人事变动 - 2025年6月26日召开2025年第一次职工代表大会，选举奚平华女士为第二届董事会职工代表董事[2] 人员信息 - 奚平华1973年出生，毕业于东北林业大学及中欧国际工商学院，获硕士学位[5] - 有联通、中兴通讯、华勤技术等任职经历，2020年11月至今任公司董事等职[5] 持股情况 - 截至公告披露日，奚平华直接持有公司股票38000股[6]

华勤技术限制性股票激励计划进展 核心法律程序与授权 - 2023年12月12日公司董事会、监事会及薪酬委员会审议通过《2023年限制性股票激励计划（草案）》及相关议案 [6] - 2024年1月5日股东大会批准激励计划并授权董事会办理相关事宜 [6] - 2024年1月8日董事会完成首次授予限制性股票的程序调整及对象确认 [6] - 2025年4月23日董事会审议通过首个解除限售期条件成就及回购注销方案 [6] 首次解除限售期执行情况 - 首个解除限售期于2025年2月6日届满（授予登记完成日为2024年2月6日） [6] - 125名激励对象满足解除限售条件，可解除限售股票数量为954,107股 [8] - 公司层面业绩达标：2024年营业收入增长率28.76%（基准为2023年）或净利润增长率8.10% [8] - 个人层面考核：125人评级为S/A（100%解除限售），10人评级为C（50%解除限售），7人因降职/D评级不解除 [8] 限制性股票回购注销安排 - 回购总量136,040股，包含离职人员11,313股、绩效不达标99,554股及降职调减25,173股 [9] - 回购价格调整为27.04元/股（原27.94元/股，因2024年拟每10股派息9元） [10][12] - 预计回购资金总额3,678,521.6元 [10] - 股本结构变动后有限售流通股减少至444,323,651股，总股本降至1,015,754,580股 [11] 价格调整机制 - 回购价格调整公式为P=P0-V（P0为调整前价格，V为每股派息额） [13] - 2024年利润分配实施后首次授予价格由27.94元/股调至27.04元/股 [13]

回购注销原因 - 公司因2名激励对象离职及19名激励对象2024年个人绩效考核部分达标/不达标或降职，决定回购注销其已获授但未解除限售的136,040股限制性股票 [2][4] - 回购注销依据为《上市公司股权激励管理办法》及公司《2023年限制性股票激励计划（草案）》相关规定 [2][4] 回购注销决策与程序 - 公司董事会薪酬与考核委员会、董事会及监事会于2025年4月23日审议通过回购注销议案 [2] - 公司已履行通知债权人程序，公示45天内未收到债权人要求提前清偿或担保的请求 [3] 回购注销具体安排 - 涉及21名激励对象，合计回购注销136,040股，完成后剩余限制性股票2,444,598股 [4] - 公司已开设回购专用证券账户并向中登公司提交申请，预计2025年6月24日完成注销 [5][6] 股份结构变动与法律合规 - 回购注销完成后公司股本结构将发生变动，具体数据未披露 [7] - 北京市中伦律师事务所认为回购注销程序合规，尚需履行信息披露及工商变更登记手续 [9] 公司声明 - 董事会承诺回购注销信息真实准确，已充分告知激励对象且无异议，纠纷由公司自行承担法律责任 [8]

回购注销情况 - 21名激励对象涉及回购注销136,040股限制性股票[2][5] - 完成后激励计划剩余限制性股票2,444,598股[5] - 预计2025年6月24日完成回购注销[5] 股份变动情况 - 有限售条件流通股减少136,040股[7] - 无限售条件流通股无变动[7] - 股份合计减少136,040股[7] 决策程序情况 - 2025年4月23日会议审议通过回购注销议案[3] - 已履行通知债权人程序，公示无相关要求[3][4] - 决策程序、信息披露合规，无损害权益情形[8] 公司承诺 - 承诺回购注销信息真实准确完整，承担法律责任[9]

激励计划时间线 - 2023年12月12日审议通过激励计划草案等议案[10] - 2023年12月13日公示首次授予的激励对象名单[11] - 2024年1月5日股东大会审议通过激励计划相关议案[11] - 2024年1月8日审议通过调整及首次授予限制性股票议案[12] - 2024年7月12日审议通过调整及授予预留部分限制性股票议案[12] - 2025年4月23日审议通过回购注销及解除限售条件成就议案[13] 业绩数据 - 2024年营业收入以2023年为基数增长率为28.76%，净利润增长率为8.10%[18] 用户数据（激励对象） - 本次激励计划目前在职激励对象132人，125人满足解除限售条件[18] - 113名激励对象2024年绩效评级为"S"或"A"，解除限售比例100%；10名评级为"C"，比例50%；7名评级为"D"，比例0%[18] 激励计划相关数据 - 激励计划首次授予部分第一个解除限售期为自授予登记完成之日起12个月后的首个交易日起至24个月内的最后一个交易日当日止[14] - 激励计划首次授予部分登记完成日为2024年2月6日[15] - 本次激励计划首次授予的限制性股票第一个限售期于2025年2月6日届满[15] - 首次授予部分第一个解除限售期符合条件的激励对象125人，可解除限售股票954,107股，占总股本0.094%[19] - 激励计划首次授予价格调整为27.94元/股，若2024年度利润分配方案实施，回购价格调整为27.04元/股[23][24] 回购注销相关 - 公司决定回购注销限制性股票共计136,040股[22] - 本次回购注销价款总额3,678,521.60元，资金为公司自有资金[25] - 2025年4月24日披露回购注销通知债权人公告，45日内未接到相关要求[26] - 公司已申请开立股份回购专用账户并递交回购注销申请，后续办理工商变更登记[26] - 回购注销后有限售条件流通股变为444,323,651股，股份合计变为1,015,754,580股[28] 利润分配 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利9元（含税）[30]

投资认购 - 上海摩勤拟2500万元认购安徽元禾二期份额，占1.61%[2][4] 出资情况 - 云集芯出资3000万元，元禾璞华注册资本10000万元[5][6] - 安徽元禾首期认缴12.39亿元，目标25亿元[7] - 安徽元禾总募集不低于25亿，各合伙人认缴15.57亿[8] 合伙人比例变化 - 滁州云集芯出资前后比例从1.61%降至1.28%[8] - 安徽省三重一创产业发展二期基金比例从29.78%降至29.74%[8] - 苏州元禾控股比例从40.36%降至32.11%[8] - 北京华大九天比例从8.07%降至6.42%[8] - 上海晶丰明源比例从4.04%降至0.96%[8] - 漳州市战新产业投资合伙企业出资后占3.21%[8] 其他合伙人出资 - 上海汇德芯源等五家分别出资3000、3000、1500、2500、3000，占比不等[9] 基金规定 - 投向规定领域投资额不低于70%[10] - 投资期管理费率2%/年，退出期1%/年，延长期无管理费[12] 收益分配 - 有限合伙人返本至100%实缴出资额[14] - 有限合伙人优先回报年化复利8%[14] - 普通合伙人追补金额为优先回报÷80%×20%[15] - 20/80收益分配中普通合伙人分20%，全体按实缴比例分80%[15] 影响说明 - 对外投资不影响公司财务经营，不构成同业竞争[17]

公司投资动态 - 全资子公司上海摩勤智能技术有限公司拟认缴出资2500万元人民币认购安徽高新元禾璞华私募股权投资基金合伙企业二期募集份额 [1] - 本次出资占安徽元禾认缴出资总额的1.61% [1] - 交易不构成关联交易和重大资产重组 [1] 基金投资方向 - 标的基金侧重支持成长期、成熟期企业发展 [1] - 投资聚焦长三角区域内十大新兴产业 [1] - 重点投资领域为半导体和智能制造等硬科技项目 [1]

华勤技术子公司投资私募基金 - 公司全资子公司上海摩勤智能技术有限公司拟认缴出资2500万元人民币认购安徽高新元禾璞华私募股权投资基金合伙企业二期募集份额 [1] - 该笔投资占安徽元禾认缴出资总额的1.61% [1] - 基金主要投资于长三角区域内十大新兴产业 [1] - 基金重点关注以半导体和智能制造为核心的硬科技领域 [1] - 基金对规定投向的投资额不得低于基金投资额的70% [1]

公司投资动态 - 华勤技术全资子公司上海摩勤智能技术有限公司拟认缴出资2500万元人民币参与投资安徽高新元禾璞华私募股权投资基金合伙企业二期 [1] - 出资额占安徽元禾认缴出资总额的1 61% [1] - 该基金主要投资长三角区域内十大新兴产业 重点关注半导体和智能制造等硬科技领域项目 [1]

报告公司投资评级 - 买入/首次 [1] 报告的核心观点 - 数据+智能终端驱动Q1业绩超预期增长，公司25Q1营收同比翻倍，多元化布局成效凸显，“3+N+3”战略升级成效显著，“China+VMI”全球供应链构筑护城河，预计2025 - 2027年业绩良好，给予“买入”评级 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本10.16亿股，流通股本5.71亿股；总市值687.76亿元，流通市值386.86亿元；12个月内最高价105.98元，最低价42.84元 [3] 事件 - 公司25年一季度实现营业收入349.98亿元，同比上升115.65%；归属于上市公司股东的净利润8.42亿元，同比上升39.04%；扣除非经营性损益后的净利润7.61亿元，同比上升43.55% [3] 业绩增长驱动因素 - 高性能计算业务超翻倍增长，数据业务全栈产品出货，客户覆盖头部互联网厂商，Q1收入突破100亿 [3] - 智能手机业务为全球智能手机ODM领域龙头，是多家知名终端厂商重要供应商，收入同比超翻倍增长 [3] - 可穿戴业务收入同比超翻倍增长，已进入多家知名品牌厂商供应链 [3] 战略与供应链 - 完成“3+N+3”智能产品大平台战略升级，打造成熟业务、拓展多品类产品组合及新兴领域 [4] - 依托国内东莞及南昌建立研发、制造及供应链中心，海外在VMI越南、墨西哥、印度建立全球化制造布局，2024年在印度和越南已规模量产 [4] 盈利预测与投资建议 - 预计2025 - 2027年营业总收入分别为1389.46、1682.68、2007.76亿元，同比增速分别为26.45%、21.10%、19.32% [4] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为37.06、45.30、57.03亿元，同比增速分别为26.66%、22.23%、25.89%，对应25 - 27年PE分别为19X、16X、13X，给予“买入”评级 [4] 盈利预测和财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|109,878|138,946|168,268|200,776| |营业收入增长率(%)|28.76%|26.45%|21.10%|19.32%| |归母净利（百万元）|2,926|3,706|4,530|5,703| |净利润增长率(%)|8.10%|26.66%|22.23%|25.89%| |摊薄每股收益（元）|2.89|3.65|4.46|5.61| |市盈率（PE）|24.55|19.49|15.94|12.66| [6] 资产负债表 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金（百万）|12,756|13,653|14,752|16,114|22,845| |应收和预付款项（百万）|14,459|25,629|27,687|32,247|34,800| |存货（百万）|4,344|11,476|11,129|13,076|15,504| |流动资产合计（百万）|36,134|56,222|59,764|68,662|80,655| |资产总计（百万）|51,510|76,297|81,967|91,318|102,849| |负债合计（百万）|30,667|53,373|56,437|62,720|70,386| |股东权益合计（百万）|20,843|22,924|25,530|28,598|32,463| [8][9] 利润表 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万）|85,338|109,878|138,946|168,268|200,776| |营业成本（百万）|75,708|99,657|124,913|150,400|178,609| |营业利润（百万）|2,831|3,022|3,881|4,724|5,950| |利润总额（百万）|2,834|3,034|3,887|4,731|5,957| |净利润（百万）|2,655|2,914|3,657|4,479|5,642| |归母股东净利润（百万）|2,707|2,926|3,706|4,530|5,703| [8][9] 现金流量表 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营性现金流（百万）|3,850|1,376|7,593|6,192|10,304| |投资性现金流（百万）|-3,325|-3,619|-4,091|-3,065|-1,429| |融资性现金流（百万）|5,437|3,348|-2,519|-1,765|-2,144| |现金增加额（百万）|5,728|1,195|1,098|1,363|6,730| [9][10] 预测指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |毛利率|11.29%|9.30%|10.10%|10.62%|11.04%| |销售净利率|3.17%|2.66%|2.67%|2.69%|2.84%| |销售收入增长率|-7.89%|28.76%|26.45%|21.10%|19.32%| |EBIT增长率|12.32%|2.79%|52.59%|20.30%|24.60%| |净利润增长率|5.59%|8.10%|26.66%|22.23%|25.89%| |ROE|12.97%|12.98%|14.71%|16.00%|17.69%| |ROA|5.57%|4.56%|4.62%|5.17%|5.81%| |ROIC|8.84%|7.25%|10.37%|11.59%|13.17%| |EPS(X)|2.84|2.89|3.65|4.46|5.61| |PE(X)|28.13|24.55|19.49|15.94|12.66| |PB(X)|2.77|3.20|2.87|2.55|2.24| |PS(X)|0.68|0.66|0.52|0.43|0.36| |EV/EBITDA(X)|14.08|18.13|11.58|9.49|7.30| [9]