财务业绩 - 2024年营业收入27.52亿元同比增长45% [1] - 归母净利润2.57亿元同比减少26% [1] - 经营性现金流同比大幅增长 [1] 资源储备 - 保有单一萤石资源储量约2700万吨 [1] - 与包钢股份合作开发利用伴共生萤石资源量约1.3亿吨 [1] 重点项目进展 - 包头"选化一体"项目2024年贡献利润约1.1亿元占净利润近45% [1] - 项目成功验证"资源+技术"两翼驱动战略取得良好综合效益 [1] 海外扩张 - 2024年首次进入蒙古国开发萤石资源 [2] - 成立蒙古华蒙金石有限公司作为矿山及预处理项目实施主体 [2] - 成立蒙古西湖有限公司作为独立浮选厂运营主体 [2] 蒙古项目具体进展 - 完成矿山剥离储备25%品位原矿70余万吨 [2] - 预处理厂已建成试生产并运回40%品位萤石中间产品约1万吨 [2] - 浮选厂及配套设施预计六七月份完成设备安装调试 [3] 战略布局 - 蒙古项目是全球化布局第一步和未来重要增长点 [2] - 积极关注蒙古国其他潜力矿山资源以拓展业务 [3] - "技术至上"战略通过包头项目成功验证 [1] 运营挑战 - 需加快尾矿库用地及水电等基础设施协调审批 [3] - 当地基础设施薄弱问题亟待解决 [3]

生产情况 - 完成矿山剥离储备25%左右品位原矿70余万吨[4] - 4月开始运回40%左右品位萤石中间产品约1万吨[4] - 包钢金石选矿三条生产线年处理尾矿量打满[7] - 金鄂博一季度生产近5万吨无水氟化氢[7] - 蒙古项目计划生产10 - 20万吨萤石产品[9] - 蒙古项目预处理生产40万吨左右40%品位萤石中间产品[9] 成本与利润 - 常山金石支护整治投入近2000万元[4] - 包钢金石选矿萤石精粉单吨制造成本一季度控制在800元以内[7] - 金鄂博无水氢氟酸毛利率回升至10%+[7] - 金鄂博提质生产线再选单吨萤石粉成本100 - 200元[8] 价格与产量 - 金鄂博无水氟化氢价格比去年同期高1100元/吨[7] - 2024年氢氟酸全国产量约200万吨[11] 业绩与分红 - 2024年度公司营业收入27.52亿，同比增长45.17%[12] - 2024年11月每10股派发现金红利1.00元[13] - 本次分红预案每10股派发现金红利0.50元[13] - 2024年度现金分红总额8996万元，占净利润比例35%[13] - 拟向全体股东每10股送红股4股[13]

注销回购库存股原因及影响 - 公司决定注销回购专用证券账户中持有期限即将届满且未使用的2,969,710股股份[1] - 注销程序已通过第五届董事会第四次会议、第五届监事会第三次会议及2025年第一次临时股东大会审议[1] - 注销后公司总股本将从604,772,233股减少至601,802,523股，注册资本同步从604,772,233元降至601,802,523元[1] 债权人相关安排 - 根据《公司法》要求，债权人需在公告披露后45日内或接到通知后30日内凭有效债权文件主张清偿或担保[2] - 逾期未主张不影响债权有效性，公司将继续履行原债务协议并推进注销程序[2] - 债权人可通过现场、邮寄或电子邮件提交申报材料，需提供债权凭证原件及身份证明文件[3] 债权申报具体要求 - 法人债权人需提供营业执照副本、法定代表人证明及授权委托书（如适用）[3] - 自然人债权人需提交身份证件及委托代理文件（如适用）[3] - 申报时间以材料送达日或邮件接收日为准，需标注"申报债权"字样[3]

会议召开和出席情况 - 股东会召开时间为2025年5月9日，地点为杭州市西湖区求是路8号公元大厦南楼2303室 [1] - 出席会议的普通股股东及其持有股份比例为48.2090% [1] - 会议以现场投票及网络投票相结合的方式召开，由董事长王锦华主持，符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] - 公司董事、监事及高级管理人员徐春波、杨晋、苏宝刚、胡向明、财务总监武灵一、运营总监戴隆松列席会议，部分高管通过视频通讯方式出席 [1] 议案审议情况 - 非累积投票议案全部通过，A股股东同意比例分别为99.7909%、99.8847%、99.8085% [2] - 反对票比例分别为0.1796%、0.1092%、0.1658%，弃权票比例分别为0.0295%、0.0061%、0.0257% [2] - 议案涉及重大事项，5%以下股东的表决情况被单独列示 [2] 律师见证情况 - 律师宋晓明、桑何凌对股东大会进行见证，确认会议程序及表决结果合法有效 [4] - 法律意见书经鉴证并由律师事务所主任签字盖章 [4] - 股东会决议文件经与会董事和记录人签字确认并加盖董事会印章 [4]

股东大会召集与召开程序 - 公司2025年第一次临时股东大会由第五届董事会第四次会议决议召集，并于2025年4月24日通过指定媒体发布会议通知 [2] - 股东大会于2025年5月9日在杭州市西湖区公元大厦南楼23层召开，时间地点与通知内容一致 [3] - 会议采用现场投票与网络投票结合方式，网络投票时段覆盖当日9:15至15:00 [3] 出席人员构成与资格 - 股权登记日为2025年4月29日，实际出席股东及代理人共297名，代表表决权股份289,092,590股（占总股本48.2090%） [4] - 现场出席股东6名，代表股份284,458,053股（47.4361%）；网络投票股东291名，代表股份4,634,537股（0.7729%） [4] - 会议由董事会召集、董事长主持，董事、监事、董事会秘书全员出席，高管及律师列席 [4] 表决程序与结果 - 议案表决采用现场与网络投票并行机制，计票过程符合公司章程及监管规定 [5] - 全部非累积投票议案均获通过，关联股东已按规定回避表决 [6] - 公司对中小投资者表决情况实施单独计票 [6] 法律合规性结论 - 股东大会召集程序、出席资格、表决流程均符合《公司法》《公司章程》等法规要求 [6] - 北京市中伦律师事务所对会议合法性出具无保留意见 [6]

股份与资本变动 - 公司将注销2,969,710股回购库存股[2] - 注销后股份总数减至601,802,523股[2] - 注销后注册资本减至601,802,523元[2] 债权人相关 - 债权人可要求清偿债务或提供担保[3] - 申报需持相关凭证及文件[4] - 申报地址为杭州公元大厦南楼2301室[5] - 申报时间为2025年5月10日起45天内[5] - 联系人张钧惠，电话0571 - 81387094[5]

股东大会信息 - 2025年4月24日发布召开2025年第一次临时股东大会通知[3] - 5月9日下午14:00在杭州举行股东大会[4] - 股权登记日为2025年4月29日[6] 参会情况 - 297名股东及代理人出席，持289,092,590股，占比48.2090%[6] - 6名现场参会，持284,458,053股，占比47.4361%[6] - 291名网络投票，持4,634,537股，占比0.7729%[6] 会议结果 - 审议通过3项非累积投票议案[9] - 对中小投资者表决单独计票[10] - 会议程序合规，结果合法有效[11]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会于5月9日在杭州召开[3] - 出席股东和代理人297人，持表决权股份289,092,590股，占比48.2090%[3] 议案表决情况 - 2025年度日常关联交易预计议案，A股同意票比例99.7909%[4] - 修改《公司章程》议案，A股同意票比例99.8085%[7] - 5%以下股东对多议案表决有对应比例结果[7] 人员出席情况 - 公司在任董事、监事全部出席，部分高管视频出席[6] 见证与公告 - 律师见证大会程序合规，表决结果有效[9] - 公告日期为2025年5月10日[10]

纪要涉及的公司和行业 - 公司：金石资源 - 行业：萤石行业、矿山行业 纪要提到的核心观点和论据 生产经营情况 - 2025 年二季度生产经营总体正常，一季度已基本恢复正常生产，停产矿山全面复产，包头选化一体项目进展顺利，一季度萤石资源选矿超产 30%，全年目标 60 - 70 万吨，目前已完成 20 多万吨，加上 4 月产量预计完成全年任务无太大问题[2][3] - 轻资产项目产量增加、成本下降，外门项目预处理 4 月开始调试，中间产品陆续运回加工，营收和现金流显著增长[2][3] - 清福山项目 2025 年一季度生产约 5 万吨，全年目标 18 - 22 万吨，一季度毛利率约 10%，长期目标通过轻资产综合利用尾矿资源使毛利率达外售水平（近 50%）[4][15] - 2025 年增量体现在单一矿产量恢复、金乐博项目增产及盈利、外购项目预处理投产，六七月份选矿场计划投产，基础设施落实后有望增量[4][16] 市场需求及价格走势 - 近期萤石价格略有回落至 3,500 元/吨，传统二季度需求较弱，下游终端孵化产品受美国关税影响开工率降低，但白银制品价格坚挺、需求稳定，总体看好未来价格走势[2][5] 应对矿山高风险问题 - 短期加强管理，由外包改为自营，虽增加成本但为行业趋势；长期依靠机器人和无人化技术，公司正积极研发，部分方面已有成果，但无人采矿效率低暂无法大规模工业应用[6] 管理方式调整及成本影响 - 由外包改为自营管理，提高施工队管理规范性和严格性，有利于安全管理，但增加成本，自营模式是未来趋势，将逐步取代外包形式，同时依靠无人化技术降低长期运营成本[7][8] 成本增加因素 - 矿山开采成本增加因素包括停产期间费用分摊、外购矿石、安全检查整改投入（如支护设备）、人工费用、品位下降及权益金缴纳（如唐山港金矿亏损）[2][11] - 矿山行业成本增加原因包括部分矿山收费方式转变、销售收入百分比变化、新疆和内蒙古等地区拿矿成本较高[13][14] 权益金缴纳影响 - 权益金缴纳对公司财务状况有显著影响，如 2024 年底唐山港收取 2000 多万权益金致金矿亏损，影响年报，未来部分按销售收入约 3%交纳，增加财务规划挑战[12] 其他项目情况 - 去年单一矿山产量减少 1 亿，未来通过优化管理和新项目建设可改善，如金奥博项目建成打通工艺，外贸有潜力增加[17] - 今年一季度悉尼和六福项目无减值情况，江山项目主要是固定资产折旧，产品小批量生产无新增减值[18] 生产决策影响因素 - 目前碳酸锂生产成本约 2000 元，市场价格 1500 - 1600 元，大规模生产会亏损，公司正进行技术改造并考虑转型[19] 公司发展挑战 - 内地矿权成本高，探矿权费用达十几亿，当地地质和配套设施不完善，轻资产或重资产模式都有问题，且单一矿山数量减少，新发现位于偏远地区缺乏下游产业配套[20][21] 资源平衡及战略应对 - 公司每年投入大量资金勘探开发应对战略资源储采比不足问题，通过调整成本和下游配套维持氟资源动态平衡，加大投放稳定银价提升竞争力[22] 外蒙矿区开发影响 - 外蒙矿区开发面临自然条件挑战但能形成产能，若有成本优势会削弱内地原有优势，是内地开发的必要补充，公司需调整策略保持竞争力[23] 保障股东利益 - 公司营收增长，应收款项质量良好，高品位块矿款到发货，银石粉账期 3 - 6 个月，下游客户优质无欠款，轻资产客户多款到发货或短期账期，保障经营质量和股东利益[24] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 龙泉试点自营模式成本较高，因纳入大量工人和施工队，且公司需承担事故赔偿责任，目前只有龙泉一个样本，完全改成自营模式后成本增加情况还需进一步测算[9][10] - 2024 年矿山因安全检查整改采购支护设备花费 3000 万元，这类一次性投入基本完成，未来更多是常态化消耗[11] - 包钢选矿一季度成本约 800 元，加上管理费后总成本约八九百元，销售价格可达两千五六，不含税两千四五，自用部分虽目前效益不如外售，但有望提升[15]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [4][5] 报告的核心观点 - 2025年包头“选化一体”项目规模效应释放，预计全年营收延续高增，利润率有望随技术降本、蒙古萤石项目投产回升，公司中长期成长逻辑清晰 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 金石资源发布2024年年度报告及2025年第一季度报告，2024年公司营收27.52亿元，同比+45.2%；归母净利润2.57亿元，同比-26.3%；2025年一季度营收8.59亿元，同比+91.7%；归母净利润0.67亿元，同比+10.5% [1] 事件点评 - 2024年公司收入高增，归母净利润下滑，营收增长得益于金鄂博氟化工无水氟化氢产销量显著提升，归母净利润减少因提锂项目亏损、无水氟化氢产能释放及成本控制不佳、传统矿山成本上升 [2] - 2025年Q1公司收入增速强劲，利润改善明显，营收大增因包头“选化一体”项目产能持续释放，营业利润增长因包钢金石选矿成本降低、无水氟化氢价格回升、产品毛利率上升 [3] - 技术优势构筑护城河，氟化工项目与海外布局产能释放，公司通过“选化一体”模式盘活低品位萤石资源，成本优势持续巩固，蒙古项目2025年有望实现10 - 20万吨萤石产品 [3] 投资建议 - 预计公司2025/2026/2027年归母净利润5.87/6.62/7.22亿元，当前股价对应PE为23/20/19倍数，维持“增持”评级 [4] 主要财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2,752|3,750|4,720|4,953| |增长率(％)|45.2%|36.2%|25.9%|4.9%| |归属母公司所有者净利润（百万元）|257|587|662|722| |增长率(％)|-26.3%|128.4%|12.7%|9.1%| |每股收益(元)|0.430|0.976|1.100|1.200| |净资产收益率（％）|16.1%|29.7%|27.5%|25.1%|[12] 财务报表及指标预测 - 利润表、资产负债表、现金流量表等多方面指标预测，如2025E营业收入3,750百万元，营业成本2,651百万元等 [13]