业绩数据 - 预计2024年归母净利润1.7 - 1.9亿元，同比增64.20% - 83.52%[10] - 预计2024年归母扣非净利润1.64 - 1.84亿元，同比增66.73% - 87.06%[10] 股权信息 - 截至2025年2月8日，总股本646,208,651股[13] - 控股股东及其一致行动人持股379,662,840股，占比58.73%[13] - 回购及激励账户持股16,719,200股，占比2.59%[13] 公司动态 - 2024年2月5 - 7日，公司股票涨幅偏离值累计超20%[2][4][13] - 2024年5月15日审议通过向特定对象发行股票议案[7] - 2024年9月3日审议通过限制性股票激励计划草案[7] - 2024年10月11日完成限制性股票激励计划首次授予登记[7] 经营情况 - 公司生产经营正常，行业政策、成本和销售无大幅波动[5]

股价表现 - 福达股份股价大涨5 48% 成交8209 29万股 成交金额8 16亿元 换手率为12 85% [1] - 欧陆通 润邦股份 道道全股价分别上涨12 42% 10 02% 9 96% [1] - 三晖电气 金瑞矿业 德联集团股价分别下跌6 94% 6 06% 6 00% [1] 业绩预告 - 福达股份预计2024年实现净利润1 70亿元—1 90亿元 净利润同比增长64 20%—83 52% [1]

净利润情况 - 2024年预计实现归属于母公司所有者的净利润1.7亿元到1.9亿元，同比增加64.20%到83.52%[3][4] - 2024年预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润1.64亿元到1.84亿元，同比增加66.73%到87.06%[3][4] - 2023年公司实现归属于母公司所有者的净利润为1.035336亿元[5] - 2023年公司实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为0.983641亿元[5] 每股收益情况 - 2023年每股收益为0.16元[6] 业绩增长原因 - 2024年新能源汽车市场发展快，公司新能源曲轴业务收入增长[7] - 2024年新能源齿轮项目产能逐步释放，相关产品销售收入上升[7] - 2024年公司推进内部管理优化，降本增效取得成效[7] 业绩预告说明 - 公司不存在影响业绩预告准确性的重大不确定因素[8] - 预告数据为初步核算，准确财务数据以经审计的2024年年报为准[9]

投资项目 - 全资子公司福达锻造拟投资建设"年新增5万吨高精密锻件项目" [1] - 项目工程总投资4.01亿元 [1] 工期计划 - 工期计划为2年 从2025年1月到2026年12月底 [1] - 采用边建设边投产的方式 2026年12月底全面建设完成 [1]

业绩相关 - 2025年1月9 - 13日连续3日收盘涨幅偏离值累计超20%[2] - 1月14日公司股票再次涨停[2] - 1月10日起累计涨幅达30.12%[3] - 最近三个交易日换手率分别为3.37%、2.13%、17.27%[3] 股权结构 - 公司总股本为646,208,651股[4] - 福达集团及其一致行动人持股379,662,840股，占比58.73%[4] - 回购及激励账户持股16,719,200股，占比2.59%[4] 新产品研发 - 2024年上半年组建团队研发机器人关键零部件[6] - 机器人减速器已获成果，但未产生收入[6] - 新产品有市场开拓风险，发展和收益不确定[6]

实际控制人情况 - 截至目前除已披露事项外无重大事项[1] - 无应披露未披露重大信息[1] - 股票交易异常波动期间未买卖公司股票[1] 控股股东情况 - 截至目前除已披露事项外无重大事项[4] - 无应披露未披露重大信息[4] - 股票交易异常波动期间未买卖公司股票[4]

股价情况 - 2025年1月9 - 13日连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超20%[2][4][14] 经营状况 - 目前生产经营正常，行业政策、成本和销售无大幅波动[5] 公司决策 - 2024年5月15日审议通过向特定对象发行股票议案[7] - 2024年9月3日审议通过限制性股票激励计划相关议案[7] - 2024年10月11日完成限制性股票激励计划首次授予登记[7] 股权结构 - 截至本日，总股本646,208,651股，控股股东及其一致行动人持股占比58.73%，回购及激励相关股份占比2.59%[14] 信息披露 - 指定信息披露媒体为《中国证券报》等报刊及上交所网站[14]

投资评级 - 报告给予福达股份“买入”评级，预计2025年目标市值为76亿元，对应28倍PE [2] 核心观点 - 福达股份受益于混动乘用车曲轴需求的增加、电驱动业务的增长、机器人零部件布局的推进以及海外市场的拓展，有望保持较快增长 [2] - 公司三条成长曲线分别为：混动曲轴业务、新能源电驱动业务、机器人减速器业务 [2] - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.8、2.7、3.5亿元，对应PE分别为26、18、14倍 [2] 第一成长曲线：混动曲轴业务 - 公司曲轴业务由商用车转向乘用车，深度受益于混动及自主品牌的崛起，客户包括比亚迪、吉利、奇瑞、理想、赛力斯等 [2] - 混动曲轴市场存在供需“剪刀差”，优质产能供给不足，公司积极扩产，预计2024-2026年曲轴产能将倍增 [2] - 公司曲轴业务2024-2026年营收预计分别为9.0、14.7、19.2亿元，毛利率保持在28%-29% [102] 第二成长曲线：新能源电驱动业务 - 公司布局新能源电驱动领域，已配套比亚迪、联合电子，并获得吉利项目定点，后续有望开拓赛力斯、小米、大众等客户 [2] - 公司投资4.08亿元建设新能源电驱动系统高精密齿轮项目，产能60万套，已小批量配套比亚迪、联合电子、吉利 [67] - 预计2024-2026年新能源电驱动齿轮产品收入分别为2500万元、1.6亿元、3亿元 [19] 第三成长曲线：机器人减速器业务 - 公司依托电驱动技术积累，进军机器人领域，已组建专门技术团队，研发机器人减速器产品，计划2024年下半年加大研发力度 [2] - 公司机器人业务以医疗康复机器人、外骨骼起步，未来向人形机器人领域拓展，产品布局方向为减速器、丝杠、丝杠螺母等 [74] - 预计2024-2026年人形机器人业务营收分别为1.2、1.4、1.6亿元，毛利率分别为15%、20%、20% [104] 海外市场拓展 - 公司与德国阿尔芬成立合资公司，承接其国内业务，并借助阿尔芬的全球客户资源，拓展宝马、沃尔沃等欧洲市场 [75] - 2023年宝马项目曲轴产品实现稳定大批量供货，与日本洋马、康明斯等国际知名企业紧密合作，推进新产品研发和量产 [17] - 公司海外客户包括德国MTU、芬兰瓦锡兰、美国康明斯等，未来将进一步开发欧洲市场 [17] 财务表现 - 2023年公司营业收入13.5亿元，同比增长19%，归母净利润1.04亿元，同比增长58% [26] - 预计2024-2026年营业收入分别为16.2、24.2、31.1亿元，归母净利润分别为1.8、2.7、3.5亿元 [3] - 2024-2026年毛利率预计分别为23%、25%、26%，净资产收益率分别为7.6%、10.0%、11.6% [3] 行业分析 - 混动车型市场渗透率快速提升，2023年PHEV车型销量275.4万辆，同比增长85.5%，HEV车型销量81.5万辆，同比增长44% [31] - 混动曲轴市场供需“剪刀差”显著，第三方供应商产能扩张谨慎，公司凭借优质客户结构和产能布局占据有利地位 [34] - 新能源电驱动系统向集成化、高线化方向发展，双电机车型渗透率提升，带动减速器齿轮需求增长 [63]

公司基本情况 - 福达股份的组织架构、发展历程、主要产品、主要客户、前三季度业绩情况和历年分红以及公司的核心优势 [2] 锻造业务 - 公司拥有6条先进的锻造生产线，具备突出的锻钢曲轴毛坯、汽车零部件毛坯锻件及工程机械毛坯锻件的自产能力 [3] - 在模具设计与加工方面，公司具备世界一流的技术实力，每年新制造的大型模具超过100套 [3] - 公司开发的"曲轴数字化锻造车间系统"被国家工信部列为2017年智能制造试点示范项目，并荣获中国机械工业科学技术奖二等奖 [3] 新能源电驱齿轮业务 - 目前公司新能源电驱齿轮产品的订单较为饱满，产能处于逐步爬坡过程中 [3] - 比亚迪和联合电子的一款产品已分别进入量产阶段 [3] - 正与舍弗勒洽谈新的主减齿轮业务，并与小米、大众、吉利、比亚迪等进行前期沟通交流 [3] 新能源业务 - 目前公司新能源曲轴订单较多，产能已达到饱和状态，正在进行产线改造以提升产能 [3] - 正在推动"新能源汽车混合动力曲轴智能制造项目"建设，预计2024年6月开始建设，建设周期十二个月 [3] 降本增效措施 - 在人员管理、采购管理、技术降本和制造降本方面均制订了详细的方案并按计划落实 [4] - 通过数智化项目运用，实现项目管理、生产执行、费用控制到库存管理等关键流程的在线实时联动 [4] 技改进展 - 上半年对4条乘用车曲轴生产线进行了自动化改造，并已开始投入使用 [4] - 将新建4条总产能达100万根的自动化新能源混动曲轴生产线，预计2025年5月底前陆续投产 [4] - 在现有锻造生产线的基础上进行工艺创新和技术改造，大幅提高现有生产线的锻打节拍 [4] 海外业务 - 持续加大国际业务拓展力度，与瑞典沃尔沃、欧洲宝马、Feure、凯斯勒等欧洲厂商进行了多轮商务洽谈和报价工作 [4] 机器人业务 - 公司持续关注机器人零部件产业的发展，上半年迅速组建专门的技术团队进行研发，并在机器人减速器产品上已获得相应成果 [5]

公司发展历程 - 福达股份前身是1995年成立的桂林汽车零部件总厂 2000年改制为桂林福达汽车部件有限公司 2014年在上交所上市 2018年与德国阿尔芬凯斯勒有限公司成立合资公司 2022年布局新能源业务 2023年新能源电驱系统高精密齿轮项目投产 [2] - 公司积极响应"中国制造高质量发展"的号召 全面实施向新能源汽车产业发展转型 成为曲轴领军企业 [2] 技术创新 - 公司从商用汽车发动机曲轴和汽车离合器产品发展至精密锻件 新能源混动曲轴 新能源电驱齿轮 [3] - 公司每年研发投入超过营业收入的5% 累计研发投入近8亿元 现有研发人员300多人 占企业总人数的13% [3] - 公司取得10多项关键汽车零部件产品的核心技术和300多项专利 参与制定国家级行业标准10多项 拥有国家级CNAS实验室 国家和地方联合工程研究中心 博士后科研工作站 广西汽车传动系统技术创新中心等技术平台 [3] 财务管理与分红 - 公司累计现金分红达11.2亿元 平均分红率超90% [4] - 公司以长期股权融资为主要资本性开支来源 债务性融资为流动资金补充 完成IPO和两次再融资 募集资金15亿元 资产负债率长期维持在30%-40% [5] - 公司利用行业特性 销售产品收款中大比例为银行承兑汇票 通过贴现率和贷款利率差调节现金流量 节约财务费用 保证现金分红 [5] 未来展望 - 公司将继续秉持创新 协调 绿色 开放 共享的新发展理念 提升核心竞争力 为投资者创造更大价值 [6] - 公司已建成年产60万套的电驱齿轮生产能力 成为比亚迪 吉利 联合电子供应商 初步形成第二战略曲线业务 [6] - 公司启动第三战略曲线业务 机器人减速器等核心零部件的调查研究 已完成首批样件交付并获得客户认可 [6]