股份回购与注销 - 2022年6月30日实际回购2,969,710股[7] - 2024年12月11日实际回购2,136,799股[8] - 2025年6月25日注销2,969,710股[8] 利润分配 - 回购专用账户2,136,799股不参与本次利润分配[9] - 拟以839,532,014股为基数，每10股派0.7元，派现58,767,240.98元[10] - 现金分红占2025年前三季度净利润24.94%[10] 股价与权益分派 - 2025年11月4日收盘18.27元/股[11] - 实际与虚拟分派每股现金红利约0.07元/股，流通股份变动比例0[12][13] - 差异化权益分派除权除息参考价格影响＜1%[13]

公司财务行动 - 公司公布2025年前三季度权益分派方案，以权益分派股权登记日的A股总股本8.42亿股扣除回购专用证券账户中的股份213.68万股后的8.40亿股为基数进行利润分配 [1] - 向全体A股股东每股派发现金红利0.07元（含税），共计派发现金红利5876.72万元（含税） [1] - 本次权益分派股权登记日为2025年11月27日，除权除息日为2025年11月28日 [1]

会议信息 - 2025年第三季度业绩说明会于11月28日15:00 - 16:00举行[2][4] - 投资者可在11月21日至27日16:00前提问[2][6] - 会议地点为上海证券交易所上证路演中心[4][5] - 会议方式为上证路演中心视频录播和网络互动[2][3][5] 参会人员 - 董事长王锦华、独立董事陆军荣等参加[5] 其他 - 联系人张钧惠，电话0571 - 81387094，邮箱webmaster@chinesekings.com[7] - 公司10月29日已披露2025年第三季度报告[2] - 说明会围绕三季度经营成果及财务指标交流[3] - 会后投资者可通过上证路演中心查看情况及内容[7]

业绩总结 - 2025年前三季度A股每股现金红利0.07元[3] - 本次以839,532,014股为基数，派发现金红利58,767,240.98元(含税)[5] 时间安排 - 股权登记日为2025/11/27，除权（息）日和现金红利发放日为2025/11/28[3][7] 税务情况 - 自然人股东及基金持股超1年暂免个税，1月内20%，1 - 1年10%[11] - QFII和港股通投资者按10%扣税，税后每股0.063元[12] - 其他机构和法人股东不代扣，每股税前0.07元[13]

股价表现与资金流向 - 11月20日盘中股价上涨2.35%至20.05元/股，成交额7132.26万元，换手率0.43%，总市值168.75亿元 [1] - 当日主力资金净流入176.07万元，特大单买卖金额分别为409.88万元和387.16万元，大单买卖金额分别为947.63万元和794.28万元 [1] - 公司今年以来股价上涨18.49%，近5个交易日下跌2.24%，近20日上涨11.20%，近60日上涨15.10% [1] 公司基本面与财务业绩 - 公司主营业务为萤石矿投资开发及萤石产品产销，收入构成为无水氟化氢52.55%、萤石精矿38.03%、其他9.42% [1] - 截至9月30日，公司股东户数为2.75万，较上期大幅增加35.62%，人均流通股30617股，较上期增加3.13% [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入27.58亿元，同比增长50.73%，但归母净利润为2.36亿元，同比减少5.88% [2] 公司背景与行业属性 - 公司成立于2001年5月15日，于2017年5月3日上市，位于浙江省杭州市 [1] - 公司所属申万行业为基础化工-化学制品-氟化工，概念板块包括氟化工、民爆、送转填权、中盘、稀缺资源等 [1] 股东回报 - 公司A股上市后累计派现6.24亿元，近三年累计派现3.40亿元 [3]

股价与资金流向 - 11月18日盘中股价下跌2.03%至19.78元/股，成交额2.13亿元，换手率1.26%，总市值166.48亿元 [1] - 当日主力资金净流出835.09万元，特大单与大单均呈现净卖出状态，特大单买卖金额分别为1564.07万元和1744.70万元，大单买卖金额分别为4948.30万元和5602.77万元 [1] - 公司今年以来股价上涨16.90%，近5个交易日、20个交易日和60个交易日分别上涨0.25%、11.50%和15.00% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为萤石矿的投资开发及萤石产品的生产销售，收入构成为无水氟化氢52.55%、萤石精矿38.03%、其他9.42% [1] - 2025年1-9月实现营业收入27.58亿元，同比增长50.73%，但归母净利润为2.36亿元，同比减少5.88% [2] - 公司所属申万行业为基础化工-化学制品-氟化工，概念板块包括氟化工、民爆、稀缺资源等 [1] 股东与分红信息 - 截至9月30日，公司股东户数为2.75万户，较上期大幅增加35.62%，人均流通股为30617股，较上期增加3.13% [2] - A股上市后累计派现6.24亿元，近三年累计派现3.40亿元 [2]

投资评级 - 报告对金石资源的投资评级为“增持” [5][4] 核心观点 - 报告认为公司依托萤石资源稀缺性及产业链整合能力，氟化工及新材料业务双轮驱动，中长期成长逻辑清晰 [4] - 2025年随着包头“选化一体”项目规模效应释放，预计全年营收延续高增 [4] - 考虑四季度萤石产品价格保持季节性上升规律及新项目产能释放，调整公司未来三年盈利预测 [4] 2025年第三季度及前三季度财务表现 - 2025年前三季度实现营收27.58亿元，同比增长50.7% [1] - 2025年前三季度归母净利润2.36亿元，同比下降5.9% [1] - 2025年第三季度单季实现营收10.33亿元，同比增长45.2%，环比增长19.2% [1] - 2025年第三季度单季归母净利润1.09亿元，同比增长32.3%，环比大幅增长84.7% [1] - 2025年第三季度单季扣非净利润1.03亿元，同比增长24.8%，环比增长72.5% [1] 运营亮点与项目进展 - 包头“选化一体”项目产能顺利释放，是Q3营收与利润高增主因 [2] - 2025年1-9月，包钢金石生产萤石粉62万吨，同比大幅增长55% [2] - 2025年1-9月，金鄂博氟化工生产无水氟化氢16万吨，销售15.5万吨，两项目贡献归母净利润约1.7亿元 [2] - 自有萤石矿山前三季度生产萤石产品约30万吨，销售约27.8万吨，产销同比增加2万多吨 [2] - 自产萤石平均成本持续下降，前三季度降至1600元/吨，Q3进一步降至1500元/吨 [2] - 蒙古金石项目矿山已生产约8.5万吨萤石矿，其中4.1万吨已运至国内，项目基本扭亏 [3] 未来展望与计划 - 第四季度，单一萤石矿山计划生产萤石精矿10万-12万吨 [3] - 第四季度，包头“选化一体”项目中，包钢金石计划生产萤石粉18万-20万吨，金鄂博计划生产无水氟化氢5万-6万吨 [3] - 蒙古金石项目因冬季严寒，选矿厂带料生产调试及配套设施建设预计2026年4月后继续 [3] 财务预测与估值 - 预测公司2025年归母净利润为3.09亿元，2026年为4.11亿元，2027年为5.19亿元 [4][9] - 当前股价对应2025年预测市盈率(PE)为55倍，2026年为54倍，2027年为41倍 [4] - 预测公司2025年营业收入为33.05亿元，同比增长20.1% [9] - 预测公司2026年营业收入为43.16亿元，同比增长30.6% [9] - 预测公司2027年营业收入为48.55亿元，同比增长12.5% [9] - 预测净资产收益率(ROE)将稳步提升，2025年为16.6%，2026年为18.7%，2027年为19.9% [9]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - R134a价格超预期上调，制冷剂板块性价比显著，长期布局正当时[4] - 氟化工产业链已进入长景气周期，从资源端萤石到制冷剂及高端氟材料等环节均具较大发展潜力[23] - 当前制冷剂市场呈现结构性分化，R32与R134a维持坚挺向上趋势，R125短期稳健运行[9][22] - 2024配额首年仅是行情起始之年，2025开年的良好开端再次证明行业景气远未结束，HFCs制冷剂平均成交价格或将保持长期上行态势[51] 行业行情与指数表现 - 本周（11月10日-11月14日）氟化工指数上涨7.71%，收于5006.51点，跑赢上证综指7.89%，跑赢沪深300指数8.80%，跑赢基础化工指数4.15%，跑赢新材料指数7.39%[6][25] - 氟化工板块13只个股中，11只周度上涨（占比84.62%），永太科技（+33.89%）、多氟多（+19.28%）涨幅靠前[31][32] 萤石市场行情 - 本周萤石97湿粉市场均价3,391元/吨，较上周下跌0.96%；11月均价3,428元/吨，同比下跌6.94%；2025年均价3,500元/吨，较2024年均价下跌1.26%[7][19][33] - 市场交投气氛偏淡，社会库存持续高位运行，下游需求疲软，预计短期内将延续弱势格局[7][20][34] - 2025年1-9月，萤石（>97%）进口量同比大幅增长288.6%[38] 制冷剂市场行情 - **R134a**：价格55,000元/吨，较上周上涨1.85%；价差35,486元/吨，较上周上涨2.90%；企业报盘已达60,000元/吨，较前上涨6,000元/吨，预计后市稳步上行[8][9][21][22][48] - **R32**：价格63,000元/吨，较上周持平；价差50,408元/吨，较上周上涨0.26%；较2024年价格涨幅达59.49%[8][21][48][52] - **R125**：价格45,500元/吨，较上周持平；价差30,530元/吨，较上周上涨0.09%；企业剩余配额有限，市场货源偏紧[8][21][48][62] - **R410a**：价格53,500元/吨，较上周持平；较2024年价格上涨42.67%[8][21][48][80] - **R22**：价格16,000元/吨，较上周持平；价差7,038元/吨，较上周下跌0.30%；较2024年价格下跌50.00%[8][21][48][85] 制冷剂出口数据 - 2025年1-9月，我国HFCs单质制冷剂总出口量约16.87万吨，同比-2.7%；出口总额约71.15亿元，同比+56.3%[94] - 9月单月，HFCs单质制冷剂总出口量约2.11万吨，同比+1.9%；出口总额约9.45亿元，同比+71.2%[94] - 9月R32出口量6,627吨，同比+24.5%；出口均价48,504元/吨，同比+93%[94] 行业动态与项目进展 - 昊华气体6000吨三氟化氮项目成功投产，总投资11.3亿元，预计可实现年产值7亿元[10] - 澳大利亚制冷剂协会称，制冷剂进口量与所需量存在显著缺口，价格在几年内已上涨两倍，未来可能继续涨价[10] - 衢州启动“中国氟谷”建设[14]

担保事件概述 - 全资子公司浙江大金庄矿业有限公司与招商银行杭州分行签订补充协议及新担保书，为公司新增提供人民币3,000万元的连带责任保证担保 [2] - 新签署的《授信协议》授信额度为人民币15,000万元，新协议生效后原授信协议不再适用 [5] - 新担保合同生效后，原担保合同（担保金额人民币12,000万元）自动终止 [5] 担保具体细节 - 担保方式为连带责任保证，保证范围包括授信本金及相关利息、罚息、实现债权的费用等，最高限额为人民币15,000万元 [10][11] - 本次担保无需提交公司董事会、股东会审议，因已根据相关规定履行内部决策程序 [6] - 本次担保无反担保，公司对外担保无逾期情况 [4] 担保影响与现状 - 截至公告披露日，全资子公司大金庄矿业已实际为公司提供的担保余额为人民币118,000万元（含本次新增担保） [3][13] - 此次担保旨在提升公司融资能力，保证正常营运资金需求，满足经营发展需要 [12] - 公司控股股东浙江金石实业有限公司及其一致行动人合计持有公司股份460,345,588股，占公司总股本的54.69% [8]

财务数据 - 2024年末资产66.53亿，负债45.03亿，营收27.52亿，净利润2.57亿[9] - 2025年9月末资产72.60亿，负债48.36亿，前三季营收27.58亿，净利润2.36亿[9] 股权结构 - 控股股东及其一致行动人持股4.60亿股，占比54.69%[7] 担保与授信 - 大金庄新增3000万担保额度，担保余额11.8亿[2][12] - 新授信和担保额度1.5亿，原1.2亿担保合同终止[4][10]