文章核心观点 - 中贝通信集团股份有限公司拟通过向特定对象发行A股股票募集资金不超过人民币192,023.48万元，用于智算中心建设项目、偿还银行借款，以深化AI智算业务布局、优化资本结构并提升市场竞争力 [1][17][21] 发行方案概述 - 发行对象为不超过35名符合中国证监会规定的特定投资者，包括证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者等，所有发行对象均以现金方式认购 [2][12][14] - 发行数量按募集资金总额除以发行价格计算，且不超过发行前公司总股本的30%，最终发行数量将根据中国证监会核准的发行上限、募集资金总额和发行价格等因素协商确定 [2][16] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%，若期间发生除权除息事项，发行价格将相应调整，最终发行价格将通过市场询价确定 [3][15] - 发行对象认购的股票自发行结束之日起6个月内不得转让，衍生股票亦遵守相同锁定安排 [4][16] 募集资金使用计划 - 募集资金总额不超过192,023.48万元，其中110,220.00万元用于智算中心建设项目，30,000.00万元用于偿还银行借款 [5][17][21] - 智算中心建设项目总投资130,450.39万元，拟在庆阳、丹江口等地建设智算集群，为客户提供算力服务 [32] - 若实际募集资金少于拟投入总额，公司将调整募集资金投入优先顺序及各项目具体投资额，不足部分由公司自筹解决 [5][17][21] 行业背景与项目必要性 - 人工智能产业化应用加速向制造、医疗、能源、交通等实体经济领域渗透，国内智能算力需求持续高涨，2020-2024年中国智能算力规模从75.0 EFLOPS增长至725.3 EFLOPS，年均复合增长率76.35% [9][10][28] - 国家政策大力支持算力基础设施建设，2024年12月《国家数据基础设施建设指引》提出体系化推进算力网络工作，提升算网综合供给能力 [9][27] - 5G网络建设持续推进，工信部要求到2027年底实现5G规模化应用，公司业务布局符合国家政策导向 [10][25][29] 公司战略与可行性 - 公司业务覆盖通信网络、信息与智能化、计算与智算等多领域，AI智算业务已成为战略重心，目前已建成多个智算集群并投入使用，总算力超过15,000P [11][24][29] - 智算中心建设项目有助于完善全国智算业务布局，拓展盈利增长点，偿还银行借款可优化资本结构，截至2025年3月31日公司资产负债率达73.13% [24][26][32] - 公司拥有专业的技术团队和丰富的项目经验，与各地运营商及行业客户建立了良好的战略合作关系，为项目实施提供支撑 [24][29][30] 财务影响与股权结构 - 本次发行完成后，公司总资产和净资产规模将增加，资产负债率下降，财务结构优化，但短期内每股收益和净资产收益率可能受一定影响 [35][37][38] - 发行前公司控股股东及实际控制人李六兵、梅漫夫妇合计持股26.77%，按发行上限测算，发行后其持股比例将变更为20.59%，控制权不会发生变化 [19][20][39]

发行背景与目的 - 国家政策鼓励算力基础设施建设 2024年12月国家发展改革委等部门联合发布《国家数据基础设施建设指引》提出按"点链网面"体系推进算力网络工作[2] - 人工智能产业化加速向实体经济渗透 2024年人工智能在互联网金融运营商制造政府等领域的渗透率分别达91%78%69%67%和66%[2] - 国内智能算力规模快速增长 2020-2024年从75.0 EFLOPS增至725.3 EFLOPS 年均复合增长率76.35%[2] - 5G进入规模化应用关键期 工信部等十二部门提出到2027年底实现5G全面规模化应用[2] - 公司战略聚焦AI智算与5G新基建 通过三十多年发展形成通信网络信息与智能化计算与智算等多专业系统集成能力[3] - 募集资金用于智算中心建设5G网络建设及偿还银行借款 总投资192,023.48万元 其中偿还银行借款57,607.04万元[4][11] 发行方案设计 - 发行股票种类为人民币普通股（A股） 每股面值1.00元[4] - 发行对象不超过35名特定投资者 包括证券投资基金公司证券公司等合规机构[5] - 发行定价基准日为发行期首日 发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%[7] - 发行数量不超过130,273,236股 不超过发行前总股本的30%[10] - 募集资金规模192,023.48万元 用于主业投资及偿债[11][14] 发行合规性分析 - 符合《证券法》第九条第十二条规定 非公开发行不采用公开方式[8] - 前次募集资金到位时间符合间隔要求 本次发行董事会决议日距2018年IPO超过18个月[10] - 公司不属于失信联合惩戒对象范围[12] - 发行方案已通过董事会股东大会审议 履行必要披露程序[12][13] 募投项目储备情况 - 人员储备方面 拥有通信技术服务领域专业技术团队 智算业务已打造算力集群搭建与管理的专业团队[17] - 技术储备方面 具备从2G至5G的通信网络建设经验 掌握云计算大数据及算力集群相关技术[18] - 市场储备方面 作为三大运营商及中国铁塔服务供应商 5G合作空间广阔 智算业务已建成超15,000P算力集群 服务大模型厂商及科研院所等客户[19] 即期回报分析 - 2024年归母净利润14,477.83万元 扣非净利润14,350.64万元[15] - 假设2025年净利润持平上升10%下降10%三种情形 测算基本每股收益变化[15][16] - 发行后总股本增加可能导致每股收益摊薄风险[16]

股价表现与交易数据 - 2025年7月29日收盘价22.66元人民币 单日上涨0.4% [1] - 换手率2.66% 成交量11.57万手 成交金额2.59亿元人民币 [1] - 主力资金净流出1647.59万元人民币 占成交额6.37% 其中超大单净流出1152.67万元(占比4.45%) 大单净流出494.92万元(占比1.91%) [1] - 中小单资金流向分化 中单净流出8.56万元(占比0.03%) 小单净流入1656.15万元(占比6.4%) [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入5.49亿元人民币 同比下降24.67% [1] - 归属净利润1881.68万元人民币 同比下降59.49% [1] - 扣非净利润1814万元人民币 同比下降60.8% [1] - 流动比率0.967 速动比率0.83 资产负债率73.13% [1] 公司基本情况 - 中贝通信集团股份有限公司成立于1999年 总部位于武汉市 [1] - 公司属于软件和信息技术服务业 [1] - 注册资本4.34亿元人民币 实缴资本1.52亿元人民币 [1] - 法定代表人李六兵 [1] 企业投资与经营数据 - 对外投资28家企业 参与招投标项目2001次 [2] - 拥有商标信息47条 专利信息23条 [2] - 获得行政许可101个 [2]

并购重组 - 衢州发展拟通过发行股份等方式购买广东先导稀材持有的先导电子科技股份并募集配套资金 交易处于筹划阶段且方案未最终确定 [1] - *ST海华控股子公司茫崖源鑫能源以现金422.11万元收购若羌源鑫能源51%股权 构成关联交易但不构成重大资产重组 [2] - 中贝通信控股子公司贝通信国际终止以2500万美元（约1.82亿元人民币）收购PT.Semesta Energi Services 55%股权 因未满足核心交割条件且不影响现有经营 [3] 业绩披露 - 仕佳光子2025年上半年营业收入9.93亿元同比增长121.12% 归属于上市公司股东的净利润2.17亿元同比增长1712% [4] - ST盛屯2025年上半年营业收入138.04亿元同比增长20.94% 归属于上市公司股东的净利润10.53亿元同比下降5.81% [5] - 恩华药业2025年上半年营业收入30.1亿元同比增长8.93% 归属于上市公司股东的净利润7亿元同比增长11.38% [6] 增持减持 - 蓝丰生化股东海南闻勤计划减持不超过979.56万股（占总股本2.61%） 通过集中竞价和大宗交易方式实施 [7] - 嘉和美康股东国寿成达计划减持不超过412.76万股（占总股本3%） 其中集中竞价减持不超过137.59万股且大宗交易减持不超过275.17万股 [8] - 华业香料控股股东华文亮计划减持不超过224.39万股（占总股本3%） 在公告披露后15个交易日的三个月内实施 [9] 风险事项 - 力源科技实际控制人沈万中因犯违规披露重要信息罪被判处有期徒刑一年缓刑一年六个月并处罚金330万元 已辞去董事长及董事职务 [10] - 华是科技实际控制人叶建标被解除留置措施 目前正常履行董事及总经理职责且公司生产经营正常 [11]

品大事 - 西藏天路可转债交易严重异常波动 收盘价481.80元/张 较票面溢价381.80% 转股溢价率16.60% [3] - 华勤技术拟23.93亿元受让晶合集成6%股份 单价19.88元/股 交易后持股比例达6% [4][5] - 力源科技实控人沈万中因违规披露被判有期徒刑一年缓刑一年半 罚金330万元 已辞任董事长 [6] - 华是科技总经理叶建标被解除留置措施 公司经营正常 [7] - 东方材料董事长许广彬因个人原因辞职 保留董事职务 [8] - 药明康德上调回购价格上限至114.15元/股 原上限90.72元/股 [9] - *ST海华控股子公司4300万元收购鲁新鼎盛100%股权 布局天然气行业 [10] - 西藏旅游澄清未与雅鲁藏布江水电工程合作 股价七连板提示非理性炒作风险 [11][12] - 雅本化学终止收购皓天科技 因需调配资金支持业务落地 [13] - 中贝通信终止收购PT Semesta Energi 55%股权 尽调后未达核心交割条件 [14] - 衢州发展拟收购先导电科股份并募资 股票停牌不超过10个交易日 [15] - 神力股份控股股东终止22%股权转让 因受让方未按期支付6.97亿元对价 [16] 观业绩 - 绿地控股Q2合同销售金额217.52亿元同比增16.93% 上半年销售金额338.95亿元同比增6.46% [17][18] - 陆家嘴上半年净利润8.15亿元同比降7.87% 住宅销售现金流入55.48亿元同比增105% [19] - 宏发股份上半年净利润9.64亿元同比增14.19% 营收83.47亿元同比增15.43% [20] - 南亚新材上半年净利预增44.69%-71.82% 因高毛利产品占比提升 [21] - *ST天微上半年归母净利预增2064.85% 因订单量显著增加及管理费用下降 [22] - 复旦微电上半年归母净利预降39.67%-48.29% 营收18.2-18.5亿元同比微增1.44%-3.12% [23][24] - 赛恩斯上半年净利预降57.53%-60.13% 营收4.1-4.4亿元同比增15.17%-23.59% [25] - 百奥泰上半年预亏1.1-1.4亿元同比减亏 因阿达木单抗销售额提升及研发费用减少4000-7000万元 [26] 签大单 - 中国中车签订329.2亿元重大合同 占2024年营收13.4% [27] - 万通智控获深明奥斯具身智能领域5年独家授权 涉及大模型芯片Fellow 1板卡 [28] - 安徽建工联合中标重庆荣昌至自贡高速公路BOT项目 总投资36.14亿元 [29] - 天铁科技孙公司获珠海欣界4亿元铜锂复合带采购订单 [30] - 道氏技术与能斯达、芯培森合作研发人形机器人电子肌肉/皮肤材料 [31] 增减持 - 苏州规划两股东拟减持不超过4.5%股份 其中胡杨林天荣减持2.5% 珠峰投资减持2% [32] - 嘉和美康股东国寿成达拟减持不超过3%股份 [33] - 华业香料控股股东华文亮拟减持不超过3%股份 [34] - 蓝丰生化股东海南闻勤拟减持不超过2.61%股份 [35][36] - 安记食品实控人林肖芳拟大宗交易减持不超过2%股份 [37] - 赛微电子遭国家集成电路基金减持1.06%股份 持股比例降至7.82% [38] - 拉卡拉遭联想控股减持535.96万股 持股比例降至25.86% [39] 做回购 - 神马电力拟3-4亿元回购股份 价格不超过38元/股 用于股权激励/员工持股 [40]

公司治理调整 - 中贝通信第四届董事会第九次会议于7月29日晚间审议通过《关于调整公司的议案》等多项议案 [2]

公司治理动态 - 中贝通信第四届监事会第八次会议于7月29日晚间召开 [2] - 会议审议通过《关于调整公司的议案》等多项议案 [2]

业绩数据 - 2024年人工智能在互联网、金融等方面渗透率分别为91%、78%等[7] - 2020 - 2024年我国智能算力规模由75.0 EFLOPS增至725.3 EFLOPS，年均复合增长率76.35%，预计2028年达2,781.9 EFLOPS[7] - 2024年度公司归属于上市公司股东的净利润为14,477.83万元，扣非后为14,350.64万元[37] - 2024年末总股本为433,978,322股，2025年发行前总股本为434,244,123股，发行后为564,517,359股[39] 股票发行 - 本次向特定对象发行股票对象不超过35名特定投资者[17] - 发行定价基准日为发行期首日，价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[21] - 发行股票数量不超过130,273,236股，不超过发行前总股本的30%[28] - 拟募集资金192,023.48万元，用于智算中心建设等项目，偿还银行借款30,000万元，未超募集资金总额30%[30] 资金用途与策略 - 公司拟发行加大对AI智算业务和5G新基建业务投入，使用募集资金偿还银行借款[9][11] - 银行贷款债务融资额度有限、成本高，股权融资可稳定资本结构，降低财务风险[14][15] - 募集资金投入“智算中心建设项目”“5G通信网络建设项目”[13] 未来展望 - 假设2025年度净利润与2024年持平、上升10%或下降10%测算相关数据[37] - 本次发行预计于2025年12月末完成，募集资金总额上限为192,023.48万元[36][37] - 本次发行完成后，短期内公司可能存在每股收益和净资产收益率下降风险[42] 应对措施 - 公司将采取措施保证募集资金有效使用，防范即期回报被摊薄风险[49] - 积极推进募投项目建设，统筹资金加快现有业务发展[49][50] - 加强经营管理和内部控制，制订股东回报规划[51][52] 相关承诺 - 全体董事、高级管理人员承诺不损害公司利益，支持薪酬等与填补回报措施挂钩[53][55] - 控股股东、实际控制人承诺不越权干预公司经营，履行填补回报相关措施及承诺[56][57] 业务现状 - 公司智算业务投入使用的总算力已超过15,000P[47]

发行情况 - 向特定对象发行股票相关事项已通过公司董事会及股东大会审议，尚需上交所审核通过并经中国证监会同意注册[8][50] - 发行对象不超过35名特定投资者，以现金方式认购[8][32] - 拟发行股票数量不超过本次发行前公司总股本的30%[9][39] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[11][38] - 发行对象认购的股票自发行结束之日起6个月内不得转让[11][41] - 募集资金总额不超过192,023.48万元[11][44] - 发行决议有效期为自股东大会审议通过相关议案之日起12个月[15][46] 财务数据 - 截至2025年3月31日，公司总股本为434,244,123股，李六兵、梅漫夫妇合计持股占比26.77%[48] - 假设按发行数量上限测算，发行后公司总股本增至564,517,359股，李六兵、梅漫夫妇持股比例变为20.59%[48] - 截至2025年3月31日，公司总资产为796,889.50万元，总负债为582,744.48万元[63] - 截至2025年3月31日，短期借款和长期借款合计203,688.05万元，合并口径资产负债率为73.13%[63] - 2024年度公司归属于上市公司股东的净利润为14,477.83万元，扣除非经常性损益后为14,350.64万元[154] 募投项目 - 募投项目包括智算中心建设项目、5G通信网络建设项目和偿还银行借款，拟投入募集资金分别为110,220.00万元、51,803.48万元、30,000.00万元[13][53] - 智算中心建设项目投资总额130,450.39万元[53][77] - 5G通信网络建设项目投资总额53,203.85万元[53][83] 市场数据 - 2020 - 2024年中国智能算力规模由75.0 EFLOPS增长至725.3 EFLOPS，年均复合增长率为76.35%，预计到2028年将达2,781.9 EFLOPS[26][66] - 2024年人工智能在互联网、金融、运营商、制造、政府方面的渗透率分别为91%、78%、69%、67%和66%[26] - 中国数据规模将从2023年的28.37 ZB增长至2026年的56.16 ZB，年均复合增长率约为25.56%[66] 未来展望 - 公司拟通过本次发行加大对AI智算业务和5G新基建业务投入和布局[30] - 公司使用募集资金偿还银行借款，优化资本结构，降低财务风险[31] - 发行后公司智算业务在业务结构中占比预计进一步上升[97] - 短期内公司净资产收益率、每股收益等财务指标可能受影响，长期盈利能力将增强[100] 风险提示 - 公司面临宏观经济波动、市场竞争、应收账款规模大等风险[106][107][109] - 募投项目存在实施后效益不及预期、新增折旧摊销、每股收益和净资产收益率被摊薄、高端AI算力服务器采购受限等风险[110][111][113][114] - 发行面临审批、发行失败、实际控制人控制权稀释、股价波动等风险[115][116][117][118] 利润分配 - 每年现金分配利润不低于当年可分配利润的10%[120][123] - 2022 - 2024年分别派发现金红利4709.16万元、5028.61万元、4776.69万元[131][132][134] - 未来三年每年现金分配利润不低于当年可分配利润的10%[140][141] 公司优势 - 公司参与通信网络建设三十多年，积累通信、智慧城市等业务技术经验[164] - 公司是中国移动等头部客户重要服务供应商，与运营商合作空间广阔[165] - 公司已建成多个智算集群项目，投入使用总算力超15,000P[69][165] 应对措施 - 公司拟积极推进募投项目建设，缩短建设周期实现预期效益[167] - 公司将统筹资金，加快现有业务发展，与募投项目双轮驱动[167] - 公司将加强经营管理和内部控制，提升效率控制风险[168] - 公司制订2025 - 2027年股东回报规划，保障股东利益[170]

发行情况 - 向特定对象发行A股股票，发行对象不超35名特定投资者[9][179][183] - 发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的80%[10][185] - 发行股票数量不超过发行前公司总股本的30%[11][186] - 发行对象认购股份自发行结束之日起6个月内不得转让[12][187] - 发行募集资金总额不超过192,023.48万元[12][191] - 发行决议有效期为自公司股东大会审议通过相关议案之日起12个月[192] 业绩数据 - 报告期内公司营业收入分别为264,312.73万元、286,183.47万元、298,434.38万元和54,948.16万元[25][71] - 报告期内归属于母公司股东的净利润分别为10,879.08万元、14,383.43万元、14,477.83万元和1,881.68万元[25] - 2025年一季度归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降59.49%[25] - 报告期各期末公司资产负债率分别为59.77%、67.28%、73.82%和73.13%[21] - 报告期各期末公司应收账款账面价值分别为196,485.04万元、199,017.25万元、208,618.04万元和193,049.61万元，占同期期末资产总额的比例分别为42.42%、32.41%、25.79%和24.23%[23] 用户数据 - 暂未提及 未来展望 - 2025年数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重将超10%，算力规模超300EFLOPS[59] - 2025年东部和中西部及东北大部分地区超1000个中小城市实现“千城千兆”和“千城千池”[57] - 2025年信息通信行业整体规模进一步壮大，基本建成新型数字基础设施[57] 新产品和新技术研发 - 2024年5G技术R18作为5G - Advanced第一个版本正式冻结[64] 市场扩张和并购 - 公司已在全国近三十个省（市、自治区）及海外一带一路沿线多个国家设分支机构开展业务[73] 其他新策略 - 本次募投项目为智算中心建设项目、5G通信网络建设项目及偿还银行借款[24] - 公司承诺36个月内不再新增对类金融业务资金投入，亨信环球贷款业务已停止拟剥离[165] 股权结构 - 截至2025年3月31日，公司控股股东及实际控制人李六兵和梅漫夫妇合计控制公司26.77%的股份表决权[20] - 截至2025年3月31日，公司总股本为434,244,123股，无限售条件股份占比100.00%[43] - 截至2025年3月31日，境内自然人持股385,338,531股，占比88.74%[43] - 截至2025年3月31日，国有法人持股882,346股，占比0.20%[43] - 截至2025年3月31日，境外法人持股1,475,877股，占比0.34%[43] - 截至2025年3月31日，公司前十名股东合计持股168,305,731股，占比38.7584%[44][45] - 截至2025年3月31日，控股股东李六兵、梅漫合计持股116,260,337股，占公司总股本的26.77%[46] - 截至2025年3月31日，李六兵股权质押股数为1251万股，占公司股本2.88%，占其所持股份数13.22%[48] 业务情况 - 公司主要从事5G新基建、智算、智慧城市及其他业务[38] - 5G新基建业务覆盖国内大部分省份及“一带一路”沿线国家[39] - 智算业务已完成武当、上海松江等多个智算集群建设，报告期末投入使用的总算力超15,000P[40][41][84] - 智慧城市业务涵盖多领域，还拓展智慧出行和新能源业务[42] 采购情况 - 公司采购内容主要包括劳务和设备材料[100] - 劳务采购采取劳务外协与劳务派遣两种模式，解决5G新基建业务用工需求[101] - 5G新基建业务中，电信运营商项目主要设备材料由运营商提供，公司负责部分辅材采购，非运营商项目为总包模式[103] - 智算业务采购设备材料主要为AI服务器等[103] - 智慧城市及其他业务采购设备材料根据下游应用场景不同而有差异[103] 处罚情况 - 2022 - 2025年公司及子公司存在多次被罚款情况，部分已缴清罚款并整改[125][126][133][135][137][139][140] - 2024年上海证券交易所和湖北证监局对公司予以通报批评、出具警示函等监管措施[143][144] 财务性投资 - 截至2025年3月31日公司可能与财务性投资相关会计科目合计账面价值129772.28万元[151] - 最近一期末公司财务性投资为投资中道优创800万元，占最近一期末归母净资产比例为0.39%[161]