浙江三美化工股份有限公司董事会 关于 2024 年度独立董事独立性自查情况的专项意见 根据《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》《上海 证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号—规范运作》等要求，浙江三美化工股 份有限公司(以下简称"公司")董事会，就公司现任独立董事张陶勇、夏祖兴、 徐何生的独立性情况进行评估并出具如下专项意见： 经核查公司 2024 年度在任的独立董事张陶勇、夏祖兴、徐何生的任职经历 以及签署的相关自查文件，上述人员均未在公司担任除独立董事、董事会专门委 员会委员以外的任何职务，也未在公司主要关联方担任任何职务，与公司及主要 股东、实际控制人不存在利害关系或其他可能妨碍其进行独立客观判断的关系， 不存在任何影响独立性的情形，符合《上市公司独立董事管理办法》《上海证券 交易所上市公司自律监管指引第 1 号—规范运作》等法律法规以及《公司章程》 中对独立董事独立性的相关要求。 浙江三美化工股份有限公司董事会 2025 年 4 月 26 日 ...

重要内容提示： 证券代码：603379 证券简称：三美股份 公告编号：2025-027 浙江三美化工股份有限公司 2024 年度利润分配方案及 2025 年度中期分红规划 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 2024 年度利润分配比例：每股派发现金红利 0.45 元（含税）。 2024 年度利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除公司 回购专用证券账户中的股份后的余额为基数，股权登记具体日期将在权益分派实 施公告中明确。在实施权益分派的股权登记日前，若因回购股份变动致使应分配 股数发生变化的，公司拟维持每股分配比例不变，相应调整分配总额，并将另行 公告具体调整情况。 2025 年度中期分红规划：授权董事会在满足相关现金分红条件的前提 下，综合考虑公司的盈利状况、经营发展、合理回报股东等情况，制定并实施具 体的 2025 年度中期（半年度、前三季度）分红方案，预计派发现金红利金额不 超过公司当期实现的归属于上市公司股东的净利润的 20%。 公司最近三个会计年度累计现金分红情况不触及《上海证券交易所股票 上市规 ...

浙江三美化工股份有限公司 2024 年度财务决算报告 浙江三美化工股份有限公司（以下简称"三美股份"或"公司"）2024 年度财务 报表已经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具了标准无保留意见的 审计报告，认为：公司财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制， 公允反映了三美股份 2024 年 12 月 31 日的合并及母公司财务状况以及 2024 年度 的合并及母公司经营成果和现金流量。公司 2024 年度财务决算情况如下： 一、合并报表范围 截至 2024 年 12 月 31 日止，本公司合并财务报表范围内子公司及孙公司如 下： | 序号 | 子（孙）公司名称 | | --- | --- | | 1 | 江苏三美化工有限公司 | | 2 | 重庆信辰实业有限公司 | | 3 | 上海氟络国际贸易有限公司 | | 4 | 福建省清流县东莹化工有限公司 | | 5 | 浙江三美制冷配件有限公司 | | 6 | 广东氟润化工有限公司 | | 7 | 浙江三美化学品销售有限公司 | | | SANMEI NEW MATERIALS (THAILAND) CO.,LTD.（三美新材料（泰 | | 8 ...

财务表现 - 2024年营业收入40.4亿元 同比增长21.17% [1] - 归属于上市公司股东的净利润7.79亿元 同比增长178.40% [1] 股东回报 - 向全体股东每10股派发现金红利4.5元(含税) [1]

氟化工行业指数表现 - 本周氟化工指数收于3570.93点，上涨6.61%，跑赢上证综指6.05%，跑赢沪深300指数6.23%，跑赢基础化工指数3.28%，跑赢新材料指数5.17% [1][2] 全球空调需求与制冷剂市场 - 2025年5、6、7月空调排产分别同比增长9.9%、14.1%、14.3% [3] - 韩国三星电子家用空调2025年第一季度销量同比增长51%，3月同比增长61%，LG电子第一季度空调销量同比增长60%，3月同比增长80% [3] - 印度2025年空调销量预计1500万至1600万台，2026年达2000万台，但压缩机年产能仅550万至600万台，产能严重不足 [3] - 印度对中国压缩机进行豁免以缓解短缺问题 [3] - 我国华东制冷剂大厂主流型号调涨500-2500元/吨，R32和R134a涨幅分别为5.21%和4.35% [3] - 国际氟化工巨头霍尼韦尔、Igas、科慕等大幅上调制冷剂价格 [3] 氟化工产品价格走势 - 萤石97湿粉市场均价3698元/吨，较上周下跌0.48%，4月均价3728元/吨，同比上涨7.21%，2025年均价3700元/吨，较2024年上涨4.36% [4] - R32价格48500元/吨，价差35268元/吨，较上周分别上涨1.04%和3.02% [4][5] - R125价格45000元/吨，价差26379元/吨，较上周价格持平，价差上涨1.98% [4][5] - R134a价格47000元/吨，价差27190元/吨，较上周分别上涨1.08%和4.34% [4][5] - R410a价格48000元/吨，较上周上涨1.05% [4][5] - R22价格36000元/吨，价差25869元/吨，较上周价格持平，价差上涨1.31% [4][5] - 外贸市场R32、R125、R134a、R410a、R22价格分别为48000元/吨、46000元/吨、46500元/吨、47000元/吨、33000元/吨，较上周分别上涨2.13%、持平、1.09%、2.17%、持平 [5] 受益标的 - 推荐标的：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技 [6] - 其他受益标的：东阳光、永和股份、东岳集团、新宙邦 [6]

公司于 2025 年 3 月 24 日召开第六届董事会第十八次会议和第六届监事会第 十六次会议，分别审议通过《关于使用闲置募集资金进行现金管理的议案》，同 意公司在确保募投项目所需资金和保证募集资金安全的前提下，使用闲置募集资 金进行现金管理，授权期限内单日最高余额不超过 1.90 亿元，授权期限自该次 董事会审议通过之日起 12 个月。具体内容详见公司 2025 年 3 月 25 日披露于上 海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的《浙江三美化工股份有限公司关于使用 闲置募集资金进行现金管理的公告》(公告编号：2025-017)。 证券代码：603379 证券简称：三美股份 公告编号：2025-021 浙江三美化工股份有限公司 关于使用部分闲置募集资金进行现金管理 到期赎回的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 浙江三美化工股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 3 月 24 日召开 第六届董事会第十次会议和第六届监事会第九次会议，分别审议通过《关于使用 闲置募集资金进行现金管理的议案》， ...

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 公司2025年一季度业绩大幅预增，预计实现归属于上市公司股东的净利润36,938.69万元到42,848.89万元，同比增长139.41%到177.71%；扣非净利润36,467.63万元到42,377.83万元，同比增长136.29%到174.58% [1] - 制冷剂产品2025Q1继续涨价，因第二代氟制冷剂生产配额削减、第三代实行配额管理，供需格局优化，下游需求增长，公司一季度氟制冷剂产品平均价格同比大幅上涨，盈利能力提升 [1][2] - 二季度空调企业制冷剂长协价格继续上涨，行业景气度不改，长协价格落地后行业推涨氛围浓 [1][2] - 公司深耕氟化工领域，形成产业链，是行业主要供应商，预计2024年基本每股收益1.29元，当前股价对应市盈率30倍，维持买入评级 [2] 盈利预测 |科目（百万元）|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|3333.79|3989.40|5790.77|6394.94| |营业总成本|3054.10|2987.55|3582.77|3872.88| |营业成本|2886.90|2857.10|3356.83|3661.22| |营业税金及附加|19.76|23.94|34.74|25.58| |销售费用|55.66|45.88|67.17|73.54| |管理费用|162.68|141.22|205.57|227.02| |财务费用|(123.95)|(150.00)|(180.00)|(220.00)| |研发费用|53.06|69.42|98.44|105.52| |其他经营收益|18.99|15.24|22.35|31.39| |公允价值变动净收益|1.74|2.00|3.00|5.00| |投资净收益|(12.86)|(15.00)|(10.00)|(5.00)| |其他收益|11.50|12.00|12.00|12.00| |营业利润|298.67|1017.09|2230.36|2553.45| |加 营业外收入|85.74|30.00|40.00|50.00| |减 营业外支出|8.98|8.00|10.00|15.00| |利润总额|375.43|1039.09|2260.36|2588.45| |减 所得税|95.78|249.38|565.09|641.94| |净利润|279.64|789.71|1695.27|1946.52| |减 少数股东损益|0.00|0.00|0.00|0.00| |归母公司所有者的净利润|279.64|789.71|1695.27|1946.52| |基本每股收益（元）|0.46|1.29|2.78|3.19| |PE|83.39|29.53|13.76|11.98| [4] 制冷剂价格情况 一季度市场均价同比涨幅 - 制冷剂R134a同比+44.53%，R125同比+16.28%，R32同比+97.92%，R22同比+63.01% [1][2] 二季度长协价格涨幅 - 制冷剂R32承兑价格46600元/吨，较一季度长协价格上涨6000元/吨，涨幅14.77%；R410a承兑价格47600元/吨，较一季度长协价格上涨6000元/吨，涨幅14.42% [1][2] 截至4月11日市场均价涨幅 - R134a市场均价4.65万元/吨，相比上月+3.33%，相比年初+9.41%，相比去年同期+45.31% [2] - R125市场均价4.5万元/吨，相比上月+1.12%，相比年初+7.14%，相比去年同期+2.27% [2] - R32市场均价4.8万元/吨，相比上月+6.67%，相比年初+11.63%，相比去年同期+65.52% [2] - R22市场均价3.6万元/吨，相比上月+0.70%，相比年初+9.09%，相比去年同期+56.52% [2]

报告公司投资评级 - 报告对三美股份的投资评级为“增持（维持）” [2] 报告的核心观点 - 公司2025年一季度业绩预增略超预期，主要因制冷剂格局优化价格走高，氟制冷剂产品均价同比大幅上涨，盈利能力提升 [7] - 25Q1制冷剂淡季不淡，内外贸价格上涨，产业链库存降低，行业格局向好，二季度板块量价利或全面上行，公司三代制冷剂配额多，涨价弹性大，长期看好制冷剂内外贸价格共振上行 [7] - 25年R141b/R142b配额大幅削减，公司独享R141b配额，R142b配额占比18% [7] - 公司发布2025年员工持股计划，业绩目标积极，展现对未来业绩的积极预期 [7] - 公司投资建设四代制冷剂等项目，推进氟化工上下游产业链一体化布局，多个项目预计2025年下半年完成 [7] - 考虑制冷剂内外贸价格上行，维持2024年归母净利润预测，上调2025 - 26年预测，维持增持评级 [7] 财务数据及盈利预测 - 2023 - 2026年营业总收入分别为33.34亿、42.07亿、62.86亿、76.62亿元，同比增长率分别为 - 30.1%、26.2%、49.4%、21.9% [6] - 归母净利润分别为2.8亿、7.63亿、17.83亿、25.67亿元，同比增长率分别为 - 42.4%、172.8%、133.6%、44.0% [6] - 每股收益分别为0.46、1.25、2.92、4.20元/股，毛利率分别为13.4%、31.6%、46.2%、52.1%，ROE分别为4.7%、11.5%、22.2%、24.3%，市盈率分别为83、31、13、9 [6] 财务摘要 - 2022 - 2026年营业总收入分别为47.71亿、33.34亿、42.07亿、62.86亿、76.62亿元 [9] - 归属于母公司所有者的净利润分别为4.86亿、2.8亿、7.63亿、17.83亿、25.67亿元 [9]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [9] 报告的核心观点 - 公司2025年一季度业绩预告显示归母净利润和扣非净利润同比大幅增长 制冷剂价格上涨盈利能力提升 二季度旺季有望量价齐升 员工持股计划激发潜力 作为行业龙头将受益于行业景气度提升 [2][6][11] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 公司发布2025年一季度业绩预告 预计2025Q1归母净利润3.7 - 4.3亿元 同比增长139.4% - 177.7% 预计扣非净利润3.6 - 4.2亿元 同比增长136.3% - 174.6% [2][6] 制冷剂价格与市场情况 - 2025年Q1核心业务氟制冷剂价格同比大幅上涨 第二代氟制冷剂生产配额削减 第三代实行配额管理 供需格局优化 下游需求增长 价格走高 一季度淡季下 内销市场R22、R32、R134a、R125、R143a均价环比24Q4上涨7.2%、11.1%、18.5%、17.1%、11.9% 外销市场R22、R32、R134a、R125均价环比24Q4上涨35.9%、12.7%、21.8%、80.1% 外销配额约50.8% 整体均价大幅提升 [11] - 25Q2旺季来临 4 - 6月我国家用空调排产分别同比预计提升9.1%/13.0%/15.9% 国补下旺季需求强劲 “金三银四”需求旺季下 二季度空调长协大幅上涨 R32承兑价格环比增加14.77% R410a承兑价格环比增加14.42% 企业报价自二季度以来不断上涨 预计二季度制冷剂销售有望量价齐升 [11] 员工持股计划 - 员工持股计划拟持标的股票数量不超过372.31万股 约占公司股本总额0.61% 参与人员为公司（含子公司）董事、监事、高管及核心骨干人员 业绩考核需满足以2024年营业收入为基数 2025/2026/2027年营业收入增长率不低于10%/20%/25% 或以2024年净利润为基数 2025/2026/2027年净利润增长率不低于60%/70%/80% [11] 业绩预测 - 预计24 - 26年业绩为7.7、21.9、30.5亿元 [11] 财务报表及预测指标 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|3334|4242|7392|9177| |营业成本（百万元）|2887|2860|3843|4324| |毛利（百万元）|447|1382|3550|4853| |营业利润（百万元）|299|1029|2934|4089| |利润总额（百万元）|375|1029|2934|4089| |净利润（百万元）|280|766|2186|3046| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|280|766|2186|3046| |EPS（元）|0.46|1.26|3.58|4.99| |经营活动现金流净额（百万元）|484|344|2195|2995| |投资活动现金流净额（百万元）|-715|-811|-809|-808| |筹资活动现金流净额（百万元）|-147|-261|0|0| |现金净流量（不含汇率变动影响）（百万元）|-361|-729|1386|2186| |每股收益（元）|0.46|1.26|3.58|4.99| |每股经营现金流（元）|0.79|0.56|3.60|4.91| |市盈率|83.04|30.43|10.67|7.66| |市净率|3.96|3.65|2.72|2.01| |EV/EBITDA|64.68|17.06|6.17|3.98| |总资产收益率|4.2%|11.0%|22.3%|24.5%| |净资产收益率|4.7%|12.0%|25.5%|26.2%| |净利率|8.4%|18.1%|29.6%|33.2%| |资产负债率|12.4%|7.9%|12.6%|6.6%| |总资产周转率|0.51|0.62|0.88|0.82| [16]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][3][30] 报告的核心观点 - 制冷剂R134a在生产配额减少、年初行业库存同比降低以及汽车空调需求提升的背景下，价格同比、环比快速上涨；R32、R125在年初行业库存同比减少、空调排产同比增长的背景下，价格环比持续上涨；主流制冷剂品种价格价差持续上行，看好制冷剂长期景气度 [2] - 随着三代制冷剂产品供给侧结构性改革不断深化，行业竞争格局趋向集中，三代制冷剂有望保持长期的景气周期，公司作为行业领先企业将持续受益 [3][30] 根据相关目录分别进行总结 事项 - 2025年4月11日，公司发布《2025年第一季度业绩预增公告》，预计2025年第一季度实现归母净利润3.69亿元 - 4.28亿元，同比增长139.41% - 177.71%；预计实现扣非后归母净利润3.65亿元 - 4.24亿元，同比增长136.29% - 174.58% [2][4] 评论 - 2025年第一季度制冷剂产品市场均价为43270元/吨，同比提升43.33%，环比提升18.41% [4] - 2025年一季度R134a市场均价为44622元/吨，同比提升46.91%，环比提升21.35%；R125市场均价为43489元/吨，同比提升18.09%，环比提升19.32%；R32市场均价为43617元/吨，同比提升100.54%，环比提升12.18% [5] - 公司分别拥有5.0万吨R134a、3.1万吨R125、3.3万吨R32，配额占有率行业领先，在制冷剂价格同环比持续增长下，公司盈利能力稳步提升 [5] 主流制冷剂品种价格价差情况 - 截止至4月8日，R32价格、价差分别为47500元/吨、32110元/吨，较3月初分别+7%、+12%；R22价格、价差分别为35500元/吨、24005元/吨，较3月初分别+0%、+6%；R125价格、价差分别为45000元/吨、25825元/吨，较3月初分别+1%、+2%；R134a价格、价差分别为46500元/吨、29931元/吨，较3月初分别+3%、+1%；R152a价格、价差分别为28000元/吨、14705元/吨，较3月初分别+6%、+1%；R143a价格、价差分别为46000元/吨、33792元/吨，较3月初分别+5%、+4% [22] 投资建议 - 上调公司盈利预测，预计公司2024 - 2026年收入分别为44.08/61.37/63.16亿元（前值为44.08/55.02/57.96亿元），归母净利润分别为7.88/15.98/18.44亿元（前值为7.88/11.38/13.35亿元），同比增长181.8%/102.9%/15.4%；摊薄EPS为1.29/2.62/3.02元；对应当前股价对应PE为29.6/14.6/12.6X [3][30] 可比公司估值 | 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 收盘价(2025/4/11) | EPS(2023) | EPS(2024E) | EPS(2025E) | PE(2023) | PE(2024E) | PE(2025E) | PB | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600160 | 巨化股份 | 优于大市 | 23.57 | 0.35 | 0.74 | 1.52 | 47.18 | 31.85 | 15.51 | 3.73 | | 605020 | 永和股份 | 优于大市 | 20.91 | 0.48 | 0.68 | 1.29 | 51.63 | 30.75 | 16.21 | 3.86 | | 平均值 | - | - | - | 0.42 | 0.71 | 1.41 | 49.41 | 31.30 | 15.86 | 3.79 | | 603379 | 三美股份 | 优于大市 | 38.20 | 0.46 | 1.29 | 2.62 | 74.22 | 29.60 | 14.59 | 3.75 | [31] 财务预测与估值 | 项目 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 4771 | 3334 | 4408 | 6137 | 6316 | | 归属于母公司净利润（百万元） | 486 | 280 | 788 | 1598 | 1844 | | 每股收益（元） | 0.80 | 0.46 | 1.29 | 2.62 | 3.02 | | 毛利率 | 16% | 13% | 29% | 39% | 43% | | 净利润增长率 | -9% | -42% | 182% | 103% | 15% | [34]