现金管理额度 - 2024年5月24日同意使用不超9000万元闲置募集资金现金管理[1] - 2025年1月10日同意使用不超21000万元，合计不超30000万元[2] 大额存单操作 - 2025年1月8日认购6笔大额存单，合计9000万元[3] - 2025年5月16日赎回2笔，收回本金3000万元，收益20.26万元[4] 近12个月数据 - 实际投入38100万元，收回本金12000万元，收益123.06万元[8] - 单日最高投入29100万元，占净资产19.83%[8] - 累计收益占净利润1.02%[8] 当前情况 - 已使用额度26100万元，未使用3900万元[8]

产品创新 - 公司推出高端焕新产品天目湖全麦芽啤酒，主打纯粹细腻的啤酒体验 [1] - 产品以"经典回归"为理念，灵感来源于天目湖湖光山色与江南文化，包装融入水墨、拱桥等地域元素 [3] - 采用100%全麦芽配方，选用天目湖优质水源结合传统工艺，酒体呈现清冽甘甜口感与丰富风味结构 [3] 品牌战略 - 产品差异化优势满足高品质啤酒需求，同时引领年轻消费群体饮用潮流 [3] - 此前推出的德式风味白啤及风景罐系列凭借国际化设计与清爽口感获得市场认可 [7] - 未来将持续以文化为核心，通过产品创新与品牌赋能为消费者提供多元选择 [7] 公司背景 - 天目湖啤酒创立于1985年，被誉为江南文化名片并在江苏啤酒行业占据重要地位 [5] - 2014年加入嘉士伯集团后成为华东区域重点制造基地，持续推进技术升级与绿色制造 [5] - 公司获得"江苏省绿色工厂""江苏省智能车间""常州市四星明星企业"等多项荣誉 [5]

会议信息 - 公司2024年年度股东大会由2025年4月18日董事会决议召集，4月21日发布通知[4] - 会议于2025年5月16日召开，采取现场和网络投票结合方式[5] 投票情况 - 现场5名股东代表153,452,275股，占比56.81%[7] - 网络141名股东代表1,445,032股，占比0.53%[8] - 共146名股东代表154,897,307股，占比57.34%[8] 议案审议 - 会议审议12项议案，各议案同意占比超99%[10][11] - 《2024年度利润分配预案》中小投资者同意占比84.7373%[18] - 《2025年度委托理财额度议案》中小投资者同意占比85.7002%[19]

会议信息 - 2025年5月16日召开2024年年度股东大会，地点为公司行政楼一楼会议室[2] - 出席会议股东和代理人146人，持有表决权股份154,897,307股，占比57.3424%[2] - 公司9名在任董事全部出席，董事会秘书出席，其他高管列席[3] 议案表决 - 《2024年年度报告及年报摘要》同意票数154,691,471，比例99.8671%[4] - 《2025年度财务预算报告》同意票数154,692,771，比例99.8679%[5] - 《2024年度利润分配预案》同意票数154,676,757，比例99.8576%[5] - 《2025年度申请银行授信、融资》同意票数154,698,502，比例99.8716%[6] - 《支付审计报酬及续聘审计机构》5%以下股东同意票数1,196,486，比例82.7999%[8] 其他 - 本次股东大会见证律所是北京市康达律师事务所，律师为王雪莲、董莹莹[10] - 律师认为本次股东大会召集、召开和表决程序合法有效[10]

业绩说明会信息 - 2025年5月21日9:00 - 10:00举行2024年度暨2025年第一季度业绩说明会[2][4][5] - 地点为上证路演中心，以网络文字互动问答形式进行[3][4] - 参加人员有董事长李淑香等[4] 投资者参与信息 - 可在说明会期间登录上证路演中心参与，5月20日16:00前可预提问[2][5] - 联系人是董事会办公室，电话0519 - 87985901，邮箱yw@tmhtour.com[6] 报告发布信息 - 2025年4月21日发布《2024年年度报告》和《2025年第一季度报告》[2]

茶文旅融合发展 - 江苏省无锡、常州等地通过"茶文旅融合"模式推动乡村振兴，典型案例包括宜兴太华镇乾元村、溧阳天目湖玉枝茶场和金坛茅山茶海 [1] - 乾元村从经济薄弱村转型为乡村旅游典范，2024年村办旅游公司收入近400万元，民宿年接待超100万人次，营收达5500万元，带动100余名村民人均年增收上万元 [2] - 玉枝茶场运用物联网智能系统管理2000亩茶园，配备水肥光一体化设备和选色机提升生产效率，并免费培训周边村民种植技术 [5][6] - 茅山茶海开发30多种茶食品（如抹茶冰淇淋、蛋糕），结合茶叶深加工、文化传播和农事节庆打造多功能园区 [7] 产业升级与创新 - 乾元村采用"企业+基地+农户"模式，华山茶叶合作社拥有106户社员，资产规模678万元，通过龙头企业技术指导提升茶叶品质与茶农收入 [3] - 江苏乾元茶业融合传统工艺与现代管理，通过直播带货和联名产品（如与"乳果说"合作的宜红鲜乳茶）拓展新零售渠道，瞄准年轻消费群体 [4] - 茅山茶海创新抹茶种植技术，采用遮阳网调控叶绿素含量，并设立茶叶科技馆展示茶科技与文化创新成果 [7] 社会经济效益 - 乾元村发展休闲农业园、民宿等业态，年接待游客超100万人次，带动5500万元营收，显著提升村民文明素质与村风建设 [2][3] - 玉枝茶场通过技术共享带动集体致富，茅山茶海以茶食品开发延长产业链，两地均实现产业与文旅协同发展 [6][7]

江苏天目湖旅游股份有限公司 2024 年年度股东大会会议材料 二〇二五年五月 | 目录 | | --- | | 一、2024 | 年年度股东大会须知 | 1 | | --- | --- | --- | | 二、2024 | 年年度股东大会会议议程 | 3 | | 三、2024 | 年年度股东大会议案 | 3 | | 议案一：关于《2024 | 年年度报告及年报摘要》的议案 | 5 | | 议案二：关于《2024 | 年度董事会工作报告》的议案 | 6 | | 议案三：关于《2024 | 年度财务决算报告》的议案 | 14 | | 议案四：关于《2025 | 年度财务预算报告》的议案 | 22 | | 议案五：关于《2024 | 年度利润分配预案》的议案 | 24 | | 议案六：关于 | 2025 年度委托理财额度的议案 | 24 | | 议案七：关于 | 2025 年度申请银行授信、融资的议案 | 26 | | 议案八：关于支付审计报酬及续聘审计机构的议案 | | 28 | | 议案九：关于修订《公司章程》的议案 | 29 | | | 议案十：关于修订《股东会议事规则》的议案 | | 30 | | 议案十一 ...

旅游市场表现 - 2025年"五一"假期旅游市场爆发式增长 多地文旅部门数据显示假期首日及第二日接待游客人次超过去年同期 [1] - 祥源文旅打造沉浸式体验项目 "五一"前四日揽客59.53万人次 营收达3872.05万元 人次、营收同比分别增长54.63%与53.28% [2] - 天目湖山水园景区以音乐会为媒介 "五一"前四日接待游客人次同比增长5.31% 营收同比增长6.55% [2] - 黄山风景区连续四天接待游人数接近最大承载量 吸引14.7万名游客 同比增长13.7% 创历史同期新高 [2] 酒店消费情况 - 锦江酒店（中国区）4月30日-5月4日累计接待人次近890万 较去年同期提升约13% [3] - 锦江酒店旗下超五千家酒店5月1日-5月3日连续3天满房 5月2日近万家酒店同时满房创历史新高 [3] - 锦江酒店（中国区）4月30日-5月4日累计接待外籍宾客人数超去年同期4.7倍 [3] 传统商圈与消费 - 永辉超市打造"说走就走"一站式购物新体验 调整活动货品结构聚焦核心大单品 [4] - 豫园股份旗下大豫园商圈推出珠宝时尚促销活动 5月1日至4日累计入园客流超100万 累计销售额过亿元同比增长100% [4] - 王府井在全国38城79店推出多元特色活动 成都"咖啡+文旅"跨界场景活动前两日客流量超10万人次 公司客流同比增长近20% [4]

文章核心观点 - 2025年一季度公司归母净利润超预期，2024年收入及利润略低于预期，2025年一季度利润显著回暖且全年目标明确，建议关注全年兑现节奏与新项目落地成效 [1] 投资建议 - 预测2025 - 2027年EPS分别为0.51/0.54/0.65元，考虑2025年行业平均34PE，给予公司25年30X PE估值，上调目标价为15.3元，维持增持评级 [2] 业绩情况 - 2024年营业收入5.36亿元（-14.87%），归母净利润1.05亿元（-28.80%），扣非归母净利润1.01亿元（-27.77%），业绩承压因酒店改造扰动运营叠加费用刚性压缩利润空间，略低于此前预期（此前预期营业收入和归母净利润各5.7亿元、1.16亿元） [2] - 2024Q4营业收入1.32亿元，环比-6.9%，同比-15.2%，归母净利润0.19亿元，环比-41.5%，同比-28.6% [2] - 2025Q1营业收入1.05亿元（-1.6%），归母净利润0.14亿元（+26.45%），扣非归母净利润0.13亿元（+34.46%），业绩韧性强，动物王国有望释放增量 [2] 业务表现 - 2024年景区收入2.82亿元（-13.0%），毛利率70.4%（-0.8ppts）；水世界收入0.07亿元（-41.28%），毛利率-43.3%（-50.4ppts）；温泉收入0.42亿元（-10.4%），毛利率46.98%（-1.42ppts）；酒店收入1.59亿元（-23.1%），毛利率21.4%（-8.5ppts）；旅行社收入0.09亿元（-4.54%），毛利率6.62%（-8.49ppts） [3] 公司发展举措 - 推进南山小寨二期等项目，优化和丰富景区内容，增强品牌吸引力；新建和改造酒店项目拓展酒店业务，增强市场竞争力 [3] 2025年经营计划 - 以再创新拉经营、以强体验提品质、以优项目促发展，发挥一站式旅游目的地经营优势，计划实现营业收入5.8亿元，利润1.49亿元 [3]

财务表现 - 2024年公司营业收入5.36亿元，同比下降14.87%，扣非归母净利润1.01亿元，同比下降27.77% [1] - 2025Q1营业收入1.05亿元，同比下降1.6%，扣非归母净利润0.13亿元，同比增长34.46% [1] - 2024年整体毛利率同比下降1.92pct至52.42%，期间费用率同比上升1.48pct至21.61%，净利率下滑4.17pct至22.55% [2] - 2025Q1毛利率同比提升3.27pct至41.44%，期间费用率上升1.49pct至21.24%，净利率回升1.69pct至14.7% [3] 分业务表现 - 2024年景区业务/水世界业务/温泉业务/酒店业务/旅行社业务营收分别同比下降13.03%/41.28%/10.4%/23.1%/4.54% [2] - 水世界业务受暑期极端天气影响最大，毛利率同比转负，下滑50.38pct [2] - 各业务毛利率分别同比减少0.81/50.38/1.42/8.49/0.58pct [2] 战略发展 - 公司积极寻求外延优质项目并购机会，2024年对潜在项目进行实地考察和调研 [3] - 推进"巩固根据地"战略，包括御水温泉提档升级、龙兴岛彩蝶谷改造等老项目迭代 [3] - 筹备御水温泉三期、平桥特色休闲体验旅游区及农文旅等新项目 [3] 未来展望 - 未来三年溧阳"根据地"将以零星增量完善功能+动物王国重磅项目落地为主线 [4] - 异地扩张有望在地方国资扶持下取得突破，目标成为全国性休闲旅游龙头 [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.26/1.44/1.61亿元，对应PE 26X/23X/20X [4]