规则修订 - 公司拟修订《总经理工作规则》，依据增加《公司章程》[2] - 新增经理层章节，明确其为执行机构及职责[2] 经理层职责 - 经理层成员履行义务，完成经营业绩考核指标和计划[3] - 实行总经理负责制，总经理对董事会负责[3] - 总经理可组织拟订多种方案并实施，决定一定额度内事项[3][4] 议事决策 - 经理层议事采取总经理办公会、专题会议等方式[4] - 总经理办公会议实行总经理负责制[5] 报告制度 - 总经理向董事会报告工作有多种方式[5] - 经理层副职向总经理报告分管工作[5] 监督与考核 - 经理层接受职工民主、党内、监察等多种监督[5] - 董事会组织实施经理层年度和任期经营业绩考核[5] 其他 - 2026年2月5日第五届董事会第九次会议审议通过相关内容[6] - 管理层重大决策失误合规免责情形可从轻、减轻或免处罚[6] - 新增章节6.7经理层建设，强调多方面建设[6]

董事会人事变动 - 原董事虞国平因工作辞职，刘为民补选非独立董事[1] - 战略与投资、安全与环境委刘为民替代虞国平[1][2] 委员会调整 - 2026 年 2 月 5 日审议通过调整董事会专门委员会委员议案[1] - 审计与风险、提名等委员会人选不变[2] - 调整符合规定，利于完善治理结构，无不利影响[3]

股东会信息 - 2026年第一次临时股东会3月12日14点30分在北京市海淀区玲珑路9号院东区10号楼公司内召开[2] - 网络投票起止时间为2026年3月12日[3][5] 议案信息 - 本次股东会审议关于公司2026年度投资计划和财务预算方案的议案[7] - 议案已在2026年2月9日《上海证券报》和上海证券交易所网站披露[7] 股权登记信息 - 股权登记日为2026年3月9日，A股股票代码601985，股票简称中国核电[13] - 登记方式需持相关证件，时间为3月10 - 11日9:00 - 11:00、13:00 - 17:00，地点在公司董事会办公室[15] 公司通信信息 - 公司通信地址为北京市海淀区玲珑路9号院东区10号楼董事会办公室，邮编100097，电话010 - 8192 0188，联系人崔明明，邮箱cnnp_zqb@cnnp.com[15][16]

会议决策 - 2026年2月5日召开第五届董事会第九次会议，12位董事全部参会[1] - 通过2026年度投资计划、财务预算方案等多项议案[2][4][9][10][11][12][14] - 同意放弃优先收购连云港金联转让的中核苏能4%股权[8]

公司股权交易 - 中国核电控股子公司中核苏能核电有限公司的股东连云港金联能源投资有限公司拟转让其持有的中核苏能4%股权 [1] - 股权受让方为江苏省东辛农场有限公司 [1] - 标的股权转让价格为人民币55,534万元加计相应资金成本 [1] - 中国核电放弃本次股权转让的优先购买权 [1]

公司动态 - 中国核电于2026年2月5日召开了第五届第九次董事会会议 [1] - 会议审议了《关于公司2026年度投资计划的议案》等文件 [1]

公司股权交易 - 中国核电控股子公司中核苏能核电有限公司的股东连云港金联能源投资有限公司拟转让其持有的中核苏能4%股权 [1] - 股权受让方为江苏省东辛农场有限公司，转让价格为人民币55,534万元加计相应资金成本 [1] - 中国核电放弃本次股权转让的优先购买权 [1]

国务院国资委发布2025年度“央企楷模” - 国务院国资委党委于2月4日发布2025年度“央企楷模”，国资委党委书记、主任张玉卓会见代表并座谈，强调要宣传楷模事迹，弘扬劳模精神、劳动精神、工匠精神，以激励中央企业广大干部职工，汇聚推动中央企业高质量发展、服务强国建设的力量 [1] - 发布活动由国务院国资委党委委员、副主任谭作钧主持并出席 [1] 2025年度“央企楷模”名单 - 获奖团队与个人包括：中核集团陈亮、航空工业集团“9·3”阅兵航空武器装备保障团队、中国石油深地塔科1井万米深井攻坚团队、国家电网大电网安全仿真创新团队、中国华能郜时旺、守护人民彰显大爱的央企英雄群体（中国电信刘佳朋、中国移动杨景康、中航集团黄启东）、鞍钢胡奉雅、中国南水北调中线陶岔管理处团队、中国建材陈秋飞、中国信科孙韶辉 [3] - 张玉卓向获奖者致以敬意，指出楷模中包括推动高水平科技自立自强的领军人才、铸就大国重器的先进典型、矢志报国的一线青年科技工作者、牢记央企担当履行社会责任的先进模范，他们展现了新时代央企人自信自强、勇挑重担的精神风貌 [3] 对楷模的期望与宣传要求 - 张玉卓强调新时代是奋斗者的时代，楷模塑造了国资央企人爱党报国、奋斗追梦的时代群像，激励干部职工勇毅前行，希望楷模珍惜荣誉、再立新功 [4] - 要求各中央企业党委（党组）高度重视并关心关爱楷模，广泛宣传其先进事迹，以激励广大党员干部汲取干事创业动力，更好服务党和国家工作大局、经济社会高质量发展及民生保障 [4] - 国务院国资委有关厅局负责同志、有关中央企业党委（党组）负责同志和干部职工代表参加了活动 [4]

行业投资评级 - 公用事业行业评级为“优于大市” [1][4] 核心观点 - 在碳中和背景下，报告核心观点为推荐新能源产业链与综合能源管理 [29] - 公用事业方面，看好火电盈利维持、新能源发电稳健、核电稳定、水电防御属性、燃气及装备制造机会 [3][29] - 环保方面，建议关注“类公用事业”的现金流改善机会、科学仪器国产替代、以及受益于欧盟政策的废弃油脂资源化行业 [3][30][32] 市场回顾与板块表现 - 本月（2026年2月报告期）沪深300指数上涨1.65%，公用事业指数上涨3.19%，环保指数上涨5.94%，相对收益率分别为1.54%和4.29% [1][13][33] - 在申万31个一级行业中，公用事业及环保涨幅分别处于第21和第13名 [1][13] - 电力子板块中，火电上涨2.60%，水电下跌1.65%，新能源发电上涨7.23% [1][13][34] - 水务板块上涨3.96%，燃气板块上涨7.48% [1][13][34] 重要政策与事件 - 国家发改委、能源局于2026年1月30日联合发文完善发电侧容量电价机制，明确将建立可靠容量补偿机制，并将通过容量电价回收煤电机组固定成本的比例提升至不低于50% [1][14][131] - 国家能源局发布2025年全国电力统计数据：截至2025年底，全国累计发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%，其中太阳能装机12.0亿千瓦（+35.4%），风电装机6.4亿千瓦（+22.9%） [15][132][133] - 2025年，全国6000千瓦及以上电厂发电设备累计平均利用3119小时，比上年同期减少312小时 [15][133] 专题研究：2025年第四季度基金持仓 - **公用板块**：2025年四季度主动基金配置比例为0.28%，环比下降0.04%，超配比例为-2.15%，环比持平 [2][16] - 公用板块持仓市值前十公司依次为：长江电力、华能国际、龙源电力、川投能源、华电国际、国电电力、中国电力、九丰能源、新奥股份、华润燃气 [2][16] - A股火电板块获明显加仓，加仓前五名为华能国际（增持11,069.42万股）、华电国际、国电电力、大唐发电、京能电力 [20][26] - H股电力遭减仓，减仓前五名包括中国核电（H）、中广核电力、华能国际电力股份（H）等 [20][26] - **环保板块**：2025年四季度主动基金配置比例为0.26%，环比提升0.02%，超配比例为-0.57%，环比提升0.03% [2][21] - 环保板块持仓市值前十公司依次为：伟明环保、瀚蓝环境、上海洗霸、兴蓉环境、大地海洋、山高环能、惠城环保、盈峰环境、美埃科技、北控水务集团 [2][21] - 环保板块加仓前五名为盈峰环境（增持3,104.24万股）、兴蓉环境、伟明环保、菲达环保、大地海洋 [28][31] 投资策略与重点公司推荐 - **公用事业**： - **火电**：推荐全国大型火电企业华电国际及区域电价坚挺的上海电力 [3][29] - **新能源发电**：推荐全国性龙头企业龙源电力、三峡能源，区域海上风电企业广西能源、福能股份、中闽能源，以及算电协同标的金开新能 [3][29] - **核电**：推荐中国核电、中国广核，以及核电资产重组标的电投产融 [3][29] - **水电**：推荐防御属性凸显的长江电力 [3][29] - **燃气及装备**：推荐九丰能源、西子洁能 [3][29] - **环保**： - **类公用事业**：推荐现金流改善的光大环境、上海实业控股、中山公用 [3][30] - **科学仪器**：国产替代空间广阔，推荐聚光科技、皖仪科技 [3][32] - **废弃油脂资源化**：受益于欧盟SAF政策，推荐山高环能 [3][32] 行业重点数据一览 - **电力生产与消费**： - 2025年1-12月，规上工业发电量97,159亿千瓦时，同比增长2.2% [54] - 2025年11月，全社会用电量8,356亿千瓦时，同比增长6.2% [58] - 1-11月，全社会用电量累计94,602亿千瓦时，同比增长5.2% [63] - **电力交易**： - 1-11月，全国市场交易电量60,300亿千瓦时，同比增长7.6%，占全社会用电量比重63.7% [77] - **发电设备与利用**： - 截至11月底，全国发电装机容量37.9亿千瓦，同比增长17.1% [81] - 1-11月，全国发电设备累计平均利用2,858小时，同比降低289小时 [81] - **价格指数**： - 2025年12月，电力、热力生产和供应业工业生产者出厂价格指数同比降低2%，环比提高1% [109] - **碳市场**： - 截至2026年1月30日，全国碳市场累计成交量8.76亿吨，累计成交额584.57亿元 [114] - **燃料价格**： - 2026年1月28日，环渤海动力煤价格685元/吨，较上周持平 [122] - 2026年1月30日，国内LNG出厂价格指数为4,045元/吨，较上周上涨53元/吨 [129]

公司股权变动 - 中信证券-开元单一资产管理计划于2月3日增持中广核电力1146万股 [1] - 增持每股作价为3.1835港元，涉及总金额约为3648.29万港元 [1] - 完成增持后，该资产管理计划最新持股数目约为17.90亿股，持股比例增至16.04% [1]