报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场对印度、泰国25/26榨季预期增产抑制糖价，巴西生产进度前期低于同期引发减产担忧致原糖价格反复，7月上旬巴西生产进度加快且制糖比上调，国内配额外利润窗口打开后，期价快速回落以关闭配额外进口利润窗口 [4] 根据相关目录分别进行总结 白糖近期价格区间预测 - 月度价格区间预测为5600 - 6000，当前波动率4.40%，当前波动率历史百分位（3年）为2.2% [3] 白糖风险管理策略建议 库存管理 - 产成品库存偏高担心糖价下跌，现货为多，可做空郑糖期货SR2509锁定利润，卖出比例50%，建议入场区间5800 - 5850；还可卖出看涨期权SR511C5800收取权利金降低成本，卖出比例25%，建议入场区间30 - 40 [3] 采购管理 - 采购常备库存偏低希望按订单采购，现货为空，可买入郑糖期货SR2509提前锁定采购成本，买入比例50%，建议入场区间5650 - 5700；还可卖出看跌期权SR511P5500收取权利金降低采购成本，卖出比例75%，建议入场区间40 - 50 [3] 核心矛盾 - 市场对印度、泰国25/26榨季预期增产抑制糖价，巴西生产进度前期低于同期引发减产担忧致原糖价格反复，7月上旬巴西生产进度加快且制糖比上调，国内配额外利润窗口打开后，期价快速回落以关闭配额外进口利润窗口 [4] 利多解读 - 截至7月底，广西累计销糖549.61万吨，同比增加39.66万吨，产销率85.01%，同比提高2.51个百分点，工业库存96.89万吨，同比减少11.3万吨；云南累计销糖195.14万吨，同比增加32.62万吨，销糖率80.68%，同比增加0.7%，当月销售食糖20.03万吨，同比增加0.8万吨 [5] - 印度全国合作糖厂联合会预计印度2024/25榨季食糖期末库存在480 - 500万吨，可满足2025年10 - 11月国内消费需求 [5] - 我国暂停从泰国进口糖浆及预混粉 [5] - 2025/26榨季截至7月上半月，巴西中南部地区累计入榨量25614万吨，同比降9.61%；甘蔗ATR为124.37kg/吨，同比减少6.28kg/吨；累计制糖比51.58%，同比增加2.69%；累计产乙醇116.2亿升，同比降12.02%；累计产糖量1565.5万吨，同比降9.22% [6] - 6月进口糖浆预混粉合计11.55万吨，同比大幅减少10.35万吨 [6] - 巴西提高汽油中乙醇强制掺混比例至30%，柴油中生物柴油比例至15% [6] - 特朗普称可口可乐同意在美国重新用食糖作饮料添加剂，将推新款含糖可乐，百事可乐表示若群众有意向也愿投放含糖可乐 [8] 利空解读 - 2024/25年榨季广西累计入榨甘蔗4859.54万吨，同比减少258.47万吨，产混合糖646.50万吨，同比增加28.36万吨，产糖率13.30%，同比提高1.22个百分点 [8] - 分析机构JOB预计巴西25/26榨季食糖产量增长5%至4600万吨 [8] - 泰国24/25榨季产量预计增长至1039万吨 [8] - 印度季风雨提前来临，预计2025/26榨季食糖产量强劲复苏，达3500万公吨左右 [8] - 6月进口食糖42.46万吨，同比增加39.7万吨，当前配额外进口利润打开 [9] - 7月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量4982.3万吨，同比增14.77%；甘蔗ATR为133.66kg/吨，同比减少9.79kg/吨；制糖比53.68%，同比增加3.79%；产乙醇21.94亿升，同比增2.36%；产糖量340.6万吨，同比增15.07% [9] - 广西7月单月销售食糖35.55万吨，同比减少21.78万吨，云南工业库存46.73万吨，同比增加6.06万吨 [9] 白糖基差日度变化 - 2025年8月14日，南宁与各合约基差及日涨跌、周涨跌情况，如南宁 - SR01基差321，日涨8，周跌64等；昆明与各合约基差及日涨跌、周涨跌情况，如昆明 - SR01基差201，日涨3，周跌44等 [10] 白糖期货价格及价差 - 2025年8月15日，各合约收盘价及日涨跌幅、周涨跌幅情况，如SR01收盘价5664，日涨0.09%，周涨1.63%等；各合约价差及日涨跌、周涨跌情况，如SR01 - 05价差40，日跌11，周跌2等 [10] 白糖现货价格及区域价差 - 2025年8月15日，南宁、柳州、昆明、日照等地现货价格及日涨跌、周涨跌情况，如南宁价格5980，日涨跌0，周涨30等；各地价差及日涨跌、周涨跌情况，如南宁 - 柳州价差 - 20，日涨跌0，周涨跌0等 [11] 糖进口价格日度变化 - 2025年8月15日，巴西、泰国进口糖配额内、配额外价格及日涨跌、周涨跌情况，如巴西进口价配额内4561，日涨9，周涨195，配额外5796，日涨10，周涨253等；各地与进口糖价差及日涨跌、周涨跌情况，如日照 - 巴西配额内价差1528，日涨跌0，周跌186，配额外价差294，日涨跌0，周跌243等 [12]

市场整体表现 - 沪指8月13日上涨0.48% [1] - 申万行业中22个行业上涨 通信和有色金属涨幅居前分别为4.91%和2.37% [1] - 银行和煤炭行业跌幅居前分别为1.06%和0.81% [1] - 两市主力资金全天净流出2.75亿元 [1] 行业资金流向 - 10个行业主力资金净流入 非银金融行业净流入40.15亿元且上涨1.13% [1] - 通信行业主力资金净流入26.55亿元且涨幅达4.91% [1] - 21个行业主力资金净流出 食品饮料行业净流出20.04亿元居首 [1] - 银行行业净流出18.52亿元 建筑装饰/公用事业/计算机等行业净流出较多 [1] 通信行业个股表现 - 通信行业125只个股中87只上涨 4只涨停 35只下跌 1只跌停 [2] - 58只个股资金净流入 12只净流入超亿元 [2] - 天孚通信净流入6.15亿元居首 中兴通讯和剑桥科技分别净流入3.62亿元和2.85亿元 [2] - 资金净流出个股中6只净流出超5000万元 [3] - 恒宝股份净流出2.31亿元居首 恒信东方和亨通光电分别净流出1.20亿元和9160.70万元 [3] 通信行业资金流入明细 - 天孚通信上涨9.69% 换手率6.45% 主力资金流入6.15亿元 [2] - 中兴通讯上涨2.75% 换手率4.00% 主力资金流入3.62亿元 [2] - 剑桥科技上涨9.93% 换手率20.57% 主力资金流入2.85亿元 [2] - 太辰光上涨6.64% 换手率13.92% 主力资金流入2.71亿元 [2] - 光库科技涨停且换手率11.41% 主力资金流入2.04亿元 [2] 通信行业资金流出明细 - 恒宝股份涨停但换手率达47.96% 主力资金流出2.31亿元 [3] - 恒信东方下跌18.83% 换手率25.15% 主力资金流出1.20亿元 [3] - 亨通光电上涨1.28% 换手率4.29% 主力资金流出9160.70万元 [3] - 东信和平上涨1.55% 换手率21.31% 主力资金流出6279.63万元 [3] - 世纪鼎利下跌2.64% 换手率17.90% 主力资金流出5542.60万元 [3]

液冷服务器概念板块表现 - 截至8月13日收盘，液冷服务器概念板块上涨3.24%，位居概念板块涨幅第2位，板块内94只个股上涨 [1] - 金田股份、飞龙股份、博杰股份涨停，南方泵业、鼎通科技、方盛股份涨幅居前，分别上涨14.50%、13.10%、12.73% [1] - 日海智能、澄天伟业、鸿富瀚跌幅居前，分别下跌5.67%、4.73%、2.86% [1] 板块资金流动情况 - 液冷服务器概念板块获主力资金净流入36.15亿元，其中66只个股获主力资金净流入，13只个股主力资金净流入超亿元 [1] - 中国长城主力资金净流入11.81亿元，飞龙股份、浪潮信息、中兴通讯分别净流入4.30亿元、3.65亿元、3.62亿元 [1] - 大元泵业、兴瑞科技、博杰股份主力资金净流入率居前，分别为39.29%、20.16%、20.03% [2] 个股资金流入详情 - 中国长城今日涨跌幅9.99%，换手率17.06%，主力资金净流入11.81亿元，净流入比率12.73% [2] - 飞龙股份今日涨跌幅10.02%，换手率17.96%，主力资金净流入4.30亿元，净流入比率18.48% [2] - 浪潮信息今日涨跌幅3.80%，换手率7.73%，主力资金净流入3.65亿元，净流入比率5.57% [2] - 中兴通讯今日涨跌幅2.75%，换手率4.00%，主力资金净流入3.62亿元，净流入比率6.40% [2] 其他资金流入显著个股 - 剑桥科技今日涨跌幅9.93%，换手率20.57%，主力资金净流入2.85亿元，净流入比率9.40% [2] - 金田股份今日涨跌幅10.06%，换手率10.57%，主力资金净流入2.62亿元，净流入比率18.51% [2] - 祥鑫科技今日涨跌幅7.10%，换手率26.79%，主力资金净流入2.10亿元，净流入比率8.95% [3] - 科华数据今日涨跌幅7.15%，换手率14.13%，主力资金净流入2.04亿元，净流入比率6.89% [3] 资金流出显著个股 - 英维克主力资金净流出3.61亿元，净流出比率6.60% [7] - 硕贝德主力资金净流出2.14亿元，净流出比率5.92% [7] - 新朋股份主力资金净流出1.67亿元，净流出比率13.59% [7] - 汤姆猫主力资金净流出1.38亿元，净流出比率14.13% [7]

通信设备板块市场表现 - 8月13日通信设备板块整体上涨6.06%，领涨个股为光库科技（涨幅20.01%）[1] - 上证指数上涨0.48%至3683.46点，深证成指上涨1.76%至11551.36点[1] - 板块内涨幅超10%的个股包括新易盛（15.45%）、鼎通科技（13.10%）、中际旭创（11.66%）等[1] - 跌幅最大个股为日海智能（-5.67%）和*ST高鸿（-5.00%）[2] 个股交易数据 - 光库科技成交额达22.04亿元，成交量28.16万手[1] - 新易盛成交额135.29亿元居首，成交量60.11万手[1] - 特发信息成交量最高（150.34万手），成交额14.48亿元[1] - 恒宝股份成交额68.01亿元，成交量287.63万手[1] 资金流向分析 - 通信设备板块主力资金净流入24.8亿元，游资净流出18.42亿元，散户净流出6.38亿元[2] - 天孚通信主力净流入6.19亿元（占比10.95%），中兴通讯净流入3.13亿元（占比5.52%）[3] - 剑桥科技主力净流入2.15亿元（占比7.10%），光库科技净流入2.13亿元（占比9.65%）[3] - 德科立主力净流入1.61亿元，占其成交额比例高达20.68%[3]

市场整体表现 - 三大指数全线走强 沪指涨0.48%突破去年10月高点 深成指涨1.76% 创业板指大涨3.62% 科创50涨0.74% [1] - 两市超2600只个股上涨 沪深两市成交额达2.15万亿元 [1] 算力产业链 - AI应用推动算力硬件高成长 通信行业迎来扩容机遇 [1] - 算力成为后GPT-5时代"硬通货" 全球模型厂商加速推出强能力产品 [1] - token加速消耗推动算力需求持续提升 GPT-5问世将撬动市场情绪 [1] - 算力概念股表现突出 新易盛涨超15% 中际旭创涨11.66% 剑桥科技涨9.93% 天孚通信和太辰光大涨 [1] PEEK材料概念 - PEEK材料具有耐磨耐热抗腐蚀特性 处于工程塑料"皇冠"位置 [2] - 比强度突出适合轻量化应用 人形机器人是重要下游方向 [2] - 华密新材、新瀚新材、富恒新材、中欣氟材、中研股份均上涨 [2] 有色金属板块 - 美国经济数据不佳强化美联储9月降息预期 推动有色板块普涨 [3] - 国内"反内卷"政策优化生产要素 提升盈利能力和金属价格传导 [3] - 工业金属板块估值偏低 存在向上修复空间 EPS与PE双击牛市启动 [3] - 电工合金涨超9% 洛阳钼业、中孚实业、北方铜业大涨 [2][3] 金融证券板块 - 市场做多情绪活跃 大盘保持向上动能 建议超配金融行业 [4] - 政治局会议强调增强资本市场吸引力 政策端"持续发力"有利于非银金融发展 [4] - 2025年7月A股新开户196万户 同比增长71% 显示市场参与度提升 [4] - 长城证券、国盛金控涨停 证券板块表现活跃 [3] 医疗板块 - 医疗板块表现活跃 美迪西涨9.7% 昭衍新药涨超9% 药明康德涨超7% [3] 弱势板块 - 银行、煤炭、港口航运、物流个股走弱 潞安环能、江苏银行、天顺股份下挫 [4] - 消费股表现疲软 贵州茅台跌超1% [4]

股价表现与交易数据 - 2025年8月13日收盘价56.92元，单日上涨9.93% [1] - 换手率20.57%，成交量55.13万手，成交金额30.34亿元 [1] - 主力资金净流入2.15亿元，占成交额7.1%，其中超大单净流入2.16亿元(占比7.12%) [1] 资金流向结构 - 大单净流出68.06万元，占成交额0.02% [1] - 中单净流出1.79亿元，占成交额5.9% [1] - 小单净流出3623.08万元，占成交额1.19% [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入8.94亿元，同比增长5.18% [1] - 归属净利润3143.36万元，同比增长21.11% [1] - 扣非净利润3029.92万元，同比增长96.15% [1] 财务健康状况 - 流动比率1.488，速动比率0.754 [1] - 资产负债率52.98% [1] - 注册资本2.68亿元，实缴资本2.68亿元 [1] 公司基本情况 - 成立于2006年，位于上海市 [1] - 从事计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] - 法定代表人GERALD G WONG [1] 企业运营与资产 - 对外投资9家企业 [2] - 参与招投标项目16次 [2] - 拥有商标信息12条，专利信息519条，行政许可48个 [2]

行业表现 - CPO概念股整体走强 光库科技涨停20% 新易盛上涨超11% 中际旭创和剑桥科技均涨超6% [1]

业绩说明会安排 - 公司将于2025年8月19日15:00-16:00召开半年度业绩说明会 [3][6][7] - 说明会采用视频录播+网络互动方式在价值在线平台举行 [6][7] - 投资者可通过指定网址或微信小程序参与互动交流 [5][8] 参会人员 - 董事长兼总经理Gerald G Wong将出席说明会 [7] - 独立董事姚明龙将参与会议 [7] - 副总经理兼财务负责人程谷成将出席 [7] - 副总经理兼董事会秘书金泽清将参会 [7] 投资者参与方式 - 投资者可在8月19日前通过指定渠道提交问题 [2][8] - 公司将在信息披露允许范围内回答普遍关注的问题 [2][3][8] - 说明会内容后续可在价值在线平台或易董APP查看 [9] 信息披露安排 - 公司将在上交所网站披露2025年半年度报告全文及摘要 [3] - 业绩说明会旨在帮助投资者更深入了解公司经营状况 [3] - 公司证券部提供联系电话和邮箱供投资者咨询 [9]

业绩说明会安排 - 公司将于2025年8月19日15:00-16:00通过视频录播及网络互动方式召开半年度业绩说明会 [1][2] - 会议召开平台为价值在线(www.ir-online.cn) 并提供微信小程序接入渠道 [1][2] - 投资者可在会前通过指定网址或邮箱investor@cigtech.com提交问题 [2] 参会人员构成 - 董事长兼总经理Gerald G Wong(黄钢)将出席说明会 [2] - 独立董事姚明龙 副总经理兼财务负责人程谷成 副总经理兼董事会秘书金泽清共同参与 [2] - 参会人员可能存在特殊情况调整 [2] 信息披露安排 - 公司计划于2025年8月19日在上海证券交易所网站披露《2025年半年度报告》全文及摘要 [1] - 说明会内容将在价值在线平台及易董APP提供回看服务 [3] - 公司仅会在信息披露允许范围内回应普遍关注的问题 [1][2] 投资者参与方式 - 会议期间可通过https://eseb.cn/1qEbmylXiTK网址实时互动 [2] - 会前问题征集截止时间为2025年8月19日 [1][2] - 证券部联系电话021-60904272为主要咨询渠道 [3]

公司公告 - 剑桥科技将于2025年8月19日召开半年度业绩说明会 [2]