘要或结论部分明确给出对公用环保行业的整体投资评级，但针对各细分领域给出了具体的投资分析意见和推荐标的 [1] 报告核心观点 - 电力行业：国家完善容量电价机制，通过“精准定价+稳定补偿”为各类调节性电源构建了可预期的收益框架，显著强化了电力行业的公用事业属性，盈利波动性降低 [1][4][7] - 天然气行业：2025年天然气消费量微增，考虑到低基数及制造业景气改善，下游消费景气度有望持续提升；同时，人民币升值及未来LNG产能释放将助力城燃公司降本，看好行业盈利回升 [1][29][31] 根据目录分章节总结 1. 电力：完善容量电价机制 精准定价平稳收益 - **政策背景与目标**：为应对新型电力系统中新能源波动性与调节性电源“备而不用”容量价值未获充分保障的矛盾，国家发改委、能源局联合印发《通知》，旨在平衡新能源消纳、电力安全与调节性电源收益 [4] - **机制核心内容 - 精准定价**： - **新型储能**：首次在国家层面明确容量电价机制，各地可根据煤电标准、放电时长、顶峰贡献等因素核定，精准锚定调节价值 [1][5] - **抽水蓄能**：采用“新老划断”，新项目实行“一省一价”按平均成本定价，并参与市场收益分享，以倒逼降本增效 [1][5] - **煤电**：明确通过容量电价回收固定成本的比例不低于50%，折合每年每千瓦165元，直接增厚收益 [1][5] - **气电**：国家明确可参照煤电建立容量电价机制，广东已率先按机组类型与调节能力分档落地差异化定价 [1][5] - **机制核心内容 - 统一标尺**：提出建立“发电侧可靠容量补偿机制”，以“机组顶峰时段持续供电能力”为统一标尺进行补偿，实现不同调峰机组统一定价，引导投资理性化，避免低效资源布局 [1][6] - **行业影响**：该机制为发电主体提供了“电量收入+容量收入+辅助服务收入”的多元化盈利模式，稳定了保底收益，强化了公用事业属性，推动行业从“周期博弈”向“价值稳定”切换 [1][7][8] 2. 燃气：全球气价高位震荡 天然气消费持续增长 - **全球气价走势**：受寒冷天气支撑，全球天然气价格仍处高位，但区域间走势分化 [10] - **美国**：截至1月30日，Henry Hub现货价格周环比暴跌76.62%至7.18美元/百万英热，但期货价格环比上涨20.64%至4.35美元/百万英热；产量自极寒影响中恢复，但库存环比减少2420亿立方英尺 [11][12] - **欧洲**：库存位于多年低位（库存水平为41.62%，约五年均值的73.08%），地缘政治风险支撑气价高位震荡，TTF现货价格周环比微涨0.99%至41.00欧元/兆瓦时 [10][16] - **亚洲**：东北亚LNG现货到岸价格周环比上涨2.20%至11.60美元/百万英热，受北半球供暖需求及欧洲高价支撑 [10][25] - **国内市场动态**： - **消费与生产**：2025年全国天然气表观消费量达4265.5亿立方米，同比增长0.1%；其中12月消费量385.7亿立方米，同比增长1.9%。2025年全年天然气产量2619亿立方米，同比增长6.2% [1][29] - **价格**：截至1月30日，中国LNG全国出厂价为4045元/吨，周环比上涨1.33%；LNG综合进口价格为4045元/吨，周环比下跌0.48% [10][27] - **行业展望与驱动因素**：考虑到2024/25冬季低基数、制造业PMI回升至50.1%带来的工业用气边际向好，下游消费景气度有望提升。人民币升值利于城燃公司降低美元计价采购成本，且2026年起全球LNG产能加速释放，中长期行业降本趋势明确 [1][29][31] 3. 一周行情回顾 - **板块表现**：报告期内（2026年1月24日至1月30日），公用事业、电力、燃气、电力设备及环保板块均跑输沪深300指数 [33] 4. 公司及行业动态 - **行业数据**：截至2025年底，全国发电装机容量达38.9亿千瓦，同比增长16.1%。其中太阳能装机12.0亿千瓦（同比+35.4%），风电装机6.4亿千瓦（同比+22.9%），火电装机15.39亿千瓦（同比+6.3%），水电装机4.48亿千瓦（同比+2.9%），核电装机0.62亿千瓦（同比+2.7%） [40] - **重点公司公告摘要**：列举了多家公司2025年发电量、业绩预告、融资、股权激励等关键信息，例如国电电力2025年可控装机达4668.31万千瓦，新天绿色能源2025年第四季度发电量同比增加3.66%等 [41][43] 5. 投资分析意见 - **火电**：推荐受益于煤电一体化的国电电力、内蒙华电、建投能源，全产业链布局的广州发展，以及大机组占比高的大唐发电、华能国际、华电国际 [1][8] - **水电**：推荐长江电力、国投电力、川投能源、华能水电、桂冠电力等，看好其折旧到期和财务费用改善带来的利润空间 [1][8] - **核电**：2025年核准10台机组，成长空间打开，建议关注中国核电、中国广核 [1][8] - **绿电**：建议关注新天绿色能源、福能股份、龙源电力、华润电力、三峡能源 [1][8] - **电源装备**：雅下工程开工推动需求，推荐东方电气及哈尔滨电气 [1] - **气电**：广东容量电费提升利好，建议关注广州发展、深圳能源、深圳燃气、粤电力A [1] - **天然气**： - 推荐港股城燃企业昆仑能源、新奥能源、香港中华煤气、港华智慧能源、华润燃气、中国燃气 [1][31] - 推荐产业链一体化贸易商新奥股份、新天绿色能源、深圳燃气 [1][31] - **环保**：推荐中山公用（受益水价调整）、中集安瑞科（绿色甲醇投产）、龙净环保（矿山绿电），以及永兴股份、瀚蓝环境等稳健红利资产 [1] - **其他主题**：推荐可控核聚变低温环节的中泰股份、冰轮环境；氢能制氢环节的华光环能 [1]

公司业务战略调整 - 公司敏捷端业务名称已调整为战略新兴产业 目前正有序推动相关产业布局 [1] 钙钛矿光伏业务进展 - 公司控股设立中核光电科技（上海）有限公司 专注于钙钛矿光伏组件的研发和制造 [1] - 目前已建成刚性1600×1200mm²全自动量产线 是行业内首条全国产化产线 [1] - 产品技术指标处于行业领先水平 [1] 医用同位素业务进展 - 公司已在秦山核电建成同位素生产基地 [1] - 目前已实现碳-14、钇-90、镥-177、锶-90等医用同位素商业化生产 [1] - 打破源头进口依赖 [1] - 公司未来将继续进行新型堆照同位素的开发 继续建设开发第二套同位素在线辐照生产装置 [1]