即将实施中期分红的银行详情 - 苏州银行、杭州银行、南京银行、中信银行四家A股上市银行将于11月17日、18日、20日、21日实施2025年中期分红，分红金额合计约为179.4亿元 [1] - 苏州银行以总股本44.71亿股为基数，每10股派2.10元现金，预计派发现金红利9.39亿元 [2] - 杭州银行以总股本72.49亿股为基数，每股派发现金红利0.38元，共计派发现金红利27.55亿元 [2] - 南京银行以总股本123.64亿股为基数，每股派发现金红利0.3062元，共计派发现金红利37.86亿元 [2] - 中信银行以普通股总股本556.45亿股为基数，每股派发现金红利0.188元，共计派发现金红利104.61亿元 [2] 中期分红实施进度 - 截至11月15日，已有上海银行、平安银行等8家A股上市银行完成2025年中期分红派发 [3] - 中国银行、建设银行拟于11月27日召开临时股东会审议中期利润分配方案，工商银行、农业银行拟于11月28日召开 [3] 2025年中期分红整体情况 - 截至11月15日，共有24家A股上市银行披露2025年中期分红方案，现金分红金额为2637.90亿元 [4] - 兴业银行、长沙银行、宁波银行等7家银行为上市以来首次实施中期分红 [4] 中期分红的背景与意义 - 高分红政策在监管引导下有助于提振市场信心，并提升银行股在低利率环境下的防御价值与中长期配置吸引力 [1] - 实施中期分红是响应政策号召并向市场传递价值信息，有助于形成“经营管理-分红回报-资金配置-估值修复-价值凸显”的正向循环 [4] - 银行股具有业绩稳、估值低、分红高、波动小的“类固收”属性，是机构投资者配置低波红利资产的核心选择 [4] 行业分析与展望 - 随着上市银行中期分红逐步展开，长期资金布局有望为银行股带来资金面支撑 [5] - 在息差阶段企稳、中间收入延续改善背景下，银行基本面具有较强韧性 [6] - 看好四季度市场风格再平衡下，银行板块的估值修复行情 [6]

公司现金管理决策 - 公司于2024年12月3日通过决议，计划使用最高额度不超过人民币1.5亿元的闲置募集资金进行现金管理，购买安全性高、流动性好的低风险产品 [1] - 授权经营管理层行使投资决策权，授权期限为12个月 [1] 理财产品购买详情 - 2025年11月12日，公司使用部分闲置募集资金人民币1亿元购买中信银行“共赢智信汇率挂钩人民币结构性存款A16836期” [1] - 产品类型为保本浮动收益、封闭式，产品编码C25A16836 [4] - 产品收益区间为1.00%-1.55%，理财期限为一个月，起息日2025年11月17日，到期日2025年12月17日 [4] - 资金来源为部分闲置募集资金 [4] 历史理财产品购买记录 - 截至公告日前12个月内，公司共进行5次类似理财操作，每次均使用人民币1亿元闲置募集资金购买中信银行结构性存款 [5][6][7] - 购买时间分别为2025年1月23日、2025年4月9日、2025年6月13日、2025年7月30日、2025年9月17日 [5][6][7] 资金使用目的与影响 - 现金管理操作在确保不影响募集资金项目建设和使用的前提下进行，旨在提高募集资金使用效率 [1] - 该操作不会影响公司主营业务的正常发展，有利于提高流动资金的使用效率和收益 [5]

股价表现与市值 - 截至2025年11月14日收盘，中信银行股价报收于8.04元，较上周8.11元下跌0.86% [1] - 本周股价最高为8.28元（11月12日），最低为7.97元（11月13日） [1] - 公司当前总市值为4473.87亿元，在股份制银行板块中排名第3位（共9家），在全部A股中排名第30位（共5165家） [1] 2025年中期股息派发方案 - 2025年中期股息为每股现金红利0.188元（含税） [1][3] - A股股权登记日为2025年11月20日，除权（息）日和现金红利发放日均为2025年11月21日 [1][3] - 本次分红以总股本55,645,162,264股为基数，合计派发现金红利10,461,290,505.64元（含税） [1] - 其中A股派发现金红利总额为7,663,443,865.96元（含税） [1][3] 股息税务安排 - 自然人股东及证券投资基金股东暂不代扣个人所得税 [1] - QFII和沪股通投资者按10%税率代扣所得税，税后每股派发0.1692元 [1] - 其他A股股东需自行申报缴纳所得税 [1] H股股息货币选择 - H股登记股东将自动以港币收取现金股息 [1][3] - 股东如欲以人民币收取股息，须于2025年11月27日下午4时30分前提交股息货币选择表格至香港中央证券登记有限公司 [1][3] - 公司仅按表格授权处理股息发放，不接受任何手写特别指示 [1]

投资评级 - 行业投资评级为看好（维持）[1] 核心观点 - 信贷增速延续放缓，社融增速高位回落，政策托底效果因时滞尚未完全体现[6] - 银行板块估值处于历史偏低水平，中长期资金具备配置动能，增加银行板块配置是“高切低”及均衡配置思路下的较优选择[6] - 以国有行为代表的红利资产较无风险利率仍具性价比，推荐中信银行，受益标的包括建设银行、农业银行、招商银行、江苏银行、重庆银行、杭州银行、渝农商行[6] 信贷市场分析 - 10月人民币贷款新增2200亿元，同比少增2800亿元，余额增速6.5%较9月环比下降0.1个百分点[3] - 企业贷款同比多增2200亿元，主要靠票据同比多增3312亿元支撑，短贷负增源于9月末冲量投放的短贷在10月初偿还[3] - 居民端短贷及中长贷均减少，短贷同比大幅少增3356亿元，中长贷偏弱反映按揭需求待改善[3] - 新发放企业/个人住房贷款利率均为3.10%，连续3月环比持平[4] 社融结构变化 - 10月份社融新增8150亿元，同比少增5970亿元，存量增速为8.5%，环比9月下降0.2个百分点[4] - 政府债券新增4893亿元，为年内单月最低水平，同比少增5602亿元[4] - 社融口径人民币信贷同比少增3166亿元，企业债融资新增2469亿元，同比多增1482亿元[4] 存款与货币活化 - 7月M2同比增长8.2%环比下降0.2个百分点，M1同比增长6.2%环比下降1.0个百分点但绝对水平维持高位[5] - 非银存款同比大幅多增7700亿元，居民存款同比多减7700亿元，存款由居民流向非银部门特征明显[5] - 居民存款活化或流向资本市场而非消费，企业存款活化或源于补充流动性而非再生产[5] 行业投资逻辑 - 上市银行零售风险抬升但影响相对可控，丰厚拨备覆盖和稳定分红政策构筑银行“红利重估”逻辑的“稳健锚”[6] - 银行在金市、财富管理、投行等领域优势形成估值差异化的“增长帆”[6]

行业核心观点 - 信用卡行业正经历从规模扩张到精耕细作的转型，市场规模出现收缩但通过调整经营策略和产品创新以拓展发展空间 [1][4][10][11] 市场规模收缩 - 信用卡和借贷合一卡数量已连续11个季度下滑，2025年6月末为7.15亿张，较2022年9月末减少约9200万张 [4] - 多家银行信用卡贷款余额下降：招商银行9月末余额约9276亿元，较去年末减少约200亿元；中信银行余额4649.20亿元，较上年末下降4.87%；平安银行应收账款余额4006.63亿元，较上年末下降7.9% [4] - 部分银行信用卡App进行迁移或关停，例如中国银行"缤纷生活"App迁移至"中国银行"App，北京农商银行和渤海银行信用卡App已关停，反映银行加速数据与资源整合 [4] 行业转型驱动因素 - 监管政策引导规范发展，2022年新规要求银行不得以发卡量等作为单一考核指标，长期睡眠卡占比不得超过20%，抑制市场无序扩张 [7] - 互联网支付产品如花呗、白条等以灵活分期和低门槛分流了信用卡用户，尤其是年轻用户 [7] - 消费者需求升级，从持有过多卡片转向精选稳定使用的两三张卡，对服务精细化要求更高 [8] - 多家银行调整会员权益，如减少机场高铁休息室使用次数、下调快速安检次数等，以管控因低活跃度用户带来的高昂成本 [8][9] 银行应对策略与创新 - 建设银行针对购车、家装、家具家电以旧换新等需求加大分期信贷投放，并以文旅消费、宠物经济等新业态为突破口 [12] - 交通银行推动服务下沉，开展县域信用卡营销活动；招商银行完善本地生活生态构建以满足年轻客户需求 [12] - 银行开展多样化营销，加大与淘宝、京东等平台合作，与潮玩IP联动，并开拓养老金融和银发经济市场 [12] - 监管政策优化提供创新空间，允许在风险可控前提下探索线上开立和激活信用卡业务，部分银行调整透支利率标准至日利率0%至0.05% [13]

行业投资评级与核心观点 - 报告看好银行板块价值回归，投资分析意见为继续聚焦“龙头搭台+底部股份行、优质城商行唱戏”双组合 [5] - 核心观点认为10月信贷增速预期内放缓，但更应关注PPI环比正增等前瞻指标对实体需求修复的映射 [5] - 现阶段银行盈利稳健优势突出，但持仓下降与此形成显著背离，看好银行价值回归 [5] 2025年10月金融数据总览 - 10月新增社会融资规模8150亿元，同比少增5970亿元，存量社融同比增长8.5%，增速环比下降0.2个百分点 [3][5] - 10月信贷新增2200亿元，同比少增2800亿元，1-10月合计新增14.97万亿元，同比少增1.6万亿元，人民币贷款增速环比下降0.1个百分点至6.3% [3][5] - 10月M1同比增长6.2%，增速环比下降1.0个百分点；M2同比增长8.2%，增速环比下降0.2个百分点 [3][5] 信贷结构分析 - 对公一般性贷款下降1600亿元，其中企业中长贷受薇팝300亿（原文如此），同比少增1400亿，企业短贷净下降1900亿，票据贴现新增超5000亿，同比多增3312亿 [5] - 居民部门信贷净减少近3600亿元，同比多降超5100亿，其中居民短贷减少2866亿、同比多降3356亿，中长贷减少700亿、同比多降1800亿 [5] - 10月对实体发放人民币贷款下降约200亿，同比多降3166亿，企业债新增2469亿，同比多增1482亿 [5] 存款与货币供应 - 10月存款新增6100亿元，同比增量基本持平，零售存款净下降1.34万亿元，同比多降7700亿 [5] - 非银存款新增1.85万亿元、同比多增7700亿，对公存款净减少1.1万亿元，同比多减3553亿 [5] - 10月同业存单净融资额时隔4个月首次转正，11-12月有约6.4万亿元到期压力 [5] 行业前景与投资策略 - 在央行高度重视银行稳定净息差的背景下，“量价均衡”、“效益优先”或将成为行业新常态，预计明年行业层面息差或将企稳回升 [5] - “龙头银行（国有行+招行）搭台”是银行估值中枢抬升信号，在农行估值已突破1倍PB的背景下，其他国有行也存在补涨机会 [5] - 继续看好估值修复滞后、而股息率具备相对优势、基本面筑底改善的权重股份行（如兴业银行、中信银行等） [5] - 看好基本面优秀、政策东风下区域β赋予成长契机的优质城商行（如重庆银行、江苏银行等） [5]

主力资金净买入概况 - 截至11月13日，沪深两市共有124只个股连续5日或5日以上获得主力资金净买入 [1] 连续获净买入天数居前个股 - 北京银行连续获主力资金净买入天数最多，为13个交易日 [1] - 连续获主力资金净买入天数较多的个股包括希荻微、中信银行、鼎阳科技、银都股份、银河微电、星宇股份、世华科技、信科移动等 [1]

投资评级与核心观点 - 报告未明确给出行业整体投资评级，但指出“预计今年底和明年初是中期分红派发高峰期，届时可能会出现部分银行标的中期分红抢筹行情，红利类投资者可以积极关注”[11] - 报告核心观点在于梳理AH上市银行的股息率排名与中期分红进度，为红利投资者提供关键时间节点和投资机会参考[1][11] 动态股息率计算方法 - 采用“滚动12月每股EPS*现金分红率/每股股价”或等价的“现金分红率/PE（TTM）”来计算动态股息率，以避免年度分红和中期分红重叠或断档问题[1] - 现金分红率统一使用“每股分红*总股本/归属于母公司普通股股东净利润”口径计算，并基于24A分红率、25H1分红率及两者取大者三种方式测算[1] - 截至2025年11月13日，A股银行中按“24A和25H1分红率大者/PE”计算的股息率最高为华夏银行（5.80%），H股银行中最高为光大银行（5.97%）[18][19] 中期分红流程与关键日期 - 上市公司中期分红可采用两种流程：常规分红流程（适用于中期和年度分红）和中期分红简易流程（仅适用于中期分红，流程更简化快捷）[2] - A股投资者需在股权登记日（即除息除权日前一交易日）收盘前买入股票，方可在除息除权日当天获得分红[3] - H股投资者需在除息除权日前一交易日收盘前买入股票，但分红派息日通常在除息除权日之后约1个月，例如建设银行H股24年中期分红，除净日为12月31日，派息日为次年1月27日[4][16] 2025年AH银行中期分红进度 - A股上市银行中，31家明确实施中期分红，9家明确不实施，光大银行和青岛银行待定；H股中11家实施，16家不实施，光大和青岛银行待定[9] - A股实施分红的银行进度分为四类：已实施（8家）、即将实施（8家，四大行派息日在12月中上旬）、待股东大会审议（9家）、待董事会公布方案（6家）[10][20] - H股实施分红的银行进度也分为四类：已实施（民生银行1家）、即将实施（5家，四大行派息日在2026年1月底）、待股东大会审议（3家）、待董事会公布方案（2家）[11][21]

合作公告概述 - 华泰保兴基金管理有限公司与中信银行股份有限公司签署基金销售和服务协议 [1] - 中信银行旗下“中信同业+”平台将自2025年11月14日起销售华泰保兴基金旗下部分基金 [1] 业务范围与启用时间 - 投资者自2025年11月14日起可通过中信同业+平台办理适用基金的账户开户、认购、申购、赎回、转换等业务 [1] 费率安排 - 投资者通过中信同业+平台办理相关基金业务可享受相应费率优惠 [2] - 具体优惠规则及期限以中信同业+平台规定为准 [2] - 相关基金的原费率详见其基金法律文件及公司最新业务公告 [2] - 费率优惠活动解释权归中信同业+平台所有，具体规定可能变化 [3] - 优惠活动期间业务办理流程以中信同业+平台规定为准 [4]

国际金价走势 - 国际金价显著反弹 截至11月13日重回每盎司4200美元关口上方 创10月21日以来新高 [1] - 国内金饰足金价纷纷突破1300元/克 [1] 建设银行积存金业务调整 - 建设银行修订个人黄金积存业务产品介绍及交易规则 新版文本于11月15日正式启用 [1] - 交易报价方面 银行将综合考虑国际及国内黄金价格走势、交易头寸及市场流动性、人民币汇率等因素后开展对客报价 并有权根据市场情况调整交易报价 [1] - 银行有权根据业务开展情况对定期积存价时点进行调整 调整前将通过官方网站等渠道公告 [2] - 客户通过手机银行、网上银行等渠道获取的黄金积存价格均为参考价格 实际价格以业务系统成交记录中的最终成交价格为准 [2] - 赎回起点份额为1克 并以0.01克整数倍递增 全部赎回无份额限制 [2] - 单日所有客户累计净赎回申请超过上一交易日全部积存余额的20%视为巨额赎回 银行有权不接受超出部分的赎回申请 [2] - 建设银行积存金目前的起投金额为1200元 这是该行年内的第四次调整 [3] 行业积存金业务调整概况 - 自10月以来 至少有12家银行对积存金业务进行了调整 [2] - 业务调整主要涉及起购门槛上调、交易规则修订、实物兑换暂停与恢复、以及报价机制优化四类操作 [2] - 多家银行在10月及11月连续上调积存金最低投资金额 以应对金价高位波动与风险防控 [2] - 各家银行积存金最低起投金额基本都在1000元以上 行业起投标准刷新历史新高 [2] 其他银行具体调整措施 - 中信银行将定期积存计划定时定额的最低定投金额从1000元调整为1500元 自2025年11月15日起生效 定期积存计划定时定量的最低定投克重保持1克不变 [3] - 兴业银行积存金目前的起投金额为1200元 该行在10月份内两次上调积存金起投门槛 [3] - 交通银行于10月27日将积存模式由"固定金额"转为"随金价浮动" 客户积存金额需≥实时金价且为100元整数倍 [3]